Shenwan Hongyuan Group Co Ltd

申万宏源が発表した2026年中間報告書によると、報告期間中の営業総収入は138億3600万元で前年同期比18.31％増、親会社株主に帰属する純利益は57億3000万元で同33.76％増となり、いずれの指標も2年連続の増加を達成した。営業活動によるキャッシュ・フローはマイナス99億3000万元、資産負債比率は82.92％、ROEは4.98％で前年同期より1.03ポイント上昇した。希薄化後1株当たり利益は0.23元で同35.29％増。株主数は21万9000人、上位10位株主の持株比率は総株式の76.05％となった。

申万宏源集団股份有限公司の公告によると、子会社の申万宏源証券有限公司が2026年にプロ投資家向けに公募した永久劣後債（第1回）の発行が2026年8月10日に完了し、発行規模は25億元、表面利率は1.93%となった。本債券は変動金利を採用し、単利で年次計算、最初の5年間は利率が変わらず、6年目から5年ごとにリセットされる。発行者は各金利改定サイクルの末日に延期または全額償還を選択する権利を有する。これに先立ち、申万宏源証券は中国証券監督管理委員会から、総額300億元を上限とする永久劣後債の公募発行を承認する認可を取得しており、今回の発行はその認可枠の一部となる。

7月15日までに、2026年に入ってから73社の証券会社が国内で発行した社債の総額は1.35兆元を突破し、前年同期比で96％以上増加した。最近では、招商証券、広発証券、国聯民生、東呉証券、中泰証券など複数の上場証券会社が、中国証券監督管理委員会から大口の社債発行承認を集中的に取得しており、申万宏源は7月に永久劣後債の発行登録承認を得た。低金利環境下で証券会社の社債に対する引き合いは旺盛で、中国銀河を例にとると、第5回社債の種類1の表面利率は1.60％で応募倍率は3.8722倍、種類2の表面利率は1.67％で応募倍率は3.165倍となった。同時に、東北証券、長城証券、華安証券、浙商証券など複数の証券会社の社債信用格付けがAA+からAAAに引き上げられ、フィッチは中金公司および中金国際の長期発行体デフォルト格付けをBBB+からA-に引き上げた。アナリストは、今回の発行急増は単なる資本増強にとどまらず、M&A統合の波の中での戦略的資本支援であり、大手金融機関は社債発行による資金調達でM&A資本の事前準備を整え、「統合、社債発行、再拡大」という連鎖を形成している一方、中小証券会社は資金調達の難易度が高まる圧力に直面していると指摘する。