フォルクスワーゲン、中国市場低迷とポルシェの減損で2026年利益見通しを引き下げ

米国の複数の自動車業界団体が、来週予定される米中首脳会談を控え、トランプ大統領に対し中国製自動車の米市場参入を阻止するよう求める書簡を送った。書簡を出したのは、日米欧の乗用車メーカーなどが参加する米自動車イノベーション協会（AAI）や、全米自動車ディーラー協会（NADA）といった団体。中国製乗用車は高関税などにより米市場から事実上締め出されており、書簡は17日付で現状の政策を続けるよう求めた。参入規制を緩めれば「公正な競争を損なう」と主張している。

テスラは欧州の電動トラック市場に参入する準備を進めており、イベントを前に欧州仕様の主要諸元を公表したうえで、ドイツのハノーバーで開催されるIAAトランスポーテーション見本市に欧州向けセミを持ち込む。欧州版セミは最大550キロの航続距離と1キロあたり約1キロワット時のエネルギー消費を実現し、納車は来年に始まる見通しだ。トランスポート・アンド・エンバイロンメントによると、新規参入企業は2030年までに欧州の電動大型トラック市場の24%から31%を合わせて獲得する可能性があるが、この推計はメーカーが公表した生産・販売目標を達成することを前提としている。テスラは、すでに電気トラックを提供し、輸送事業者との広範な関係を持つ既存メーカーとの激しい競争に直面しており、その550キロの航続距離は、1回の充電で約700キロ走行できる一部の競合モデルを下回る。同社はまた、貨物回廊沿いの高出力充電インフラに多額の設備投資を行う必要があり、大量普及を実現するにはセミの納車と並行して生産を拡大しなければならない。テスラに対するヘッジファンドの保有社数は、第1四半期の123社から第2四半期には116社に減少し、BAMCOは保有株を5%増やして約52億7000万ドルとし、DEショーは保有を1%減らして約18億3000万ドルとした。

『マネー・ショート』で一躍有名になったニューバーガー・バーマンのシニア・ポートフォリオ・マネージャー、スティーブ・アイスマン氏は、自身の週次ポッドキャストで、テスラのバリュエーションは投資家が同社のロボタクシー事業が世界を制すると信じている場合にのみ正当化されると述べ、「私は懐疑派だ」と付け加えた。アイスマン氏は、テスラの2026年のコンセンサスEPSが1.66ドルであるため、2026年のPERは220倍となり、ゼネラルモーターズの6.5倍と対照的であり、この予想はテスラの2022年のピークEPSである4.07ドルを59%下回っていると指摘した。2026年7月22日に提出されたテスラの2026年第2四半期の8-Kでは、売上高が282億4000万ドルで前年同期比25.5%増であったが、非GAAPベースのEPSは0.33ドルでコンセンサス予想の0.54ドルを38.5%下回り、営業利益は56.9%減の3億9800万ドル、フリーキャッシュフローはマイナス10億9000万ドルであった。強気派の材料としては、テスラはロボタクシーサービスを米国の7つの都市圏に拡大し、オースティン、ダラス、ヒューストン、マイアミ、オーランド、タンパで無監督走行を実施していること、FSDのアクティブ購読数が148万件に達し前年同期比56%増となったこと、2026年の設備投資額を250億ドル超とする計画などが挙げられる。一方、GMは2026年第2四半期の調整後EPSが3.57ドルとなり、予想の3.18ドルを12.1%上回って5四半期連続の予想超えを達成し、通年のガイダンスをEBIT調整後で140億ドルから160億ドル、調整後EPSで12.00ドルから14.00ドルに引き上げた。