精製株が大幅下落、政府が製油所渡しの軽油価格を4バーツ引き下げ、証券会社はTOPが依然優位と指摘

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โดย Kaohoon·TH·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

精製セクターの株価が全面安となった。王室官報が燃料基金運営委員会の決議を公布し、軽油の製油所渡し価格を1リットル当たり4.00バーツ引き下げると発表したためだ。適用期間は2026年9月16日から10月31日まで。午前11時29分時点で、タイオイルのTOPは61.75バーツ、4.25バーツ安、下落率6.44%。バンコク・コーポレーションのBCPは53.50バーツ、3.25バーツ安、下落率5.73%。PTTグローバル・ケミカルのPTTGCは47.75バーツ、2.50バーツ安、下落率4.98%。アイアールピーシーのIRPCは2.72バーツ、0.24バーツ安、下落率8.11%。スター・ペトロリアム・リファイニングのSPRCは13.10バーツ、0.80バーツ安、下落率5.76%となっている。クルンシー証券は、政府による軽油価格の割引要請が1リットル当たり4.00バーツに拡大したことは、リサーチ部門が2026年末まで影響を織り込んでいた従来の想定である1リットル当たり2.40バーツを上回ると指摘。その結果、TOP、SPRC、BCPといった精製株の利益予想には3～4%程度の下振れリスクがあり、2027年の目標株価には0.6～1.2%程度の下押しリスクがあるとした。さらに、政府が1リットル当たり4バーツの割引を2026年末まで継続した場合、利益予想の下振れはTOPが約6%、SPRCが約8%、BCPが約7%に達し、目標株価はそれぞれ約1.4%、2.2%、2.8%の影響を受ける可能性があるとした。ただし、クルンシー証券は精製セクターに対して強気の見方を維持しており、長期的にセクター内で成長性と競争力が際立つことからTOPを優良株として選定。特にクリーン燃料プロジェクトが2028年第3四半期に商業運転を開始した後を見込んでいる。一方、大宇証券タイランドは精製セクターに対して弱気の見方を示し、影響の大きい順にBCP、TOP、PTTGC、IRPC、SPRCと評価。現時点では精製セクターへの投資を避けるよう推奨している。TOPは保有で目標株価70.00バーツ、SPRCは保有で目標株価12.00バーツ、BCPは買いで目標株価50.00バーツとした。同時に、エネルギーセクターの優良株としてPTTEPを引き続き選定し、買いで目標株価180.00バーツを推奨している。

銘柄への影響 6

Energy▼ · 3 銘柄
IRPC Public Company Limited
IRPC
▼ ネガティブ規制関連度

The state's 4-baht refinery-gate diesel price cut hits IRPC's refining earnings, with Dao Securities ranking it among the negatively affected refiners.

Star Petroleum Refining Co Ltd
SPRC
▼ ネガティブ規制関連度

SPRC faces the largest earnings downside (~8%) from the 4-baht refinery-gate diesel price cut, per Krungsri Securities.

Energy Transition & Power Demand▼ · 2 銘柄
Bangchak Corporation Public Company Limited
BCP
▼ ネガティブ規制関連度

Government Fuel Fund resolution cutting diesel price at refinery gate by 4 baht/litre pressures BCP's refining margins, with Dao Securities flagging it as most affected.

Thai Oil Public Company Limited
TOP
± 混在資本規制関連度

Krungsri Securities remains bullish and picks TOP as its top pick on stronger long-term growth and competitiveness, especially after the Clean Fuel Project starts commercial operations in Q3 2028.

Materials▼ · 1 銘柄
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