マクロン氏、ガザをめぐりトランプ氏と対立　OpenAIとAnthropicは新AIモデルを発表

スペースX、オープンAI、アンソロピックの3社を合わせた企業価値は5兆2000億ドルに達し、1980年から2025年までの米国テクノロジー企業のIPO全件の初日時価総額の合計を上回っている。フロリダ大学のジェイ・リッター教授が集計したところによると、そのIPOは3365件で、合計4兆700億ドル相当だった。スペースXは6月のIPOで857億ドルを調達し、単独で時価総額はほぼ2兆1000億ドルに達している。非上場のオープンAIは約1兆2000億ドル規模の評価額で新たな資金調達ラウンドを協議中で、3月時点の8520億ドルから上昇している。同じく非上場のアンソロピックは、11月に予想されるIPOに向けて約2兆ドルを目標としていると報じられている。ただしこの比較には大きな留保が付く。スペースXの評価額は公開市場での実際の値であり、オープンAIの数字は提案中の非公開資金調達に基づく評価額、アンソロピックの数字はIPOの目標予想額である。オープンAIは2026年から2030年にかけてフリーキャッシュフローが2780億ドルのマイナスになると見込み、売上高は2026年の360億ドルから2030年には3500億ドルへ増加する一方、コンピューティングインフラへの支出は約8560億ドルに上る見通しだ。アンソロピックは今年の売上高が最大180億ドル、2027年には550億ドルに達すると見込むが、キャッシュフローの黒字化は2028年まで先送りしている。アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スローク氏は顧客に対し、大手テクノロジー企業が業界のAIインフラ支出を維持するには2030年までにキャッシュフローを3倍にする必要があるかもしれず、そうでなければAI関連の取引が弱まり、クレジットスプレッドが拡大し、設備投資計画が削減され、米国のGDP成長が鈍化する可能性があると警告した。

スペースXのAIコンピュート部門は、マイケル・バーリ氏が同社のIPO申請は1兆ドル評価を正当化するものではないと主張した後、月額合計34億ドル、年間408億ドル相当の主要顧客契約を相次いで締結した。アンソロピックはコンピュート能力に対して月額12億5000万ドルをスペースXに支払うことに合意し、アルファベット傘下のグーグルは月額9億2000万ドルの契約を締結、さらにリフレクションAIと依然として身元不明の顧客がそれぞれ月額1億5000万ドルと11億1000万ドルを追加した。これらの契約は、史上最大の新規公開となった1兆8000億ドルでの上場を果たした同社について、バーリ氏が「小規模な宇宙事業、ニッチな通信事業、苦戦するソーシャルメディアプラットフォーム、そして『CoreWeaveの軽量版』の寄せ集め」と批判したことを受けたものである。スペースXは第2四半期だけでAIインフラに158億ドルを投じたが、同部門は依然として赤字であり、リース契約には顧客が容易に撤退できる異例に短い90日間の解約条項が付いている。AIコンピュートがいずれコモディティ化するというバーリ氏のより広範な主張は依然として有効であり、現在の2兆ドルという価格を正当化するには、スペースXの宇宙打ち上げ事業とスターリンクも成功する必要がある。