Autoliv Inc

米国株先物は金曜日、大幅な下落を示唆し、ネットフリックスとインテュイティブ・サージカルがプレマーケットで最も下落した銘柄の一部となった。S&P500先物は67ポイント（0.9%）下落し、ナスダック100先物は490ポイント（1.7%）急落、ダウ先物は331ポイント（0.6%）下落した。投資家がテクノロジー企業のバリュエーションを再評価し続ける中での動きだ。ネットフリックスは9.3%下落した。第2四半期の売上高が125億6000万ドルと予想をわずかに下回り、第3四半期のガイダンスが予想を下回ったためだ。インテュイティブ・サージカルは12%以上下落した。同社のダビンチ手術ロボットプラットフォームの通期手術件数成長見通しを据え置いたものの、米国の一部保険プランの変更が需要を圧迫する可能性があると警告した。その他の注目すべき動きとしては、レジェネックスバイオが1億ドルの公募増資で16.6%下落し、オートリブがトルコでの製造事業閉鎖に伴う約1億4200万ドルのリストラ費用で5.8%下落した。

自動車安全システム大手のオートリブの株価が、第2四半期決算を受けて市場前取引で5％下落した。調整後1株当たり利益は2.43ドルと、アナリスト予想の2.46ドルを下回った。売上高は28億ドルに達し、予想の27億7000万ドルを上回り、前年同期比3.3％増となった。オーガニック売上高成長率は1.0％で、世界の軽自動車生産が0.3％減少する中でこれを上回った。営業利益率は9.1％から6.8％に低下したが、調整後営業利益率は直接材料費の削減に支えられ、9.3％から9.6％に改善した。中国の完成車メーカー向け売上高は40％以上増加し、中国国内販売に占める中国完成車メーカーの割合は55％に達した。インドでの売上高も35％以上増加した。同社は2026年度の見通しとして、オーガニック売上高成長率を約0％、調整後営業利益率を約10.5～11％、営業キャッシュフローを約12億ドルとする従来予想を据え置いた。

ストックストーリーは、ムーグ、ゴールドマン・サックス、オートリブを、競争や財務面の逆風により注意が必要な収益性の高い企業として挙げた。ムーグは営業利益率9.4％だが、フリーキャッシュフロー利益率が5年間で6.6ポイント縮小し、資本利益率も低かった。ゴールドマン・サックスは営業利益率38.2％と高いものの、5年間の年間収益成長率はわずか2.5％、EPS成長率は3.1％にとどまり、有形簿価一株当たりの2年間の年間上昇率も5.9％に過ぎなかった。オートリブは営業利益率9.7％で、2年間の年間収益成長率は1.8％、売上高成長率予想は1.4％、売上総利益率は17.9％と高い生産コストを反映している。

StockStoryは、ジョンソンコントロールズとATIを、持続的な優位性を持つ工業株として取り上げる一方、オートリブは投資家に回避を勧めている。時価総額878億6000万ドルのジョンソンコントロールズは、32.9%の粗利益率と自社株買いによる一株当たり利益の成長が強みだ。時価総額272億3000万ドルのATIは、5年間で年平均11.1%の収益成長を達成し、フリーキャッシュフロー利益率を21.7ポイント拡大した。一方、時価総額96億7000万ドルのパッシブセーフティシステムメーカー、オートリブは、推定1.5%の収益成長と17.9%の低い粗利益率で需要低迷に直面している。

ストックストーリーは、魅力的な可能性を秘めた2つの工業株と、逆風に直面している1銘柄を特定した。オートリブは1株121.96ドルで取引されており、過去2年間の売上高成長率が1.8%と低調で、今後12ヶ月の成長率も1.5%と推定され、粗利益率が17.9%と同業他社を下回っていることから、売り推奨とされた。キーサイトは1株349.76ドルで、業界トップクラスの粗利益率63.3%、堅調なフリーキャッシュフロー、卓越した資本収益性が評価されている。ワッツ・ウォーター・テクノロジーズは1株339.32ドルで、5年間の年平均売上高成長率が10.7%、自社株買いによる一株当たり利益の押し上げ、同期間にフリーキャッシュフローマージンが6.1ポイント拡大したことから、最有力候補とされている。