Hormel Foods Corporation

ホーメルフーズは8月27日に2026年度第3四半期決算を発表する予定で、売上高と利益の両方で成長が見込まれている。ザックス・コンセンサス予想による売上高は30億5000万ドルで、前年同期比0.5％増。一方、コンセンサス利益予想の1株当たり36セントは2.9％の増加を示す。同社の直近4四半期の利益サプライズは平均3.2％となっている。ジェニー・オーの七面鳥挽肉、アップルゲート、ホーメル・ブラックレーベル・ベーコンなど、タンパク質中心のポートフォリオの強みに加え、価格措置や七面鳥製造業績の改善が業績を下支えしたとみられる。ただし、消費者の慎重姿勢、高価格帯ナッツの不振、燃料費・物流費の高騰、豚肉・牛肉原料の変動、常温製品の在庫調整などが利益成長を抑えた可能性がある。

常温保存食品株の第1四半期決算はまちまちで、売上高はアナリストのコンセンサス予想と一致したものの、次四半期の売上高ガイダンスは予想を11.6％下回った。ホーメルフーズの売上高は29億7000万ドルで前年同期比2.5％増、予想と一致し、EBITDAと粗利益率の予想を大きく上回った。ハーシーは売上高31億ドルで前年同期比10.6％増、予想を2.4％上回り、EBITDAとオーガニック売上高の予想も上回った。ベルリング・ブランズは最も弱い結果で、売上高5億9870万ドルで前年同期比1.8％増、予想を1.7％下回り、通期EBITDAガイダンスは予想を大幅に下回った。B&Gフーズは売上高4億890万ドルで前年同期比3.9％減ながら予想を2.4％上回り、同業他社の中で最も高い通期ガイダンスの引き上げを達成した。キャンベルは売上高23億7000万ドルで前年同期比4.4％減、予想を0.6％下回り、EBITDAがわずかに予想を上回るなどまちまちの四半期となった。

ホーメルフーズは5月28日、第2四半期の好調な業績を発表しました。純売上高は3%増の29億7000万ドル、調整後1株当たり利益は0.40ドルでした。同社は6四半期連続でオーガニックのトップライン成長と2桁の調整後利益成長を達成しました。ホーメルは通期の調整後希薄化後1株当たり利益のガイダンスを1.43ドルから1.51ドルに据え置き、4%から10%の成長を見込んでいます。また、純売上高は122億ドルから125億ドルの範囲を予想しています。この四半期には、付加価値タンパク質への戦略的シフトに伴い、丸鶏七面鳥事業の売却も完了しました。

ホーメルフーズは、ブラジルでセラッティブランドとして展開する事業を、同国の食品メーカーであるザンケッタ・アリメントスに売却することで合意した。財務詳細は明らかにされていない。今回の事業売却は、ホーメルがポートフォリオを簡素化し、国際戦略を長期的な成長機会が最も大きい市場に集中させる取り組みの一環だ。取引は規制当局の承認を経て、数週間以内に完了する見込み。ホーメルの国際事業は売上全体のごく一部を占めるに過ぎず、ブラジル市場は業績の足かせとなっていた。暫定CEOのジェフリー・エッティンガー氏は2025年12月、同市場を「厳しい状況」と評していた。

ホーメルフーズの年初来リターンは9.8%と、生活必需品セクターの平均上昇率8.2%を上回っている。同セクターは173銘柄で構成され、ザックスセクター16分類中15位にランクされている。同社のザックスランクは2、つまり「買い」であり、通期の利益コンセンサス予想は過去四半期で4.6%上方修正された。同社が属する食品・食肉製品業界が今年平均2.5%の下落となっている中で、ホーメルのパフォーマンスは際立って強い。同じ生活必需品セクターのケンビューも年初来9.9%のリターンを記録し、ザックスランクは2、今期のEPS予想は3カ月で5.3%上方修正されている。

ホーメルフーズのジョン・ギンゴ社長は、現在タンパク質需要が「熱狂的」な状態にあると述べたが、このトレンドは25年以上続く長期的なものだという。消費者は今や、筋肉増強だけでなく、満腹感、体重管理、健康的な加齢、骨の健康をタンパク質と結びつけている。ホーメルのポートフォリオには食肉、鶏肉、豚肉、牛肉、ナッツ、ナッツバターが含まれており、1日のあらゆる時間帯の需要に応えることが可能で、特に、より充実したものを求める人が増えている急成長中の間食分野に対応している。ギンゴ社長は、消費者がクッキーやポテトチップスのような従来のおやつではなく、ナッツ、ナッツバター、肉、チーズなどのスナックを求めて、1日のうちにミニミールやエネルギー補給のための軽食へと移行していると指摘する。また、増加するGLP-1薬使用者コミュニティが、食事の重要な一部としてタンパク質に依存していることも強調した。

50年以上連続で増配を続ける「配当王」5銘柄は、市場が変動の激しいテクノロジー株から離れる中、退職者に安定した収入と安心感を提供する。アルトリアは57年連続の増配を達成し、利回りは5.9％。キンバリー・クラークは2025年に株価が23％下落した後、約5％の利回りを提供する。ホーメル・フーズは4.77％の利回りで、コスト削減のための再編を進めている。ソノコ・プロダクツは4.20％の利回りで、常に需要のある包装材を製造している。ジェニュイン・パーツは69年連続で増配しており、予想PERはわずか12倍で、レイモンド・ジェームズから「強い買い」の評価を受けている。

ホーメルフーズの4.79%の配当利回りと60年にわたる増配の継続は、回復するフリーキャッシュフローと強固なバランスシートに支えられ、株価が52週高値を22.8%下回って取引されているにもかかわらず、依然として安全である。GAAPベースの利益は、2億3400万ドルの非現金減損損失と6100万ドルの丸鶏七面鳥事業売却損によって歪められ、直近のGAAPペイアウト比率は132.4%に達したが、調整後EPSベースのペイアウト比率は約81%、5年平均のフリーキャッシュフローペイアウト比率は健全な77.7%であった。2026年度第2四半期の営業キャッシュフローは前年同期比217%増の1億7890万ドルに急増し、手元資金は前年比23.45%増の8億2675万ドルに拡大した。ウィリアム・ニューランズ会長を含む5人の取締役が2026年3月31日に1株22.65ドルで株式を購入し、インサイダーの確信を示した一方、ジェフ・エッティンジャーCEOは通期見通しの達成に自信を示した。

BofAとスティーブンスは、ホーメルフーズの第2四半期調整後利益が予想を上回ったことを受け、目標株価を25ドルに引き上げた。BofAは中立のレーティングを維持しつつ、目標株価を23ドルから引き上げ、株価の反応は主に安堵感によるもので、投資家は同社がガイダンスを引き下げなかったことに勇気づけられたと指摘した。スティーブンスはイコールウェイトのレーティングで目標株価を22ドルから引き上げたが、より前向きになるには、ガイダンスの上方修正か、下半期の改善へのより明確な道筋を見たいと述べた。

2026年に消費財株は大幅な下落に見舞われ、長期投資家にとって魅力的なエントリーポイントが生まれている。S&P500構成銘柄の平均最大ドローダウンは今年21％に達し、その下落のかなりの部分はAI投資や地政学的紛争とは無関係な消費財関連銘柄に集中した。J.M.スマッカーは第4四半期の純売上高が6％増の23億ドル、調整後1株当たり利益が20％増となり、アンクラスタブルズブランドの年間売上高は10億ドルを突破した。タイソン・フーズは第2四半期の1株当たり利益が予想の0.78ドルを上回る0.87ドルとなり、通期の鶏肉部門利益見通しを最大20億5000万ドルに引き上げた。ホーメル・フーズは数年来の安値近辺で取引されており、PERは約15.5倍と、10年平均の19倍近くを下回り、配当利回りは約4.8％、25年連続増配を達成している。