American Eagle Outfitters Inc

アメリカン・イーグル・アウトフィッターズとチルドレンズ・プレイスは、連邦関税の還付請求権を二束三文で売却し、額面のごく一部の現金を即座に受け取った。リテール・ダイブによると、アメリカン・イーグルは6890万ドルの還付請求権を1860万ドルの現金で売却し、チルドレンズ・プレイスは3820万ドルの請求権を約2570万ドルで売却した。アメリカン・イーグルは約1億9000万ドルの関税還付を申請しており、1億4000万ドルの純現金利益を見込んでいる。一方、チルドレンズ・プレイスは約4000万ドルの請求を行い、そのうち550万ドルを既に受け取っている。両小売業者は広範な再編努力の一環として店舗を閉鎖しており、アメリカン・イーグルの第1四半期の総純収益は12億ドルで前年比10％増、チルドレンズ・プレイスは純売上高が11.1％減の2億1520万ドル、営業損失は4220万ドルとなった。還付権の売却は企業が流動性を求める中で一般的になりつつあり、ある事業融資顧問会社によると、6月初旬以降、問い合わせが少なくとも50％増加している。

アメリカンイーグル・アウトフィッターズの株価は、今後12カ月の予想株価収益率が8.94倍と、業界平均の14.42倍や自社の1年中央値12.23倍を下回っており、タペストリーの18.37倍、フォッシル・グループの26.99倍、アーバン・アウトフィッターズの10.73倍といった同業他社と比べて割安に見える。しかし、同社株は過去6カ月で37％下落し、業界全体の9.8％下落やS&P500種指数の7.5％上昇を下回り、16.32ドルで取引を終え、52週高値の28.46ドルから42.7％安い水準にある。同社は、運営コストの上昇、2026年度第2四半期に約2000万ドルと見込まれる関税の逆風、そして年内に関税率が10％から15％へ引き上げられる見通しに直面している。また、販売費及び一般管理費は第1四半期に11％増加し、第2四半期には10％台半ばの伸びに加速する見込みだ。製品面では、特に女性用デニムの課題や寒波が最近の業績を圧迫したが、経営陣は長期的成長を支えるため、サプライチェーンの改善、デジタル能力、高利益率の販売に投資している。ザックス・コンセンサス予想では、今四半期の1株当たり利益は1セント下方修正されて21セントとなり、2026年度通期の予想も1セント引き下げられて1.76ドルとなった。アナリストは、同社株に対して強気に転じる前に、業績改善の明確な兆候を待つよう示唆している。

ギャップ、アバクロンビー＆フィッチ、アメリカン・イーグルの株価が急落した。トランプ大統領がイラン停戦の終了を宣言し、軍事行動を示唆したことで原油価格が上昇したためだ。ギャップは2.9%安、アバクロンビー＆フィッチは2.7%安、アメリカン・イーグルは2.8%安となり、エネルギーコストの上昇が裁量衣料品への消費者支出を圧迫し、サプライチェーン費用を押し上げた。債券利回りの上昇も、成長志向の小売企業のバリュエーションにさらなる重しとなった。この売りは、ホルムズ海峡の混乱再燃がインフレと輸送コストを押し上げ、輸入依存度の高い衣料品小売業を直撃するとの懸念を反映している。

シティはアメリカン・イーグル・アウトフィッターズの目標株価を24ドルから18ドルに引き下げ、中立のレーティングを据え置いた。エアリーブランドの勢いが、同名のアメリカン・イーグルブランドの販売低迷を相殺する可能性があると指摘した。この更新は同社の第1四半期決算を受けたもの。5月29日にはバンク・オブ・アメリカが目標株価を20ドルから16ドルに引き下げ、アンダーパフォームのレーティングを維持した。アナリストのロレイン・ハッチンソン氏は、投資拡大により既存店売上高ガイダンスの上方修正が2026年度の営業利益を押し上げなかったと指摘し、同社は2026年度と2027年度の1株当たり利益予想をそれぞれ4％と13％引き下げた。バンク・オブ・アメリカはまた、アメリカン・イーグルの旗艦ブランドが引き続き課題に直面していることから、同株は過去平均に比べてより大きなディスカウントに値するとみている。

American Eagle OutfittersとChewyの直接比較分析によると、Chewyの方が2026年に向けてより回復力のある消費者株であると結論づけられた。American Eagle Outfittersは2025会計年度に約55億ドルの売上高と1億9200万ドルの純利益を計上した一方、Chewyは約126億ドルの売上高と約2億2280万ドルの純利益を達成した。ChewyのAutoshipプログラムと、Modern Animalの買収による動物病院への進出が主な強みとして挙げられるのに対し、American Eagle Outfittersは新たな10％の世界的関税や裁量的支出への圧力といった逆風に直面している。American Eagle Outfittersの株価はフォワードPERが10.3倍、PSRが0.6倍で取引されているのに対し、ChewyはフォワードPERが23.0倍、PSRは同じく0.6倍である。分析では、予測可能で経常的な収益モデルとペットヘルスサービスへの多角的な成長を理由に、Chewyが優位と評価されている。

アメリカン・イーグル・アウトフィッターズはザックスランク3、つまり「ホールド」を維持している。バリュエーション面での割安感と収益性の改善が、関税圧力、広告費の増加、そしてアメリカン・イーグルブランドの低迷によって相殺されている。同株の予想PERは9.4倍で、ザックスのサブ業界平均である15.14倍や、自社の過去5年間の中央値である11.6倍を下回る。2026年度第1四半期の売上高は10％増の12億ドル、1株当たり利益は14セントと、コンセンサス予想の11セントを上回り、粗利益率は前年同期から38.2％に拡大した。経営陣は2026年度通期の営業利益を3億9000万ドルから4億1000万ドル、第2四半期の営業利益を4500万ドルから5000万ドルと見込んでいるが、関税により第2四半期の粗利益率は150～200ベーシスポイント押し下げられ、販売費及び一般管理費は10％台半ばの伸びとなる見通しだ。アメリカン・イーグルブランドの第1四半期の既存店売上高は2％減少し、特に女性用ボトムスが低迷した一方で、エアリーは引き続き急成長を遂げている。