TMBウェルス、小売セクターのオーバーウェイトを維持 利益は底打ちと指摘

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โดย thunhoon.com·TH·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

TMBウェルス証券は小売セクターのオーバーウェイト推奨を維持し、セクターの利益は底を打ち、既存店売上高の減少も終わりつつあると評価した。同証券の分析対象小売企業の合計EPSは、2026年第2四半期に前年同期比12%増と予想する。前期比では季節要因で16%減となるが、2026年下半期には回復が続く見通し。主な支援材料は、既存店売上高の再成長、品揃え改善による利益率の拡大、コスト削減だ。住宅改善・装飾小売グループのGLOBAL、DOHOME、HMPRO、そしてCRCの回復が最も顕著とみられ、CPN、CPALL、COM7も成功した事業戦略により堅調な成長を続ける。建材・住宅装飾小売グループについて、同証券は2026年第2四半期のEPSが37%増と予想。2023年から2025年にかけて利益が縮小した後、利益率の改善、SSSGのマイナス幅縮小、インフレによる商品価格への好影響が追い風となる。GLOBALは最も際立ち、利益は84%増と予想。プライベートブランド比率の上昇、コスト管理、価格効果が寄与する。CRCの2026年第2四半期利益は、既存店売上高と利益率を支える事業戦略の見直し、マーケティング費用と支払利息の減少により36%増と予想。CPNは15%増益、CPALLは7%増益、COM7は30%増益、MOSHIは19%増益と予想され、これらの企業は市場シェア拡大と利益率向上を続けるとみられる。一方、CPAXTは既存店売上高の低迷と消費者が低価格品にシフトすることによる利益率低下で、利益がさらに17%減少すると予想。BJCはベトナムでの卸売事業買収により12%増益と予想されるが、主力のBigC事業は依然弱く、SSSGはマイナス。MRDIYは急速な店舗拡大に支えられるものの、利益成長率は13%と期待を下回る。TMBウェルス証券は、2026年下半期の見通しは経済改善に伴いより力強い回復となるとし、建材グループとCRCに最も強気の見方を示し、小売セクターのトップピックとしてCPN、GLOBAL、CRCを選定した。推奨と目標株価は、BUYがCPN 75バーツ、GLOBAL 9バーツ、CRC 31バーツ、CPALL 62バーツ、COM7 34バーツ、DOHOME 4.50バーツ、HMPRO 9.50バーツ、MOSHI 50バーツ、MRDIYT 12.20バーツ。CPAXTはHOLDで目標株価14バーツ、BJCはSELLで目標株価12.50バーツ。

銘柄への影響 11

Consumer Discretionary · 7 銘柄
Dohome Public Company Limited
DOHOME
▲ ポジティブ需要関連度

TTB Wealth expects DOHOME to show strongest recovery with 37% EPS growth in Q2 2026, driven by better margins and narrowing same-store sales decline.

Com7 PCL
COM7
▲ ポジティブ需要関連度

TTB Wealth expects COM7 earnings to grow 30% in Q2 2026, driven by market share gains and margin expansion.

Moshi Moshi Retail Corp. PCL
MOSHI
▲ ポジティブ需要関連度

MOSHI expected to grow earnings by 19% in Q2 2026, continuing to gain market share and expand margins.

Consumer Staples · 2 銘柄
Digital Finance & Tokenization · 1 銘柄
CP ALL Public Company Limited
CPALL
▲ ポジティブ需要関連度

TTB Wealth forecasts CPALL earnings growth of 7% in Q2 2026, supported by successful business strategies and market share gains.

Real Estate · 1 銘柄