ケマーズ、デュポン、コルテバがノースカロライナ州のPFAS請求で4億5500万ドルで和解
ケマーズ、デュポン、コルテバは2026年9月9日、ノースカロライナ州および近隣の11の地方自治体との間で和解に達し、ケマーズのフェイエットビル工場に関連するPFAS請求およびその他の汚染問題を解決するため、15年間で4億5500万ドルを支払うことに合意した。この合意により、ケマーズの過去のPFASエクスポージャーの大部分が解消され、同社の既存の40億ドルの費用分担上限の下で、正味現在価値に基づく共通の枠組みが導入される。ノースカロライナ州との和解は、ケマーズが2026年6月に米国環境保護庁と締結した合意に続くもので、同合意ではPFAS対策として9000万ドルと民事制裁金2250万ドルが上乗せされ、さらにニュージャージー州および水道地区との和解も含まれていた。ケマーズの見通しでは、2029年までに売上高66億ドル、利益6億8600万ドルを計上し、年間4.7%の売上成長と、現在のマイナス3億400万ドルからの9億9000万ドルの利益増加が必要となる。公正価値は19.78ドルで、37%の上昇余地を示唆している。最も悲観的なアナリストは、2029年までに年間売上成長率が約3.3%にとどまり、利益が約5億5600万ドルになると想定している。
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ケムールス、第2四半期の損失を2億7400万ドルに縮小、フリーキャッシュフローは128%増加
ケムールスは、第2四半期の会社帰属純損失が2億7400万ドル、希薄化後1株当たり1株当たり1ドル81セントとなったと発表した。前年同期の3億8000万ドル、1株当たり2ドル53セントの損失から改善した。純売上高は約16億ドルでほぼ横ばいとなり、数量が4%減少したものの、価格が2%上昇し、為替が1%の追い風となった。調整後EBITDAは5%減の2億4700万ドル、調整後純利益は30%減の6400万ドルとなった。フリーキャッシュフローは前年同期比128%増加し、転換率は46%に達した。営業キャッシュフローは9300万ドルから1億5800万ドルに増加し、純レバレッジはEBITDAの4.4倍に低下した。同社は2028年8月満期のユーロ建てB-3タームローン2億3000万ユーロを返済した。アドバンスト・パフォーマンス・マテリアルズは最も弱いセグメント業績となり、純売上高は6%減、調整後EBITDAは48%減の2600万ドルとなった。一方、サーマル・アンド・スペシャライズド・ソリューションズの調整後EBITDAマージンは35%から36%に上昇した。ケムールスは第3四半期の純売上高が前四半期比で5%減から横ばいになるとの見通しを示し、冷媒需要のさらなる冷え込みによりサーマル・アンド・スペシャライズド・ソリューションズの売上高は10%台半ばから20%減少する見込みだ。
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コルテバ取締役会、ビロール種子事業のスピンオフを承認 州司法長官らはPFAS責任回避策として提訴
コルテバは取締役会の承認を得て、種子事業をビロールとしてスピンオフすることを決めた。ニューヨーク証券取引所への上場を予定しており、分離の一環としてビロールの全株式は既存のコルテバ株主に分配される見通しだ。これに対し、複数の州の司法長官が、ビロールのスピンオフはPFAS関連の責任を回避するためのものだと主張して法的措置に踏み切り、コルテバの投資家にとって極めて重要な局面となっている。今回の分離により種子事業はビロールとして切り出され、新コルテバは作物保護事業と、グローバケム合弁事業などの関連パートナーシップにより注力することになる。時価総額およそ551億ドルのコルテバは、2026年10月1日を目途にビロールを上場させる計画を示しており、投資家は、裁判所が発表どおりの株式分配を認めるかどうか、また経営陣がコルテバ、ビロール、そして既存のケモアズやデュポンとの契約の間でPFAS関連の義務をどう見直すかに注目している。記事はまた、コルテバの適正価値評価額として92ドル40セントを挙げている。
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ケマーズ、AI冷却用冷媒を発表
ケマーズは、AIワークロードが前例のない熱負荷を生み出す中、データセンターやその他の重要施設を冷却する定置式チラー向けに設計された2つの新しい冷媒、Opteon ZEとOpteon 515Bを発表しました。GWPが約1でオゾン破壊係数がゼロのHFOベースの冷媒であるOpteon ZEは、新設向けで高いエネルギー効率を提供します。一方、GWPが約293の混合冷媒であるOpteon 515Bは、既存システム向けの移行オプションを提供します。両製品は現在、戦略的な国々でのみ入手可能で、需要に応じてさらに展開が拡大される予定です。この発表は、高付加価値の冷却用途へのケマーズの進出の一環ですが、Opteon ZEの微燃性A2L分類は、地域の規制によっては顧客の選択に影響を与える可能性があります。ケマーズの株価は予想PER 7.36倍で取引されており、空売り比率は浮動株の12.61%で、AI冷却への戦略的な動きにもかかわらず、市場の懐疑的な見方を反映しています。
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米裁判所、ニュージャージー州のPFAS和解総額25億ドルを承認
連邦判事は、ニュージャージー州がデュポン、スリーエム、ケマーズ、コルテバと締結したPFAS汚染に関する和解金25億ドル超を承認した。デュポン関連企業との和解額は20億ドル超で、単一州による環境和解としては過去最大。デュポン関連企業とスリーエムの和解金を合わせると総額約25億ドルに上る。ケマーズとコルテバは、スピンオフ前はデュポンの一部だった。判事は、訴訟リスクを考慮すればこの総額は驚くべき追い風であり、和解は公正かつ合理的で公共の利益にかなうと述べた。
ケマーズ、2026年の調整後EBITDAを7億7500万～8億2500万ドル、純レバレッジ約3.8倍を目標
ケマーズは、2026年通期の調整後EBITDA見通しを7億7500万ドルから8億2500万ドルとし、年末までに純レバレッジ比率を約3.8倍とする目標を発表した。デニス・ディグナム社長兼CEOは、第2四半期の調整後EBITDAが予想を上回ったと述べ、その要因として、操業パフォーマンスの強化、アドバンスト・パフォーマンス・マテリアルズ部門での製品ミックスの改善、本社コストの削減、チタニウム・テクノロジーズ部門での価格決定力の強さを挙げた。シェーン・ホステッター上級副社長兼CFOは、第3四半期の連結調整後EBITDAを1億7500万ドルから2億500万ドルの範囲と予想し、サーマル＆スペシャライズド・ソリューションズ部門ではアフターマーケットの在庫調整により前期比で大幅な減少を見込むとともに、2025年比で通期純売上高成長率を1～5％、フリーキャッシュフロー転換率を25％超と設定した。経営陣はポートフォリオの見直しにも前向きな姿勢を示し、ディグナム氏は「株主価値の飛躍的向上につながるのであれば、あらゆるポートフォリオ施策を検討する」と述べた。
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ケマーズ、2026年第3四半期の1株当たり四半期配当を0.0875ドルに設定
ケマーズは、取締役会が2026年第3四半期の普通株式に対する1株当たり0.0875ドルの四半期現金配当を宣言したと発表しました。この配当は、2026年8月14日の営業終了時点の株主名簿に記載された株主に対し、2026年9月15日に支払われます。ケマーズは、熱・特殊ソリューション、チタン技術、先端性能材料の分野で世界をリードする企業です。
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ケマーズの決算期待とバリュエーション変化に投資家の注目集まる
アナリストはケマーズの8月4日決算発表に注目しており、ポジティブなEarnings ESPとZacks Rank最上位が、市場予想を上回る決算と同業他社に比べた割安なバリュエーションの兆候だと指摘している。高いバリュースコアと強気な業績期待の組み合わせにより、投資家の関心はケマーズのファンダメンタルズと化学業界内での割安感に集中している。しかし、同社の投資ストーリーはPFAS関連債務に大きく左右されており、2026年6月にEPAとウェストバージニア州当局との間で合意した総額1億1250万ドルの制裁金と環境対策費用は、不透明感を減らす一方で長期的なキャッシュ負担も明確にした。ケマーズ自身の予測では、2029年までに売上高68億ドル、利益13億ドルを目標としているが、一部の強気アナリストは今回の注目以前から売上高約72億ドル、利益約14億ドルを想定していた。同社株の公正価値は24.67ドルと推定され、現在の株価から45％の上昇余地があることを示唆している。
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米ニューヨーク州が3Mやデュポンなど化学メーカーをPFAS汚染で提訴
米ニューヨーク州のジェームズ司法長官は、有害な有機フッ素化合物（PFAS）を含む製品の販売を巡り、3Mやデュポンなどの化学メーカーを州裁判所に提訴した。被告企業はPFASの毒性を認識しながら長年にわたり消費者向け製品への使用や販売を続け、リスクを十分開示せず、環境汚染の抑制や被害軽減に向けた実効的な措置を講じなかったとされる。被告は3M、デュポン、デュポンから分社化したケマーズ、コルテバ、EIDPの各社で、州側は汚染浄化費用の負担に加え、消費者への適切な警告、損害賠償や返還金、民事制裁金の支払いを求めている。PFASは分解されにくい「永遠の化学物質」と呼ばれ、高コレステロールや腎臓がんなどとの関連が指摘されており、3Mは2025年5月にニュージャージー州の飲料水汚染問題で最大4億5000万ドルの和解に合意し、ケマーズも同年6月に米政府と4億5000万ドルで和解している。
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ケマーズのPFAS和解、15年間で9000万ドルの緩和プロジェクトを含む
ケマーズは、複数の施設におけるPFAS関連の請求を解決するため、米国環境保護庁およびウェストバージニア州当局と和解に達した。同社は3年間で2250万ドルの民事制裁金を支払い、15年間で9000万ドルを緩和プロジェクトに充てる。この合意により、将来の環境コンプライアンス義務が明確化され、敷地外の飲料水プログラムが拡大されるため、環境引当金の増加が見込まれる。この和解は、ケマーズにとって米国で最大の未解決環境紛争の一つに対処するものであり、短期的な法的リスクを軽減する一方で、長期的な緩和支出が増加し、フリーキャッシュフローを圧迫する可能性がある。
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データセンター向け直接チップ冷却剤市場、2032年までに13億ドルに到達へ
データセンター向け直接チップ冷却剤市場は、2026年の1億8000万ドルから2032年までに13億ドルへと成長し、年平均成長率38.6％で拡大すると予測されています。この成長は、人工知能、機械学習、ハイパフォーマンスコンピューティングの急速な進歩により、サーバーの電力密度と発熱量が増加していることが要因です。水とグリコールの混合液を使用する単相冷却技術は、運用の簡便さとコスト効率の高さから、最大の市場シェアを占めると見込まれています。高密度GPU構成が効率的な液冷を必要とするため、ハイパースケールデータセンター分野が市場を牽引するでしょう。主要企業としては、シェルやケマーズが挙げられます。
ケマーズ、初の連邦PFAS和解で4億5000万ドル支払いへ、ノースカロライナ州は「侮辱」と非難
トランプ政権は、違法なPFAS排出をめぐりケマーズと複数州にわたる和解に達した。これは連邦政府が「永遠の化学物質」の製造業者と和解した初めてのケースとなる。合意では、ケマーズは罰金と救済プログラムに推定4億5000万ドルを支払うことになり、その内訳は民事制裁金2250万ドル、ウェストバージニア州、ノースカロライナ州、ニュージャージー州の汚染低減のための15年間で9000万ドルなどとなっている。同社はまた、ウェストバージニア州の施設の汚染防止システムに6000万ドル、ウェストバージニア州とニュージャージー州の施設周辺での清潔な飲料水の保護に2億8000万ドルを支出し、ノースカロライナ州では独立した評価を待ってPFASの放出を削減する。ノースカロライナ州のジェフ・ジャクソン司法長官は、この取引を「裏取引」であり、州の水質浄化には実質的に何の役にも立たないと激しく非難し、「ノースカロライナ州東部の人々への侮辱だ」と述べた。この和解により、ケマーズは商業用および軍事用のPFASの製造を継続できるが、さらなる汚染の防止を目指している。
ケマーズ株、米EPAとのPFAS和解で6.1%上昇
ケマーズの株価は、PFAS関連の請求を解決するため米国環境保護庁と包括的な和解に達したことを受けて6.1%上昇し、21.17ドルで取引を終えた。これにより、大きな規制上の不透明感が後退した。この動きは堅調な出来高を伴い、過去4週間で9.7%下落した後の反発となった。投資家はまた、構造化された支払いスケジュール、ウェストバージニア州での追加訴訟の解決、そして過去の環境負債に対処する同社の戦略の継続的な進展にも好意的に反応した。同社は、16億5000万ドルの収益に対して1株当たり0.39ドルの四半期利益を報告すると予想されている。ザックス・インベストメント・リサーチは現在、ケマーズを「ホールド」と評価している。
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ケマーズ、EPAとの和解で2250万ドルの罰金支払いと9000万ドルのPFAS対策プロジェクト資金拠出に合意
ケマーズは、ワシントン工場、フェイエットビル工場、チェンバース工場でのPFAS排出に関する申し立てを解決するため、米国環境保護庁およびウェストバージニア州環境保護局と和解に達した。同社は3年間で2250万ドルの民事制裁金を支払い、そのうち1500万ドルは既に計上済みで、さらに今後15年間で9000万ドルを追加の対策プロジェクトに拠出し、PFAS排出のさらなる削減と地域の飲料水プログラムの強化を図る。和解では、ウェストバージニア州、オハイオ州、ニュージャージー州における既存の地域飲料水プログラムの拡大も義務付けられており、これにより環境引当金が増加する見込みだ。この合意は裁判所の最終承認を条件とするが、将来のコンプライアンス要件に関する明確性を高め、同社が2030年までにフッ素化有機化学物質のプロセス排出を99％以上削減する目標を後押しする。別途、ケマーズはウェストバージニア・リバーズ・コアリションとの訴訟を、ワシントン工場での水質浄化法違反の疑いに関して100万ドル未満で和解した。
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