eBay Inc

イーベイの第2四半期決算は、売上高と非GAAP利益でウォール街の予想を上回ったものの、株価は111.15ドルから106.31ドルへ下落した。売上高は31億3000万ドルに達し、アナリスト予想は30億2000万ドルだった。調整後EPSは1.60ドルで、予想は1.51ドルだった。ジェイミー・イアンノーンCEOは、総流通取引額の70%以上がコレクティブルズやファッションなどの戦略的重点分野によるもので、それぞれ前年比20%以上の成長を遂げたと強調した。アナリストは、イーベイ・ライブの影響、C2C競争、デポップの米国マーケティング戦略、GMV成長の持続性、セラー浸透率などのテーマについて質問した。経営陣は、イーベイ・ライブの購入者はライブ非利用者より70%多く支出していると述べ、ペギー・アルフォードCFOは、モーターズのGMVには車両と部品の両方が含まれると明確にした。

ゲームストップのライアン・コーエンCEOは、eBayに対する560億ドルの一方的な買収提案を撤回し、提携または合弁事業に置き換えることを検討していると報じられている。ブルームバーグが8月10日に伝えたところによると、コーエン氏はより限定的なアプローチを模索しており、eBayがトレーディングカードやコレクターズアイテムといった高利益率分野で、ゲームストップの米国内約1600店舗を活用して事業を拡大できるようにする代わりに、取締役会の議席を1つか2つ求める案を検討しているという。この報道を受けて、ゲームストップの株価は序盤の取引で1.6％上昇した一方、eBayの株価は2.2％下落した。ゲームストップが5月に提示した1株あたり125ドルの現金と株式による当初の買収案は、eBayの取締役会によって信頼性にも魅力にも欠けるとして拒否されており、ゲームストップはその後eBayの株式9.75％を取得している。ゲームストップはまだ最終決定を下しておらず、検討中の提携案は当初の買収提案の規模を大きく下回るものにとどまっている。

アクティビスト投資家のカール・アイカーンがeBayを標的にキャンペーンを開始し、PayPalのスピンオフと大幅な取締役会の刷新を要求している。2026年8月6日付の書簡で、アイカーンはスコット・クック氏とマーク・アンドリーセン氏の取締役が関与する利益相反を主張し、2009年のSkype売却を巡る取締役会の対応に疑問を呈している。アイカーンは取締役会の議席2席と、その取引に関連する帳簿・記録へのアクセスを求めている。eBay創業者のピエール・オミダイア氏はこれらの主張を否定し、現取締役を支持している。この圧力は、eBayが最近2026年第2四半期決算を発表し、第3四半期のガイダンスを示し、通常配当を確認したタイミングで強まっている。

eBayの株価は6.7%下落した。8月5日に予定される2026年第2四半期決算発表を前に、複数のアナリストが格下げを行ったことが背景だ。新たに買収を完了したDepopに関連するマーケティング費用の増加や、米国リコマース市場での競争激化が懸念材料となっている。Depopの買収額は14億ドル。今回のアナリスト格下げと株価の下落は、短期的なセンチメントと業績予想に大きな影響を与えそうだ。Depop買収により、Vintedなどのプラットフォームに対抗するため、eBayがマーケティングや製品開発への支出を増やさざるを得なくなり、短期的に利益を圧迫する可能性があるとの見方が広がっている。一方でeBayは、AIを活用したツールやeBay Liveの収益化、オーストラリアで導入した新しい延長入札形式のオークションなどを通じて、エンゲージメントと取引品質の向上を進めている。同社は2029年までに134億ドルの売上高と25億ドルの利益を目指す構想を描いており、これは現在の20億ドルの利益から5億ドルの増益と、年率4.9%の売上成長を必要とする計画だ。

月曜日のプレマーケットで、いくつかの銘柄が顕著な動きを見せた。アリババの米国上場株は4％上昇した。同社が新たなAIモデル「Qwen3.8-Max」を発表したことが材料で、これは同社ポートフォリオの中で最も強力なモデルの一つであり、来週正式リリース予定だ。ブリストル・マイヤーズ スクイブは5％超急騰した一方、アストラゼネカは4％超下落した。フィナンシャル・タイムズが、この2つの製薬会社が合併協議中と報じたことが背景だ。イーベイは3％超急落した。ウェルズ・ファーゴが、Depop買収により2027年度の利益が減少し、マーケティング支出が増加する可能性があるとして、投資判断を「イコールウェイト」から「アンダーウェイト」に引き下げた。ファーガソン・エンタープライズは8％近く上昇した。水曜日の寄り付き前にエレクトロニック・アーツに代わってS&P 500に採用されるとの発表を受けてだ。アルセロール・ミッタルは2％超上昇した。マイクロソフトとの技術提携を深化させると発表し、同社のAzureプラットフォームが鉄鋼メーカーのシステムを近代化する。メモリー株は総じて軟調で、サンディスクとマイクロン・テクノロジーが3％超下落、シーゲイト・テクノロジーは2.5％安となった。サークル・インターネット・グループは5％下落した。モルガン・スタンレーがこのステーブルコイン発行会社の投資判断を「アンダーウェイト」に引き下げ、2027年のUSDC流通量見通しの弱さなど、戦術的・構造的な逆風を指摘した。

eBayと複数の元幹部は、2019年の嫌がらせ行為をめぐり、アイナ・シュタイナー氏とデビッド・シュタイナー氏が起こした民事訴訟で、5570万ドルを支払うことで和解した。EcommerceBytesニュースサイトを運営するシュタイナー夫妻は、元eBay従業員から、報道をやめさせるための「恐怖キャンペーン」と弁護士が表現する標的にされた。和解条件により、シュタイナー夫妻は総額4870万ドルの補償を受け取る。内訳は、eBayが4615万ドル、元最高経営責任者のデビン・ウェニグ氏が200万ドル、元幹部のウェンディ・ジョーンズ氏が50万ドル、元幹部のスティーブ・ワイマー氏が5万ドルを支払う。eBayはまた、非営利団体に600万ドルの慈善寄付を行うことに同意し、ウェニグ氏はアイナ・シュタイナー氏の名において、修正第1条の権利を支援する団体に別途100万ドルを寄付する。この合意には秘密保持条項は含まれておらず、シュタイナー夫妻は本件について公に話すことができる。

Metaは、プロの販売者を対象としたFacebookマーケットプレイス専用のセラーアプリを立ち上げ、eBayのマーケットプレイスモデルに新たな競争圧力をもたらしました。このアプリは、強化された販売者ツールと潜在的に低い手数料に重点を置いており、eBayのビジネスの中核をなす高マージンの販売者セグメントを直接標的にしています。eBayの株価は109.39ドルで取引されており、年初来リターンは25.6%、過去1年間のリターンは36.1%に加え、3年間で約7倍という非常に大きな上昇と、5年間で75.0%のリターンを記録しています。今回の開始により、販売者のロイヤルティ、手数料体系、プラットフォームツールに関する疑問が浮上し、eBayのプラットフォームにおける高価値販売者の構成に影響を与える可能性があります。投資家は、販売者活動の変化、競争圧力に関する経営陣のコメント、eBayのテイクレートやサービス提供の変更などを、この新たな競争がどのように展開するかのシグナルとして注視するかもしれません。

米国株先物は金曜日に小幅高となり、広範な売りから回復した。好調な企業決算とAI関連の発表が地政学的懸念を相殺した。インテルは時間外取引で6％急騰。第3四半期の売上高がウォール街の予想を上回るとの見通しを示し、2026年の設備投資計画を180億ドルから200億ドルに引き上げた。これはAIインフラ向けデータセンターCPUの採用拡大を反映している。アムコー・テクノロジーは10.8％上昇。エヌビディアとの15億ドルの複数年戦略的提携を発表し、米国での先端半導体パッケージング能力を拡大する。ベライゾン・コミュニケーションズは2.2％高。通信大手の同社が第2四半期決算を発表し、ウォール街の予想を一貫して上回る実績を伸ばした。eBayは3.7％下落。メタ・プラットフォームズがフェイスブック・マーケットプレイス向けの専用セラーアプリを開始し、eBayの中核的なセラー基盤に対する競合への懸念が強まった。

ゲームストップは、eコマース企業であるeBayの株式4340万株を保有していることを明らかにした。これはeBayの発行済み株式の9.8%に相当し、5月初旬にライアン・コーエンCEOが約560億ドルでの買収を提案した際の約5%の経済的持分から大幅に増加した。このビデオゲーム小売業者は、ここ数週間でそのエクスポージャーを普通株式に転換し、先月には約3億8100万ドルで350万株を購入、金曜日にはプット・コールのペアから3900万株を決済した。ブルームバーグテレビジョンのインタビューで、コーエン氏は「いずれにせよeBayを手に入れる」と意向を改めて表明したが、買収提案を引き上げるかどうかについては明言を避けた。eBayの取締役会は、現金と株式の組み合わせによる提案を信頼性も魅力もないとして拒否しており、資金調達は依然として重要な課題で、TDセキュリティーズからの最大200億ドルの債務に関する非拘束的なコミットメントレターに依存しているが、これは投資適格級の格付け取得が条件となっている。

ゲームストップは、一方的な買収提案を取締役会が拒否したにもかかわらず、イーベイ買収へのコミットメントを再確認した。また、2026年度の調整後EBITDAが6億ドルを超えると予想しており、2025年度の3億4540万ドルから増加する見通しだ。同社は、提案された取引に関する詳細な資料を近日中に公開すると述べた。ライアン・コーエンCEOによる5月の拘束力のない提案では、イーベイ株1株あたり125ドルを現金と株式で提供し、イーベイの評価額を約555億ドルとする内容だった。この提案は、ゲームストップの94億ドルの現金準備と、TDセキュリティーズからの最大200億ドルのデットファイナンスを裏付けとしている。イーベイの取締役会は、資金調達、経営陣、報酬体系への懸念を理由に、この提案は信頼性も魅力もないと評価した。時価総額約100億ドルのゲームストップは、自社の約5倍の規模の企業を買収しようとしており、時価総額の節目に連動した350億ドルのボーナスプランは、今週初めにコーエン氏の要請で撤回された。

モトリーフールの分析によると、eBayとメイシーズを比較した結果、2026年に魅力的な銘柄はないという。世界中でオンラインマーケットプレイスを運営し、愛好家向けカテゴリーに注力するeBayは、2025年度の売上高が約111億ドル、純利益が約20億ドルだったが、サイバーストーキング訴訟や、ゲームストップによる1株125ドルでの拘束力のない買収提案に直面している。百貨店に加えブルーミングデールズやブルーマーキュリーを展開するメイシーズは、売上高が約226億ドル、純利益が約6億4200万ドルだったが、その再建戦略には二者択一のリスクが伴う。筆者は、メイシーズは明らかに「ノー」であり、eBayも法的および所有権をめぐる不確実性から魅力に欠けると結論づけている。

ゲームストップのCEOライアン・コーエンは、イーベイに対する555億ドルの買収提案を進めるにあたり、同社の株価パフォーマンスに連動する300億ドルの報酬パッケージを放棄した。この報酬はCEOパフォーマンス賞で、ゲームストップの株価が異常な高水準に達した場合にのみ権利が確定するもので、2026年度第1四半期の提出書類で重大な希薄化リスクとして開示されていた。コーエンの提案は2026年5月4日に行われ、1株125ドル、現金50％と株式50％の構成だったが、イーベイの取締役会は8日以内に、信頼性も魅力もないとして拒否した。この買収案には大きな懐疑的な見方があり、マイケル・バーリはゲームストップの保有株を手放し、スティーブ・アイズマンはこの取引が極めて可能性が低いと述べ、ポリマーケットは成功確率をわずか13％と評価している。ゲームストップの第1四半期決算では、売上高が14％増の8億3530万ドル、コレクティブルズ収入が65％急増し、現金74億ドルを保有する一方で、転換社債は37億5000万ドルとなっている。

ゲームストップの取締役会は、ライアン・コーエンCEOの要請を受け、提案されていたCEO業績連動報酬を撤回した。コーエン氏は、経営陣が同社の事業業績とイーベイ買収に集中することを望むと述べた。この報酬は2026年1月に承認され、ゲームストップの時価総額が1000億ドルに達した場合、コーエン氏に最大350億ドルを支払う内容だった。撤回の背景には、ゲームストップが自社の約4倍の規模のイーベイに対して行った560億ドルの一方的な買収提案に対する投資家の反発や、ポンティアック市一般職員退職年金基金が取締役会が内部関係者に有利になるよう議決権ルールを操作したとして提起した集団訴訟の動きがある。イーベイの取締役会はすでに、資金調達や経営体制への懸念を理由に、この提案を信頼性も魅力もないとして拒否している。ゲームストップは今週、買収提案の戦略的根拠に関する追加詳細を公表する予定で、この情報提供は取引に関連する提案や勧誘を構成するものではないと強調している。