Chicago SRW Wheat Futures

シカゴ市場の小麦価格が3年ぶりの高値に達した。ロシアがウクライナへの攻撃を激化させる可能性があるとの懸念が、黒海地域からの穀物輸出に影響を及ぼすとの見方による。ロシアとウクライナを合わせると、世界の小麦輸出の25%以上を占める。小麦価格は8月に19%上昇し、木曜日には2.6%上昇して2023年7月以来の高値を付けた。前日には6.4%上昇していた。ウクライナ農業省は、今季の農産物輸出が当初予想の半分以下に減少すると予測している。一方、ロシアの8月の小麦輸出は前年同月比で50%以上減少する見込み。Advantage Grainのゼネラルマネージャー、クリス・ニコラウ氏は、市場は物流上の制約を懸念しており、黒海の状況が改善しなければ価格はさらに上昇する可能性があると述べた。

シカゴ商品取引所（CBOT）の穀物先物は水曜日（8月26日）、全面高で取引を終えた。小麦が中心で、取引上限に達し、数年ぶりの高値を更新した。ロシアがキエフへのミサイル攻撃を強化する準備があるとの報道を受け、黒海経由の穀物輸出が中断するリスクが強まった。トウモロコシと大豆も全限月が上昇し、最高値を更新した。小麦価格の上昇が支援材料となった。12月限の小麦は45.00セント（+6.40%）高の1ブッシェルあたり7.4825ドルで終了。12月限のトウモロコシは13.00セント（+2.48%）高の5.3650ドル。11月限の大豆は28.25セント（+2.28%）高の12.6600ドル。小麦の急伸は、ブルームバーグがクレムリンに近い情報筋の話として、ロシアがキエフ中心部とウクライナ全土の重要インフラへのミサイル攻撃を強化する可能性を検討していると報じたことが背景。和平交渉は失敗し、行き詰まったと判断したためだ。両国の黒海沿岸港での穀物の船積みはほぼ完全に停止しており、世界市場におけるロシア産小麦とウクライナ産トウモロコシの供給に不確実性が生じている。トウモロコシはまた、中西部の圃場調査で、今年の収穫量が米農務省（USDA）の予想を大幅に下回るとの見通しも支援材料。大豆は、中国の継続的な買い付けと原油価格の回復、さらに米財務省がイランと貿易関係のある個人・法人・船舶計60件を制裁対象に指定したが、中国の金融機関は含まれなかったことも寄与し、力強く上昇して取引を終えた。

インドは、4年間にわたり実施してきた小麦および小麦製品の輸出禁止措置を解除した。インド外国貿易総局は公式通知を出し、小麦の輸出政策を「輸出禁止」から「自由輸出」へと変更し、即日適用すると発表した。インド連邦政府は、現在国内の小麦備蓄量は十分であり、今回の措置は今後数年間にわたり農家の小麦増産を促す取り組みの一環だと説明した。公式統計によると、インドの2025～26年度の小麦生産量は約1億2065万トンで、前年度比で約2.3%増加した。インド食料・公共配給省のサンジーブ・チョープラー次官は、現在国内の小麦価格は低水準にあるため、輸出解禁によって国内価格が押し上げられ、農家の収入増加につながり、来季の作付け拡大への意欲を高めるだろうと述べた。

シカゴ商品取引所のトウモロコシと小麦先物は8月20日木曜日に上昇して取引を終え、大豆先物は下落した。12月渡しのトウモロコシ先物は5.50セント（1.10％）高の1ブッシェル当たり5.0350ドルで引けた。中西部の生産調査会社プロファーマーの調査で、イリノイ州のトウモロコシ生産量が予想を下回る見通しとなったことが背景。12月渡しの小麦先物は2.50セント（0.36％）高の1ブッシェル当たり7.0000ドルで引けた。ロシアとウクライナによる小麦輸出の制限を受け、輸入国がより高値の他産地への切り替えを迫られるとの見方が広がった。ここ数週間、ロシアとウクライナが互いの港湾や輸送船を攻撃したことで、複数の穀物積み出しターミナルが閉鎖を余儀なくされ、輸出最盛期に数十件の出荷が延期またはキャンセルされるなど、世界の小麦輸入業者は一段と逼迫する供給への備えを進めている。一方、11月渡しの大豆先物は0.75セント（0.06％）安の1ブッシェル当たり12.3650ドルで引けた。米国の生産量が良好な水準にとどまる見通しや、旧穀の輸出需要の弱さ、ブラジルの大豆生産増加見通しが圧迫要因となった。

CBOT市場の小麦先物は金曜日、3%超上昇して引けた。ロシア・ウクライナ戦争の長期化で世界の小麦供給が減少するとの懸念が強まったためだ。9月渡しの小麦先物は22セント（3.37%）高の1ブッシェル当たり6.7475ドル。12月渡しのトウモロコシ先物は11.25セント（2.38%）高の4.8325ドル、11月渡しの大豆先物は10.25セント（0.86%）高の11.9250ドルだった。ブルー・ライン・フューチャーズのアナリストは、ロシアとウクライナを合わせた小麦輸出が世界の4分の1超を占め、その大半が黒海の港を通るため、トレーダーが小麦価格にリスクプレミアムを上乗せしていると指摘した。米農務省はWASDE報告で米国の小麦生産見通しを下方修正した。一方、大豆先物は中国が米国産大豆を13万6000トン追加購入したとの報道や、ホルムズ海峡でのタンカー攻撃の報道を受けて原油価格が1%超上昇したことが支援材料となった。

金曜日、ロシアが黒海地域の民間船舶と港湾インフラを対象とするウクライナの停戦提案を拒否したことを受け、小麦先物は急騰した。シカゴ軟質赤冬小麦は11 3/4セントから22セント上昇し、週間では35セント高。カンザスシティ硬質赤冬小麦は15セントから33セント高と上昇を主導し、9月限は週間で40 1/4セント高となった。ミネアポリス春小麦は9セントから10 3/4セント高で引けたが、9月限は週間で1 1/4セント安。輸出インフラへの最近の攻撃により、小麦輸出が通常拡大する収穫後の時期に、主要な黒海港からの出荷が制限されている。CFTCのデータによると、8月11日の週に投機筋はシカゴ小麦のネットショートを7,615枚増やし、31,401枚のネットショートとした一方、カンザスシティ小麦ではネットロングを5,432枚減らし、27,662枚とした。2026/27年度の小麦総販売量は753万8,000トンで、USDA輸出予測の36%にとどまり、平均ペースの44%を下回っている。また、台湾の製粉会社が夜間の入札で米国産小麦9万7,200トンを購入した。

木曜日、米国の3つの取引所すべてで小麦先物が急騰し、シカゴの軟質赤冬小麦は13.75セントから22.5セント高、カンザスシティの硬質赤冬小麦は14.5セントから21.75セント高、ミネアポリスの春小麦は13セントから15.25セント高で引けた。この上昇は、ウクライナのドローンがロシアのノヴォロシースク港を攻撃し、同国最大の港の操業が停止したことや、ロシアがウクライナのオデーサ港の船舶に報復攻撃を行ったことを受けたもの。米農務省のデータによると、2026年の小麦生産量は15億3100万ブッシェルで、7月から500万ブッシェル減少し、2026/27年度の期末在庫は7億1700万ブッシェルで、こちらも500万ブッシェル減少した。世界の期末在庫は41万トン増の2億7325万トンに引き上げられ、カナダとウクライナの増加がEUの減少を相殺した。

CBOTのトウモロコシ価格は8月12日水曜日に2週間ぶりの高値へ上昇し、大豆と小麦の先物も追随して上昇した。米農務省が2026/27年度末のトウモロコシ期末在庫予想を従来の17億9000万ブッシェルから16億5300万ブッシェルへ引き下げ、大豆の単収予想も1エーカー当たり53.0ブッシェルから52.7ブッシェルへ下方修正したことが背景。12月渡しのトウモロコシ先物は20.25セント（4.40%）高の1ブッシェル当たり4.8075ドルで引けた。9月渡しの小麦先物は22.50セント（3.57%）高の6.5275ドル、11月渡しの大豆先物は14.50セント（1.24%）高の11.8325ドルとなった。ウクライナが黒海におけるロシアの主要小麦輸出港ノヴォロシースクをドローンで攻撃し、最大級の穀物積み出し施設2カ所が一時的に操業を停止したことで、供給混乱への懸念も相場を下支えした。

世界の食料価格が7月に上昇し、3年以上ぶりの高値を記録した。主要穀物の生産量や輸出ルートへの懸念が背景にある。国連食糧農業機関の発表によると、世界食料価格指数は前月比0.6％上昇し、2023年1月以来の高水準となった。主な押し上げ要因は穀物、砂糖、植物油の価格上昇だ。ロシアとウクライナの攻撃激化を受けて黒海地域のリスクが高まり、穀物輸出への懸念が小麦価格を6月に2年ぶりの高値へと押し上げた。一方、欧州では猛暑により穀物生産が過去最悪級の落ち込みを見せる見通しで、米国の主要生産地帯では干ばつがトウモロコシや大豆の生産リスクを高めている。食料価格のリスクは、異常な強さのエルニーニョ現象の発生予測に加え、肥料の調達難や高止まりするエネルギーコストによって、今後さらに高まる可能性がある。

水曜日の正午時点で、小麦先物はほとんどの限月で上昇して取引されている。シカゴ軟質冬小麦は8セント高、カンザスシティ硬質冬小麦の期近物は12セント高、ミネアポリス春小麦は4～5セント高となった。この上昇は、ロシア・ウクライナ紛争でここ数週間、船舶や港湾への攻撃が激化し、黒海の輸出動向への懸念が高まっていることが背景にある。アルジェリアは水曜日の入札で推定30万～72万トンの小麦を購入し、これがさらなる支援材料となった。12月限のシカゴ小麦は6.65ドル4分の1、12月限のカンザスシティ小麦は7.36ドル2分の1、12月限のミネアポリス小麦は7.13ドル2分の1で取引された。

シカゴ商品取引所の穀物先物は月曜日、全面高で取引を終えた。9月渡しの小麦は11.75セント（1.84％）高の1ブッシェル当たり6.5100ドル。ロシアとウクライナの戦闘激化が黒海地域の輸出に影響を与えるとの懸念が背景。12月渡しのトウモロコシは8.50セント（1.83％）高の4.7250ドル、11月渡しの大豆は4.75セント（0.40％）高の11.9225ドル。米国の作況懸念や、中国向け48万8000トン、仕向け地不明向け13万6150トンの大豆輸出発表が支援材料となった。ただ、原油価格の下落や米中西部の一部での降雨が、取引時間の大半でトウモロコシと大豆の重しとなった。

木曜正午時点で、米国の3つの取引所すべてで小麦先物が上昇している。ウクライナのドローンがケルチ海峡のタマンにあるロシアの穀物輸出ターミナルを攻撃したことが支援材料となった。シカゴ軟質赤冬小麦は8～9セント高、カンザスシティ硬質赤冬小麦は12～13セント高、ミネアポリス春小麦は期近物が10～11セント高となっている。週間輸出販売データによると、7月23日の週に2026/27年度の小麦が28万5165トン販売された。これはマーケティングイヤー最低で、前年同期の半分以下、市場予想の下限近くにとどまった。2026年9月限のシカゴ小麦は6.69ドル1/4（8.5セント高）、2026年12月限は6.86ドル3/4（9セント高）。

木曜日早朝の小麦先物はまちまちの動きを見せており、冬小麦の契約は小幅高となる一方、春小麦は小幅安となっている。水曜日には小麦複合が穀物相場の上昇を主導し、カンザスシティの硬質赤冬小麦先物は21～30.5セント急騰して2023年8月以来の高値をつけ、シカゴの軟質赤冬小麦先物は21～27.75セント上昇し、限月ベースで2024年以来の高値となった。ミネアポリスの春小麦は16～24.75セント上昇した。トレーダーは週間輸出成約高の発表を控えており、2026/27年度の純成約高は20万～55万トンと予想されている。ロシアは、最近のウクライナのドローン攻撃を受けて、主要輸出拠点ノヴォロシースクからの夜間出荷を一時停止した。年次春小麦ツアーでは、ノースダコタ州中北部と北西部の収量が1エーカー当たり48.1ブッシェルと、前年を1.9ブッシェル上回った。

シカゴ商品取引所の小麦先物が2年ぶりの高値に急騰した。黒海の穀物輸出港が再び攻撃を受けたためだ。9月渡しの小麦先物は27.75セント（4.09％）高の1ブッシェル＝7.0575ドルで引けた。12月渡しのトウモロコシ先物は9.50セント（2.00％）高の4.8475ドル、11月渡しの大豆先物は16.25セント（1.33％）高の12.3900ドル。ADMインベスター・サービシズのアナリストは、小麦価格は戦争と天候のリスク要因に支えられていると指摘。ロシア国防省は、ロシア軍がウクライナのオデッサ州の港湾と軍事インフラを攻撃したと発表した。同州はロシアの穀物と植物油の輸送の90％以上を扱う拠点だ。また、ノースダコタ州の収穫調査では、南部地域のハードレッドスプリング小麦の収量が1エーカー当たり46.0ブッシェルと予想され、前年比8％減、5年平均をわずかに上回る水準にとどまった。一方、米国西部の穀倉地帯とグレートプレーンズに再び高温が戻るとの予報は、トウモロコシと大豆の収量に対するリスク要因となっている。原油高もバイオ燃料原料の需要を通じて大豆とトウモロコシ市場を下支えした。中東の紛争が世界の主要エネルギー航路に影響を与えている。

小麦先物は月曜早朝の取引で2～5セントの小幅高となり、先週の大幅上昇に続いている。黒海紛争の激化で港湾や船舶への攻撃により輸出が混乱していることが背景だ。シカゴ軟質赤冬小麦は金曜日に4.75～9.5セント高で引け、9月限は週間で42.5セント上昇。カンザスシティ硬質赤冬小麦は10.5～15.75セント高、9月限は週間で56セント上昇した。ミネアポリス春小麦は金曜日に6.5～11.5セント高、9月限は39.25セント上昇。投機筋は7月14日までの週にシカゴ小麦先物・オプションのネットショートを2万5527枚減らして3万6798枚とし、カンザスシティ小麦のネットロングを5730枚増やして1万7494枚とした。米農務省は7月9日時点の2026/27年度小麦販売高を205万7000トンと発表、輸出予測の10％に達し、5年平均の9％を上回るペース。フランスでは、アグリメールが小麦作況の65％を「良好～優良」と評価し、収穫は92％完了。アーガスはフランスの小麦生産量を3080万トンと推定、前年比7.6％減となった。

小麦先物は金曜日の正午にかけて上昇し、木曜日の下げを帳消しにしている。シカゴ軟質赤冬小麦は6～7セント高、カンザスシティ硬質赤冬小麦は13～14セント急騰、ミネアポリス春小麦は期近物が6～8セント高となっている。この強さは黒海紛争の激化と関連しており、攻撃が港湾や船舶に及び、供給懸念をあおっている。米国農務省の週間輸出販売報告によると、2026/27年度の小麦販売高は7月9日時点で205万7千トンに達し、農務省の輸出予測の10％を占め、5年平均の9％を上回るペースとなっている。フランスでは、アグリメールが小麦作況を65％の「良好～優良」と評価し、前週から変わらず、収穫は7月13日時点で92％完了している。

小麦先物は水曜日、黒海地域での緊張の高まりとそれに伴う輸出懸念を背景に急騰した。シカゴの軟質赤冬小麦は26～32.5セント高で引け、カンザスシティの硬質赤冬小麦の期近物は一時45セントの制限値幅に達した後、23.75～42セント上昇した。ミネアポリスの春小麦は22～27.25セント高。この上昇は、ウクライナのオデーサの港湾施設に対するロシアの攻撃が、最近のウクライナによるロシアのタンカー攻撃への報復として行われたことや、ケルチ海峡を通じたロシアの輸出に対する継続的な制限を受けたものだ。台湾の輸入業者は一夜で米国産小麦9万8150トンを購入し、トレーダーは7月9日までの週の小麦販売高が25万～60万トンになると予想される米国農務省の週間輸出販売報告を待っている。

プレーリー産の穀物が今週後半、ハドソン湾鉄道を通ってチャーチル港へ輸送される。これは2020年以来初めての北部回廊を通じた穀物輸送となる。7月17日金曜日から、穀物はマニトバ州のザ・パスから北へチャーチル港まで運ばれ、輸出される。今夏後半には複数の船舶が穀物を世界市場へ輸送する予定だ。鉄道と港湾を運営する先住民および北部コミュニティ所有の企業、アークティック・ゲートウェイ・グループは、今年の輸出には重要鉱物、カリ、ヌナブト向け工業製品も含まれ、港湾史上最も多様化した品目構成になると述べた。同社は、この回廊の活性化に対するカナダ政府、マニトバ州、サスカチュワン州の支援に謝意を示した。

米国産小麦先物が上昇した。農務省が小麦の生産予測を下方修正し、米国の小麦収穫量が1970年以来の最小規模になるとの見通しを示したためだ。月例のWASDE報告で、USDAは2026年の米国小麦生産量を15億3600万ブッシェルと推定し、6月時点の予測から700万ブッシェル引き下げた。同報告では、トウモロコシ生産量を160億ブッシェル、大豆生産量を44億8000万ブッシェルと予測し、2026年の期末在庫はトウモロコシが17億9000万ブッシェル、大豆が3億1000万ブッシェル、小麦が7億2200万ブッシェルと見込まれている。アナリストは、ロシアがウクライナのドローン攻撃への対抗措置としてアゾフ・ドン運河とケルチ海峡を封鎖するとの観測が小麦先物をさらに下支えしたと指摘する。これにより約2000万トンのロシア産小麦輸出が滞留する可能性がある。シカゴ商品取引所の9月渡し小麦は3.2％高の1ブッシェル＝6.39ドル4分の1で引け、12月渡しトウモロコシは1.8％高の4.60ドル4分の1、11月渡し大豆は0.7％高の11.89ドル4分の1となった。

木曜日、米国の小麦先物は全3取引所で上昇した。シカゴの軟質赤冬小麦先物は4～4.5セント高、カンザスシティの硬質赤冬小麦は4.25～7.25セント高、ミネアポリスの春小麦は4.25～8セント高となった。台湾が入札で米国産小麦7万8200トンを購入した一方、国際穀物理事会は世界の小麦生産量を7億9800万トンと据え置いたが、期末在庫を100万トン減の2億6600万トンに下方修正した。10月10日までの週の輸出販売データは金曜朝に発表され、トレーダーは2024/25年度の販売を25万～55万トン、2025/26年度を最大5万トンと予想している。

木曜日の正午、小麦先物が大幅高となり、穀物複合全体をけん引している。シカゴ軟質赤冬小麦は8～11.5セント高で、7月限のシカゴ商品取引所小麦は6.11ドル（11.5セント高）、9月限は6.18ドル25（10.5セント高）。カンザスシティ硬質赤冬小麦は6～9.25セント高、ミネアポリス春小麦は6～7セント高。米農務省の輸出販売データによると、7月2日までの週の小麦販売量は31万3103トンで、市場予想の下限近く、前年同期比45.86％減となった。金曜日の作付面積・生産高報告と世界農業需給予測報告を前に、ブルームバーグの調査では全小麦生産高が15億2700万ブッシェルと予想され、前月から1700万ブッシェル減少。冬小麦は10億400万ブッシェル、春小麦は4億5800万ブッシェルと見込まれている。台湾は米国産小麦9万8150トンの入札を実施。一方、ウクライナは2026/27年度の生産見通しを100万トン引き上げ2300万トンに、アルゼンチンは50万トン上方修正し2050万トンに、欧州連合は90万トン下方修正し1億2830万トンとした。

小麦先物は月曜日、輸出データが弱かったにもかかわらず、トウモロコシと大豆からの波及的な強さに支えられ、二桁の上昇を記録した。シカゴ軟質赤冬小麦は11 3/4～15 1/2セント高、カンザスシティ硬質赤冬小麦は7 1/2～12 3/4セント高、ミネアポリス春小麦は8 1/2～11 1/4セント高となった。米国農務省は、米国の冬小麦収穫が59%完了し、平年を8%上回っていると報告し、作柄は26%が「良好～優良」で横ばいだった。週間輸出検査では、小麦出荷量がわずか13万3652トンと、前週比66.38%減、前年同期比74.44%減となった。サウジアラビアは入札で66万1000トンの小麦を購入し、一方フランスの小麦作柄は68%が「良好～優良」と評価され、前週から6%低下した。

米国小麦先物が急騰した。USDAが発表した報告書で供給の逼迫が示されたためだ。年次作付面積報告書では、小麦の総作付面積が前年比6％減の4270万エーカーと予想を下回り、穀物在庫報告書では、6月1日時点の旧穀在庫が9億2000万ブッシェルと、これも予想を下回った。シカゴ商品取引所の9月渡し小麦は2％高の1ブッシェル6.01ドルとなり、トウモロコシと大豆も上昇した。アナリストは、作付面積の少なさと、優良または良好と評価された冬小麦がわずか26％にとどまる苦戦ぶりが、小麦にとって好材料となる需給環境を生み出していると指摘した。