デル株が4%上昇、モルガン・スタンレーが756ドルの強気シナリオの確率を引き上げ

アドバンスト・マイクロ・デバイセズが月曜日、時価総額1兆ドルの大台を初めて突破した。株価は9.9%急騰し、テック株全体の上昇を背景にしている。この節目は、リサ・スー最高経営責任者が9月に、習近平国家主席との国賓晩餐会でトランプ大統領のテーブルに着席し、トランプ大統領から2席離れたイーロン・マスク氏の隣に座り、ニューヨーク証券取引所でメラニア・トランプ夫人と共に開場の鐘を鳴らした9月を締めくくるものとなった。AMDの株価は年初来で193%上昇し、エヌビディアの22%上昇を大きく上回っている。この半導体メーカーは第2四半期にウォール街の予想を全面的に上回り、非GAAPベースの1株当たり利益が市場予想の1.61ドルに対して過去最高の1.66ドルとなり、総売上高は前年同期比50%増の過去最高115億ドル、データセンター売上高は2倍以上に増えて67億ドルに達した。AMDは2026年下期のサーバーCPU売上高が前年同期比80%増、2027年には70%増になると予測し、2027年にはデータセンター売上高が2倍以上に増え、AI GPUが100%超の伸びになると見込んでいる。同社はまた、HeliosラックスケールAIシステム向けの次世代Instinct MI450シリーズGPUと第6世代EPYC Venice CPUを発表した。併せて、マイクロソフトが2026年下期からAzure AIサービス全体にHeliosを展開する契約と、アンソロピックが2027年上期から最大2ギガワットのInstinct MI450 GPUを展開する契約を結んだ。この契約は長期的に数百億ドル規模になる可能性があり、AMDはアンソロピックに最大50億ドルを投資することにコミットしている。

アカマイ・テクノロジーズは、アンソロピックに計算能力を供給する7年間・116億ドルの契約を締結し、同社株は時間外取引で21.83%上昇した。この契約はアカマイ史上最大規模であり、今年初めに両社が結んだ18億ドルの合意を土台とし、クロードを開発する同社に中央処理装置へのアクセスを提供する。アカマイは、この契約に伴う設備投資額が約55億ドルに達すると見込んでおり、これは2025年の設備投資総額の6倍以上にあたり、その大半は来年、サーバー、チップ、ネットワーク機器に充てられる。トム・レイトン最高経営責任者によると、アンソロピック事業からの売上高は来年1億5000万ドルから3億ドルに達し、2028年までに年間換算で約17億ドルになると見込まれる。アカマイはまた、アンソロピックに対し、1株111.33ドルでシリーズB株式を購入できる新株予約権を発行した。これは普通株式770万株に転換可能で、そのうちアカマイ普通株式の約2%に相当する部分は来年後半にコンピューティング契約が開始されると権利確定し、残りは契約期間中に権利確定する。レイトン氏は、クラウド契約としてはアカマイ初となるこの新株予約権を重大な一歩だと述べた。これは、供給側と顧客側が相互に出資する循環的なAI取引に一部の投資家が疑問を呈する中で行われた。

エヌビディアのジェンスン・フアンCEOは、人工知能インフラのブームが最終的に市場の需要を超える計算能力を生み出すと述べたが、その転換点は2〜3年先になるとの見方を示した。ポッドキャスト番組「エズラ・クライン・ショー」に出演したフアン氏は、需要と供給は最終的に逆転し、市場は6カ月、9カ月、あるいは1年続く可能性のある「消化期間」へと減速すると語った。ただし、それが来年や今後数年で起きることはないと付け加えた。また、AI研究所は制御できないシステムを公開すべきではないと主張した。エヌビディアの第2四半期売上高は962億ドルで前年同期比106%増、データセンター部門の売上高は117%増の890億ドルに急増した。トレンドフォースは、世界最大手9社のクラウドプロバイダーが今年8867億ドル以上を支出し、約90%増加すると推定。2027年には設備投資が約1兆3000億ドルに達する見通しで、2026年のAIサーバー出荷成長率予測を31%近くに引き上げた。元フィデリティのファンドマネジャー、ジョージ・ノーブル氏はこのブームを「ドットコムとサブプライムが一つになったようなもの」と評し、ロイターは、ハイパースケーラーがさらなる借り入れ急増に備える中、投資家がAI関連債に高い利回りを要求していると報じた。ポリマーケットの市場では、12月31日までのAI業界の低迷確率が10%とされており、90日以内に指定された少なくとも3つのストレス事象が発生した場合にのみ「イエス」として解決される。これにはエヌビディアが史上最高値から50%下落すること、SOXX半導体ETFが40%下落すること、OpenAIまたはAnthropicの破綻が含まれる。エヌビディア株は水曜日に1.5%安の225.51ドルで取引を終え、木曜日のプレマーケット取引では約1%下落した。