Bellring Brands LLC

ベルリング・ブランズは、プレミアプロテインとダイマタイズの両ブランドで予想を上回る消費が牽引し、会計年度第3四半期の純売上高が4%増加したと発表した。しかし、通期の調整後EBITDA見通しを2億7500万ドルから2億9500万ドルのレンジに引き下げ、利益率は約12%とした。同社は、利益見通し引き下げの主因として在庫関連の逆風と急激な運賃上昇を挙げ、運賃は高止まりし下半期の利益率を約140ベーシスポイント押し下げると見込んでいる。マイケル・アクセルロッド最高経営責任者は、入社後初の決算説明会で、現在の業績は事業の長期的な潜在力を反映しておらず、実行力とオペレーション規律の改善に注力すると強調した。ポール・ロード最高財務責任者は、持続的な投入コスト上昇を相殺するため、2027年度第1四半期からプレミアシェイクを二桁値上げする計画や、生産性向上策、組織再編により年間1000万ドルから1200万ドルのコスト削減を見込むことを明らかにした。また、新たな飲用シーンと流通チャネルへの拡大を狙い、プレミアプロテイン42グラム アルティメットシェイクとプレミアプロテイン スパークリングソーダの2製品を今四半期に発売することも発表した。

BellRing Brandsが発表した2026年度第3四半期の調整後1株当たり利益は30セントで、Zacksコンセンサス予想の37セントを下回り、前年同期の55セントから45.5％減少しました。純売上高は4.2％増の5億7,040万ドルとなり、コンセンサス予想の5億6,200万ドルを上回りました。これはプレミアプロテインシェイクの販売量増加とDymatizeの堅調な売上成長が寄与したものです。調整後売上総利益率は740ベーシスポイント縮小して27.7％となり、原材料費の高騰、関税、運賃上昇、シェイクボトルの過剰在庫に関連する1,000万ドルの費用が影響しました。同社は通期の純売上高見通しを23億3,500万ドルから23億7,500万ドルに引き上げ、1～3％の成長を見込む一方、調整後EBITDAガイダンスは2億7,500万～2億9,500万ドルで据え置きました。第4四半期については、純売上高は中間値で横ばい、調整後EBITDAマージンは約10％を見込んでいます。

ベルリング・ブランズは、在庫関連の影響と第三者供給原料の品質問題を理由に、通期の調整後EBITDA見通しを従来の3億1500万ドルから3億3500万ドルから、2億7500万ドルから2億9500万ドルへと下方修正した。新たなガイダンスには、2800万ドルの不利な在庫関連影響が含まれており、そのうち2130万ドルが第2四半期と第3四半期に計上された。内訳は、品質要件を満たさなかった原料に対する1130万ドルの費用と、過剰なシェイクボトル在庫に対する1000万ドルの費用である。同社はまた、第4四半期に約700万ドルのトレードスペンディングを見込んでおり、過剰在庫の消化を支援し、会計年度末に向けて在庫水準を最適化する。利益見通しの引き下げにもかかわらず、ベルリング・ブランズは通期の純売上高見通しを1％から3％の成長に引き上げ、23億3500万ドルから23億7500万ドルを示唆した。第3四半期の純売上高は4％増の5億7040万ドルとなり、市場予想を上回った。

ベルリング・ブランズは2026年度第3四半期決算を8月4日火曜日の市場開始前に発表する予定です。市場予想の1株当たり利益は0.37ドルで、前年同期比32.7%の減少、一方、売上高予想は5億4819万ドルで、前年同期比0.1%の増加となっています。過去2年間、同社はEPS予想を63%の確率で上回り、売上高予想を88%の確率で上回ってきました。直近3か月間で、EPS予想の上方修正はゼロ、下方修正は12回、売上高予想の上方修正はゼロ、下方修正は13回となっています。

ベルリング・ブランズの株価は最新の取引で2.71%下落し13.29ドルとなり、S&P500種指数の1.52%安を上回る下げ幅を記録した。この栄養補助食品会社は過去1カ月で5.56%上昇し、生活必需品セクターの2.93%高やS&P500種指数の1.92%高を上回っている。ベルリング・ブランズは2026年8月4日に決算発表を予定しており、アナリストは1株当たり利益を0.36ドルと予想、前年同期比34.55%減となる一方、売上高は5億5604万ドルで1.56%増を見込んでいる。通期のコンセンサス予想は1株当たり利益1.23ドル、売上高23億4000万ドルで、それぞれ前年比43.32%減、0.93%増となる。同銘柄のザックスランクは3の「ホールド」で、予想株価収益率は11.1倍と、食品その他業界の平均13.68倍を下回る割安な水準で取引されている。

ベルリング・ブランズは2026年に急激なバリュエーションリセットに見舞われ、株価は年初来51.1％下落し、予想利益の10.2倍で取引されている。これは過去5年間の中央値や業界平均を大きく下回る水準だ。経営陣は2026会計年度の純売上高見通しを従来の24億1000万～24億6000万ドルから23億3000万～23億7000万ドルに引き下げ、調整後EBITDA見通しも4億2500万～4億4000万ドルから3億1500万～3億3500万ドルに下方修正した。プレミアプロテインの販売速度低下、不利な製品構成、コスト上昇が理由だ。第2四半期の調整後利益は前年同期比74％減の14セントとなり、調整後EBITDAマージンは前年同期の20.2％から9％に低下した。販売数量の伸びは価格を圧迫するプロモーションに依存していた。長期的な需要ドライバーは依然として健在で、クラブチャネル以外でのプレミアプロテイン消費は15％増加し、新製品によるイノベーションも進んでいる。また、2026年3月31日時点で自社株買い枠は5億1690万ドル残っている。バリュエーション倍率の低下は投資妙味を高めるが、実行リスクを消し去るものではなく、リスクとリターンのバランスは均衡している。

ベルリング・ブランズの株価は木曜日、約8％下落した。ザックス・インベストメント・リサーチが同銘柄を「本日の弱気銘柄」に指定し、強い売り推奨を出したことが背景だ。ザックスのシニア株式ストラテジスト、ブライアン・ヘイズ氏は、プレミアプロテインの製造元である同社が、原材料費の上昇、競合他社の積極的な販促、需要減少により利益率の圧迫に直面していると指摘した。この弱気判断は、マイケル・アクセルロッド氏が7月29日付でダーシー・ダベンポート氏の後任としてCEOに就任するという同社の発表を覆い隠した。ベルリング・ブランズの第2四半期の売上高は前年同期比でわずか2％の増加にとどまり、最終利益の減少が懸念を呼んだ。

ザックス・エクイティ・リサーチは、ビクトリアズ・シークレットを「本日の強気銘柄」、ベルリング・ブランズを「本日の弱気銘柄」に選定しました。ビクトリアズ・シークレットはザックスランク1を維持し、4四半期連続で既存店売上高がプラスとなり、利益率が拡大、業績見通しを上方修正しました。株価は年初来で40％以上上昇しています。同社は最近ティッカーをVSXYに変更し、2026年度通期の見通しを純売上高70億3000万ドルから71億3000万ドル、調整後営業利益5億5000万ドルから5億8000万ドルに引き上げました。一方、ベルリング・ブランズはザックスランク5で、2026年度第2四半期の利益が予想を55％下回り、調整後粗利益率が34.5％から22.7％に急落、通期の調整後EBITDA見通しを中間値で約1億1500万ドル引き下げました。株価は年初来で約50％下落し、過去1年では約75％下落しています。このレポートでは、割安な上位エネルギー株としてセノバス・エナジーとパー・パシフィックも取り上げており、両社ともザックスランク1で、EV/EBITDA倍率が業界平均を下回る水準で取引されています。

ベルリング・ブランズは、スナックキングのCEOであるマイケル・アクセルロッド氏を新たな社長兼最高経営責任者に任命したと発表しました。就任は7月29日付です。アクセルロッド氏は、プレミアプロテインやダイマタイズブランドを所有する同社の取締役会にも加わります。後任となるダーシー・ダベンポート氏の退任は2月に発表されていました。ダベンポート氏は、移行を支援するため上級顧問として留任します。ベルリング・ブランズは、アクセルロッド氏がデル・リアル・フーズやスナックキングでのCEO経験、クラフトフーズやマケインフーズでの幹部職を含む、30年にわたる消費財業界での経験を持つことを強調しました。今回の任命は、厳しい四半期決算を受けたものです。営業利益は30.6％減の6600万ドル、純利益は42.2％減の3390万ドルとなり、通期見通しが下方修正され、純売上高は23億3000万ドルから23億7000万ドルの間になると予想されています。

常温保存食品株の第1四半期決算はまちまちで、売上高はアナリストのコンセンサス予想と一致したものの、次四半期の売上高ガイダンスは予想を11.6％下回った。ホーメルフーズの売上高は29億7000万ドルで前年同期比2.5％増、予想と一致し、EBITDAと粗利益率の予想を大きく上回った。ハーシーは売上高31億ドルで前年同期比10.6％増、予想を2.4％上回り、EBITDAとオーガニック売上高の予想も上回った。ベルリング・ブランズは最も弱い結果で、売上高5億9870万ドルで前年同期比1.8％増、予想を1.7％下回り、通期EBITDAガイダンスは予想を大幅に下回った。B&Gフーズは売上高4億890万ドルで前年同期比3.9％減ながら予想を2.4％上回り、同業他社の中で最も高い通期ガイダンスの引き上げを達成した。キャンベルは売上高23億7000万ドルで前年同期比4.4％減、予想を0.6％下回り、EBITDAがわずかに予想を上回るなどまちまちの四半期となった。

常温保存食品業界の第1四半期決算はまちまちの結果となり、マルゼッティ・カンパニーは予想を下回った。マルゼッティの売上高は前年同期比横ばいの4億5180万ドルで、アナリスト予想を2.6%下回り、1株当たり利益とEBITDAも未達だった。調査対象の17社全体では、総売上高はコンセンサス並みだったが、翌四半期のガイダンスは予想を11.6%下回った。ハーシーがトップで、売上高は10.6%増の31億ドル。一方、ベルリング・ブランズは最も弱く、予想未達と通期EBITDAガイダンスの失望で株価は32.6%急落した。シンプリー・グッド・フーズも売上高が9.4%減、ガイダンスも大幅未達で低迷。ウッツは売上高が予想通りで、EBITDAと営業利益は予想を上回った。

Moore Law PLLCは、BellRing Brands, Inc.の役員および取締役に対する潜在的な請求について調査を行っている。調査の対象となっているのは、BellRingが販売成長をエンドユーザー需要の増加によるものと偽り、実際には顧客の在庫積み増しによるものだったという疑惑である。また、同社は競争圧力を軽視し、レディ・トゥ・ドリンク分野における「競争の堀」を主張していたとされる。競合により需要が著しく弱まっていることが明らかになった後、BellRingの株価は2025年8月4日の53.64ドルから、2025年8月5日には36.18ドルへと約33%下落した。株主は潜在的な請求について話し合うため、法律事務所への連絡が推奨される。

モンデリーズが発表した第1四半期の売上高は100億8000万ドルで、前年同期比8.2%増となり、アナリスト予想を3%上回った。オレオやキャドバリーなどのブランドで知られる包装スナック菓子大手は、EBITDAとオーガニック売上高の予想も堅調に上回った。追跡している常温保存可能食品株17銘柄のうち、全体の売上高はコンセンサス並みだったが、次四半期のガイダンスは予想を1.8%下回った。ハーシーがグループ内で最も好調で、売上高は10.6%増の31億ドルとなった。一方、ベルリング・ブランズは最も低調で、売上高は1.8%増の5億9870万ドルと予想を下回り、通期のEBITDAガイダンスも期待外れだった。モンデリーズの株価は決算発表以降5.9%上昇している。