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J.フロント リテイリング、SC事業の利益率20.7%が百貨店事業の11.2%を大きく上回る
J.フロント リテイリングの2026年2月期通期決算（IFRS）で、売上収益4,450億円のうち百貨店事業が2,677億円と構成比60.2％を占める一方、セグメント別の営業利益率は百貨店事業が11.2％にとどまり、売上660億円で構成比14.8％のSC事業が20.7％と百貨店事業を9.6ポイント上回った。セグメント別営業利益は百貨店事業が298億円、SC事業が136億円、デベロッパー事業が70億円、決済・金融事業が9億円、その他が4億円で、SC事業は売上構成比14.8％ながら利益構成比では26.3％と4分の1を超える。SC事業の営業利益率は2022年2月期の4.0％から8.1％、16.4％、20.3％、20.7％へと5期を通じて切り上がり、百貨店事業の▲2.4％から3.5％、9.8％、11.3％、11.2％との差は直近2期で9ポイント台に定着している。グループで最も利益率が高いのは決済・金融事業の21.5％だが、売上42億円、営業利益9億円と規模が小さく利益構成比は1.8％にとどまる。株価は8月27日の3,139円から9月11日には2,607円まで下落し、8月14日比で1割強、8月27日比で2割弱の下げとなり、9月11日時点のPERは22.24倍、PBRは1.55倍、2026年2月期のROEは6.9％で小売業259社の中央値7.5％を下回っている。