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SECのイノベーション免除措置がロビンフッドの米国株トークン化取引への道を開く
米証券取引委員会（SEC）は9月17日、「イノベーション免除」を発令し、条件を満たす取引所が米国株のトークン化版を5年間、証券取引所として登録することなく取引できるようにした。ロビンフッド・マーケッツのCEO、ヴラド・テネフ氏が2025年初頭から働きかけてきた動きだ。ロビンフッドの株価は同日5%上昇し、約120ドルで取引されている。この救済措置は一時的かつ条件付きで、取引所は上場する各トークンが配当や議決権を含め従来の株式と同じ権利と特権を有することを確認し、第三者のトークン化版を取引する前に企業に書面で通知し異議を唱える機会を与え、開始の少なくとも30日前に計画を公開しなければならず、命令は銘柄数と取引量に上限を設けている。ロビンフッドが2025年半ばに欧州で開始し120カ国以上に拡大した既存の株式トークンは債務証券として構成されており、保有者が原株を所有せず議決権も行使できないため、要件を満たさない。命令の3日前の9月14日、テネフ氏はXへの投稿で「現物償還と議決権がロビンフッドの株式トークンに導入される」と述べ、ロビンフッドの暗号資産事業を率いるヨハン・ケルブラット氏はこの免除措置を「トークン化が米国に到来する準備が整ったというシグナル」と呼んだ。ロビンフッドの株式取引収入は第2四半期に前年同期比95%増の1億2900万ドルに急増し、第1四半期の46%増から加速した。総収入は32%増の13億1000万ドル、純利益は48%増加した。
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バンク・オブ・モントリオールのBMOインベスターライン、自主運用顧客の手数料を廃止
バンク・オブ・モントリオールは、自主運用型顧客を対象に、BMOインベスターライン・プラットフォームで全ての株式とETFの手数料を0ドルにすると発表した。同行は、カナダの大手金融機関がデジタル証券プラットフォーム全体で手数料ゼロの取引を提供するのは初めてだと説明している。BMOはまた、同じ変更の一環として、自主運用型インベスターライン口座に関連する管理手数料も撤廃すると確認した。時価総額1691億カナダドルの同行は、この価格設定の見直しを、顧客との関係を深め、デジタルプラットフォームと手数料ベースのサービスにより一層軸足を移す手段と位置付けている。取引手数料と口座手数料の引き下げは、一つの収益源に圧力をかける一方で、アナリストが既にリスクとして指摘するコストを管理しながら、助言、決済、資本市場の収入を伸ばすBMOの能力により大きな比重を置くことになる。未解決の課題は、より充実したプラットフォームによる顧客活動の増加とクロスセルが、失われる手数料を完全に補えるかどうかだ。
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SEC、トークン化米国株に5年間のイノベーション免除を付与、ロビンフッドとコインベースが上昇
SECは、適格なプラットフォームが標準的な取引所登録なしにトークン化された米国株を取引できるようにする、5年間の条件付きイノベーション免除を発表した。これを受けてロビンフッドの株価は7.6%上昇し、コインベースは10.5%上昇した。ロイターによると、この暫定的な枠組みにより、デジタル資産ブローカーや取引プラットフォームがトークン化株式取引をサポートできるようになり、SECはオンチェーン証券の恒久的な規制政策を形成するためにパブリックコメントを募集している。トークン化株式は、従来の企業株式をブロックチェーン上のデジタルトークンとして表現するもので、24時間365日の取引、端株所有、より効率的な決済を可能にする可能性がある。この措置によりコンプライアンス上の障壁が減り、適格な参加者には完全な取引所登録要件が免除されるため、コインベースやロビンフッドのようなプラットフォームが新たな資産提供を開始し、追加の取引量を獲得する道が開かれる。この上昇は、より広範な暗号資産市場の回復にも支えられ、ビットコインは約2%上昇して7万8000ドル近辺で取引された。コインベースは年初来で17.7%下落したままで、1株194.63ドルで取引されており、2025年10月の52週高値387.27ドルを49.7%下回っている。
The Bank of New York Mellon Corporation
