General Motors Company

世界的な自動車メーカー各社は、トランプ米大統領が来年1月1日からカナダ産の自動車、自動車部品、トラックに50%の関税を課すと宣言したことで、問題が2倍に悪化した。ある業界幹部は「来年1月にカナダが中国のように扱われるような事態には陥ってはならない」と語る。バークレイズによると、2025年の米国販売に占めるカナダ製車両の割合はわずか約6%だが、関税が2倍になれば、フォード・モーター、ゼネラル・モーターズ、ステランティス、トヨタ、ホンダなどは主力モデルで大幅な追加コストに直面する。また、部品への関税引き上げは米国の自動車サプライチェーン全体に打撃を与える。ロイターの取材に応じた一部の業界関係者は、関税発効が数カ月先だとして、双方が合意に至る余地を残していると示唆した。トヨタとホンダは影響を最も強く受けるとみられ、カナダ自動車工業会によると、25年に同国で生産された120万台のうち、両社が75%以上を占め、その多くは米国へ輸出されている。

ゼネラルモーターズは、eBoostブレーキ・バイ・ワイヤシステムを搭載した110万台以上の車両に影響する可能性のあるブレーキ故障リスクについて、連邦政府の調査を受けています。米国の安全規制当局は、ブレーキ性能の問題とドライバーへの潜在的な安全上の危険に関する報告を評価するため、調査を開始しました。この調査は、結果次第でリコール、修理、その他の是正措置につながる可能性があります。投資家は、調査が進むにつれて、GMに対する規制上、法的、および評判上の影響を注視しています。短期的な主な財務リスクは、規制当局がeBoostシステムに安全上の欠陥があると結論付けた場合のリコール、修理、またはソフトウェア修正の費用であり、品質関連の支出ですでに影響を受けている利益率を圧迫する可能性があります。投資家にとって最も明確なシグナルは、調査結果、特に影響を受ける車両全体にわたる定量化された修理義務を伴う正式なリコールにつながるかどうかです。

フォード・モーターは2026年8月12日、2030年からリンカーン車の米国生産を拡大し、中国からの輸入を完全に段階的に廃止すると発表した。これにより、米国で直接・間接に数千人の雇用が生まれるとしている。その数日前、サムスンSDIはゼネラル・モーターズが保有していたシンエナジーセルズの株式49.99％を取得し、両社による35億ドル規模の米国電池合弁事業を解消した。フォードのジム・ファーリーCEOは、リンカーンはまさにアメリカを代表するブランドだと述べ、同社はアメリカを信じるがゆえにアメリカで生産していると語った。また、フォードは2025年に米国内で200万台以上を組み立て、他のどの自動車メーカーよりも多かったと指摘した。フォードは2025年に約30億ドルの粗関税コストを計上し、相殺後も約20億ドルの利益圧迫となった。一方、ゼネラル・モーターズは今年だけで25億ドルから35億ドルの粗関税コストを見込んでおり、これは営業利益の20％以上を圧迫する可能性がある。サムスンSDIは、次世代角形電池技術でゼネラル・モーターズとの協力を継続するとし、当初は年間27ギガワット時のEV電池生産能力を想定して建設中だったインディアナ州の工場を、急成長するエネルギー貯蔵システム市場向けに転用する計画だと述べた。

ゼネラル・モーターズは、供給網の混乱時に部品を確保するため、プロキュラ・オート・パーツとの間で45億ドルの購買枠を設定したことを明らかにした。一方、フォードは一部のリンカーン車種の生産を2030年から中国から米国へ移すと発表した。GMの購買枠はJPモルガン・チェースとサンタンデールが主幹事を務める銀行団が資金を提供し、サプライヤーに前払いすることで、GMは保管部品の代金を必要になるまで支払わずに済む。ただし、利息や保険料、未使用額に対する年間手数料は負担する。フォードの生産移管は、米国で52.5%の関税が課されるリンカーン・ノーティラスが対象で、ケンタッキー州でのナビゲーター、シカゴでのアビエーターの既存の国内組み立てに加わる形となる。GMは今年の関税関連の総費用を25億ドルから35億ドルと見込んでおり、フォードは関税の純影響額を約10億ドルと試算している。2026年第1四半期時点でGMを保有するヘッジファンドは77社と、前回の81社から減少し、フォードは50社と、前回の52社から減少した。

フォードとステランティスは、トランプ大統領が2027年1月からカナダ製の全車両と部品に50％の関税を課すと発表したことを受けて、それぞれ4％下落した。月曜日の午前中の取引で、フォードの株価は13.87ドル、ステランティスは5.19ドルまで下がり、ゼネラルモーターズは2％安の86.28ドルとなった。この発表はトゥルース・ソーシャルへの投稿で行われ、トランプ氏はカナダが米国を食い物にしていると非難し、600億ドルの貿易赤字を挙げた。この動きは、金曜遅くに米加通商協議が決裂したことを受けたもので、カナダのマーク・ワイズマン大使は、文書化された貿易合意の内容がカナダ側の認識と食い違っていたと述べた。ワシントンは別途、約200億ドル相当のカナダ製品に50％の関税を適用し、カナダは9月8日に対抗関税を発動すると発表した。

サムスンSDIは、サムスンディスプレイにおける持ち株比率を15.2%から10.2%に引き下げることで合意した。1309万株を1株あたり30万4000ウォンで売却し、4兆4500億ウォン、約32億ドルを将来の成長事業への投資に充てる。サムスンディスプレイは自社株として買い戻すが、最終的な評価額は買い戻しの過程で変動する可能性がある。この動きは、昨年、1台あたり最大7500ドルの購入インセンティブが撤廃された後、電気自動車の販売が落ち込む中、米国での投資需要が高まっていることを受けたものだ。サムスンSDIは最近、ゼネラルモーターズが保有する合弁会社シナジーセルズの約50%の株式を引き継ぎ、インディアナ州ニューカーライルで建設中の35億ドル規模のバッテリー工場の完全な支配権を取得することで合意した。

米国とカナダの通商協議は、合意文書の文言がカナダ側の認識と食い違う複数の問題をめぐって決裂したと、マーク・カーニー首相の対米首席特使が明らかにした。駐米カナダ大使のマーク・ワイズマン氏は日曜日のインタビューで、金曜深夜の決裂につながった単一の争点はなかったと述べた。この決裂により新たな関税が発動され、貿易戦争が激化する恐れがある。ワイズマン氏は交渉を、家を買う際の握手による合意に例えた。買い手候補が、家電は含まれず、暖房炉には保証がなく、車庫も庭も同じ土地にないと知り、最終的に購入を見送るようなものだと説明した。米国は約200億ドル相当のカナダ製品に50％の関税を課し、カーニー首相は9月8日に発効する報復措置を発表した。ワイズマン氏は、カナダは中大型車を関税免除の対象に含める必要があったと述べた。これはカナダで事業を展開する米自動車大手ゼネラル・モーターズとフォード・モーターに影響する問題だが、これが決裂の理由ではないと付け加えた。カーニー首相はまた、米国がカナダに対し、他国との個別の通商協定を結ぶ能力を制限するよう要求し、カナダの公用語の一つであるフランス語のデジタルサービスや米国系ストリーミングサービスでの使用を縮小しようとしていると述べた。ワイズマン氏はカナダが協議再開に応じるかどうかについては明言を避けたが、米政権との連絡は続いており、協議は終始和やかな雰囲気だったと述べた。

米道路交通安全局は、エンジン故障の懸念をめぐり、ゼネラルモーターズ製のピックアップトラックとSUV、99万7743台を対象に調査を開始した。対象車種には、2021年型から2026年型のキャデラック・エスカレード、シボレー・シルバラード1500、GMCユーコンが含まれ、いずれもGMのL87エンジンを搭載している。同局によると、以前のリコール修理を済ませた車両でエンジン故障が起きたとする報告が499件寄せられたという。GMは昨年、同じ懸念でL87をリコールし、問題はサプライヤーに起因するとしていた。今回の技術分析では、リコール後の故障事例を調べ、GMの修理がどの程度効果を上げているかを評価する。その結果次第で、リコールの要請につながる可能性がある。

リビアン・オートモーティブは、先進運転支援技術でテスラとの差を縮めており、ソフトウェアを成長戦略のより大きな柱に据えつつある。数百マイルに及ぶCNBCのテストでは、リビアンのオートノミー・プラスはゼネラル・モーターズのスーパークルーズなど従来のシステムより優れていたが、テスラのFSDは総合的には依然としてより高い能力を示した。テスラは信号、交差点、出口ランプ、そして高速道路と市街地を合わせた約200マイルの走行をほとんど支援なしでこなした一方、リビアンはこれらの一部で依然としてドライバーの操作を必要とし、まだ自動で車線変更することもできない。リビアンは今年後半に地点間走行を開始する計画で、オートノミー・プラスをテスラがすでに提供している水準へ近づける。リビアンのオートノミー・プラスのサブスクリプションは月額49.99ドルで、テスラのFSDサブスクリプションは月額99ドルとなっている。

ゼネラルモーターズは約21年を経て中国でのシボレー販売を終了する計画で、フォードは2030年から米国市場向けリンカーンの中国生産を停止する。シボレーの中国販売は2014年の76万7000台超から昨年は9000台未満へ98.8%減少し、GMはビュイックとキャデラックに注力する。フォードの措置は、米国向けに中国で唯一生産しているベストセラーモデル、リンカーン・ノーチラスが対象で、同車には52.5%の米国関税が課される。ジム・ファーリーCEOは、この決定はトランプ政権の通商政策がきっかけだと述べ、GMは最近、上海汽車との合弁を2047年まで延長し、2030年までに国内で少なくとも30車種の新エネルギー車を計画している。

米ゼネラル・モーターズ、フォード・モーター、ステランティスの自動車大手3社は、米国・メキシコ・カナダ協定の自動車原産地規則を厳格化するトランプ政権の提案について、年間少なくとも20億ドルの追加コストが発生し、海外メーカーとの競争力を損なう恐れがあるとして政権側に懸念を伝える方針だ。米自動車大手2社の試算によると、車両に少なくとも50％の米国製部品を使用することを求める要求や、北米域内部品調達比率を現行の75％から引き上げる案が導入された場合、ビッグスリーは年間少なくとも20億ドルの追加負担を負う見込みで、これは昨年から導入された各種関税によるコスト増に上乗せされる。GMは既に関税関連で今年の総コストが25億～35億ドルに達する見通しを示しており、営業利益の20％超に相当する可能性がある一方、フォードは関税による純負担額を約10億ドルと見積もっている。米通商代表部はコメント要請に回答しなかった。

ゼネラルモーターズは、35億ドル規模のインディアナ州バッテリー工場合弁事業における自社の49.99%の持ち分を、パートナーであるサムスンSDIに売却し、韓国企業であるサムスンSDIがSDI-GMシナジーセルズ・ホールディングスの単独所有者となる。買収価格は公表されていない。両社は、次世代角形バッテリーセルを共同開発する別途の契約を通じて事業関係を維持し、ゼネラルモーターズは引き続きサムスンSDIからバッテリーを調達する。今回の撤退は、2025年9月に7500ドルの連邦EV税額控除が失効した後、米国のEV需要が予想を下回る中で行われたもので、ゼネラルモーターズはすでにEV戦略の縮小に関連して約60億ドルの費用を計上している。

中国乗用車協会の公式EV統計によると、テスラは7月に中国の購入者に9万3579台を販売した。中国全体の乗用車市場は20.9％減の146万台に落ち込んだにもかかわらずだ。同社はまた、同月中に上海工場から6万6330台を輸出した。一方、ライバルのBYDは中国の販売上位3社に入らなかった。米国では、テスラがEV市場の半分以上を占めており、GMとフォードがこの分野から撤退したことが追い風となっている。ただし、米国のEV販売は、7500ドルの連邦税額控除が終了した後、今年上半期に約20％減少した。中国製EVに対する100％の米国関税が、テスラをより安価なライバルから守っており、1983年以来の低水準にある米国の石油備蓄は、ガソリン価格を5ドル近くまで押し上げる可能性があり、EV需要を押し上げる可能性がある。

中国自動車市場で日米欧と中国メーカーが販売苦戦に直面している。2026年上半期の中国販売台数は、ホンダが前年同期比34.6％減、トヨタ自動車が17.1％減、日産自動車が15％減と日系が二桁減。欧州勢はフォルクスワーゲン、メルセデス、BMWが2～3割減、米GMも6％減となった。中国勢も国内販売が2年ぶりに前年割れし、EV最大手の比亜迪が16％減、理想汽車が5％減。EVを含む新エネルギー車の生産能力急拡大で供給過剰となり、工場稼働率は採算ラインの8割を大きく下回る。過剰生産のひずみは輸出にも波及し、新車を中古車扱いで海外に流す「ゼロキロ中古車」が中古車輸出の9割以上を占め、当局がBYDなどに聴取する事態に発展した。蔚来の李斌最高経営責任者は「中国の自動車産業は最も残酷な段階に入った」と危機感を示し、国家主導のEV産業育成は岐路に立たされている。

ゼネラルモーターズは2021年、コネクテッドカー向けソフトウェアとサービスが2030年までに年間200億ドルから250億ドルの収益を生み出す可能性があると予測し、そのうちオンスター保険だけで60億ドル以上を見込んでいた。この目標は、オーストラリアの規制当局がトヨタとヒュンダイに対するプライバシー調査を開始する何年も前に投資家に開示されていた。オーストラリア情報コミッショナー事務局は、トヨタとヒュンダイが過剰な個人データを収集し、同意なく第三者と共有し、または適切に削除していないかどうかを調査しており、この調査は最長18か月続く見通しだ。消費者団体CHOICEは以前、ヒュンダイがドライバーの音声生体データを人工知能企業と共有していることを発見し、一方フォードは車内音声と運転行動に基づく車内広告の特許を出願した。サイバーセキュリティ研究者のヴァネッサ・ティーグ氏は、メーカーはデータ送信を物理的に遮断するスイッチを簡単に設置できるのに、それを選択しないのは、すでに株主に約束した収益があるからだと指摘した。この調査は、コネクテッドカーが収集するデータからの経常収益へと業界全体が移行していることを浮き彫りにしており、GM自身もリスク開示の中で、プライバシー規制の強化に対して脆弱なビジネスモデルであると明確に認めている。