Star Petroleum Refining Co Ltd

CGSI（シージーエスアイ・インターナショナル（タイランド））は分析レポートで、タイの製油セクターに対して依然として強気の見方を示している。中国が石油製品の輸出を増やしているものの、中国は国内のエネルギー安全保障を最優先しているため、段階的な緩和になると予想される。一方、中東の紛争により、華錦アラムコ製油所の稼働開始が2026年10月から11月に遅れる可能性がある。2026年7月の米イラン停戦期間中の製油量回復を除けば、2026年の世界の製油量は日量200万バレル以上減少する見込みだ。また、イランとフーシ派の攻撃により、2026年3月以降、サウジアラビアとクウェートの製油所の稼働率が低下し、ロシアの製油所はドローン攻撃を受け、ディーゼルの純輸入国に転じた。ディーゼル価格の高騰が日量約33万バレルの需要破壊を引き起こす可能性があるものの、日量100万バレル以上の供給減少はアジアのクラックスプレッドを下支えしている。重質原油の供給逼迫が重質留分の生産を圧迫し、ロシアのLSFO輸出禁止措置がクラックスプレッドを高水準に維持するのに寄与している。タイの製油株は上昇が大きく、利益確定売りが出る可能性があるが、CGSIは調整局面を積み増しの機会とみており、特にTOP、SPRC、BCPを推奨している。2026年上半期のGRM（製油マージン）が堅調で、キャッシュフローを生み出し、魅力的な配当を支えると見込まれるためだ。ただし、タイの石油・ガスセクター全体に対しては、下流の石油化学への懸念から中立（ニュートラル）の推奨を維持している。

キアトナキンパトラ証券（KKPS）は、シンガポール市場を基準とする2026年の精製マージン予想を、従来の1バレル当たり5.40ドルから19.60ドルに引き上げ、2027年については1バレル当たり9.60ドルに修正した。精製能力の新規増設が限定的で供給が逼迫していること、ロシア・ウクライナ紛争、中東の製油所の損傷を理由に挙げている。2026年第3四半期のシンガポール精製マージンは1バレル当たり25.20ドルに上昇し、第4四半期には16.80ドルに漸減すると予想している。KKPSはタイ・オイル（TOP）を最有力銘柄に選定し、「買い」推奨を維持、目標株価を7.3%引き上げて80.50バーツとした。これは33.6%の上昇余地に相当し、配当利回りは9.6%と予想される。次いでスター・ペトロリアム・リファイニング（SPRC）を有望銘柄とし、目標株価を64.4%引き上げて14.80バーツとした。上昇余地は21.3%、配当利回りは14%と見込む。

モルガン・スタンレーはタイのエネルギー・石油精製セクター6銘柄の目標株価を引き上げた。PTTは39.40バーツから44.90バーツ、TOPは70バーツから87バーツ、PTTGCは43バーツから59バーツ、ORは14.30バーツから14.60バーツ、BCPは51バーツから65.70バーツ、SPRCは12.90バーツから19.70バーツにそれぞれ引き上げた。これはタイのエネルギー・石油精製セクターの見通しに対する前向きな見方を反映したもので、特にSPRC、PTTGC、TOP、BCPは目標株価が大幅に引き上げられた。クルンシー証券の調査部長ソンチャイ・ピタヤプルック氏は、石油化学産業は2023年以降の供給過剰による圧力を受けた後、新たな回復サイクルの初期段階に入り始めたと評価している。ホルムズ海峡をめぐる情勢は市場の均衡化を早める触媒となっている。すでに減産や生産停止を計画していた一部の工場は、この状況を操業停止や出荷削減の理由として利用できるため、危機の間に市場から大量の供給が消えることになるからだ。ただし、ホルムズ封鎖の状況が緩和されれば、製品マージンは2026年第3四半期に短期的に調整される可能性があるが、2025年のような低水準に戻る可能性は低い。すでに段階的に閉鎖された旧工場の生産能力は、すべてが市場に戻れるわけではないためだ。ソンチャイ氏は、石油化学産業は従来の想定よりも早く均衡点に達する可能性があると評価している。従来は、プラスチック需要が年率1～2%で成長し、深刻な景気後退が起きないという前提のもと、市場は2029年に均衡状態に入る可能性があると見ていた。供給過剰が解消されて均衡点に達すれば、生産者の価格交渉力が高まり、製品マージンが1トン当たり500米ドル超の水準に持続的に戻る機会が開ける。推奨銘柄としては、石油化学セクターではPTTGCとSCC、石油精製セクターではBCPをトップピックとし、IVLは買い、SPRCとTOPはホールドを推奨している。

ティスコ証券はSPRC株の買い推奨を維持し、適正価格を12.50バーツと評価した。また、SPRCは2569年に1株当たり合計1.15バーツの配当を支払うと予想しており、配当利回りは10.1％に達する見込み。経営陣は安定的な配当への強いコミットメントを強調しており、年間最低基本配当は1株当たり0.50バーツで、上半期分はすでに発表済み。これは次回の大規模定期修理が予想される2573年頃まで、精製サイクルを通じて持続可能とみられる。2570年の配当は1株当たり0.69バーツ、利回り6.1％、2571年は1株当たり0.83バーツ、利回り7.2％と予想されている。同社は第3四半期の市場GRM見通しを1バレル当たり約15米ドルとしており、第2四半期の23.7米ドルから低下する。一方、営業費用と減価償却費の減少が下半期の利益を支える見込みで、DD&Aは第2四半期の四半期当たり2700万米ドルから約1500万米ドルに減少すると予想。輸出制限が続く限り、稼働率は約85～90％で推移すると見込んでいる。

大手証券各社は、スター・ペトロリアム・リファイニングの第2四半期決算が堅調だったことを受け、同社株に強気の見方を示した。純利益は69億バーツで前年同期比増益となり、市場予想を9%上回った。クルンシィ証券は買い推奨で目標株価13.50バーツ、ティスコ証券とケージーアイ証券は目標株価12.50バーツとした。精製マージンが引き続き堅調に推移するとの見方が背景にあり、第3四半期の精製マージンは供給逼迫を背景に1バレル当たり約15米ドルと予想されている。配当政策も明確で、2026年上半期の中間配当を1株当たり0.50バーツと発表。配当利回りは4.4%となり、2026年通年の配当利回りは10.1%から12.1%に達すると予想されている。一方で、第3四半期の利益は前期比で減少する可能性がある。戦争情勢の緩和を受けて供給が増加に転じ、第2四半期の1バレル当たり23.7米ドルという高水準から精製マージンが低下するほか、輸送コストや原油プレミアムの上昇、政府規制により稼働率が85%から90%に制限されるリスクがマイナス要因となる。

ブアルアン証券は、カバレッジ対象のエネルギー株8社について2026年第2四半期の業績をまとめた。純利益合計は1090億バーツで、前年同期比195％増、前期比35％増となった。コア利益合計は1270億バーツで、前年同期比237％増、前期比49％増だった。製油所グループが主なけん引役となり、戦争情勢を受けた販売価格とGRM・GIMの上昇に伴い、収入とマージンが拡大した。BCP、PTT、SPRCは予想を上回る利益となった。IRPC、PTTEP、TOPはおおむね予想通りだった。一方、BANPUとORは予想を下回った。グループ全体の財務基盤は依然として強固で、SPRCはネットキャッシュ、ORはネットキャッシュに近い水準にあり、PTTEPのネットデット・エクイティ・レシオはわずか0.1倍だった。これにTOPとPTTが続き、BCPは0.7倍だった。BANPUとIRPCはグループ内で高く、それぞれ1.0倍と0.9倍だった。キャッシュフローについては、PTTとPTTEPは過去6四半期にわたり営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローが継続的にプラスだった。一方、BANPUは同期間にフリーキャッシュフローをプラスにできていない唯一の企業だった。2026年第3四半期の見通しについて、経営陣の大半は慎重ながらも前向きな見方を示している。中東の緊張緩和後に供給が増えることから、原油価格とGRMは前期比で低下する見込みだが、前年同期比ではなお高水準にある。ORは、燃料販売量とマーケティングマージンが前期比で増加すると見込まれることから、より前向きな見方を示している。調査部門は、BCP、PTT、PTTEP、SPRCが2026年に6～10％程度、中期的には5～7％程度の高い配当利回りを実現できる可能性があるとみている。引き続きPTTをトップピックとして選定しており、その理由として力強い利益の流れと魅力的な配当利回りを挙げている。

ブアルアン証券は11社の財務諸表の検証結果を公表し、8社が予想を上回る利益を報告したと明らかにした。対象はGUNKUL、CK、SPRC、CPF、CBG、AWC、HANA、BCH。一方、STECONとBHは予想通りの利益となり、BTSは予想より小幅な赤字となった。GUNKULのコア利益は5億6700万バーツで予想を7%上回り、CKのコア利益は8億バーツで予想を17%上回り、中間配当を1株当たり0.20バーツと発表した。SPRCのコア利益は70億9000万バーツで予想を11%上回り、上半期配当を1株当たり0.50バーツと発表した。CPFのコア利益は45億7000万バーツで市場予想を13%上回った。CBGのコア利益は7億3600万バーツで予想を13%上回り、AWCのコア利益は2億3200万バーツで予想を上回った。HANAのコア利益は2億7800万バーツで予想を25%上回り、BCHのコア利益は3億4300万バーツで予想を13%上回り、中間配当を1株当たり0.15バーツと発表した。STECONのコア利益は9億1000万バーツで予想通り、BHのコア利益は18億9000万バーツで予想通りとなり、中間配当を1株当たり4バーツと発表した。BTSはコア損失6億100万バーツを計上し、当初小幅な黒字が見込まれていた予想を下回った。

スターピトロリアムリファイニング、略称SPRCは、2026年上半期の純利益が4億4170万米ドル、約143億5500万バーツだったと発表し、中間配当を1株当たり0.50バーツ支払うと明らかにした。配当受領権利者の確定日は2026年8月31日、配当支払日は2026年9月14日。2026年第2四半期の純利益は2億1310万米ドル、約69億2600万バーツで、石油在庫の評価損を計上したため第1四半期から約6.8％減少した。一方、在庫影響を除いた調整後純利益は2億2100万米ドル、約71億8300万バーツだった。基礎的な業績は、粗利益率の改善、原油処理量の増加、計画された大規模定期修理の完了による操業費用の減少に支えられ、引き続き堅調だった。

ブレント原油先物は昨夜5%上昇した。イランと米国の協議が進展せず、イランは米国が6条件を受け入れるまでホルムズ海峡を開放しないと表明したためだ。条件には、脅迫や冒涜的言辞の停止、イランとその同盟国に対する戦争と侵略の恒久的停止、海上封鎖の解除と軍の撤退、戦争損害の賠償、制裁の解除、凍結資産の無条件返還が含まれる。これにより協議は長期化し、市場の供給逼迫が続く見通しで、エネルギーセクターへのポジティブな見方を後押ししている。注目銘柄はPTTEP、PTT、TOP、BCP、SPRC。

2569年第2四半期の米国製油所グループの業績は、精製マージンの急上昇により顕著な成長を遂げた。Valero Energyの純利益は37億ドルと5倍以上に増加し、HF Sinclairの純利益は8億9200万ドルとほぼ4倍に増加、PBF Energyは前年の純損失から一転して9億1500万ドルの純利益を計上した。Phillips 66とMarathon Petroleumも同様に堅調な業績を報告すると見込まれている。タイの製油所も精製マージンの追い風を受けるものの、各社の業績は一様ではない。製油所の構造、原油の品質、生産効率、価格リスク管理、各期間の石油在庫損益などに左右されるためだ。さらに、製油所は増大する隠れたコストを負担しなければならない。例えば、原油プレミアム、運賃、中東リスクに応じて上昇する保険料は1リットル当たり3～6バーツに達する可能性がある。また、石油在庫の損失リスク、運転資金の増加による金融コストの上昇、政府や社会の規制による圧力、そしてネットゼロ目標やESG基準の下でのクリーンエネルギー移行に向けた投資の必要性も重荷となる。タイの上場企業で主要な石油精製事業を営むのは、タイオイル、バンチャック・コーポレーション、スター・ペトロリアム・リファイニング、アイアールピーシーである。一方、ピーティーティー・グローバル・ケミカルは、統合型事業構造の一部として石油精製事業を有している。

原油価格は高値圏で推移し、WTIは1バレル84ドル超、ブレントは91ドル近辺。トランプ氏がイランへの追加攻撃の用意があると表明し、米国の原油在庫が1カ月超ぶりの大幅減少となったことで、原油市場の逼迫が示された。イランはホルムズ海峡の支配を改めて主張しており、戦争と原油供給リスクの長期化が懸念されている。調査部は、原油高止まりを背景に、PTTEP、PTT、TOP、SPRC、BCPなどのエネルギー・製油所株にプラスと評価する一方、エネルギーを主要コストとする銘柄にはマイナスで、インフレ全般への懸念も強まるとしている。

クルンシー証券は、スター・ペトロリアム・リファイニング（SPRC）の2026年第2四半期の純利益を約64億200万バーツと予想し、前年同期の純損失8億1,200万バーツから黒字転換するとの見方を示した。通常事業利益は67億700万バーツと推定され、前年同期比3,386％増、前期比314％増となる見込み。これは、石油供給の逼迫と製品価格差の拡大を背景に、精製マージンが1バレル当たり約20.7ドルに上昇したことが寄与する。同リサーチ部門はこれを受け、2026年の通常利益予想を303％上方修正し148億7,300万バーツとし、目標株価を1株当たり11.50バーツに引き上げ、買い推奨を維持した。また、同社は高水準の配当を実施する可能性があり、配当利回りは約15％に達するとみている。

タイ株式市場は国内外からの圧力に直面し、指数は1,644.39ポイントで引け、3.36ポイント上昇、売買代金は892億バーツとなった。投資家が注目する3つのホットイシューがある。第2四半期決算発表を受けた銀行セクターへの「Sell on Fact」の売り圧力で、KKPやTTBなど一部は好調な利益を上げたものの、全体としては売りが優勢だった。米国がタイ製品に対し最高12.5％の関税を課し、7月24日から発効、ほぼ全ての輸出品目が対象となる。そして中東緊張の再燃で原油価格が1バレル100ドルを突破した。一方、外国人投資家による累積買いが3年半ぶりの高水準を記録し、7月の買い越し額は450億バーツを突破、銀行、エネルギー、石油化学セクターが中心となっている。さらに、データセンターとEV分野で7,000億バーツの投資誘致を目指す「Thailand FastPass」措置が市場を下支えしている。アナリストは、下半期に利益成長が見込まれるファンダメンタルズの良い銘柄へのディフェンシブ戦略を推奨し、原油高の恩恵を受けるPTTEPなどの上流エネルギー株やSPRCなどの製油所株に注目するよう助言している。

クルンシー証券（KSS）は、タイ株式市場は調整局面にあると評価している。レジスタンスラインを1,650ポイントと1,665ポイント、サポートラインを1,630ポイントと1,626ポイントに設定。ブレント原油価格が1バレル100ドルを突破したことや、米10年債利回りが4.7％と1年7カ月ぶりの高水準を試していること、バーツが1ドル33.82バーツと15カ月ぶりの安値をつけていること、さらに米国の通商法301条に基づく60カ国に対する10～12.5％の輸入関税措置が2026年7月24日に発動されることなどが重しとなっている。タイへの影響は、電子部品や半導体といった主要輸出品目が対象外であるため限定的とみられる。KSSは、エネルギーセクター、エネルギー安全保障関連、商業銀行セクターの銘柄が指数を下支えする中心になるとみており、エネルギーセクターではPTT、PTTEP、BCP、TOP、SPRCを推奨。銀行セクターではKBANKとKTB、通信セクターではADVANCとTRUE、建設セクターではSTECON、PYLON、INSET、工業団地セクターではAMATAとWHAを推奨している。

SPRC株は8.63%上昇し10.70バーツとなり、市場全体の下落に逆行して石油精製セクターをけん引した。原油価格と精製マージンの継続的な上昇が支援材料。クルンシィ証券はSPRCの目標株価を11.50バーツに引き上げた。米国とイランの緊張長期化や、米国によるホルムズ海峡封鎖再開で石油供給が逼迫し、2026年の利益予想が303%増の148億7300万バーツ、2027年が104%増の104億1300万バーツに上方修正された。またSPRCは無借金経営となり、今後5年間で配当利回りがさらに15%上昇すると予想される。石油精製セクター全体について、クルンシィ証券は強気の見方を維持している。石油製品スプレッドと精製マージンが政府の想定する1リットル当たり2バーツ（約10ドル／バレル）を上回っており、政府の介入が限定的になっているためだ。

カシコン銀行は、スター・ペトロリアム・リファイニング（SPRC）の「ホールド」推奨を維持し、目標株価を9.70バーツとした。評価手法はPBR0.88倍に基づく。直近の株価9.85バーツは既にファンダメンタル価値をほぼ織り込んでおり、目標株価との差はマイナス1.52％となる。リサーチ部門は、2026年第2四半期の純利益を66.4億バーツと予想し、前期比9.8％減と見込む。これは石油在庫損失と棚卸資産評価調整の合計3.72億バーツを計上するためだ。ただし、これらを除いた正常化利益は前期比333％増の約70億バーツとなり、製油所事業の回復を示す。主な追い風は、稼働率が第1四半期の63％から86％へ上昇することだ。一方、マーケットGRMは、石油製品の価格差拡大により、1バレル当たり12.8米ドルから19.9米ドルへ上昇すると予想される。ガソリンの価格差は1バレル当たり9.6米ドルから28.9米ドルへ、ディーゼルの価格差は36.3米ドルから62.9米ドルへ拡大した。これは中東の供給混乱と複数国による石油製品の輸出制限を受けたものだ。2026年第3四半期について、カシコン銀行は利益見通しが依然堅調と評価する。石油製品の価格差は高水準で安定しており、直近ではガソリンが1バレル当たり30.9米ドル、ディーゼルが57.4米ドルとなっている。これら2製品はSPRCの総生産量の約65％を占める。また、定期修理の計画がないため、稼働率は高水準を維持し、業績を下支えする見込みだ。

カシコン銀行証券は、北海ブレント原油価格が1バレル100ドルを突破したと指摘。ドナルド・トランプ大統領がイランへの攻撃強化と、紅海でフーシ派が船舶を再び攻撃した場合の大規模報復を警告したことが背景。一方、フーシ派はサウジアラビアの石油タンカー2隻を攻撃し、紛争拡大と世界のエネルギー輸送路へのリスクが高まっている。米国とイランは依然として交渉再開の兆しを見せていない。アナリストは、原油価格と製油マージンの高止まりにより、PTTEP、PTT、TOP、SPRC、BCPなどのエネルギー・製油所セクター銘柄にプラスと見る一方、エネルギー多消費型銘柄や、インフレ・金利上昇リスクによる市場全体へのマイナス影響を指摘している。

クルンシリ証券は、本日のSET指数は小休止すると予想している。上値抵抗線は1,650ポイントと1,665ポイント、下値支持線は1,630ポイントと1,626ポイント。原油価格は中東の緊張を受けて再び1バレル100ドルを上回った。一方、米10年国債利回りは1年7カ月ぶりの高水準となる4.7%を試す動きとなり、バーツは1ドル＝33.82バーツと15カ月ぶりの安値をつけている。エネルギーセクターと銀行セクターが市場を下支えするとみられる。米国の通商法301条に基づく10～12.5%の輸入関税賦課の動きについては、タイ経済への影響は限定的と評価されるものの、投資環境に対するネガティブなセンチメントとなる可能性がある。国内では本日、デルタ・エレクトロニクスの2026年第2四半期決算に注目が集まる。前年同期比では増益が見込まれるが、前期比では減速すると予想されている。また、6月のタイ貿易統計では、輸出が前年同月比15.2%増、輸入が35.8%増と予想されている。ただし、来週のタイの連休を控え、投資環境は様子見ムードが強く、セクターを選別する動きが中心となる見通し。本日の注目銘柄としては、原油価格が100ドル超で推移し不透明感が続く状況で恩恵を受けるPTT、SPRC、そして米国債利回りの上昇と明確なファンダメンタルズによるリレーティングが期待されるカシコン銀行が挙げられる。

アジアプラス証券は、SPRCの第2四半期の純利益が特別損失の計上により前期比11.3%減の65億バーツになると予想する一方、経常利益は前期比306.2%増の67億バーツと大幅に増加すると見込んでいる。これは、市場の精製マージンが1バレル当たり12.8ドルから22.8ドルに上昇し、原油処理量が第1四半期の定期修理明けにより日量11.1万バレルから15万バレルに増加したことが寄与し、稼働率が63.1%から85.9%に上昇したためだ。同リサーチ部門はこれを受け、2026年の経常利益予想を従来の75億バーツから120億バーツに、2027年を44億バーツから66億バーツに上方修正し、2026年の目標株価を従来の10.0バーツから11.0バーツに引き上げた。第3四半期の利益は精製マージンの低下で減速が見込まれるものの、高水準の配当が継続されることから、株価調整局面での段階的な買い集めを推奨し、中間配当の取得を勧めている。

フィリップ証券は、タイ株式指数が1,640～1,665ポイントのレンジで横ばい推移すると予想している。2026年の予想PERが16.7倍と、2020年以降の平均である17.1倍に近く、これが重しとなる。また、銀行株は決算発表後の「Sell on Fact」の売り圧力に直面する可能性がある。ただし、TISAプロジェクトの措置が指数の大幅な下落を下支えし、銀行セクターから実体経済セクターへの資金移動が見込まれる。これは2026年第2四半期の好調が予想される業績を狙った投機的な動きだ。投資戦略は4つの主要テーマに分かれる。第1に、2026年第2四半期の業績期待銘柄として、AMATA、CPALL、DELTA、HANA、ITC、KCE、MRDIY、MTC、OSP、QH、SAWAD、SCC、STECON、TIDLOR。第2に、エネルギーセクターではBCP、PTT、PTTEP、SPRC、TOP。第3に、政府の措置やプロジェクトへの期待からBJC、CENTEL、CK、CPAXT、CRC、DOHOME、ERW、GLOBAL、HMPRO、LH、MINT、SCC。第4に、中国からの投資資金流入を期待する銘柄としてADVANC、GUNKUL、GULF、ROJNA、WHA、WHAUPを挙げている。

アナリストは、TOP、BCP、SPRC、IRPCといった精製グループの2026年第2四半期の業績が前期比で軟化するものの、今年の底となり、下半期にかけて徐々に回復すると評価している。背景には、シンガポールの精製マージンが依然堅調であること、政府の政策リスクは市場にかなり織り込まれていること、定期修理後のフル稼働再開などが支援材料となる。最も買い推奨が多いのはTOPで、目標株価は55.00～59.50バーツ。次いでBCPが目標株価54.00～61.00バーツ、SPRCが目標株価8.80～10.00バーツ。一方、IRPCは石油化学事業が供給過剰と高水準の債務負担に直面しているため、ホールドまたは投機的買いにとどまり、目標株価は1.80～2.10バーツ。

ダオ証券は、タイ株式指数が短期的な目標値である1630～1650ポイント近辺の狭いレンジでサイドウェイ推移する可能性があると評価している。世界的に投資家がハイテク株や依然として不安定な戦争情勢に慎重姿勢を強める中、タイ市場はファンドフローと原油高に支えられているが、抵抗線に近づくにつれて利益確定売りに注意が必要だ。国内要因としては、首相と習近平国家主席との協議により、タイ・中国鉄道プロジェクトの加速やテクノロジー・AI分野での協力拡大が進み、工業団地セクターやハイテク株の追い風になると予想される。一方、運輸省は17～45バーツの共通運賃制度を推進し、大量輸送システムへの補助金として渋滞課金の導入を検討している。海外では、米国市場は半導体株に支えられて回復したが、大手ハイテク企業の決算が引き続き注目されている。中東情勢は、イランが外交交渉の余地を示唆したものの、依然として緊迫している。中国市場は、国家ファンドが市場下支えの買いを入れたことや、当局が信頼回復に向けて金融機関と協議する方針を示したことを受けて反発した。投資戦略としては、ファンドフローと中タイ協力を追い風とするセレクティブ・バイを重視する。PTTEP、TOP、SPRCなどの石油株は、米国とイランの緊張の高まりから恩恵を受け続けている。一方、世界AI会議から恩恵が期待される銘柄としては、ADVANC、TRUE、INSET、AMATA、WHA、GULF、GPSC、DELTA、HANA、KCEが挙げられる。推奨ポートフォリオにはMTCとORを新たに組み入れ、MTC、OR、WHA、GULF、TOP、HMPRO、TRUE、CRC、PTTEP、PTTを各10％の比率で構成する。

ダオ証券タイランドは、今週のSET指数のレンジを1,620～1,650ポイントと評価した。イラン軍が米軍基地を攻撃したことで中東情勢が緊迫化し、ブレント原油価格が2026年6月11日以来初めて1バレル90ドルを突破したことを受けて、指数は変動すると予想している。投資戦略としては、戦争や資金流入の恩恵を受ける銘柄の買いを推奨。石油セクターの注目銘柄はPTTEP、TOP、SPRC。一方、タイ首相の中国訪問でAIやEV分野の協力が協議されることで恩恵が期待される銘柄として、ADVANC、TRUE、INSET、AMATA、WHA、GULF、GPSC、DELTA、HANA、KCEを挙げている。なお、ダオ証券は推奨ポートフォリオを見直し、WHA、GULF、TOPを再び組み入れた。