ネクステラとドミニオン、668億ドル合併に向けバージニア州向けパッケージを拡充

TXNMエナジーは58ドル44セントで取引され、株価収益率（PER）は32.9倍と、米国電力公益業界の平均19.9倍や同業他社平均20.8倍を大きく上回っている。これはSimply Wall Stのバリュエーション調査によるものである。同社は過去1年間で10.4％の増益を達成し、米国電力公益業界の9.1％を上回ったが、過去5年間の利益は年率2.5％減少しており、利益率は8.8％と前年の8.7％をわずかに上回る程度にとどまっている。調査は、TXNMエナジーの支払利息が利益で十分にカバーされていないこと、配当利回り2.89％が利益やフリーキャッシュフローで十分にカバーされていないこと、資金調達のすべてが低リスクの顧客預金ではなく高リスクの外部借入に依存していることを指摘している。割引キャッシュフローモデルでは将来のキャッシュフロー価値は1株当たり28ドル63セントと試算され、現在の58ドル44セントを下回っており、利益とキャッシュフローの両面で割高な銘柄と位置づけられている。借入コストが高止まりするか、規制当局が顧客請求を通じた送配電網支出の回収により厳しい姿勢で臨む場合、同社は圧力に直面する。

カシコン証券株式会社（KS）は分析リポートを公表し、ESGが真に財務に影響を与える時代に入りつつあると指摘し、ESG移行の恩恵を受ける10銘柄を明らかにした。タイ証券取引所はSET ESG Ratingsによる評価からFTSE Russell ESG Scoresの枠組みへの移行を準備しており、上場企業は2026年に自社のスコアを知り、2027年以降に公開される予定である。なお、2025年のFTSE Russell ESG Scores評価による暫定統計では、タイ上場企業222社の平均スコアは5点満点中3.6点で「Good practice」の水準にあり、公益事業、医療、石油・ガスの各セクターが最も際立ったスコアを記録した。KSは、ESGの進展が規制の段階に入り、1トン当たり200バーツのカーボン価格の試験導入、2029年から2030年のETS制度の試験計画、EU CBAM措置、IFRS S1/S2基準、タイ・タクソノミーといったメカニズムを通じて利益とROICに影響を与えると述べた。SET100銘柄群の調査では、ESG評価の高い銘柄が必ずしも高いPER/PBVで取引されたり、高いEPS成長率を持つわけではないが、良好なESGは流動性や外国人・機関投資家の保有比率を通じて投資妙味を高めることが分かった。SETESG指数から除外されたDELTA株の事例は、ESGに連動するファンドの資金が短期的な価格変動に影響を与えることを示している。注目の10銘柄は5つのテーマに分かれ、再生可能エネルギー事業拡大グループはGULF、BCPG、CKP、グリーン産業インフラグループはWHA、AMATA、ESG情報サービスとカーボン管理グループはDITTO、BBIK、サステナブル金融グループはBAY、TTB、循環経済グループはSCGPである。