adidas AG

ไนกี้จะหยุดจำหน่ายผ่านหน้าร้านออนไลน์ที่ดำเนินการโดยพาร์ทเนอร์ในจีนตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 ซึ่งนักวิเคราะห์จากเบิร์นสไตน์ระบุว่า การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงานในจีนของบริษัทขึ้น 200 จุดพื้นฐานเป็น 24% ในปีงบประมาณ 2027 แต่จะทำให้รายได้หายไปประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากช่องทางค้าส่งออนไลน์ถูกยกเลิก ช่องทางนี้คิดเป็นสัดส่วนระดับสูงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ของธุรกิจในจีนของไนกี้ และการยกเลิกคาดว่าจะทำให้ยอดขายในจีนลดลงในระดับต่ำสิบกว่าเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสกุลเงินคงที่ในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งจะฉุดการเติบโตโดยรวมของบริษัทลง 2 จุดเปอร์เซ็นต์ หลังจากนั้น การปรากฏตัวทางดิจิทัลของไนกี้ในจีนจะจำกัดอยู่เพียงช่องทางเว็บและแอปโดยตรง รวมถึงร้านค้าเรือธงอย่างเป็นทางการบนทีมอลล์ เจดีดอทคอม และโต่วอิน ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่มีเป้าหมายเพื่อควบคุมผู้ค้าปลีกในตลาดเทาและส่วนลดลึกที่ฝ่ายบริหารระบุว่าส่งผลเสียต่อการรับรู้แบรนด์ เบิร์นสไตน์ปรับลดราคาเป้าหมายหุ้นไนกี้ลงเหลือ 68 ดอลลาร์จาก 72 ดอลลาร์ และปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นปีงบประมาณ 2027 ลงเหลือ 1.96 ดอลลาร์จาก 2.10 ดอลลาร์ พร้อมทั้งคงคำแนะนำให้ซื้อ โบรกเกอร์ระบุว่าอาดิดาสเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดในระยะใกล้ เนื่องจากพาร์ทเนอร์อย่างท็อปสปอร์ตและโป่วเชิงจะต้องหาสินค้ามาทดแทนปริมาณออนไลน์ของไนกี้ที่หายไป และยังมองว่าแบรนด์ในประเทศอย่างอันต้าและหลี่หนิงจะได้ประโยชน์ในกลุ่มราคาที่ต่ำกว่า

อาดิดาส ผู้ผลิตสินค้ากีฬารายใหญ่ของเยอรมนี ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายทั้งปี โดยคาดว่าจะเติบโตร้อยละ 9 ถึง 10 เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจากเดิมที่คาดว่าจะเติบโตในระดับเลขหลักเดียวตอนปลาย ยอดขายในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 อยู่ที่ 6,740 ล้านยูโร สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 6,630 ล้านยูโร แต่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 5 อยู่ที่ 574 ล้านยูโร ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 623 ล้านยูโร ความต้องการที่แข็งแกร่งจากฟุตบอลโลกและรองเท้ารุ่นย้อนยุคช่วยหนุนยอดขาย แต่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 30 จากแคมเปญที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอลโลกได้กดดันกำไร คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานทั้งปียังคงไว้ที่ประมาณ 2,300 ล้านยูโร

ไนกี้พลาดโอกาสล้ำค่าในรอบชิงชนะเลิศฟุตบอลโลก หลังจากสเปนเอาชนะอาร์เจนตินาเมื่อวันอาทิตย์ โดยทั้งสองทีมที่เข้าชิงสวมชุดแข่งของอาดิดาส สเปนและอาร์เจนตินาเคยเขี่ยทีมที่ไนกี้สนับสนุนอย่างฝรั่งเศสและอังกฤษตกรอบรองชนะเลิศมาก่อน ทำให้อาดิดาสมีโอกาสมากขึ้นในการรับประโยชน์จากความต้องการเสื้อแข่งของลิโอเนล เมสซีและลามีน ยามาล ไนกี้เคยวางตำแหน่งให้ทัวร์นาเมนต์นี้เป็นโอกาสสำคัญในการสร้างแรงผลักดันในกีฬาฟุตบอลอีกครั้ง ภายใต้การกลับมาให้ความสำคัญกับกีฬาของซีอีโอ เอลเลียต ฮิลล์ แต่ผลลัพธ์อาจจำกัดรายได้จากสินค้าที่ระลึก บริษัทยังเผชิญคำวิจารณ์เรื่องรอยย่นบนไหล่ของเสื้อแข่งบางรุ่น และความล่าช้าในการผลิตที่ทำให้สินค้าบางรายการสำหรับทัวร์นาเมนต์ไปถึงร้านค้าปลีกไม่ทันตามกำหนด ไนกี้ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ฟื้นตัวจากการเติบโตของยอดขายที่ชะลอตัว โดยมีจุดอ่อนในจีนและแบรนด์คอนเวิร์ส ขณะเดียวกันก็มองเห็นโอกาสสำคัญในฟุตบอลหญิงก่อนศึกฟุตบอลโลกหญิงปีหน้าในบราซิล

ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสสองเปลี่ยนเกียร์สูงขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยมีอัลฟาเบตเป็นหัวหอกในตารางผลประกอบการที่คับคั่ง ซึ่งจะทดสอบตลาดหุ้นที่อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัลฟาเบตเป็นบริษัทแรกในกลุ่มที่เรียกว่าไฮเปอร์สเกลเลอร์ที่จะรายงาน และนักลงทุนจะจับตาการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในแผนการใช้จ่ายด้านทุนท่ามกลางการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ที่เฟื่องฟู บริษัทใหญ่อื่นๆ ที่มีกำหนดรายงาน ได้แก่ เทสลา อินเทล และอเมริกัน เอ็กซ์เพรส ขณะที่กำไรโดยรวมของดัชนีเอสแอนด์พี 500 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นร้อยละ 25.7 จากปีก่อน ตามข้อมูลของแอลเอสอีจี ไอเบส ธนาคารกลางยุโรปมีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในวันพฤหัสบดี หลังจากปรับขึ้นเมื่อเดือนที่แล้ว โดยความสนใจทั้งหมดอยู่ที่เบาะแสเกี่ยวกับการปรับขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในเดือนกันยายน ด้านกีฬา สเปนเอาชนะอาร์เจนตินา 1-0 ในช่วงต่อเวลาพิเศษ คว้าแชมป์ฟุตบอลโลก ส่งผลดีต่ออาดิดาสซึ่งเป็นผู้สนับสนุนทั้งสองทีมในรอบชิงชนะเลิศ ขณะที่ไนกี้ไม่มีทีมใดใน 12 ทีมที่เข้าถึงรอบชิงชนะเลิศ

อาดิดาสและโกลบ แบรนด์ส ประกาศเปิดตัว ADIDAS PRO WORK ซึ่งเป็นรองเท้านิรภัยที่ได้รับการรับรอง โดยมุ่งเป้าไปที่พนักงานในภาคโลจิสติกส์ การผลิต และการขนส่ง ราคาขายปลีกในยุโรปอยู่ระหว่าง 100 ถึง 150 ยูโร และจะวางจำหน่ายตั้งแต่เดือนสิงหาคมผ่านร้านค้าและผู้จัดจำหน่ายที่ได้รับการคัดเลือก ผลิตภัณฑ์นี้มีรูปทรงที่ออกแบบเฉพาะสำหรับผู้หญิงและเทคโนโลยีตามหลักสรีรศาสตร์ ซึ่งเป็นการขยายธุรกิจของอาดิดาสจากชุดกีฬาแบบดั้งเดิมไปสู่กลุ่มอุปกรณ์ป้องกันส่วนบุคคลระดับมืออาชีพ การเคลื่อนไหวครั้งนี้อาจเพิ่มแหล่งรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยกฎระเบียบมากขึ้นและพึ่งพาแฟชั่นน้อยลง แม้ว่าจะไม่คาดว่าจะเป็นตัวเร่งสำคัญในระยะใกล้เมื่อเทียบกับการดำเนินงานในธุรกิจรองเท้าและเครื่องแต่งกายหลัก

การวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดชี้ว่าหุ้นอาดิดาสซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงประมาณ 46.8% เมื่อเทียบกับมูลค่าประมาณ 348 ยูโรต่อหุ้น โดยอิงจากกระแสเงินสดอิสระย้อนหลังประมาณ 221.6 ล้านยูโร อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนราคาต่อกำไรปัจจุบันของหุ้นที่ 23.6 เท่า สูงกว่าทั้งอัตราส่วนที่เหมาะสมตามแบบจำลองที่ 18.8 เท่า และค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมสินค้าหรูหราที่ 17.4 เท่า ซึ่งบ่งชี้ถึงส่วนเกินจากกำไร ภาพการประเมินมูลค่าที่ผสมผสานนี้ทำให้นักลงทุนต้องชั่งน้ำหนักระหว่างศักยภาพกระแสเงินสดกับแรงกดดันด้านการแข่งขันและความเสี่ยงในการดำเนินงานด้านอัตรากำไร โดยความเห็นในชุมชนนักลงทุนแบ่งเป็นสองฝั่ง ฝั่งกระทิงมองเห็นโอกาสปรับตัวขึ้น 28% ส่วนฝั่งหมีมองว่ามีมูลค่าสูงเกินจริง 19%

หุ้นไนกี้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 11 ปี โดยซื้อขายที่ราคาซึ่งพบเห็นครั้งสุดท้ายในสมัยประธานาธิบดีโอบามา ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance AlphaSpace หุ้นปรับตัวลง 36% ในปีนี้ และ 43% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา การปรับตัวลงเกิดขึ้นก่อนรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณของไนกี้ในวันอังคาร ซึ่งคาดว่าบริษัทจะแสดงยอดขายลดลง 2% ถึง 4% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 25 ถึง 75 จุดเบสิส บริษัทกำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างที่ท้าทายภายใต้ซีอีโอ Elliott Hill การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Adidas และ On Holding และแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในธุรกิจจีน ซึ่งยอดขายลดลง 10% ในไตรมาสก่อนหน้า นักวิเคราะห์จาก Stifel Peter McGoldrick เตือนว่าตำแหน่งทางการตลาดที่โดดเด่นอาจไม่แปลเป็นการสร้างมูลค่า หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงในความพึงพอใจของผู้บริโภคหรือการฟื้นฟูนวัตกรรม และกล่าวว่าเขายังไม่พร้อมที่จะบอกว่าหุ้นถึงจุดต่ำสุดแล้ว

อาดิดาสได้เข้าสู่ตลาดอุปกรณ์ป้องกันส่วนบุคคลในยุโรปด้วยคอลเลกชันรองเท้านิรภัยใหม่ที่พัฒนาร่วมกับจีแอลโอ แบรนด์ส พร้อมทั้งเปิดตัวความร่วมมือข้ามอุตสาหกรรมกับเกมมือถือบรอว์ลสตาร์ส กลุ่มผลิตภัณฑ์อาดิดาส โปร เวิร์ค มุ่งเป้าไปที่พนักงานในภาคโลจิสติกส์ การผลิต และการขนส่ง โดยมีคุณสมบัติเช่น รูปทรงเฉพาะสำหรับผู้หญิง การรับรองมาตรฐานอีเอสดี และโครงสร้างที่ปราศจากโลหะ ราคาอยู่ระหว่าง 100 ถึง 150 ยูโร ความร่วมมือกับบรอว์ลสตาร์สผสมผสานเนื้อหาในเกมเข้ากับกิจกรรมแบรนด์ในโลกจริง รวมถึงสกินในเกมและคอลเลกชันสำหรับเด็ก ขยายการเข้าถึงของอาดิดาสไปยังกลุ่มแฟนดิจิทัลและวัฒนธรรมเยาวชน โครงการริเริ่มเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่หุ้นของอาดิดาสปิดตลาดล่าสุดที่ 181.7 ยูโร เพิ่มขึ้น 3.9% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ลดลง 7.3% ในช่วงปีที่ผ่านมา และลดลง 39.5% ในช่วงห้าปี

ไนกี้ได้แต่งตั้งนายเดวิด เอ็ม. เดนตัน เป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินคนใหม่ นายเดนตันซึ่งเคยดำรงตำแหน่งระดับสูงด้านการเงินที่ไฟเซอร์และโลว์ส จะเข้ามารับช่วงต่อจากนายแมทธิว เฟรนด์ ซีเอฟโอคนปัจจุบัน โดยมีช่วงเวลาทำงานร่วมกันจนถึงต้นเดือนกันยายนเพื่อให้เกิดความต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงผู้นำครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่ไนกี้กำลังดำเนินการฟื้นฟูกิจการระยะหลายปีซึ่งช้ากว่าที่คาดไว้ โดยเผชิญกับความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน แรงกดดันด้านอัตรากำไร และการแข่งขันจากอาดิดาสและพูม่า ภูมิหลังของนายเดนตันในด้านการเงินระดับโลกและการปรับโครงสร้างที่ซับซ้อนอาจส่งผลต่อการควบคุมต้นทุน การจัดสรรเงินทุน และลำดับความสำคัญในการลงทุนระยะยาว ในขณะที่บริษัทกำลังดำเนินการขยายช่องทางตรงสู่ผู้บริโภค แรงกดดันด้านภาษีศุลกากร และการปรับห่วงโซ่อุปทานใหม่ นักลงทุนจะจับตาดูการปรับเปลี่ยนเป้าหมายอัตรากำไรและกระแสเงินสดระยะกลาง รวมถึงความคิดเห็นเกี่ยวกับการปรับกลยุทธ์ค้าส่งและแนวโน้มรายภูมิภาคในการประชุมรายงานผลประกอบการครั้งต่อไป

ตลาดแว่นตากีฬาโลกคาดว่าจะเติบโตจาก 9.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เป็น 16.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2033 ด้วยอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นที่ 6.9% การมีส่วนร่วมในกิจกรรมฟิตเนสและกีฬากลางแจ้งที่เพิ่มขึ้น เช่น ปั่นจักรยาน วิ่ง เดินป่า และกีฬาทางน้ำ กำลังผลักดันความต้องการแว่นตาเฉพาะทางที่ช่วยเพิ่มความสบาย ความทนทาน และความคมชัดในการมองเห็น ความตระหนักที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการป้องกันรังสียูวีและสุขภาพดวงตายังผลักดันให้ผู้บริโภคหันไปหาผลิตภัณฑ์ที่มีคุณสมบัติเช่นการป้องกัน UV400 และเลนส์โพลาไรซ์ ในขณะที่นวัตกรรมที่เน้นประสิทธิภาพ เช่น เลนส์ย้อมสี สารเคลือบป้องกันฝ้า และระบบเลนส์แบบถอดเปลี่ยนได้ กำลังดึงดูดความสนใจ รายงานนี้แบ่งส่วนตลาดตามผลิตภัณฑ์ ประเภทกีฬา ผู้ใช้ปลายทาง ระดับราคา ช่องทางการจัดจำหน่าย และภูมิภาค และนำเสนอข้อมูลของบริษัทสำคัญ ได้แก่ EssilorLuxottica, Safilo Group, Luxottica Group, Nike และ Adidas

หุ้นไนกี้ร่วงลงเกือบ 65% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่หุ้นก็ยังดูไม่น่าดึงดูดในแง่มูลค่าเมื่อพิจารณาจากปัญหาด้านยอดขายที่ยังคงอยู่ รายได้ในไตรมาสที่สามของปีการเงินของบริษัททรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่หลังจากตัดผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว รายได้กลับลดลง 3% ความผิดพลาดของฝ่ายบริหาร รวมถึงการเปลี่ยนไปเน้นการขายตรงถึงผู้บริโภคซึ่งทำให้คู่ค้าขายส่งไม่พอใจ และการขาดผลิตภัณฑ์ที่สร้างสรรค์ ได้เปิดทางให้คู่แข่งอย่างอาดิดาส ออน โฮลดิ้ง และแบรนด์โฮก้าของเด็คเกอร์ส เอาท์ดอร์ แย่งส่วนแบ่งตลาดไป เอลเลียต ฮิลล์ ซีอีโอคนใหม่ที่กลับมาในเดือนตุลาคม 2024 กำลังหันกลับมาให้ความสำคัญกับกีฬา แต่การเติบโตของรายได้ยังไม่เกิดขึ้นจริง ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ 30 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่ 32 เท่าเพียงเล็กน้อย หุ้นตัวนี้อาจเป็นกับดักมูลค่าจนกว่าจะมีหลักฐานการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน

นักวิเคราะห์จากแพนมูร์ ลิเบอรัม เตือนว่า ตะกร้าหุ้นธีมการแข่งขันแบบง่าย ๆ ที่ผูกกับฟุตบอลโลก 2026 อาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิด แม้หุ้นอย่างอาดิดาส เอนเทน และคาร์ลสเบิร์ก จะกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง นักกลยุทธ์ โจอาคิม เคลเมนต์ และฟรานซิสกา เรอิส ศึกษาฟุตบอลโลก 9 ครั้งนับตั้งแต่ปี 1990 และพบว่า หุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดมักไม่มีความเชื่อมโยงกับฟุตบอลอย่างชัดเจน อาทิ ซาแกกซ์ เอบี, แมน กรุ๊ป และเฟรสนิลโล พวกเขามองว่าตะกร้าหุ้นฟุตบอลโลกหลายชุดเป็นเพียงสัญญาณรบกวนที่ถูกแต่งเติมให้ดูเหมือนการลงทุนตามธีม นักวิเคราะห์จึงชี้ไปที่หุ้นซึ่งอาจดูน่าสนใจนอกเหนือจากการแข่งขัน เพราะปัจจัยด้านมูลค่า ความสามารถในการทำกำไร และการเติบโต โดยเน้นที่อาดิดาส ซึ่งมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าประมาณ 18 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีราว 40% และคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อปีมากกว่า 15% ในช่วงสามปีข้างหน้า เอนเทน ซึ่งเป็นเจ้าของแบรนด์พนันและเกมมากกว่า 35 แบรนด์ รวมถึงแล็ดโบรกส์, บีวิน และเบ็ตเอ็มจีเอ็ม ซื้อขายที่ประมาณ 10 เท่าของกำไรล่วงหน้า พร้อมประมาณการเติบโตของกำไรต่อปีระดับเลขสองหลักในช่วงสามปีข้างหน้า ทั้งอาดิดาสและเอนเทนกำลังเห็นการปรับประมาณการกำไรในทิศทางบวก ซึ่งอาจได้รับแรงหนุนจากผลของความคุ้นเคยจากฟุตบอลโลก แม้ความหวังบางส่วนอาจจางหายไปหลังจบทัวร์นาเมนต์ ก่อให้เกิดความเสี่ยงในการปรับลดประมาณการเล็กน้อย สำหรับทางเลือกเชิงรับมากขึ้น นักวิเคราะห์ชี้ไปที่คาร์ลสเบิร์ก ซึ่งซื้อขายที่ประมาณ 13 เท่าของกำไรล่วงหน้า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีราว 20% โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตประมาณ 10% ต่อปี