Annaly Capital Management, Inc.

米国の住宅ローン金利が1年超ぶりに7%を上回ったとMortgage News Dailyが伝え、投資家の関心は住宅ローン不動産投資信託の見通しに再び集まっている。この動きは、インフレ懸念の再燃、エネルギー価格の高止まり、底堅い経済データを背景とした長期国債利回りの上昇を反映しており、金融政策がより長期にわたり制約的な状態にとどまるとの見方を強めている。AGNC Investment Corp.、Annaly Capital Management、Starwood Property Trust、Rithm CapitalなどのmREITにとって、影響はポートフォリオ構成、調達コスト、期限前返済の動向、ヘッジ戦略、金利変動のペースによって大きく異なる。期限前返済の鈍化は、mREITが高利回り資産をより長く保有し、プレミアム償却を減らすのに役立つ可能性があるが、利回りの急上昇や住宅ローン担保証券のスプレッド拡大は純資産価値を圧迫し得る一方、期限前返済速度の低下はポートフォリオのデュレーションを長期化させ、延長リスクを高める。AGNC InvestmentはエージェンシーMBSポートフォリオに集中しているため国債利回りとエージェンシーMBSスプレッドに依然として非常に敏感であり、Annaly Capitalはエージェンシー住宅ローン、住宅クレジット、住宅ローンサービス権にまたがるより分散された構成により柔軟性が高い可能性があり、Starwood Property Trustは商業用不動産クレジットへのエクスポージャーがより大きく、Rithm Capitalは大規模な住宅ローンサービス・ポートフォリオを通じて期限前返済の鈍化から恩恵を受ける可能性がある一方、高金利は組成量を抑制する。

アナリストらは、アナリー・キャピタル・マネジメントが次回決算で前年比で1株当たり利益の増加と大幅な収益増を報告すると予想している。一方、ストリート予想は据え置かれ、ザックスランクは3の「ホールド」となっている。予想される利益成長と安定したアナリストセンチメントは、このモーゲージREITにとって、インカム創出とポートフォリオパフォーマンスに対する投資家の期待が重要な焦点となっていることを浮き彫りにしている。同社は最近、2026年7月31日支払いの四半期普通配当を1株当たり0.75米ドルと確認し、配当能力が分配可能利益の維持に密接に結びついていることを強調した。しかし、短期的な鍵となる材料は、アナリーが純金利マージンをいかに効果的に守れるかであり、主なリスクは金利変動の高まりとそれがポートフォリオリターンに与える影響である。アナリーの見通しでは、2029年までに収益27億米ドル、利益23億米ドルを目指しており、年間3.7%の収益成長と、利益を19億米ドルから約4億米ドル増加させる必要がある。

アナリー・キャピタル・マネジメントは22.95ドルで取引を終え、1.73%上昇し、0.05%下落したS&P500をアウトパフォームした。この不動産投資信託は過去1ヶ月で4.44%上昇し、金融セクターの2.3%上昇やS&P500の1.42%下落を上回った。同社は1株当たり利益0.74ドルを報告する見込みで、前年同期比1.37%増、収益は4億8800万ドルと78.62%増の予想。通年では、ザックス・コンセンサス予想は1株当たり利益2.98ドル、収益19億3000万ドルと、それぞれ2.05%増、69.62%増を見込んでいる。アナリー・キャピタル・マネジメントのザックスランクは3、つまりホールドで、予想株価収益率は7.58と、業界平均の8.69を下回っている。

住宅ローン金利に緩和の兆しが見え始め、借り換え活動が再び投資家の注目を集めている。フレディマックによると、30年固定住宅ローンの平均金利は6月18日時点で6.47%と、前週の6.52%および1年前の6.81%から低下した。モーゲージ・バンカーズ・アソシエーションの報告では、6月12日までの週の借り換え申請件数は前年同期比17%増加し、住宅ローン申請全体の40.3%を占めた。ロケット・カンパニーズは借り換え件数に直接連動する銘柄であり、一方でモーゲージREITのAGNCインベストメントとアナリー・キャピタル・マネジメントは、政府機関MBSの評価額や簿価の改善から恩恵を受ける可能性があるが、期限前返済の加速はリスク要因となる。これら3銘柄はいずれもザックス・ランク3（ホールド）で、2026年の利益予想は過去1週間変わっていない。