Shandong Yanggu Huatai Chemical Co Ltd

陽谷華泰は8月29日、2026年半期報告書を開示した。上半期の営業総収入は18億7200万元で前年同期比8.67％増となったが、親会社株主に帰属する純利益は5969万8600元で同53.03％減となった。非経常損益を除く純利益は7619万4000元で同38.65％減、営業活動によるキャッシュフロー純額は1億2600万元で同32.73％減となった。基本的1株当たり利益は0.13元、加重平均自己資本利益率は1.65％。8月28日終値時点の株価収益率は約33.75倍、株価純資産倍率は約1.21倍。同社は主にゴム薬品の生産、研究開発、販売を手掛けている。

国内含硫シランで世界シェアトップの宏柏新材が経営の厳冬期を迎えている。2025年の帰属純損失は1億4600万元、2026年第1四半期も2802万元の赤字が続いたが、株価は6月末に一時14.9元と3年ぶりの高値を付け、時価総額は80億元に達し、株価収益率はマイナス47倍と、化学原料業界の平均約25.2倍から大きくかい離している。粗利益率は2022年の33.89％から2026年第1四半期の2.21％へと急落。主力のシランカップリング剤事業は業界の価格競争で収入が縮小する一方、総コストは前年比1.47％上昇し、生産能力拡大に伴う減価償却費や人件費、財務費用が固定的な支出となっている。業界全体では、国内の機能性シランは低級品の供給過剰に陥っており、晨光新材、陽谷華泰、三孚股份、江瀚新材など同業他社が増産を続ける中、下流のタイヤ需要の伸びは鈍化し、需給の不均衡で価格決定力を失っている。同社が活路を見いだそうとしている高級電子グレードシランのプロジェクトは未着工で、タイの生産拠点も複数の圧力に直面しており、短期的に従来事業の赤字を補うのは難しい。業績赤字が続く中、実質支配者の一致行動者や財務投資機関、経営陣による株式売却が集中し、支配株主の宏柏化学は1950万株を売却、新余宝隆は全株売却の方針を公告しており、内部関係者の換金売りが業界の下降サイクル長期化への懸念を強めている。