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中国のカスタム家具大手、欧派家居の董事長兼総裁である姚良松氏は投資家向け説明会で、年初の市場判断に誤りがあったと初めて公に認め、主力事業の改革が期待に届かなかったと述べた。2026年半期報告書によると、欧派家居の上半期の売上高は59億5000万元で前年同期比27.79%減、上場企業株主に帰属する純利益は4億4200万元で同56.62%減、営業活動によるキャッシュフロー純額はわずか9249万7400元で同94.45%減となり、上場以来最悪の中間決算となった。事業別では、ワードローブおよび関連製品の売上高が27億7600万元で34.51%減、キッチン収納が17億4800万元で27.37%減、大口事業が6億5500万元で前年同期比50.74%減となった。上半期に欧派家居は合計約15億元の現金配当を実施し、これは当期の帰属純利益の3.39倍に相当する。2024年から2026年までの配当計画では、年間15億元を下回らない配当規模は今年が最終年となる。欧派家居の苦境はカスタム家具業界全体の構造的な苦境でもある。国家統計局のデータによると、2026年1月から6月までの全国の指定規模以上の家具製造企業の売上高は2576億1000万元で前年同期比8.6%減、利益総額は45億7000万元で同52.7%減となり、業界の平均利益率は約1.8%に低下した。

欧派家居の会長兼社長である姚良松氏は、半月の間に開かれた2回の投資家向け説明会で、年初の市場判断に誤りがあったと認め、同社は創業30年余りで最も厳しい深度調整期にあると述べた。上半期、欧派家居の売上高は59億5000万元で前年同期比27.79%減、親会社株主に帰属する純利益は4億4200万元で同56.62%減、営業活動によるキャッシュフロー純額は前年同期の16億6700万元から9200万元へと94.45%減少した。収入の約5割を占める基盤事業であるワードローブ・関連家具製品の上半期売上高は27億7600万元で前年同期比34.51%減となり、会社全体の減収率を上回った。6月末時点の店舗数は6903店で、2025年末から442店の純減となった。姚良松氏は主力事業の改革が期待に届かなかったと率直に認め、利益がいつ下げ止まり安定するかについて明確な時期を示さなかった。財務責任者の趙莉莉氏は、通期業績が前年を下回る可能性があると述べた。

カナコードは9月10日、ラブサック・カンパニーの目標株価を22ドルから20ドルに引き下げた一方、買い評価を維持した。同社が発表した2027会計年度第2四半期決算が市場予想とほぼ一致したことを受けた動きだ。ラブサックの当四半期の純利益は740万ドルとなり、前年同期の670万ドルの純損失から黒字に転換した。営業利益は1090万ドルで、前年同期の880万ドルの営業損失から改善したが、この改善は主に2100万ドルのIEEPA関税還付によるものだった。純売上高は前年比0.4%増加し、純増14店舗のショールームが寄与したものの、オムニチャネルの既存店純売上高が1.9%減少したことや、同社のベスト・バイ店内店舗の閉鎖が一部相殺した。粗利益率は純売上高の56.4%から68.4%に拡大し、1200ベーシスポイントの改善となったが、このうち1240ベーシスポイントは関税の回収によるものだった。同社は通年の売上高と調整後EBITDAの見通しを引き下げ、純売上高を6億9000万ドルから7億1000万ドル、純利益を1450万ドルから1850万ドルと予想した。製品投入の時期と販促環境を理由に挙げ、主要な新製品の貢献は第3四半期ではなく第4四半期に本格化する見込みだとした。アナリストの見方は依然強気で、9月11日時点のコンセンサスは買い評価、12カ月目標株価の中央値は20ドルと、約43.78%の上昇余地を示唆している。一方、8月31日時点の空売り残高は浮動株の21.93%に達していた。

ラブサックは9月10日、第2四半期の売上高が過去最高の1億6120万ドルとなったと発表した。第2四半期として過去最高の水準だが、0.4%の増収はほぼすべてがショールームによるもので、利益率の高いオンライン注文の伸びではなかった。2000万ドルの関税還付が粗利益率を1200ベーシスポイント押し上げて68.4%としたが、この一時的な利益を除くと、実際には赤字だった事業の実態を覆い隠している。6000ドル超の価格帯の構成は2桁台の伸びを示し、ショールームの純売上高は4.6%増の1億1410万ドルとなった。純増14店舗とコンバージョン率の2桁台の上昇が寄与し、スナッグ・プラットフォームはその他製品の売上高を198.2%押し上げた。6000ドル以下の価格帯では、オムニチャネルの既存店売上高が1.9%減、インターネット売上高が5.3%減、サックス売上高が8.6%減となり、ベスト・バイとの店舗内店舗提携の終了によりその他純売上高が23.2%減少した。調整後EBITDAは130万ドルの損失で、前年同期の80万ドルの利益から悪化した。経営陣は第3四半期の売上高を1億4000万ドルから1億5000万ドルとし、純損失は900万ドルから1200万ドル、調整後EBITDA損失は700万ドルから1000万ドルと予想。下半期には4つの主要な新製品投入と全国配送の展開が予定されている。

ラブサックは、2027年度第2四半期の純売上高が前年同期比0.4%増の1億6120万ドルだったと発表した。オムニチャネルの既存店売上高は1.9%減少し、主要製品の発売が第4四半期にずれ込んだことから、通期見通しを引き下げた。同社によると、IEEPA関税の還付および関連利息から2100万ドルの利益を得ており、そのうち2000万ドルは売上原価に計上され、30万ドルは在庫を減少させ、70万ドルは受取利息として計上された。この回収により、報告ベースの売上総利益率は前年同期の56.4%から68.4%へ1200ベーシスポイント上昇したが、関税還付を除いた売上総利益率は約56%で、前年同期比約40ベーシスポイント低下した。また、2000万ドルの還付利益を除いた調整後EBITDAは130万ドルの損失となり、前年同期の80万ドルの黒字から悪化した。営業利益は1090万ドルで、前年同期は880万ドルの営業損失だった。純利益は740万ドル、希薄化後1株当たり0.51ドルとなり、前年同期は670万ドルの純損失、1株当たり0.45ドルだった。希薄化後1株当たり利益には、関税還付による純額0.86ドルの利益が含まれている。2027年度については、純売上高を6億9000万ドルから7億1000万ドル、うち第4四半期の売上高を2億5050万ドルから2億6050万ドル、通期純利益を1450万ドルから1850万ドル、調整後EBITDAを3150万ドルから3550万ドル、希薄化後1株当たり利益を0.98ドルから1.26ドルと予想している。第3四半期については、純売上高を1億4000万ドルから1億5000万ドル、純損失を900万ドルから1200万ドル、調整後EBITDA損失を700万ドルから1000万ドルと見込んでいる。

匠新家居が発表した2026年中間決算によると、営業総収入は15億6500万元で前年同期比6.94％減、親会社株主に帰属する純利益は3億800万元で前年同期比28.79％減となった。営業活動によるキャッシュ・フローは3億1300万元の純流入で、前年同期比21.43％減。同社の資産負債比率は22.22％、売上総利益率は38.63％、ROEは7.05％、希薄化後1株当たり利益は1.08元で前年同期比29.41％減となった。総資産回転率と棚卸資産回転率はそれぞれ0.28回、1.86回で、いずれも前年同期を下回った。株主数は8512人で、上位10位までの大株主の持株比率は総株式の81.86％を占めた。

我楽家居は8月30日、2026年半期報告を発表した。報告期間の売上高と純利益はともに減少したが、営業活動によるキャッシュフロー純額は大幅に改善した。データによると、同社の営業収入は5億6200万元で、前年同期比15.95％減。親会社株主に帰属する純利益は5000万元で、前年同期比45.81％減。非経常損益を除く親会社株主に帰属する純利益は4400万元で、前年同期比42.57％減となった。営業活動によるキャッシュフロー純額はマイナス1000万元で、前年同期のマイナス7500万元から大幅に縮小した。利益の減少幅が売上高の減少幅を上回ったのは、主に信用減損損失と資産減損損失の増加、その他収益の減少などの要因による。うち、信用減損損失と資産減損損失の合計は前年同期比846万4500元増加し、恒大や華夏幸福などの不動産顧客の売掛金に対する貸倒引当金の計上が含まれる。政府補助金は前年同期比で約1945万元減少した。同社はサプライチェーンの最適化とコスト削減・効率向上により、販売費と管理費を前年同期比でそれぞれ18.25％、1.18％削減した。

我楽家居が2026年中間決算を発表し、営業総収入は5億6200万元で前年同期比15.95％減、親会社株主に帰属する純利益は5002万4700元で、前年同期より4228万5400元減少し、45.81％の減益となった。営業活動によるキャッシュフローは1010万5400元の純流出だった。最新の資産負債比率は41.35％、粗利益率は46.43％、ROEは4.34％、希薄化後1株当たり利益は0.16元。株主数は9616人で、上位10大株主の持株比率は総株式の75.75％となっている。

ST美克が2026年中間決算を発表した。営業総収入は9億100万元で前年同期比39.95%減、親会社株主に帰属する純利益はマイナス5億100万元となり、赤字幅が前年同期より拡大、前年同期比で4億1400万元減少した。営業活動によるキャッシュ・フローは7133万4200元の純流入。自己資本比率は97.55%に上昇し、粗利益率は23.51%に低下、ROEはマイナス553.51%、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.35元。株主数は2万1400人で、上位10大株主の持株比率は総株式の52.23%。

火星人が2026年中間報告を発表した。営業総収入は2億7100万元で、前年同期比27.58%減。親会社株主に帰属する純利益はマイナス1億3000万元となり、損失が前年同期より拡大した。営業活動によるキャッシュフローはマイナス1億3000万元。資産負債比率は51.66%に上昇し、粗利益率は31.81%に低下、ROEはマイナス13.29%、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.32元だった。株主数は2万600戸で、上位10大株主の持株比率は総株式の65.02%を占める。

夢百合が2026年中間決算を発表した。営業総収入は46億5500万元、親会社株主に帰属する純利益は529万8400元で、前年同期比95.37％減となり、1億900万元減少した。営業活動によるキャッシュ・フローは5億4500万元の純流入、資産負債比率は63.76％、粗利益率は39.40％、ROEは0.16％、希薄化後1株当たり利益は0.01元だった。

欧派家居は8月29日、2026年半期報告書を発表した。上半期の営業総収入は59億5000万元で前年同期比27.79％減、親会社株主に帰属する純利益は4億4200万元で同56.62％減、非経常損益を除く純利益は3億6100万元で同61.71％減、営業活動によるキャッシュフロー純額は9249万7400元で同94.45％減となった。基本1株当たり利益は0.73元、加重平均自己資本利益率は2.33％で、前年同期より2.88ポイント低下した。上半期末時点の棚卸資産の帳簿価額は7億4700万元で、純資産の4.05％を占め、前年末より1億2200万元増加した。当期は棚卸資産評価損を計上していない。

欧派家居は8月29日、2026年上半期の売上高が59億5000万元で前年同期比27.79%減、親会社株主に帰属する純利益が4億4200万元で同56.62%減、基本1株当たり利益は0.73元だったと発表した。同社は2年連続で売上高と純利益がともに減少しており、今年の利益減少率は売上高減少率の約2倍となった。主に不動産調整と消費回復が予想を下回ったことが影響した。財務費用は為替差損により前年同期比116.60%急増し、純利益率は12.39%から7.49%に低下、営業活動によるキャッシュフロー純額は前年同期比94.45%減の9249万7400元となった。これは主に前年同期の「買い替え」国家補助金による高い基数が要因。同社は2026年を「AI戦略元年」と位置づけ、自社開発の「智家雲」プラットフォームは既に約7000店舗をカバーし、AI設計の利用回数は100万回を突破したが、従来事業の縮小がAIによる効率化効果を完全に相殺した。

匠新家居の上半期は売上高と純利益がそろって減少し、粗利益率はわずかに上昇した。背景には為替と関税の「二正面の圧迫」がある。同社は8月28日夜に半期報告書を開示し、報告期間中の売上高は15億6500万元で前年同期比6.94％減、親会社株主に帰属する純利益は3億800万元で同28.79％減、非経常損益を除く純利益は2億2600万元で同47.38％減となった。米ドル対人民元およびベトナムドンの為替変動の影響を受け、比較可能な為替レートベースでは、輸出事業を人民元に換算した売上高は前年同期比で約7097万7600元減少し、同期の売上高の約4.54％に相当した。同時に1億5600万元の為替差損を計上したため、財務費用は1億3200万元に増加し、前年同期比408.80％の増加となった。米国の関税政策の変更も圧力となっており、2026年上半期の対米輸出には25％の関税率が適用され、適用期間は前年同期の3カ月から6カ月に延長された。試算によると、これにより利益総額は3389万4900元減少した。同社の純利益率は19.66％で、前年同期比で約6.03ポイント低下した。株式市場では、年初来の株価下落率は約54％で、8月28日の終値は1株あたり33.54元だった。

天振股份は2026年中間決算を発表し、営業総収入は7億3700万元で前年同期比7.39%減、親会社株主に帰属する純利益は5990万6100元でした。営業活動によるキャッシュ・フローは7119万8300元の純流入、資産負債比率は9.27%、粗利益率は21.36%、希薄化後1株当たり利益は0.28元でした。

中源家居が2026年中間決算を発表し、営業総収入は10億1100万元、親会社株主に帰属する純利益は334万8900元、営業活動によるキャッシュ・フロー純流入額は433万5100元で、前年同期比82.02%減少した。同社の資産負債比率は65.99%、粗利益率は22.57%、ROEは0.66%、希薄化後1株当たり利益は0.03元。株主数は7022人で、上位10位の株主が総株式数に占める割合は73.11%。

亜振家居が2026年中間決算を発表した。報告期間中の営業総収入は3億1900万元、親会社株主に帰属する純利益はマイナス1629万2600元だった。営業活動によるキャッシュフロー純額はマイナス1億5800万元で、前年同期より1億4100万元減少した。同社の資産負債率は79.37％に上昇し、粗利益率は7.60％に低下、ROEはマイナス8.19％、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.06元だった。株主数は7257戸で、上位10大株主の持株比率は総株式資本の65.59％を占めた。

億田智能が2026年中間決算を発表した。営業総収入は8213万3900元で、前年同期比52.93％減。親会社株主に帰属する純利益はマイナス5410万600元だった。営業活動によるキャッシュフローはマイナス3023万2000元、自己資本比率は45.74％、粗利益率は5.68％、ROEはマイナス4.82％、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.30元。株主数は1万4000戸で、上位10大株主の持株比率は総株式の56.58％となっている。

火星人が2026年半期報告書を発表した。上半期の営業収入は2億7100万元で、前年同期比27.6％減。親会社株主に帰属する純損失は1億3000万元となり、前年同期の1億2400万元から赤字幅が拡大した。第2四半期の営業収入は1億1700万元で前年同期比44.8％減、親会社株主に帰属する純損失は7694万元で、前年同期の6937万元から赤字幅が拡大した。第2四半期末時点の総資産は20億2600万元で前期末比2.9％減、親会社株主に帰属する純資産は9億8000万元で11.4％減となった。同社は、不動産市場の調整、消費マインド回復の遅れ、買い替え促進策の効果減退の影響で、厨房家電業界は依然として深い調整期にあると説明。研究開発投資を拡大し、製品構成を最適化し、販売チャネルを多様化し、きめ細かな管理を強化して圧力に対応するとしている。

富佳股份は8月27日、2026年半期報告を発表した。報告期間の売上高は13億9400万元で前年同期比5.80％減、親会社株主に帰属する純利益は3038万7200元で同59.71％減、非経常損益を除く純利益は295万2700元で同95.68％の大幅減となった。同社の本業の収益力は圧迫されており、利益は非経常損益への依存度が高い。うち長期持分投資の処分による投資収益は約2624万元で、主に杭州華富先進新能源有限公司の持分譲渡などによるもの。清掃系小型家電は引き続き中核事業で、報告期間の売上高は11億3900万元と前年同期比6.60％増だったが、原材料コストの上昇、為替変動、業界の価格競争激化など複数の圧力に直面しており、財務費用のうち為替差損は約3209万元に上った。同社は厨房家電の新カテゴリーを積極的に拡大しており、コーヒーマシンやスマートゴミ箱などの製品はすでに量産出荷を開始し、蓄電事業も継続的に推進しているが、まだ規模のある利益貢献には至っていない。

夢天家居が2026年中間決算を発表した。営業総収入は4億4600万元で、前年同期比7.93％減。親会社株主に帰属する純利益は3147万6500元で、前年同期比10.67％減となった。営業活動によるキャッシュフローはマイナス1億2000万元で、前年同期より1億1300万元減少した。最新の負債比率は17.70％、粗利益率は26.48％で、前年同期より2.27ポイント低下した。希薄化後1株当たり利益は0.14元で、前年同期比12.50％減となった。

ソフィアは8月26日、2026年の中間決算を発表した。報告期間の売上高と利益はともに減少したが、営業キャッシュフローはマイナスからプラスに転じた。データによると、同社の営業収入は33億7700万元で、前年同期比25.80％減少した。親会社株主に帰属する純利益は6200万元で、前年同期比80.61％減少した。非経常損益を除く純利益は1億2200万元で、前年同期比71.51％減少した。営業活動によるキャッシュフロー純額は4900万元となり、前年同期のマイナス1億500万元から大幅に改善した。業績の落ち込みは、主に国内の新築住宅の内装需要の縮小による影響を受けたほか、同社が保有する国聯民生の株式などの金融資産の公正価値変動により大きな損失が発生したことが要因だ。同社は「全案定制」戦略への転換を進め、キッチンキャビネットやドア・窓などの関連品目を拡大し、パッケージ施工チャネルとの連携を深めることで、ストック市場の機会を掘り起こしている。

顧家家居は8月27日に半期報告書を開示し、2026年上半期の営業収入は98億7500万元で前年同期比0.75％増、上場企業株主に帰属する純利益は9億2600万元で前年同期比9.31％減、基本1株当たり利益は1.13元だった。

双槍科技が2026年中間決算を発表した。営業総収入は8億800万元、親会社株主に帰属する純利益は785万9600元で、前年同期比24.06％減少した。営業活動によるキャッシュフローは1765万1600元の純流出、資産負債比率は57.11％、粗利益率は35.32％、希薄化後1株当たり利益は0.08元で、前年同期比42.86％減少した。株主数は9561人、上位10大株主の持株比率は51.94％。

麒盛科技が2026年の中間決算を発表した。営業総収入は17億2500万元、親会社株主に帰属する純利益は2901万9700元で、前年同期比72.54％減少した。営業活動によるキャッシュ・フローは8875万700元の純流入、資産負債比率は36.29％、粗利益率は31.48％、ROEは0.95％だった。希薄化後1株当たり利益は0.08元で、前年同期比73.33％減少した。

比依股份が2026年中間決算を発表した。営業総収入は10億7800万元で、前年同期比7913万5100元減少し、6.84％の減収となった。親会社株主に帰属する純利益はマイナス3257万2600元で、前年同期比8628万4800元減少し、160.64％の悪化となり、黒字から赤字に転落した。営業活動によるキャッシュフローは2113万8200元の純流入で、前年同期比76.16％減少した。自己資本比率は56.01％、粗利益率は8.02％で前年同期より6.34ポイント低下し、ROEはマイナス1.75％、希薄化後1株当たり利益はマイナス0.15元となった。株主数は1万2400人で、上位10大株主の持株比率は発行済み株式総数の62.30％を占めた。

浙江正特が2026年中間決算を発表した。営業総収入は13億900万元、親会社株主に帰属する純利益は5464万8600元で、前年同期比22.49％減少した。営業活動によるキャッシュフローは3億7400万元の純流入、資産負債比率は38.44％、粗利益率は23.38％で、前年同期より3.70ポイント低下した。希薄化後1株当たり利益は0.35元で、前年同期比22.22％減。株主数は4351人で、上位10大株主の持株比率は総株式の77.68％を占める。

ソフィアが2026年中間決算を発表した。営業総収入は33億7700万元で前年同期比25.80％減、親会社株主に帰属する純利益は6191万7400元で前年同期比80.61％減となった。営業活動によるキャッシュフローは4927万4700元の純流入、資産負債比率は43.25％、粗利益率は31.86％、ROEは0.93％、希薄化後1株当たり利益は0.06元。株主数は4万1500戸で、上位10大株主の持株比率は総株式の53.13％を占めた。

浙江正特（001238）は8月27日、2026年半期報告書を開示した。上半期の営業総収入は13億900万円で前年同期比25.62％増となったが、親会社株主に帰属する純利益は5464万8600元で同22.49％減となった。非経常損益を除く純利益は5466万3700元で同20.78％減。営業活動によるキャッシュフロー純額は3億7400万元で同235.28％増。基本1株当たり利益は0.35元、加重平均自己資本利益率は4.78％で前年同期比1.6ポイント低下した。同社は主に日よけ製品と屋外レジャー家具の研究開発、生産、販売を手掛けている。