CP ALL Public Company Limited

TACC（ティー・エー・コンシューマー）は、2026年の売上高目標を前年比10%以上の成長に引き上げた。従来は二桁成長を目標としていたが、良好な見通しを受けて修正したもの。最高経営責任者のチャッチャウィー・ワッタナスク氏は、国内および海外のセブンイレブンとの新製品開発や、B2B・B2C顧客基盤の拡大が追い風になっていると述べた。同社は引き続き、主要戦略パートナーであるセブンイレブンと協力し、コアメニューと新メニューの開発を進め、セブンセレクトの冷たい飲料や、オールカフェのノンコーヒーメニューを拡充する。また、タイの紅茶ブランド「毎日アイスティーを飲む」を展開するベタービームフードの株式30%を4,500万バーツで取得し、B2C市場への展開と新たな成長の柱の創出を目指す。さらに、M&Aや合弁事業を通じた追加投資機会も模索している。

チャロン・ポカパン・グループ（CPグループ）、アライズ・ベンチャーズ・グループ、トゥルー・コーポレーション、そしてAmazonは、タイを地域のAIハブに引き上げるための5年間の戦略的提携を発表しました。この提携では、クラウドとAIのスキルをタイ人300万人（CPグループの従業員を含む）に提供することを目指し、Amazon Web Services（AWS）と連携したコースとトレーニングを実施します。この提携は、CPグループのAIセンター・オブ・エクセレンスの開発、トゥルーのAIファースト組織への変革、アセンド・マネーの金融サービスにおけるAWSの活用、そして7-Eleven、ロータス、マクロの約19,000店舗におけるAIとクラウド技術による変革など、多岐にわたります。さらに、18歳以上のタイ人が参加できるAIイノベーション・ハッカソン「AI FOR ALL」を開催し、公衆衛生、農業、教育における国の課題を解決する生成AIのプロトタイプを開発します。CPグループの上級副社長であるスパチャイ・チアラワノン氏は、タイは強力なAIエコシステムを構築し、タイの資本市場を将来のスタートアップ上場への玄関口として活用すべきだと述べています。

ユアンタ証券タイランドのアナリストは、CPALLの株価にリバウンドの可能性があるとみている。過去2カ月間、株価は46.50～49.00バーツのレンジで推移し、再び支持線に近づいているためだ。第3四半期の利益は、店舗拡大と既存店売上高の伸びが前期から続いていることから、前年同期比で増加すると予想される。また、8月26～28日に開催されるタイランド・フォーカス終了後には、外国人資金の流入によりSET50指数の大型株が恩恵を受ける可能性があるとみている。CPALLのバリュエーションは割高ではなく、株価収益率はわずか13.7倍、配当利回りは年約4％となっている。

CGSインターナショナル証券タイランドは、SET指数の69年末目標を従来の1,630ポイントから1,690ポイントに引き上げた。上場企業の第2四半期決算が予想を上回る堅調さだったためで、69年の市場EPS予想を8%上方修正した。調査対象企業の純利益合計は前年同期比10%増、前期比14%増となり、エネルギー・石油化学セクターがけん引した。ただし、この2セクターを除くと利益は前年同期比25%減、前期比6%減となる。アナリストは医療、観光、消費財、工業団地セクターの投資判断を引き上げるよう推奨し、トップピック銘柄を入れ替え、ERWとCRCを外してCPALLとPTTを追加した。

UBSはタイ株式市場の指数目標を基本シナリオで1680ポイントに引き上げた。最も強気のケースでは指数が1840ポイントまで上昇する可能性があり、最も弱気のケースでは1460ポイントまで下がる可能性がある。同時に注目銘柄6銘柄としてCPALL、CPN、GULF、KTB、PTT、TRUEを推奨した。一方でADVANC、BDMS、BJC、AWCを推奨銘柄リストから外した。年初から2026年8月17日までの取引データによると、UBSは累計で55億404万バーツの売り越しとなっており、8月単月では32億3937万バーツの売り越しとなっている。アポロ・ウェルス証券のマネージングディレクター、モンコン・プアンペートラー氏は、1680ポイントという水準はすでに多くの関係者が想定している目標だが、1820ポイントへの到達は非常に難しいとみている。タイ株式市場の第2四半期利益は約3800億バーツと過去最高を記録し、直近12カ月の利益は1兆2000億バーツに達したものの、指数が1630～1650ポイントに近づいたら利益確定のために段階的に売却するよう助言している。また、通常より高い配当を支払う可能性があるPTTとPTTEPに注目するよう呼びかけている。

KGI証券タイランドは、SET指数の2026年目標を1820ポイントに引き上げた。現在の水準からさらに12%の上昇余地があるとみている。最新の一株当たり利益予想の上方修正と、目標PERを14.8倍に引き上げたことが背景にある。このPERは10年平均から0.5標準偏差を差し引いた水準だ。2026年第2四半期に、KGIが調査対象とする企業の合計利益は3020億バーツとなり、前年同期および前期比で13%増加した。これはブルームバーグのコンセンサス予想を約10%上回る。ただし、米国とイランの戦争による原油価格の高騰と製品スプレッドの拡大が追い風となったエネルギー・石油化学セクターを除くと、四半期利益は前年同期比で26%減、前期比で6.2%減となる。前年同期比で利益が大幅に減少したのは、2025年第2四半期にGULFが多額の特別利益を計上したという異常に高い利益ベースが要因だ。KGIは、新たな目標はかなり挑戦的だとみている。利益予想の上方修正がエネルギーセクターに集中しているためだ。このセクターは景気循環によって変動しやすく、他のセクターよりもPERが低い。また、エネルギーセクターの最良の四半期はすでに過ぎた可能性が高い。そのため、リスク・リワードの面で依然として魅力的な国内大型株は、CPALL、CPN、KBANK、KTB、GULFなど少数にとどまる。

国家経済社会開発委員会の報告によると、2026年第2四半期の国内総生産は前年同期比1.9%拡大し、第1四半期の2.8%から減速したものの、市場予想の1.7%は上回った。主な押し上げ要因は投資奨励申請に伴い好調に伸びた民間投資で、一方で民間消費は国内エネルギー価格の上昇や、政府支出が前倒しで執行済みだったことによる弱さから、前期の3.3%から1.9%へ減速した。元大証券は、第3四半期にはタイ支援プラス策が四半期を通じて寄与し消費が明確に回復するとみており、政府支出も会計年度末にかけて加速すると予想する。建設受注、発電所、工業団地、小売、食品飲料セクターに対する前向きな見方を維持し、具体例としてCK、STECON、GUNKUL、GULF、FORTH、SAMART、EPG、BJC、CPALL、CBGの各銘柄を挙げた。国家経済社会開発委員会は今年のGDP見通しを従来の1.5～2.5%から2.0～2.5%へ上方修正し、インフレ見通しは2.0～3.0%から1.5～2.0%へ下方修正した。これは金融政策の再引き締めへの圧力を和らげる要因となる。

ケージアイ証券は、調査対象企業の2026年第2四半期利益が予想を10%上回ったことを受け、SET指数の2026年目標を1820に引き上げた。利益合計は3020億バーツで、前年同期および前期比13%増となった。ただし、エネルギー・石油化学セクターを除くと、利益は前年同期比26%減、前期比6.2%減となる。これは2025年第2四半期にGULFに特別利益があったためだ。リサーチ部門によると、調査対象銘柄の40%が予想を上回る業績、41%が予想通り、20%が予想を下回った。エレクトロニクス、運輸、銀行セクターが好調で、観光・メディアはおおむね予想通りだった。一株当たり利益予想の上方修正モメンタムはピークに達しつつあり、年内残りは落ち着くとみられる。新目標は現水準からなお12%の上昇余地があるが、利益の上方修正が景気循環的で他セクターよりPERの低いエネルギーセクターに集中しているため、達成はやや難しい。目標株価までの上昇余地が残る銘柄としては、CPALL、CPN、KBANK、KTB、GULFなどがある。

CGSIインターナショナル証券タイランドのアナリストは、CPALL株の買い推奨を目標株価61.50バーツで維持した。2026年第3四半期が今年の底となり、タイ支援プラス事業が9月に終了した後、2026年第4四半期には業績が明確に回復するとみている。CPALLが発表した2026年第2四半期の正常利益は74億バーツで、前年同期比5.6％増、前期比17.1％減となり、CGSIとブルームバーグ・コンセンサスの予想と一致した。コンビニエンスストア事業は引き続き堅調で、売上高は前年同期比5.3％増、EBITマージンは60ベーシスポイント上昇して10.0％、純利益は前年同期比13.5％増となった。この結果、上半期の純利益は166億バーツで前年同期比15.9％増となり、CGSIの通期予想の53％に達した。ただし、2026年第2四半期のコンビニエンスストアの既存店売上高成長率はプラス0.8％にとどまり、タイ支援プラス事業が一時的にセブンイレブンから購買力を奪ったことで減速した。経営陣は、6月の最初の10～12日間の既存店売上高成長率が低い一桁台のマイナスだったが、月末にかけて徐々に回復したと明らかにした。CGSIは、同事業の影響は市場が懸念するほど大きくなく、2026年第3四半期の下振れリスクは低下するとみている。観光シーズンの到来、2025年第4四半期の政府施策による低い比較基準、原油価格の下落による輸送コスト低下と粗利益率の押し上げが支援材料となる。

ランド・アンド・ハウス証券は、CPALLを目標価格64バーツ、COM7を目標価格32.65バーツで買い推奨する分析レポートを発表した。ファンダメンタルズと銘柄別戦略に基づく。CPALLは2569年第2四半期に75億バーツの利益を計上し、前年同期比3.7％増となった。卸売事業は依然弱含みだが、猛暑と中国人観光客の増加、特にO2Oチャネルが下支えした。粗利益率はエネルギーコスト高で横ばいだったが、商品マージンは高マージンの食品・飲料により上昇した。同社は2569年にタイ国内で700店舗の新規出店目標を維持し、ラオス市場への展開も継続する。下半期利益は前年同期比で成長が続く見込みだが、2569年第3四半期は季節的なローシーズンにより前期比で軟化する可能性がある。一方COM7は、2569年第2四半期の純利益が13億300万バーツとなり、前年同期比29.9％増、前期比6.3％増だった。売上高は前年同期比16.4％増で、非小売事業の飛躍的な成長が寄与した。粗利益率は前年同期の13.8％から14.3％に上昇した。これはマージンの良い子会社と、部品不足により旧原価の商品を新価格で20～30％高く販売したことによる在庫評価益が要因。経営陣は2569年の売上高目標を10～15％以上の成長に、親会社株主帰属純利益目標を20％以上の成長に上方修正した。

CPオールは、2569年の粗利益率を約10～20％拡大させる目標を掲げた。差別化した新商品と、オフライン・オンライン双方でのプロモーションに注力し、来店客数と客単価の向上を図る。第3四半期の既存店売上高は引き続きプラスで、第4四半期はハイシーズンと観光シーズンの追い風が期待される。同社は今年の既存店売上高について、タイのGDP成長率見通し1.5～2％に沿った伸びを目標としている。現在、1店舗あたりの1日平均来店客数は959人、平均客単価は90バーツ。2569年の設備投資額は120億～136億バーツを計画しており、その50％を店舗拡大に充て、約700店舗の新規出店を目指す。第2四半期末時点の店舗数は1万6,284店舗で、残りの50％はITシステム開発に投じる。

クルンシー証券は、CPALLの2026年第2四半期の正常利益が74億バーツとなり、前年同期比6%増、前四半期比17%減で、アナリストと市場の予想にほぼ一致したと指摘した。為替差益1億1300万バーツを含む純利益は75億1000万バーツで、前年同期比11%増、前四半期比では季節要因により18%減となった。前年同期比の成長は、利益の85%を占めるコンビニエンスストアおよび関連事業によるもので、既存店売上高が0.8%増加したことや、店舗数が1万6284店と前年同期から689店、前四半期から200店増加したことなどから、利益は18%増加した。販売費および管理費の対売上高比率は前年同期から20ベーシスポイント低下し、販売支援収入も好調で、利益の15%を占めるCPAXTの減益を補った。CPAXTの利益は前年同期比18%減で、卸売の既存店売上高が0.9%減、小売が3.9%減と低迷し、粗利益率は前年同期から20ベーシスポイント低下した。また、オンラインチャネル、新店舗、Happitat向けの費用が増加した。2026年第3四半期の正常利益のモメンタムについては、コンビニエンスストアの既存店売上高が1%増を維持し、エネルギーコスト圧力の緩和により粗利益率が前年同期から拡大すると見込まれることから、前年同期比で成長が続くと予想される。一方、正常利益は雨季の季節要因により前四半期比では軟化するとみられる。クルンシー証券は買い推奨を維持し、2027年の目標株価を66バーツとした。CPALLは、新商品戦略と7-Elevenの利益率改善に支えられたディフェンシブな成長株であり、購買力の回復が遅くても利益成長が可能とみている。2026年から2027年の正常利益はそれぞれ305億バーツ、327億バーツと予想し、前年比で8%、7%の成長を見込む。現在の株価は1年先予想PERでわずか13.6倍と、3年平均を約1標準偏差下回っており、約35%のアップサイドがある。

CP ALL PUBLIC COMPANY LIMITED、通称CPALLは、2569年第2四半期の純利益を75億1200万バーツと発表しました。前年同期比で11%の増加です。総収入は2657億6000万バーツで、前年同期比3.6%増となりました。商品・サービス販売収入は2570億9800万バーツで、前年同期比3.3%増でした。これは、コンビニエンスストア事業、卸売・小売・ショッピングセンター事業、その他事業グループすべての商品販売収入が改善したこと、そしてコストと経費の効率的な管理によるものです。2569年上半期の業績については、純利益は166億2900万バーツで、前年同期の143億5300万バーツから15.85%増加しました。

TMBウェルス証券は小売セクターのオーバーウェイト推奨を維持し、セクターの利益は底を打ち、既存店売上高の減少も終わりつつあると評価した。同証券の分析対象小売企業の合計EPSは、2026年第2四半期に前年同期比12％増と予想する。前期比では季節要因で16％減となるが、2026年下半期には回復が続く見通し。主な支援材料は、既存店売上高の再成長、品揃え改善による利益率の拡大、コスト削減だ。住宅改善・装飾小売グループのGLOBAL、DOHOME、HMPRO、そしてCRCの回復が最も顕著とみられ、CPN、CPALL、COM7も成功した事業戦略により堅調な成長を続ける。建材・住宅装飾小売グループについて、同証券は2026年第2四半期のEPSが37％増と予想。2023年から2025年にかけて利益が縮小した後、利益率の改善、SSSGのマイナス幅縮小、インフレによる商品価格への好影響が追い風となる。GLOBALは最も際立ち、利益は84％増と予想。プライベートブランド比率の上昇、コスト管理、価格効果が寄与する。CRCの2026年第2四半期利益は、既存店売上高と利益率を支える事業戦略の見直し、マーケティング費用と支払利息の減少により36％増と予想。CPNは15％増益、CPALLは7％増益、COM7は30％増益、MOSHIは19％増益と予想され、これらの企業は市場シェア拡大と利益率向上を続けるとみられる。一方、CPAXTは既存店売上高の低迷と消費者が低価格品にシフトすることによる利益率低下で、利益がさらに17％減少すると予想。BJCはベトナムでの卸売事業買収により12％増益と予想されるが、主力のBigC事業は依然弱く、SSSGはマイナス。MRDIYは急速な店舗拡大に支えられるものの、利益成長率は13％と期待を下回る。TMBウェルス証券は、2026年下半期の見通しは経済改善に伴いより力強い回復となるとし、建材グループとCRCに最も強気の見方を示し、小売セクターのトップピックとしてCPN、GLOBAL、CRCを選定した。推奨と目標株価は、BUYがCPN 75バーツ、GLOBAL 9バーツ、CRC 31バーツ、CPALL 62バーツ、COM7 34バーツ、DOHOME 4.50バーツ、HMPRO 9.50バーツ、MOSHI 50バーツ、MRDIYT 12.20バーツ。CPAXTはHOLDで目標株価14バーツ、BJCはSELLで目標株価12.50バーツ。

カシコン証券は、CPALLの2026年第2四半期の純利益を75億バーツと予想し、前年同期比10.9%増、前期比17.7%減と見込んでいる。前年比での成長は好調なコンビニエンスストア事業がけん引し、前期比での減少はエネルギーコストや光熱費による販売管理費の増加を反映している。一方、エイシアプラス証券は2026年第2四半期の純利益を73億バーツと予想し、前期比20%減、前年同期比8%増と見ている。前期比での減益は季節要因と購買力の弱まりによるものだ。両証券とも投資判断「買い」を維持し、2026年通期の利益は320億バーツに達し、前年比16%増と予想。業績は事業のハイシーズンとなる2026年第4四半期に回復すると見込んでいる。

ブアルアン証券は、カバレッジ銘柄の2026年第2四半期純利益が市場予想を5.6%上回ったと発表した。利益が予想を上回った銘柄の割合は48%で、過去5年平均の37%を上回った。好調な業種では、SCCが石油化学事業により41%増、SCGPが包装・リサイクル事業により20%増、KKPが非金利収入により18%増、TUが水産物需要により10.9%増となった。一方、DELTAはサプライチェーンの問題で利益が予想を31%下回った。アナリストはまた、IT小売販売の好調な兆候を指摘しており、COM7とADVICEの7月の売上高は前年同月比でそれぞれ10%と17%成長した。ライフスタイル分野では、MOSHIの既存店売上高がスクイーズトイの人気により9%増加した。観光業は回復が続いており、7月の外国人観光客数は250万人に達し、ERWの客室単価は前年同月比および前月比で成長が見込まれる。食品およびペットフードの輸出需要も堅調で、TUは5～6%、ITCは10%の成長が予想される。このため、投資戦略ではCOM7、ADVICE、MOSHI、CPALL、ERW、TU、ITCを重視する。

エイジア・プラス証券は、世界の投資環境が多方面で課題に直面していると評価している。米国の雇用が予想以上に減速する中、9月の連邦公開市場委員会でFRBが政策金利を据え置くとの期待が高まっている。一方、国内要因としては、急速に進むバーツ高が重要な追い風となっており、タイの債券市場への海外資金流入が継続し、今月の累計買越額は92億バーツを超えている。直近ではバーツは1ドル＝32.98バーツの水準に達した。リサーチ部門は、バーツ高の恩恵を受けるタイの主要3業種をリストアップした。第1は、海外ファンドフローの主な対象となる大型株で、KBANK、SCB、BBL、KTBなどの商業銀行、AOT、CPALL、CRCなどの小売・観光、ADVANC、TRUEなどの通信、SCCなどの建設資材が含まれる。第2は、外貨建て債務やコストの負担が大きいグループで、GULF、BGRIM、GPSC、PTTEPなどの発電・エネルギー、AAVなどの航空会社が該当する。第3は、輸入原材料に依存する事業で、TFG、TVOなどの農業・食品が挙げられる。さらにリサーチ部門は、変動の激しい環境下でのポートフォリオ戦略として、安全資産と金を組み合わせた防御的アプローチを推奨し、タイ市場ではSYNTEC、PTT、GUNKUL、海外投資ではLITE01とZIJIN80を本日の注目銘柄に選定した。

キングスフォード証券は、本日のSET指数を支持線1600ポイント、抵抗線1620～1630ポイントのレンジ内での横ばいと予想。ホルムズ海峡の通航再開交渉の結果待ちに加え、大手上場企業の好調な決算が下支えとなる見通し。バリュー株およびディフェンシブ銘柄として、KBANK、KTB、GULF、GPSC、ADVANC、TRUE、CPALL、BH、BDMS、BEMの10銘柄の段階的な買い付けを推奨している。ADVICEについては、IAAコンセンサス目標株価7.80バーツでの投機的買いを推奨。2026年第2四半期の利益は、IT製品価格の段階的な上昇による粗利益率の改善を背景に、前期比および前年同期比で増加する見込み。スマートフォンやその他製品の販売が堅調で、iPhoneの供給不足を補っている。市場では2026年の利益を4億100万バーツ（前年比50％増）、2027年を4億1300万バーツ（前年比3％増）と予想。APについては、IAAコンセンサス目標株価9.74バーツでの買いを推奨。700万バーツ以下の住宅を対象とした、2027年6月30日までの譲渡・抵当権設定手数料の0.01％への軽減措置が追い風となる。2026年第2四半期の先行販売は、低層住宅プロジェクトと前年の地震による低い基準値の影響で、前年同期比および前期比で成長する見通し。市場では2026年の純利益を46億2000万バーツ（前年比7％増）、2027年を49億2000万バーツ（前年比6％増）と予想。フォワードPERは5.6倍、PBRは0.5倍、配当利回りは6.5％となっている。

アナリストはCPALLとFORTHの株に注目するよう推奨している。両社が発表した第4四半期決算は予想を上回る堅調な内容だった。CPALLは既存店売上高の回復と賃貸収入の増加により純利益が顕著に伸びた。一方FORTHは政府プロジェクトと再生可能エネルギー事業の継続的な拡大が追い風となった。複数の証券会社が両銘柄の投資判断と目標株価を引き上げており、来期の利益見通しに対する前向きな見方を反映している。

アジアプラス証券は、ブレント原油価格がホルムズ海峡での暫定合意への期待から1バレル80ドルを下回ったことを受け、CPALL、DOHOME、THAIを原油安の恩恵を受ける注目銘柄として推奨する。これにより、市場は米連邦準備制度理事会が政策金利を4.0%に引き上げる確率を従来の67%から53%に引き下げ、米国債利回りは1%超低下し、米国株指数は1.7%から2.6%上昇、韓国が3.7%高、日本が3.1%高となるなどアジア市場にも好影響が波及した。リサーチ部門は、今週の米国経済指標や、日銀の介入による円のショートスクイーズの可能性を注視するよう促している。テクノロジー分野では、米国連邦通信委員会が年内に中国製の新型光トランシーバーの輸入を禁止する方針で、ZJINNO80などの中国メーカーには逆風となる一方、米国メーカーには追い風となるため、COHR23やLITE80の短期売買を推奨する。また、SanDiskとSK HynixはAI推論のボトルネック解消に向けHBFメモリチップを共同発表し、SanDiskの2026年度第4四半期の売上高は前年同期比354%増、1株当たり利益は1万1751%増と市場は予想しており、SNDK03を通じた短期売買を推奨する。国内経済では、2026年7月のインフレ率は2.55%と予想され、リサーチ部門は下半期のインフレ率が2.65%から2.85%の範囲で推移し、タイ中央銀行の目標範囲内に収まることから、政策金利は年末まで1.0%に据え置かれる可能性が高いとみている。タイ株式市場は、域内市場の上昇にもかかわらず、商品関連株が時価総額の25.1%を占めることから上値は限定的で、SET指数が1350ポイントの抵抗線を試す場面では利益確定売りが出やすい。海外資金の流入は鈍化し、売り越しに転じる兆しもあり、国内経済活動に依存する銘柄への資金シフトが進んでいる。投資戦略としては、原油安による国内購買力の向上が追い風となるCPALL、粗利益率の改善により2026年第2四半期の業績が堅調に推移すると予想されるDOHOME、航空燃料コストの低下が恩恵となり、株価が観光セクターに出遅れているTHAIを推奨する。リサーチ部門は海外ポートフォリオ向けに、ZIJIN80とCOHR23の短期売買も追加で推奨している。

ランド・アンド・ハウス証券は、CPALLとGLOBALの株式に買いを推奨し、レジスタンスライン、サポートライン、損切りラインを示すとともに、利益予想と目標株価を提示した。CPALLについては、レジスタンス50.25バーツ、サポート47.50バーツ、損切り46バーツ。2569年第2四半期の純利益は73億バーツと予想され、前年同期比8％増だが、季節要因とコスト上昇、特にCPAXT部門の影響で前期比20％減となる見込み。セブン-イレブン、マクロ、ロータスの既存店売上高は引き続き成長しているものの、人件費や新規出店費用が重しとなっている。戦略的目標株価は62バーツ。一方、GLOBALはレジスタンス8.30バーツ、サポート7.50バーツ、損切り7.15バーツ。2569年第2四半期の純利益は9億5500万バーツで、前期比19％増、前年同期比84％増と、予想を40％上回った。これは、自社ブランド商品や住宅改修・補修分野への商品構成のシフト、ならびに調達・物流効率の改善により、粗利益率が31.6％に上昇したことが寄与した。戦略的目標株価は8バーツ。

エイシアプラス証券は、世界経済とタイ経済が2026年末にかけて減速すると予想している。米国と中国の第4四半期GDP成長率はそれぞれ2.0％と4.6％に低下し、タイのGDP成長率は第1四半期の2.8％から最終四半期には0.9％に鈍化する見通しだ。中東紛争の影響で原油価格が上昇し、コストが高止まりすることが背景にある。投資家は8月のタイ経済指標を注意深く見守る必要がある。8月6日のインフレ率は市場予想で前年同月比2.6％増、8月17日の第2四半期GDP、そして8月26日のタイ中央銀行金融政策委員会では政策金利が1.00％に据え置かれると予想されている。エイシアプラスは、ポートフォリオを慎重に構築し、独自の好材料を持つ銘柄に厳選投資するよう推奨している。具体的には、第2四半期の利益が顕著に伸び粗利益率が上昇すると見込まれるDOHOME、利益が継続的に回復し政府支出の恩恵を受けるCPALL、そして観光ハイシーズンと外国人観光客の回復が追い風となるCENTELを挙げている。

フィナンシア・サイラス証券は、来週のSET指数が1,680～1,700ポイントの水準を試す上昇を見せると予想している。銀行セクターと建設資材セクターが市場を牽引し、注目銘柄としてCPALLとHMPROを推奨する。直近のSET指数は1,626.57ポイントで引け、28.46ポイント（1.77％）上昇し、売買代金は612億9,406万バーツだった。テクノロジー株と半導体株の回復を受けてアジア株式市場とともに上昇し、DELTAの上昇が指数全体を押し上げた。

CPオール・ラオスは、ラオス中国鉄道のビエンチャン駅構内にセブンイレブンの新店舗を開設した。2026年の最初の5か月間にラオスを訪れた外国人旅行者は210万人を超え、前年同期比8％増となり、年間目標446万人の47％に達している。この新店舗は、現在ラオス国内で33店舗を展開するセブンイレブンネットワークの一環であり、コミュニティエリア、ガソリンスタンド、ラオス中国鉄道駅などの戦略的重要拠点に分散している。CPオールのチャイロート・ティワットマンチャルーン上級副社長は、地政学的危機による課題はあるものの、事業は目標通り成長しており、ラオスは地域の旅行者にとって新たな目的地として恩恵を受けていると述べた。これは、同国を「ランドロックド」から「ランドリンクド」へと転換する政策に合致している。

クルンシー証券はCPALL株に「買い」推奨を出し、2570年の目標株価を1株当たり66バーツと設定した。同社は、セブン-イレブンのコンビニエンスストア事業が商品革新と利益率拡大を通じて成長を牽引し続けるディフェンシブ成長株と見ている。リサーチ部門は、2569年と2570年の正常化利益をそれぞれ305億バーツ、327億バーツと予想し、前年比8％、7％の成長を見込む。現在の株価は1年先予想PERがわずか13.5倍と、過去3年平均を約1標準偏差下回り、約30％のディスカウントに相当し、目標株価に対して約42％のアップサイドがある。主な支援材料は、年間平均700店舗の新規出店により、店舗数が2569年に16,645店、2570年に17,345店に増加することに加え、Ready-to-eat、Ready-to-drink、Beauty、Wellnessといった商品群の開発がコンビニエンスストア事業の売上総利益率を2567年の29.0％から2569年第1四半期の29.6％へ押し上げ、2569年から2570年にかけてさらに約20ベーシスポイント拡大すると見込まれ、CPALL全体の売上総利益率が2568年の22.7％から2570年の23.2％へ上昇する要因となる。2569年第2四半期の見通しについて、リサーチ部門は正常化利益を72億バーツと予想し、前年同期比3％増だが、季節要因により前期比19％減となる。セブン-イレブン事業が引き続き主な成長エンジンとなる。

フィナンシア・サイラス証券は、SET指数の目標を2027年半ばまでに1,710ポイントへ引き上げた。これは、1株当たり利益の平均予想100.5バーツと、目標PER17倍に基づく。リサーチ部門は、2026年の1株当たり利益予想を3％上方修正し99バーツ、2027年を102バーツとした。これは前年比でそれぞれ13％と4％の成長を反映している。また、タイ経済の回復が続き、外国人投資家のタイ株式保有比率が過去の高水準を下回っていることから、海外資金がタイ株式市場に流入する可能性があると見ている。注目銘柄として、BA、BBL、BDMS、CPALL、CPF、CPN、ERW、GULF、SAPPE、STA、TIDLORを推奨している。

米国株式市場は昨夜大幅安で引け、ダウは507ポイント（0.97%）下落、ナスダックは2%安となった。北海ブレント原油先物が7%急騰したことが背景で、イエメンのフーシ派が紅海でサウジアラビアの石油タンカー2隻を攻撃し、インフレ懸念が高まった。ハイテク株は大きく売られ、グーグルは7%安、メタは3.4%安。一方、ディフェンシブ銘柄ではイーライリリーが1.97%高、ジョンソン・エンド・ジョンソンが1.4%高となった。米国は、強制労働の取り締まり失敗を理由に、通商法301条に基づきタイを含む60カ国からの輸入品に対し10%から12.5%の関税を課すと発表。これはアイティーシーやタイユニオンといったタイの輸出関連株の重しとなったが、バーツ安がいくらか下支えした。パイ証券は本日のSET指数のレンジを1,620～1,650ポイントと予想し、アドバンス、バンコクチェーン、バンコク病院、CPオール、セントラル開発などのディフェンシブ銘柄や、PTT、PTTEP、PTTグローバルケミカル、タイオイルといったエネルギー・石油化学株を推奨している。

アジアプラス証券は、中東戦争、貿易戦争、技術戦争による変動に対応する投資戦略を発表し、2つの主要テーマを推奨した。第1のテーマは、前期比および前年同期比で利益成長が期待される銘柄で、IVL、PTTGC、BCP、TRUE、SCGP、DOHOME、PTTEP、ADVICE、SC、ADVANC、PTT、MASTERが含まれる。第2のテーマは、利益は成長しているが株価が出遅れている銘柄で、BCPG、AMATA、DELTA、CRCが挙げられる。またASPSは、DELTA、BDMS、CPALLを、戦争の影響を受けにくくネガティブな影響がない優良銘柄に指定した。さらに、メモリチップ需要による好調な業績見通しを捉えるため、外国証券の権利証書であるMICRON01への投資や、米国とイランの戦争問題による原油価格上昇の恩恵を受けるOIL03への投資も推奨している。注目すべき点として、2026年4月以降、タイ株式市場の1株当たり利益予想は3.8%上方修正され、これはダウ平均に次ぐ世界第2位の高さであり、下方修正されている地域の株式市場とは対照的である。

エイジアプラス証券は、世界の金融市場が3つの主要な戦争による圧力に直面していると評価している。中東戦争はWTI原油価格を1バレル90ドル近くまで押し上げ、貿易戦争では米国がタイを含む60カ国以上に対して輸入関税の引き上げを準備しており、技術戦争では中国が2.8兆パラメータのAIモデルを発表した。一方、アルファベットの2026年第2四半期決算は、売上高が1190億ドル、1株当たり利益が前年同期比294％急増した。テスラの1株当たり利益は、粗利益率が16.8％に低下したことから前年同期比18％減少した。タイ株式市場では、1株当たり利益予想が3.8％上方修正され、世界で2番目に高い伸びとなった。リサーチ部門は、エネルギー、保険、医療、石油化学、小売セクターへの投資戦略を推奨し、本日の注目銘柄としてDELTA、BDMS、CPALLを挙げている。

エイジア・プラス証券は、株式市場が中東戦争、貿易戦争、技術戦争という3つの主要な戦争からの圧力に直面していると指摘した。リサーチ部門は20業種を対象に、どの業種が生き残るか、または恩恵を受けるかをスコアリングした。勝ち組とされるスコア0から+2の業種は、エネルギー、保険、医療、石油化学、小売り。これらの業種で推奨される銘柄は、TOP、BCP、BLA、TLI、BDMS、BH、PTTGC、IVL、CPALL、COM7。一方、スコアがマイナスではない業種から選ばれた本日の注目銘柄は、DELTA、BDMS、CPALL。

イノベスト・エックス証券のアナリストは、SET指数が年初来31.2％以上上昇し、AIテーマに伴うエレクトロニクスセクターへの海外資金流入や予想を上回る国内ファンダメンタルズが支援材料となったと指摘。しかし1,650ポイントの水準では、特に市場を牽引してきた大型株のバリュエーションがタイトになり、海外勢の保有比率が過去5年平均を上回っていることから、海外勢の保有比率とバリュエーションが平均を下回り、利益成長が堅調な出遅れ銘柄への資金シフトが予想される。短期戦略としては、2つのテーマで出遅れ銘柄への投資切り替えを推奨。一つは「Earnings Play」で、2026年第2四半期の利益成長が良好で下期も堅調と予想されるADVANC、CPN、GULF、PR9、SCGP、TIDLORなどに注目。もう一つは「Foreign Underowned Play」で、海外勢の保有比率が5年平均を下回り、利益モメンタムが良好なSET50構成銘柄のBEM、CPALL、HMPRO、MTC、OR、TRUE、TUなどに注目する。

フィリップ証券は、タイ株式指数が1,640～1,665ポイントのレンジで横ばい推移すると予想している。2026年の予想PERが16.7倍と、2020年以降の平均である17.1倍に近く、これが重しとなる。また、銀行株は決算発表後の「Sell on Fact」の売り圧力に直面する可能性がある。ただし、TISAプロジェクトの措置が指数の大幅な下落を下支えし、銀行セクターから実体経済セクターへの資金移動が見込まれる。これは2026年第2四半期の好調が予想される業績を狙った投機的な動きだ。投資戦略は4つの主要テーマに分かれる。第1に、2026年第2四半期の業績期待銘柄として、AMATA、CPALL、DELTA、HANA、ITC、KCE、MRDIY、MTC、OSP、QH、SAWAD、SCC、STECON、TIDLOR。第2に、エネルギーセクターではBCP、PTT、PTTEP、SPRC、TOP。第3に、政府の措置やプロジェクトへの期待からBJC、CENTEL、CK、CPAXT、CRC、DOHOME、ERW、GLOBAL、HMPRO、LH、MINT、SCC。第4に、中国からの投資資金流入を期待する銘柄としてADVANC、GUNKUL、GULF、ROJNA、WHA、WHAUPを挙げている。

証券会社3社はタイ株式市場の午後の動向について、1,644～1,657ポイントのレンジでの横ばい推移を見込んでいる。エイシア・プラスは、市場が米国の関税15～20％の基本シナリオをすでに織り込んでおり、下値は限定的と指摘。本日の閣議で、国家福祉カードの異議申立期間が2026年9月20日まで延長される可能性や、基準を満たさなかった人々への支援として「タイ・ヘルプ・タイ・プラス」プログラムを通じて2026年8月から9月にかけて月1,000バーツが支給される可能性に注目している。これはCPALL、CPAXT、BJC、CRCといった基礎消費財小売株に小幅ながらプラス材料となる。ASLは、午前の指数は大型株や部品セクターへの買いが入り、韓国が輸出52.3％増を報告したことを受けて上昇基調で推移したが、第2四半期決算発表後の銀行セクターへの売りが重しとなったとみている。グローベックスは、指数が全EMA線を上回って推移し、エネルギー、建設資材、ICTセクターへの買いが支えとなったものの、新たな材料不足から1,655ポイントの抵抗線を突破できなかったと述べた。なお、前場終値は1,651.45ポイントと、5.45ポイント（0.33％）高。売買代金は535億3,100万バーツ。

証券会社は、エルニーニョ現象の影響が今年末から来年初めにかけて顕在化する前に、投資家が食肉セクターと飲料セクターの銘柄を徐々に積み増すよう推奨している。米国海洋大気庁の気候予測センターが2026年6月11日に世界が正式にエルニーニョ状態に入ったと発表し、2026年11月から2027年1月にかけてスーパーエルニーニョに発展する確率を63％と評価したことを受けたもの。これによりタイは平年より高温で乾燥した天候に見舞われる可能性がある。過去のスーパーエルニーニョ時には、タイの年間平均降水量は約1,446ミリメートルに減少し、40年間の長期平均1,596ミリメートルを約9.4％下回り、最高気温は約41度に達し、平年より約2度高かった。食肉セクター、特に豚肉は、暑熱ストレスによる豚の成長鈍化と疾病リスクで市場への出荷量が減少し、価格上昇の恩恵を受ける見通し。2004年から2023年のデータでは、エルニーニョ期間中に豚肉価格は平均約17％上昇し、鶏肉価格の平均約12％上昇を上回った。一方、飲料セクターとコンビニエンスストアは、暑い天候での飲料消費増加に支えられる傾向がある。このため証券会社は、食肉セクターではBTG、TFG、CPF、飲料セクターではICHI、CBG、OSP、さらにコンビニエンスストアのCPALLを推奨している。

CPALLは2026年の成長目標を維持しており、既存店売上高の伸びをGDP成長率に近い1.5％とし、タイ国内でセブンイレブンをさらに700店舗拡大する計画だ。新店舗開設、店舗改装、物流センター、ITシステムに120億～136億バーツの投資予算を充てる。また、高粗利商品の比率拡大により、粗利益率を年間10～20ベーシスポイント引き上げる目標も掲げている。配当性向は方針を上回る水準となる見通しで、前期は純利益の59％にあたる1株当たり1.65バーツを支払った。財務管理面では、既存社債の借り換えのため、新たにCPALL266A社債を発行した。期間は5年10カ月、利率は2.53％で、これにより年間約8700万バーツの利息削減を見込む。ネット有利子負債自己資本比率は0.76倍と、財務制限条項の2.0倍を下回っており、年間30億～50億バーツの債務削減方針も継続する。一方、CPALLの小売事業は従来通り運営されており、バーチャル銀行の影響はない。株主総会で関連事業の同行への移管が否決されたためだ。