LOréal S.A.

フランス上場企業の時価総額ランキングで化粧品大手ロレアルが１５日、高級ブランド大手モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン（ＬＶＭＨ）を抜いて首位に立った。取引終了時点で非高級ブランド企業がパリ市場の時価総額首位となるのは２０１７年以来だ。ＬＳＥＧのデータによると、ロレアルの時価総額は１５日終盤時点で約２０３０億ユーロ（２３４０億ドル）、ＬＶＭＨは２０１０億ユーロだった。ロンドンの調査会社ベレンベルクのアナリスト、ニック・アンダーソン氏は、景況感が悪化する局面では高価なバッグや靴、ドレスよりも比較的手ごろな価格のぜいたく品が売れやすくなる「リップスティック効果」が背景にあると指摘した。高級ブランド業界は中国経済の長期低迷や中東情勢の悪化を受けこの３年間で縮小傾向が続いており、コンサルティング会社ベインの分析では度重なる値上げで約６０００万人の消費者が高級品市場から離れた。ロレアル株は年初来で約５％上昇した一方、ＬＶＭＨ株は約３５％下落している。

フランスの高級品グループ、ケリングは過去18カ月で少なくとも217店舗を閉鎖し、2026年上半期だけで84店舗の純減となり、総店舗数は1635店舗に減少した。84店舗の純減は、2025年12月31日時点の直営店舗数の5％削減に相当し、2026年通年で目標とする100店舗閉鎖の一環である。この店舗整理は、販売密度の向上と、営業利益が46％減少したことからの回復を図る中で行われている。2026年上半期の売上高は72億2000万ユーロで、報告ベースでは3％減だが、第2四半期には成長に転じた。ケリングはまた、美容部門をロレアルに47億ドルで売却し、宝飾品メーカーのラセッリ・ファルコを買収するなど、より広範な回復戦略の一環として動いている。

中国の消費者は高級品市場での支出行動を変えつつあり、景気減速と消費者信頼感の回復が不完全な中、高級バッグやファッションブランド品の購入から、プレミアム美容製品への支出にシフトしている。エスティ ローダーやロレアルといった大手美容企業は、今年中国でのハイエンド製品の売上高が堅調に伸びたと報告している。一方、エルメスやLVMHなどの高級ファッションメーカーは、需要が横ばいだとしている。ロレアルのニコラ・イエロニムス最高経営責任者は、中国におけるプレミアムスキンケアとコスメシューティカル製品が約7％成長し、ロレアルのラグジュアリー美容部門は直近の四半期に中国で10％拡大したと述べた。オリバー・ワイマンと世界免税協会のデータによると、購買力の高い中国の消費者の37％が来年美容製品の予算を増やすと回答したのに対し、皮革製品の購入を増やす意向を示したのはわずか4％だった。

ロレアルは2026年上半期に過去最高の営業利益率21.3%を達成し、前年同期比20ベーシスポイント上昇しました。調整後の既存事業ベースの売上成長率は6.5%に加速しました。売上総利益率は10ベーシスポイント改善して74.8%となり、営業利益は6.8%増の50億ユーロに達しました。Eコマース売上高は18%急増して74億ユーロとなり、デルマトロジカル・ビューティー部門は10.6%の成長を記録しました。同社は、強力なイノベーションパイプラインと北アジアおよびトラベルリテールの回復見通しを背景に、下半期の見通しに自信を示しました。

化粧品世界最大手の仏ロレアルが発表した2026年第2・四半期決算で、既存事業ベースの売上高が前年同期比6.3％増となり、アナリスト予想の5.7％増を上回った。売上高は116億ユーロで、新たなヘアケア製品やマスカラの販売が好調だった。地域別では欧州が6.7％増、北米が5.9％増と堅調で、高級化粧品部門は4.7％増と予想を下回ったものの中国市場では2桁成長を記録した。一方、中国の旅行小売市場の低迷が引き続き重荷となっている。

ケリングが新たな注目を集めている。グッチがロレアルと50年間の独占的ビューティーライセンス契約を締結し、今後のフレグランスと化粧品の開発・販売をフランスの美容大手に移管することになった。この契約は、ケリングの株価が圧力にさらされる中で発表された。年初来の下落率は19.30％、3年間の株主総利回りは46.52％減となっているが、1年間の株主総利回りは20.91％と、不安定な回復努力を浮き彫りにしている。アナリストのコンセンサス目標株価は1株当たり282.46ユーロで、前回終値245.80ユーロから約13％の上昇余地を示唆しているが、目標レンジは強気の360.00ユーロから弱気の175.00ユーロまで幅がある。一方、Simply Wall Stの割引キャッシュフローモデルでは、公正価値は237.37ユーロと推定され、現在の水準では株価がやや割高であることを示唆している。

コティは、グッチのビューティライセンスを1年前倒しで終了することに合意し、ケリングから4億ドルの支払いを確保した。この早期終了により、ロレアルは2027年7月から50年間の独占ライセンスに基づきグッチビューティ製品の販売を開始できる。ロレアルはコティの早期償還費用の約70％を負担する。ケリングはまた、4億ドルの支払いとは別に、一部のグッチビューティ在庫を購入する。コティはこの収益を負債削減と中核のプレステージフレグランスおよびビューティポートフォリオへの投資に充てる計画だ。この取引は、ケリングが新CEOルカ・デ・メオの下でグッチのファッション事業の見直しを続ける中で行われる。

化粧品開発におけるAIの世界市場は、2025年の5億8000万ドルから2030年までに16億ドルへと成長し、年平均成長率22.3%を記録すると予測されています。この成長は、パーソナライズされたスキンケアへの需要の高まり、高度なデータ駆動型技術、迅速な製品開発によって推進されています。主要企業にはBASF、ユニリーバ、ロレアルが含まれ、北米が市場規模でリードし、アジア太平洋地域が最も急成長する地域と見込まれています。NouryonのAI搭載BeautyCreationsポータルのような革新や、エスティ ローダー カンパニーズによるDECIEM Beauty Groupの買収などの戦略的動きは、パーソナライゼーションと効率性の向上に向けた業界のトレンドを浮き彫りにしています。

ジョルジオ・アルマーニ・グループは、故デザイナーの遺言に従い、9月に株式売却プロセスを開始する見通しです。アドバイザーにはロスチャイルド・アンド・カンパニーが就任すると予想されています。パートナーのアーヴィング・ベロッティ氏がジョルジオ・アルマーニ氏と長年の関係を持ち、ジョルジオ・アルマーニ財団の理事を務めているためです。遺言では、最初の15％の株式を、遺言検認開始から18カ月以内にLVMH、エシロールルックスオティカ、ロレアルのいずれかに売却することが認められており、さらに3年目から5年目の間に30％から54.9％の追加売却が可能です。市場関係者によると、相続人は透明性を確保し、より大きなオファーの前に各社が会社を評価できるようにするため、3グループそれぞれに5％ずつの株式を提供することを検討する可能性があります。財団は支配権を維持するため、30.1％の株式を保有し続けます。

第4回中国国際サプライチェーンエキスポのヘルシーライフチェーンセクションが開幕し、医療技術、クオリティ・リビング、ヘリテージ・ウェルネスの各ゾーンに100社以上のリーディングカンパニーが集結しました。グローバルプレーヤーのGEヘルスケアとシーメンスヘルシニアーズは、中国市場向けの研究開発と製造能力を披露し、アストラゼネカはAIを活用した創薬プラットフォームを紹介しています。中国のイノベーターでは、BGIがヒトゲノム基盤モデルを、Longwood Valleyが国産整形外科手術ロボットを中心に据えています。コンシューマーヘルス分野では、プロクター・アンド・ギャンブル、ロレアル、パナソニック、スターバックスがサプライチェーンにおけるデジタルインテリジェンスと持続可能性を紹介し、スターバックスは完全なトレーサビリティを実現するため雲南省のコーヒー農園と直接つながっています。広州医薬集団、Xin Bao Tang、振東製薬といった中国の漢方薬ブランドは、本物の生薬サプライチェーンの垂直統合とグローバル展開を加速しており、スマート脈診デバイスなどのAI駆動型診断ツールも登場しています。

ロレアルの最高イノベーション・将来展望責任者であるデルフィーヌ・ヴィギエ＝オヴァス氏は、人工知能はスタートアップに公平な競争条件をもたらすというよりも、数十年にわたる蓄積データを持つ既存企業に利益をもたらすと述べている。同氏は、AIによって新たな美容ブランドの創出が容易になる一方で、その多くは2年以内に消滅するのに対し、ロレアルの120年の歴史と膨大な独自データセットが劇的な優位性をもたらしていると指摘する。同社は売上高の3%を研究に再投資しており、2025年には13億ユーロに達し、AIを活用して分子テストの期間を数年から3カ月に短縮し、より迅速で低コストな実験を可能にしている。ロレアルは肌の色やしわの世界的アトラスを含むデータベースを構築しており、昨年は4万件の安定性テストと4万4000件の消費者反応テストを実施したが、ヴィギエ＝オヴァス氏はこの規模はAIなしでは管理不可能だと語る。同氏は、イノベーションはマトリックス組織、部門横断的な協業、そして新製品による市場シェア獲得という単一のKPIに依存しており、さらに長寿トレンドのような弱いシグナルの早期検出と組み合わせることが重要だと強調する。

ロレアルは、インドのデジタルファーストなパーソナルケアブランドを展開するイノビストの過半数株式を取得する契約を締結した。2019年にロヒット・チャウラ、シファット・クラナ、ビマル・ボラによって設立されたイノビストは、ベア・アナトミーやケミスト・アット・プレイなどの人気ブランドを擁し、D2Cプラットフォーム、主要なEコマースやクイックコマースチャネル、オフラインの小売パートナーシップを通じて製品を販売している。創業チームは少数株主として残り、ロレアル・インディアとの協業のもと事業を継続し、ブランドはロレアルのコンシューマープロダクツ部門に加わる。ロレアルは取引完了後、イノビストの売上高を連結し始め、残りの少数株主を完全に買い取る権利も確保した。本取引は、規制当局の承認と慣例的な条件を前提に、今後数カ月以内に完了する見通しである。