クアルコムが7%上昇、アマゾンとの契約で600億ドル規模の受注の可能性

マーベル・テクノロジーは、AIインフラの最大の圧力点の一つである、ますます混雑するネットワークを通じてより多くのデータを流すという課題を緩和することを目的とした、3つの2ナノメートル光技術を公開した。ラインナップは、3.2テラビット接続向けに構築された毎レーン400ギガビット毎秒のPAM4技術から、MACsec暗号化を統合した800ギガビットZR/ZR+プラガブル、データセンター間接続にわたる1.6テラビットコヒーレントリンクまで多岐にわたる。マーベルはまた、ECOCでの38のデモンストレーションの中で、毎秒102.4テラビットのコパッケージド光学プラットフォームも展示している。株価は月曜日に約3.4%上昇して252ドル39セントとなり、これは120ドル72セントのGFバリューを109.07%上回る水準である。同社の直近四半期の売上高は27億3900万ドルで37%増加し、データセンター売上高は46%急増したが、次の試練は顧客の設計採用、生産スケジュール、出荷量、利益率を通じた実行力である。

アームの株価は、同じ顧客需要の数字をめぐって4カ月の間に3度大きく揺れ動いた。半導体設計会社の株価は、6月の452ドル近辺の高値から244ドルをわずかに下回る水準まで急落し、下落率は46%に達した。これはAI向け設備投資への楽観が広く巻き戻されたことを反映している。9月18日、株価は275.61ドルで引け、4.04%上昇した。ラネ・ハース最高経営責任者（CEO）がジム・クレイマー氏に対し、アーム技術への需要は「かつてないほど良好に見える」と語った後だった。ハース氏は以前にもAGI CPUの需要に関する数字に言及している。アームは3月にこのチップを発表し、2027年度と2028年度を通じて約10億ドルの売上高見通しを示した。5月までに、顧客需要がすでにこの数字を上回ったと開示したが、見通しが動かなかったため株価は下落した。7月、ハース氏は需要が「現在20億ドルを超える」と述べ、9月には同じ20億ドルという数字がこれまでで最大の上昇を生んだ。ウェハー、基板、テスト能力、メモリーにわたって供給への自信が高まったことで、市場の受け止め方が変わった。自社製シリコンの利益率はアームの基準では控えめで、第1世代の売上総利益率は30%台後半、おそらく40%台前半と見込まれ、長期的には50%への道筋が示されている。これに対し、アームの全社的なロイヤルティの売上総利益率は92.5%だ。ハース氏が「同等のx86システムと比べて最大50%高いCPU性能と2倍のエネルギー効率を実現する」と述べたエヌビディアのアームベースのVera CPUは、アームのロイヤルティ収入につながっている。一方、クアルコムのNuviaライセンスをめぐる2026年第4四半期の裁判は、業界全体のロイヤルティを再価格設定する可能性がある。