Johnson Controls International PLC

米国空調・暖房・冷凍協会によると、6月のセントラルエアコンと空気熱源ヒートポンプの合計出荷台数は前年同月比21.7％増の102万台に急増した。セントラルエアコンの出荷台数は26.8％増の60万5033台、ヒートポンプは15.1％増の41万8538台だった。上半期の合計出荷台数は3％増の472万台で、2024年同期とほぼ横ばいだった。ガス温風炉の出荷台数は6月に15.2％増の32万281台となったが、上半期は6.2％減の155万台だった。住宅用ガス貯湯式給湯器の出荷台数は6月に6.7％増の36万3347台、電気式は0.8％増の42万2813台だったが、両カテゴリーとも上半期の出荷台数は前年同期を下回った。

ジョンソンコントロールズインターナショナルは、オンサイト発電機からの廃熱を冷却能力に変換する設計図「吸収式冷凍機リファレンスデザインガイド」を発表した。これにより、1ギガワットのAI工場において、新たな発電設備を追加することなく、最大97メガワットの追加コンピューティング能力を引き出せる可能性がある。この設計は、通常廃熱として失われる57%のエネルギーを対象とし、冷却関連の電力需要を最大44%削減し、電力使用効率を1.23まで低減する。また、オンサイトでの水使用量はゼロである。ジョンソンコントロールズは、この効率向上により、施設のライフサイクル全体で最大180億ドルの追加収益を支えられると試算している。この発表は、同社が2026年度第3四半期決算を報告する前日に行われた。売上高は9%増の66億ドル、オーガニック売上高は10%増、受注はオーガニックで27%増加し、総受注残高は210億ドルに達し、オーガニックで32%増加した。米州セグメントでは受注が37%増加し、受注残高は159億ドルと前年同期比40%増となり、ジョンソンコントロールズは通期のオーガニック売上高成長率見通しを約8%に、調整後1株当たり利益を約5.05ドルに上方修正した。しかし、8月4日、副社長兼社長のレイ・チャン・シュリッツ氏が23,417株を加重平均価格153.07ドルで売却し、直接保有株を61%削減した。一方、EMEAの売上高は1%減少し、GAAPベースの企業費用は18%増加した。

ジョンソンコントロールズは、予想を上回る第3四半期決算を発表した後、通期のオーガニック売上高および調整後EPSの見通しを上方修正しました。オーガニック売上高は前年同期比10%増加し、これは応用HVACの好調とシステムおよびサービス部門全体の継続的な拡大が牽引しました。一方、調整後EPSは1.42ドルとなり、前年から35%の増加となりました。総受注高はオーガニックベースで27%増加し、システム受注の40%増がけん引し、受注残高は過去最高の210億ドルに達し、オーガニックベースで前年比32%の成長を示しました。同社は現在、通期のオーガニック売上高成長率を従来予想の6%から約8%に、調整後EPSを当初予想の4.85ドルから約5.05ドルに上方修正しています。第4四半期のオーガニック売上高は9%から10%の成長が見込まれ、調整後EPSは約1.55ドルと予想されています。

ジョンソンコントロールズ・インターナショナルは、2026年度第3四半期の調整後1株当たり利益が1.42ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の1.32ドルを上回り、前年同期比35.2％増加したと発表しました。継続事業の総収益は66億1000万ドルに達し、コンセンサス予想の64億3000万ドルを上回り、前年同期比9.3％増加、オーガニック収益は10％増となりました。セグメント別では、米州が45億ドルの収益を計上し、オーガニックで11％増、EMEAは12億6000万ドルでオーガニック成長率1％、APACは15％増の8億4600万ドルで、オーガニック成長率も15％でした。同社は2026年度通期のガイダンスを上方修正し、調整後1株当たり利益を従来の4.85ドルから約5.05ドルに引き上げ、オーガニック収益成長率を約8％と見込んでいます。

ジョンソンコントロールズインターナショナルは、ウィンザー大学でのハイブリッド蒸気電気チラー事業により、国際地域エネルギー協会から2026年ジョセフ・M・ブリルハート革新賞を受賞した。この事業は老朽化したガス焚きボイラーを蒸気タービン遠心チラーと排熱回収蒸気発生器に置き換え、温室効果ガス排出量を削減し、ピーク時の系統電力需要を低減する。今回の受賞は、地域エネルギーと脱炭素化における同社の技術的信頼性を強化するものであり、2026年5月にデンマークのホルメでヒートポンプ・チラー施設を拡張したこととも整合する。この評価は低炭素冷却ソリューションの長期的成長要因を後押しする一方で、2026年第3四半期決算を前に短期的な収益触媒を大きく変えるものではなく、投資家は利益率の改善を遅らせる可能性のある運営上の複雑さを引き続き注視している。

欧州のHVAC市場は、2025年の推定450億ドルから2031年までに586.7億ドルへと成長し、年平均成長率は約4.52%と予測されています。主な成長要因としては、AI駆動のスマートHVACエコシステム、都市拡大、そして欧州の「リノベーション・ウェーブ戦略」などの改修イニシアチブが挙げられます。ヒートポンプの設置費用は1台あたり8,000ドルから10,000ドルと高額な初期費用が依然として課題ですが、政府のインセンティブが需要を押し上げています。暖房機器が市場の50%を占め、ヒートポンプは脱炭素化において重要な役割を果たしています。西欧と南欧で市場の53%以上を占める一方、北欧では急速な成長が見られます。

ザックスのチーフストラテジスト、ジョン・ブランク氏によると、現在のAIインフラ構築は、米国経済全体に占める割合で1990年代後半のインターネットブームのピークを上回り、民間の非住宅テクノロジー・通信投資は名目GDPの約5.5％から6.0％で推移している。情報処理機器とソフトウェアだけで、現在、企業の設備投資全体の40％から42％を占める。7月のセクター見通しでは、情報技術は依然として「非常に魅力的」とされ、シスコシステムズがザックス第1位の強い買い推奨銘柄として注目されている。資本財も「非常に魅力的」を維持し、ジョンソンコントロールズインターナショナルがトップピックに選ばれた。一方、エネルギーは「非常に魅力的」から「魅力的」に引き下げられ、セノバス・エナジーが筆頭に挙げられている。ブランク氏は、情報技術と資本財の両セクターが過大評価されており、バリュエーション調整が遅れていると警告している。

シティのアナリストは、欧州で持続的に高い気温が続くことで、冷却システムの需要が高まり、米国のHVACメーカーにとって大きな長期的機会が生まれる可能性があると指摘している。同行によると、2018年時点で欧州の家庭におけるエアコン普及率は約20％にとどまり、米国や日本の約90％と比べて低く、熱波の頻度増加が普及を加速させる可能性があるという。最も恩恵を受ける企業としてキャリア・グローバルが挙げられ、同社のクライメート・ソリューションズ・ヨーロッパ部門が収益の5分の1超を占め、欧州の商業用HVAC市場でリーダー的地位にある。シティはまた、キャリアの欧州ヒートポンプ事業が引き続き好調で、第1四半期の売上高が10％台前半の伸びを示したことや、ドイツのヒートポンプ補助金申請が健全な需要を示していることにも言及した。トレイン・テクノロジーズとジョンソンコントロールズは、欧州からの収益比率は小さいものの、冷却技術や省エネ型気候ソリューションへの投資拡大から恩恵を受ける好位置につけているとみられている。

モルガン・スタンレーはジョンソンコントロールズ・インターナショナルの目標株価を140ドルから175ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを維持した。同社がゲンバデーで発表した、高単位の成長を目指す複数年にわたるオーガニック成長目標の引き上げを理由に挙げている。ウルフ・リサーチも目標株価を165ドルから171ドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを付与し、リーン生産方式の取り組みを通じた業務変革の進展を指摘した。ジョンソンコントロールズは、高密度AIデータセンター向けにHVACおよび冷却インフラを提供している。

2026年6月27日、ジョンソンコントロールズ・インターナショナルは、ラッセル1000成長株指数、ラッセル3000成長株指数、ラッセル3000E成長株指数、ラッセル・トップ200成長株指数を含む複数のラッセル成長株ベンチマークに追加されました。この幅広い採用により、成長志向の機関投資家の間で同社の認知度が高まり、ビルディングテクノロジーおよびサービス分野における同社の役割に対する市場の評価に影響を与える可能性があります。今回の追加は、ジョンソンコントロールズを成長銘柄として捉える市場の注目を浮き彫りにしていますが、リーン手法による利益率改善や事業の複雑性に伴うリスクといった短期的なカタリストを大きく変えるものではありません。同社が2026年2月に発表した新型YORKおよびSilent Aireデータセンター冷却ソリューションは、急成長するデジタルインフラとの結びつきを強調しており、これは製品構成の改善、受注残の質、サービス付加率の向上と引き続き関連しています。ベースライン予測では、2029年までに売上高301億ドル、利益41億ドルを見込んでおり、これには年率7.2%の売上成長と、現在の20億ドルから21億ドルの利益増加が必要となります。

シンプリー・ウォール・ストリートは、ジョンソンコントロールズ・インターナショナルの適正価格予想を1株当たり155.21ドルに引き上げました。従来の138.11ドルから上方修正し、より高い収益成長と利益率の想定を反映しています。この修正には、同社のデータセンター関連事業、特に冷却装置へのエクスポージャーや、事業再編の初期成果を強調するアナリスト調査が織り込まれています。UBS、ウルフ・リサーチ、RBCキャピタルを含む複数の金融機関が目標株価を引き上げており、バーンスタインは火災・セキュリティ事業の一部売却またはスピンオフの可能性をカタリストとして挙げています。しかし、BNPパリバは弱気の見方でカバレッジを開始しており、すべてのアナリストが強気の見通しを共有しているわけではないことを示しています。更新されたバリュエーションでは、収益成長率7.17%、純利益率13.67%、予想PER24.39倍を前提としています。

優良工業株であるカナディアン・ナショナル鉄道とジョンソンコントロールズが小幅に調整し、買いの好機となる可能性がある。カナディアン・ナショナル鉄道は北米に1万9500マイルのネットワークを持ち、カナダのプリンスルパート港を独占している。6月24日までの週に1.5％下落したが、年初来では17.3％上昇している。一方、データセンター冷却分野に強みを持つビルシステム企業のジョンソンコントロールズは、過去1週間で1.6％下落したが、今年に入って19.3％上昇している。カナディアン・ナショナル鉄道は、収益に対するキャッシュフロー比率が10％台後半と高く、効率的な運営モデルで知られ、米国の貿易関税による3億5000万ドルの減収があったにもかかわらず、昨年は1株当たり利益が7％成長した。今後は支出が5億ドル減少する見込みで、自社株買いも継続している。1885年創業のジョンソンコントロールズは、データセンター需要が米州での受注成長の大部分を牽引しており、200億ドルの受注残につながっている。これを受けて経営陣は2026年の1株当たり利益見通しを4.55ドルから4.85ドルに引き上げた。一部のアナリストは、消防・セキュリティ部門の売却やスピンオフによる潜在的な価値を見込んでいる。

StockStoryは、ジョンソンコントロールズとATIを、持続的な優位性を持つ工業株として取り上げる一方、オートリブは投資家に回避を勧めている。時価総額878億6000万ドルのジョンソンコントロールズは、32.9%の粗利益率と自社株買いによる一株当たり利益の成長が強みだ。時価総額272億3000万ドルのATIは、5年間で年平均11.1%の収益成長を達成し、フリーキャッシュフロー利益率を21.7ポイント拡大した。一方、時価総額96億7000万ドルのパッシブセーフティシステムメーカー、オートリブは、推定1.5%の収益成長と17.9%の低い粗利益率で需要低迷に直面している。