KCEとHANAが2%超上昇、KGIがAI・ロボット需要を受けた新目標株価を提示

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โดย Kaohoon·THUS·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

テクノロジー部品関連株が主導し、KCEとHANAが2%超上昇した。10時55分時点でKCE株価は67.25バーツ、前日比1.50バーツ高（2.28%高）、売買代金は7億6419万バーツ。HANAは49.50バーツ、前日比1.00バーツ高（2.06%高）、売買代金は6億7756万バーツ。KGIタイ証券が分析リポートで、KCEがヒューマノイドロボット向けプリント基板（PCB）事業へ展開する可能性があると指摘した。KCEは9月11日、タイ証券取引所に対し、米国企業1社と製品の売買交渉中であると通知。KGIはこれがテスラの可能性があり、製品はテスラのヒューマノイドロボット「オプティマス」向けPCBかもしれないとみている。テスラはロボット生産能力を当初約1万体から年間100万体へ、長期的には1000万体へ拡大する目標を掲げる。KGIの初期試算では、このプロジェクトからの収入はロボット100万体生産、1体当たりPCB価格150～200米ドル、KCEの受注シェア約1～3%の前提で、KCEの総収入の約0.3～1.3%に相当する可能性がある。そのため、このプロジェクトからの収入は予想にまだ織り込んでいない。KGIは2026～2027年の本業利益予想を6～25%引き上げ、KCEに「ホールド」を推奨。2027年末の目標株価を従来の48バーツから62バーツへ引き上げた。PER40倍を基準とする。一方、HANAはAIサーバーサプライチェーンの高度化を通じ、3つの重要事業で間接的な恩恵を受けると予想される。すなわち、Phononicとの協業によるHBMおよびGPU向け冷却ソリューション、高密度PCBAのテスト装置、SiC固体変圧器である。KGIはHANAの利益予想を6～11%引き上げ、「買い」を維持。2027年末の目標株価を従来の45バーツから63バーツへ引き上げた。PER40倍を基準とし、2027年の経常利益は44%成長すると予想している。

銘柄への影響 4

Semiconductors▲ · 2 銘柄
Financials▲ · 1 銘柄
Robotics & Physical AI▲ · 1 銘柄

テーマインパクト 5

カバレッジ外企業 1

Phononic非上場▲ ポジティブ
需要関連度

HANA's thermal solutions for HBM and GPU come through a partnership with Phononic, implying demand for Phononic's technology.

関連ニュース

▲2

CGSIはKCEの保有推奨を維持、目標株価70バーツ、EPSを18～35%上方修正

CGSI証券は、KCE Electronics Public Company Limited（KCE）の1株当たり利益予想を2026年から2028年にかけて18～35%引き上げ、目標株価を70バーツに修正した。ただし、現在の株価はプリント基板事業の回復をかなり織り込んでいるとの見方から、保有推奨は維持している。今回の予想修正は、販売数量、平均販売価格、およびオペレーティング・レバレッジの改善を前提に引き上げたことによる。CGSIは、サーバー用基板の需要増加と新工場からの生産能力の寄与を背景に、2027年から2028年のPCB売上高予想を12～20%上方修正した。2026年第3四半期の業績について、CGSIはKCEが経常利益4億9500万バーツを計上すると予想している。これは前年同期比70%増、前四半期比105%増となる。売上高は前年同期比25%増、売上総利益率は2026年第2四半期の18.9%から22.5%に上昇すると見込んでいる。新たな生産能力について、経営陣は2026年8月のアナリスト会議で、KCEがPCBの生産能力を月約100万平方フィート、すなわち現在の月360万平方フィートから28%増強する計画を明らかにした。新工場は2028年半ばに生産を開始する見込みで、CGSIは設備投資額を約60億～80億バーツと予想している。これは2026年6月末時点の手元現金17億バーツおよび2026年のEBITDA予想20億5000万バーツと比較すると、投資期間中に追加借り入れが必要となり、配当性向が低下する可能性がある。
KCE.BK
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バンルアン、KCEにTRADING BUYを維持、目標株価70バーツ、2027年まで追加値上げの可能性を指摘

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603226.CG
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