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ヴァーレの公正価値推定が87.30レアルに引き下げ、アナリストの見方は分かれる

ヴァーレの中心的な公正価値推定は、91.61レアルから87.30レアルに引き下げられた。これは最新の評価モデルにおけるより慎重な前提を反映している。売上高成長率は1.05%から0.61%に下方修正され、純利益率は19.16%から18.90%に小幅低下、将来の株価収益率倍率は16.66倍から16.35倍に引き下げられ、割引率は22.05%から22.15%に上昇した。この調整は、アナリストの見解が分かれる中で行われた。JPモルガンは目標株価を21米ドルに引き上げ、オーバーウェイト評価を維持した一方、モルガン・スタンレーはヴァーレをイコールウェイトに格下げし、目標株価を16.50米ドルに引き下げた。これは鉄鉱石価格の予想低下を理由としている。スコシアバンクとウェルズ・ファーゴも目標株価をそれぞれ16米ドルと15米ドルに引き下げ、ウェルズ・ファーゴは第2四半期のアルミニウムとディーゼルコストの変動を逆風として指摘した。

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フランクリンFTSEブラジルETF、iSharesのライバルに経費率3分の1で2026年5ポイント上回る

ティッカーFLBRで取引されるフランクリンFTSEブラジルETFは、2026年の年初来でiシェアーズMSCIブラジルETF、EWZを約5パーセントポイント上回るパフォーマンスを示し、経費率は0.19％と、EWZの0.59％の3分の1未満に抑えている。FLBRの2026年7月13日までのリターンは17.65％で、EWZの12.46％を上回り、過去1年間では37.61％の上昇に対し、EWZは34.44％だった。パフォーマンス差は低い手数料と指数構成の違いに起因する。FLBRはEWZの9.18％を占めるヌ・ホールディングスを除外し、ヴァーレとペトロブラスへのエクスポージャーを高めており、ヴァーレはFLBRで11.39％、EWZで9.94％を占める。FLBRはまた、5.84％のより高い配当利回りを提供する。税制優遇口座の投資家にとって、EWZからFLBRへの乗り換えは容易だが、多額の含み益を抱える課税口座の保有者は、税金の負担が手数料節約効果を上回る可能性がある。

NU ▼PBR ▲VALE ▲

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モルガン・スタンレー、金属供給過剰と価格下落でアルコアとヴァーレを格下げ

モルガン・スタンレーはアルコアとヴァーレの投資判断を「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に引き下げた。アルミニウムと鉄鉱石市場で予想される供給過剰が価格と収益を圧迫するとの見方だ。同行は2027年から2028年にかけてのアルミニウム価格予想を11％から13％引き下げた。インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給や中東の生産拡大が要因だ。ヴァーレについては、モルガン・スタンレーは2026年から2028年の鉄鉱石価格予想を2％から4％下方修正し、同社のC1現金コストが2026年にトン当たり23ドルと、経営陣のガイダンスを上回ると見ている。水曜日の取引でアルコア株は2％下落し、ヴァーレは3.9％下落した。

ALUMINUM ▼IRONORE ▼AA ▼VALE ▼

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ヴァーレの公正価値評価が91.61レアルに上昇、アナリストが銅の成長を織り込む

ヴァーレの公正価値評価は89.37レアルから91.61レアルに上方修正され、アナリストによる小幅な再評価を反映した。JPモルガンは目標株価を21米ドルに引き上げ、オーバーウェイト評価を維持。スコシアバンクは目標株価を18米ドルに引き上げ、銅の成長をバリュエーションに織り込み始めた。ドイツ銀行は目標株価を18米ドルに引き上げたが、モルガン・スタンレーはヴァーレをイコールウェイトに格下げし、目標株価を16.50米ドルに引き下げた。鉄鉱石価格の見通し低下を理由としている。更新された公正価値には、0.36%の減収見通しから1.05%の増収見通しへの転換、純利益率の19.16%への低下、割引率の22.05%への上昇が織り込まれている。

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ヴァーレのダニエル・スティーラー会長が即時辞任

ヴァーレのダニエル・スティーラー会長が、同社の取締役会および会長職を即時辞任した。この辞任は、ヴァーレの株式の7%を保有するプレビ年金基金が、スティーラー氏の解任を問う株主総会の開催を求め、現取締役のマヌエル・オリベイラ氏を会長に推したことを受けたものだ。スティーラー氏はブラジルのボルソナーロ前大統領の下でプレビを率い、会長職を3年間務め、任期は2027年4月までだったが、ここ数カ月で基金の指導部が刷新されたことで、その影響力は弱まっていた。

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マーケットビートが注目する、株価30ドル未満で利回り4%超の配当株3銘柄

マーケットビートは、AT&T、ヴァーレ、エナジー・トランスファーの3銘柄を、株価30ドル未満で取引され、4%超の利回りでポートフォリオの基盤となり得る配当株として挙げている。AT&Tは、将来の成長を支えるAI対応ネットワークインフラに投資しながら、5%近い配当利回りを提供する。ヴァーレは、低いバリュエーションと4%超の利回りを兼ね備え、鉄鉱石、銅、ニッケルの需要にエクスポージャーを持つ。エナジー・トランスファーは、56億ドルのデザート・サウスウエスト・パイプラインを含む大規模なパイプライン拡張プロジェクトにより、7%超の利回りと年率3%から5%の分配金成長見通しを支えている。

ET ▲ETP ▲T ▲VALE ▲

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ヴァーレ取締役会、プレヴィによる会長解任要求を拒否

ヴァーレの取締役会は、7%の株式を保有する株主プレヴィが提出したダニエル・アンドレ・スティーラー会長の解任提案に反対票を投じ、7月22日の臨時株主総会を前にガバナンスをめぐる争いが始まった。年金基金であるプレヴィは、独立取締役のマヌエル・リノ・オリヴェイラ氏を会長に推し、空席となっている取締役の席に元プレヴィCEOのジョゼ・マウリシオ・ペレイラ・コエーリョ氏を任命したい考えだ。取締役会の多数派は独自の候補者名簿を準備しており、副会長のマルセロ・ガスパリーノ氏が対抗の会長候補として、また元BP幹部のイエダ・ゴメス・イェル氏が空席の取締役候補として立候補する見通しだ。三井物産、ブラックロック、キャピタル・ワールド・インベスターズなどの大株主がこの争いを注視しており、議決権行使助言会社や機関投資家に影響を与える可能性がある。

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