Leggett & Platt Incorporated

ソムニグループ・インターナショナルは8月26日、レゲット・アンド・プラットとの全株式による統合を完了した。この取引は4月13日に初めて発表され、前日のソムニグループの終値に基づき約23億ドルと評価されていた。この取引により、約140年の歴史を持つ部品メーカーが、睡眠分野で最もよく知られたブランドをすでに擁する寝具会社に組み込まれ、ソムニグループは自社サプライチェーンの一部を直接管理下に置くことになる。純レバレッジは取引完了時点で調整後EBITDAの約2.8倍に低下し、約0.2倍の改善となった。経営陣は年末までに目標レンジである2.0倍から3.0倍の中間を目指している。経営陣はまた、年間のシナジー目標を当初の5000万ドルから7500万ドルに引き上げた。統合会社は現在、37カ国で170以上の製造施設を運営し、3万6000人以上の従業員を抱えている。取引完了の3週間前、ソムニグループは2026年第2四半期の決算を発表し、総純売上高が3.0%減の18億2350万ドルとなる一方、調整後1株当たり利益は9.4%増の0.58ドルとなった。売上総利益率は44.0%から44.8%に拡大し、営業キャッシュフローは過去最高の2億3600万ドルを記録した。同社は通年の調整後EPSガイダンスを2.85ドルから3.15ドルの範囲に引き上げ、中間値で2025年比約11%増となる見通しだ。ソムニグループは、買収事業を公正価値に評価替えすることにより年間約5000万ドルの非現金費用が発生し、その大半が売上原価に計上されると見込んでいる。さらに、レゲット・アンド・プラットの債券再評価により約1000万ドルの非現金支払利息が発生する見込みだ。同社は9月2日にビジネスアップデートの電話会議を開催し、シナジーの実現方法について詳しく説明する予定である。

レゲット・アンド・プラットは、2026年第3四半期の1株当たり配当を0.05ドルと発表した。8月10日時点の株主に対し、8月24日に支払われる。同社株は最近9.80ドルで取引され、過去30日間で16.02%下落、年初来では10.83%下落している。一方、1年間の株主総利回りは23.64%と、3年および5年の低調なリターンとは対照的だ。アナリストのコンセンサス目標株価は11.50ドルで、この目標に対して株価は割安であることを示唆しているが、記事では寝具需要の低迷や高いレバレッジといったリスクも指摘されている。