ストラテジーCEOのフォン・リー氏、ビットコインが8000ドルまで下落しても同社のバランスシートにストレスはないと発言

ビットコインが7日間安値の約7万5500ドルから8％反発し、8万1800ドルに達した。原油価格の下落でインフレ懸念が和らぎ、8万ドル超へのショートスクイーズを後押しした。米中央軍のブラッド・クーパー司令官が原油、貨物、液化天然ガスの輸送量増加を示唆し、ブレント原油は9月11日の111ドル近辺から104ドル前後へ、WTI原油も106ドルから100ドルを割り込んだ。FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げ3.75～4.00％としたが、暗号資産市場では24時間で2億100万ドルの強制清算が発生し、ショートが1億1290万ドルを占めた。CLARITY法案の審議入り動議は賛成49、反対50で成立せず、成立確率は31％から7％に低下した一方、SECはトークン化NMS株式を扱うTSVに5年間の条件付き免除を導入し、CFTCも暗号資産取引・市場規制をホワイトハウスに送付した。米国の現物ビットコインETFは木曜日に約1億5900万ドル、9月18日に4億3300万ドルが流入し、2営業日連続の純流入は9月3日以来初めてとなった。

分析会社グラスノードと暗号資産取引所バイビットの新たな報告書によると、ビットコインの2年間で最も急激な上昇は、新たな強気の買いではなく、ほぼ全面的にショートポジションの清算によって引き起こされた。8月の5日間で、ビットコインは24.6%上昇した一方、活発なレバレッジの指標であるコイン建ての未決済建玉は12.6%減少し、約6万4000BTC相当の未決済建玉が解消され、この期間に清算された1ドルごとの89%をショートポジションが供給した。オプショ市場もこのパターンを裏付けた。プットは361日連続でコールよりも高い価格を付けていたが、わずか1回の取引でその連続記録は終了した。バイビットのボラティリティ指数は通常の日次変動幅の4倍に達し、先限の先物曲線は急激に再価格設定された一方、長期限月の契約はほとんど動かなかった。8月23日の確定終値時点のデータを用いたこの報告書は、グラスノードがカバーする暗号資産ネイティブのオプション取引所4社に基づいており、CMEは除外されているため、その数値はビットコインが取引されるすべての市場ではなく、暗号資産ネイティブ市場を描写している。この動きは持続している。今週、連邦準備制度が2023年以来となる初の利上げとハト派的な見通しを同時に示したことを受け、ビットコインは8万ドルを再び突破し、別のスクイーズを引き起こした。これにより、1回の取引で2億3000万ドルを超えるビットコインのショートが清算され、市場全体では4億4500万ドル以上が清算された。コイングラスのデータによると、24時間で合計約5億2900万ドルの清算が発生し、これも主にショートによるものだった。報告書の著者らは、データが提起する未解決の疑問を指摘した。すなわち、8月の再価格設定が定着するかどうかである。持続的な変化は、スキューがコール買いを維持し、曲線の先限が堅調であり続けることで現れる一方、プットプレミアムが戻り、ファンディングが減衰すれば、市場が新たなレジームに入ったのではなく、吸収した一時的なイベントであったことを示すと述べている。

JPモルガン・チェースのアナリストは、上場投資信託を対象としたヘッジ取引が減少すれば、ビットコインが金より強い価格支持を受ける可能性があるとの見方を示した。同行によると、金ETFは2026年初めからの資金流出をすでに取り戻した一方、ビットコインETFが回復したのは流出額の約半分にとどまり、直近ではビットコインETFへの需要も弱まっているため、環境が改善した場合の回復余地は金より大きいとみている。背景には、7月下旬の米連邦準備制度理事会の会合後に通貨価値希薄化取引が再び意識されたことがあるが、この取引は直近1週間で勢いを失い、実質金利の上昇や米上院で暗号資産の市場構造法案クラリティ法案の審議が前進しなかったことが重荷になったとされる。ETFの空売り残高には大きな差があり、ブラックロックの現物ビットコインETFであるiShares Bitcoin Trust ETFの空売り残高は2026年の最高水準に近い一方、金ETFのSPDR Gold Shares ETFの空売り残高は過去の平均を下回っている。IBITではプットオプションの建玉をコールオプションの建玉で割った比率もGLDより高く、JPモルガンのアナリストは、IBITの空売り残高がGLDより多い現在の市場構造では、ヘッジ需要が減少した場合にポジションの巻き戻しがビットコインを金以上に支える可能性があると結論付けた。