Ventas Inc

ウェルタワーは15四半期連続で純営業利益が20%超の成長を記録し、ベンタスは投資目標を45億ドルに倍増させた。2026年には200万人が80歳を迎える一方、シニア住宅の新規着工は記録的な低水準にある。ベンタスは2026年通年のガイダンスを1株当たりノーマライズドFFOで3.85ドルから3.90ドルへ引き上げ、これは8%から10%の増加となり、投資目標を30億ドルから45億ドルへ引き上げた。シニア住宅に焦点を当てており、SHOPの同一店舗ベースの現金NOIが前年比16.3%増加したことを受けたものだ。時価総額約1697億ドルで3社中最大のウェルタワーは、SHOの同一店舗ベースNOIが20.5%増加し、稼働率は89.4%に達した。2026年のガイダンスを希薄化後1株当たり6.36ドルから6.44ドルへ引き上げ、四半期配当を85セントと宣言した。これは15%の増配で、221四半期連続の配当となる。トリプルネットの介護施設賃貸事業者で、新興のRIDEAセグメントを持つオメガ・ヘルスケアは、2026年通年のAFFOガイダンスを希薄化後1株当たり3.22ドルから3.26ドルへ引き上げ、四半期配当を1セント増額して68セントとした。ただし、テナントのジェネシス・ヘルスケアは2025年7月から連邦破産法第11章の適用を受けており、1億4850万ドルの貸付残高がある。ベンタスとウェルタワーはRIDEA構造のシニア住宅運営ポートフォリオを通じて純営業利益を直接取り込む一方、オメガは運営リスクではなくテナントの信用リスクと償還リスクを負っている。

ベンタスは、普通株式1株当たり0.52ドルの四半期配当を宣言しました。シカゴに本拠を置くこの不動産投資信託は、取締役会が配当を承認したと発表しました。配当は2026年10月15日に現金で支払われ、2026年9月30日営業終了時点の株主名簿に記載された株主が対象となります。ベンタスはS&P500種指数の構成企業であり、北米と英国に約1450の物件を保有しています。その中には900を超えるシニア向け住宅コミュニティのほか、外来医療ビル、研究センター、医療施設が含まれます。

ベンタスは2026年第2四半期に、全社同一店舗ベースの現金純営業利益が前年同期比10%増と過去最高の伸びを記録したと発表した。これは米国のシニアハウジング運営ポートフォリオが18%急増したことによる。1株当たりの正規化営業キャッシュフローは0.97ドルと9%増加し、これを受けて同社は2026年通期の正規化FFOガイダンスを1株当たり3.85ドルから3.90ドルのレンジに引き上げた。これは8%から10%の成長に相当する。また、2026年の投資ガイダンスを30億ドルから45億ドルに上方修正し、シニアハウジングに重点を置く。年初来ですでに27件の取引で30億ドル超の投資を完了しており、平均初年度利回りは6.6%を見込む。純有利子負債のEBITDA倍率は4.7倍に改善し、10年以上で最高のレバレッジ水準となった。一方、米国シニアハウジング運営ポートフォリオの同一店舗稼働率は360ベーシスポイント拡大し、純営業利益率は31%に達し、210ベーシスポイント上昇した。

アナリストは過去2カ月で、医療REITベンタスの2026年1株当たり営業キャッシュフロー（FFO）のザックス・コンセンサス予想を2セント引き上げ、3.87ドルとした。これは同社のシニア住宅事業への楽観を反映している。2026年第1四半期に年換算純営業利益の56%を占めたシニア住宅運営ポートフォリオでは、同一店舗ベースの現金純営業利益が前年同期比15%以上急増し、約9%の収益成長と170ベーシスポイントの純営業利益率改善が寄与した。経営陣は2026年の同一店舗現金純営業利益成長率見通しを15～17%に引き上げた。新規建設の抑制と高齢化による需要増加が背景にある。ベンタスは買収も拡大し、2026年4月27日までの年初来でシニア住宅コミュニティに約17億ドルを投資し、通年の投資目標を30億ドルに引き上げた。しかし、激しい競争、上位テナントのアーデントとキンドレッドがそれぞれ純営業利益の6%と5.2%を占めるテナント集中リスク、総負債約125億ドル、2026年の支払利息見込み約6億4000万ドルといった高水準の負債が逆風となっている。ベンタスの株価は過去3カ月で4.5%上昇したが、業界全体の11.5%の成長を下回った。

Ventasは、アンドリュー・L・ワチュラ氏を外来医療・研究部門の執行副社長、および完全子会社Lillibridge Healthcare ServicesのCEOに任命したと発表しました。就任は2026年8月の予定です。同氏は、2026年5月に退任したピーター・J・ブルガレリ氏の後任となり、医療、研究、大学が交差する分野で有数の不動産所有者・運営者である同社の外来医療・研究事業を統括します。ワチュラ氏は直近までHudson Pacific Propertiesで最高執行責任者を務め、約153万平方メートルのオフィスおよび小売ポートフォリオの運営を指揮しました。それ以前はBeacon Capital PartnersやHinesで要職を歴任しています。同氏はVentasの会長兼CEOであるデブラ・A・カファロ氏に直属します。