Nano Nuclear Energy Inc. Common Stock

空売り投資家は過去1年間、小型モジュール炉を手がける3社、ニュースケール・パワー、ナノ・ニュークリア・エナジー、オクロの株価下落を見込んだ取引で20億ドルを超える利益を上げた。かつて急騰したこれらの銘柄の崩壊により、3社の時価総額は合計で300億ドル以上吹き飛んだ。フィナンシャル・タイムズがデータ提供会社S3パートナーズの情報として火曜日に報じた。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスによると、ニュースケールとオクロの発行済み株式の約18％がなお貸株に出されており、ナノは30％近くが貸し出されている。投資家の需要を測る重要な試金石として、今後数週間以内に、小型モジュール炉事業を手がける米国企業ホルテック・インターナショナルとウェスチングハウスの上場が見込まれている。大手ハイテク企業は将来の電力需要を満たすため、新興の小型モジュール炉技術への依存を強めており、トランプ政権も原子力分野への支持を明確にしている。ただ、実証されていない原子炉の納入時期は依然として不透明で、一部のアナリストは高純度低濃縮ウランの不足を懸念している。

市場の熱狂を牽引する原子力株5銘柄のうち、現在実際に核燃料を販売しているのはカメコとセントラス・エナジーのみで、オクロ、ニュースケール・パワー、ナノ・ニュークリア・エナジーは商業化前の開発企業にとどまり、合計時価総額は約120億ドルであるのに対し、過去12カ月の売上高は約1200万ドルに過ぎない。カメコは時価総額約410億ドル、過去12カ月の売上高は約25億ドルで、第2四半期の生産混乱にもかかわらず、ウラン実現価格と売上高の通期見通しを上方修正した。セントラス・エナジーは時価総額約36億ドル、過去12カ月の売上高は約4億7400万ドルで、先進的な原子炉設計に必要な高純度低濃縮ウランを製造する米国初の認可施設を運営している。開発企業3社は数十億ドルの現金を保有し、規制上のマイルストーンと初の商業展開を目指しており、オクロは上半期の純損失が8160万ドル、第2四半期の売上高は120万ドル、ニュースケールは米国原子力規制委員会が初めて認証した小型モジュール炉の設計を有するが、過去12カ月の売上高は1070万ドルにとどまり、ナノ・ニュークリアはまだ売上高を計上していない。売り浴びせにより、ニュースケールは52週高値から約83%下落、オクロは約77%下落、ナノ・ニュークリアは約70%下落し、カメコは高値から約29%下落している。

ナノ・ニュークリア・エナジー株は、過去最高値の55ドル超から52週安値の18ドル付近まで約70％下落したが、一部のアナリストは大幅な上昇余地を見込んでいる。ロス・キャピタルのアナリストは最近、目標株価を約45ドルに設定し、現在の水準から約150％の上昇を示唆した。時価総額100億ドルへの10倍の成長を達成するには、株価売上高倍率を10倍と仮定すると、年間約10億ドルの収益が必要となる。商業化された原子炉を持たず、原子力規制委員会の認可も未取得のナノは、核燃料製造と輸送を含む垂直統合型ビジネスモデルの一環として、2025年に約700万ドルの収益を上げたセキュアド・トランスポーテーション・サービシズを買収した。10倍の上昇は可能だが、マイクロリアクター建設の不確かなコストや顧客の採用など、大きなリスクが残る。

モトリーフールの分析によると、2026年に買うべき原子力エネルギー株は、ナノ・ニュークリア・エナジーよりもニュースケール・パワーが優れているという。ナノ・ニュークリア・エナジーは可搬型マイクロリアクターを開発中だが、2025年度の収益はゼロで、純損失は約4350万ドルに上った。一方、電力会社向けの小型モジュール炉に注力するニュースケール・パワーは、約3150万ドルの収益を計上し、純損失は約3億5580万ドルだった。分析では、ニュースケールは承認済みの原子炉設計を有し、商業化への道筋がより明確で、アナリストは2027年までに約1億7500万ドルの収益を見込んでいるのに対し、ナノ・ニュークリアは2030年まで大きな売上は期待できないと指摘している。両社とも規制上のハードルやマイナスのフリーキャッシュフローなど大きなリスクを抱えるが、ニュースケールはより近い将来の収益可能性で優位とされている。