Oshkosh Corporation

オシュコシュ・コーポレーションが発表した2026年度第2四半期の調整後1株当たり利益は2.87ドルで、ザックス・コンセンサス予想の2.60ドルを10.39％上回りましたが、前年同期比では15.8％の減益となりました。売上高は6.7％増の29億2000万ドルで、コンセンサス予想の27億5000万ドルを上回りました。販売数量の増加と価格改善が寄与しました。同社は通期の調整後1株当たり利益見通しを約11ドルに引き下げ、従来予想から約50セント下方修正しました。消防車生産の改善が予想より遅れていることが理由です。一方、通期の売上高見通しは2億ドル上方修正し、フリーキャッシュフローは5億5000万ドルから6億5000万ドルの見通しを据え置きました。第2四半期のフリーキャッシュフローは前年同期の4900万ドルから3億4800万ドルに急増し、同四半期中に約66万7000株を9200万ドルで自社株買いしました。

オシュコシュ・コーポレーションは、通期の調整後1株当たり利益見通しを従来の11.50ドルから約11ドルに引き下げた。消防車部門ピアースの製造工程変更により、今年の出荷台数が減少するためだ。ジョン・ファイファーCEOは、2026年の消防車の生産・出荷台数が従来計画を下回る見通しとなり、スループット改善の遅れが利益予想を約0.50ドル押し下げると述べた。同社が発表した第2四半期の連結売上高は29億ドル、調整後1株当たり利益は2.87ドル、フリーキャッシュフローは3億4800万ドルで、約66万7000株を9200万ドルで自社株買いした。経営陣は通期のフリーキャッシュフロー見通しを5億5000万ドルから6億5000万ドルに据え置き、消防車の生産増、次世代配送車両の増産、改定された防衛契約、追加受注が見込まれる次世代配送車両により、利益が第4四半期に偏る見通しを示した。ファイファーCEOは、ピアースの業務改革は2027年と2028年の業績強化を目的としており、2028年の財務目標達成に自信を持っていると強調した。

フォード、パッカー、オシュコシュ、アズベリー・オートモーティブは明日、2026年第2四半期決算を発表する予定だが、ザックス・インベストメント・リサーチによれば、4社いずれも決定的な利益上振れのシグナルは示していない。フォードのEarnings ESPはマイナス5.58％、ザックスランクは3で、コンセンサス予想では1株当たり利益33セント、自動車事業の売上高457億2000万ドルと、いずれも前年同期を下回る水準。パッカーのEarnings ESPはマイナス0.05％、ザックスランクは3で、コンセンサス予想では1株当たり利益1.33ドル、トラック・部品・その他売上高71億ドル。オシュコシュのEarnings ESPはマイナス1.54％、ザックスランクは4で、コンセンサス予想では1株当たり利益2.60ドル、売上高25億7000万ドル。アズベリー・オートモーティブのEarnings ESPはマイナス0.46％、ザックスランクは3で、コンセンサス予想では1株当たり利益6.30ドル、売上高44億6000万ドル。

ストックストーリーは、パーカー・ハニフィンを有望な工業株と評価する一方、オシュコシュとレシデオをリスクがあると指摘しています。パーカー・ハニフィンは時価総額1138億ドルで、18.8%の営業利益率は5年間で上昇し、自社株買いによる年間EPS成長率は18.5%、強力なフリーキャッシュフローを誇ります。オシュコシュは時価総額83.5億ドルで、2年間の平均受注残が4.7%減少、同業他社を下回る粗利益率16.3%、EPSの減少などの懸念があります。レシデオは時価総額47.2億ドルで、5年間の年間収益成長率は7.5%ですが、フリーキャッシュフローマージンは20.7ポイント縮小し、資本利益率も低下しています。

ストックストーリーは、フェデラル・シグナルを数十年にわたり保有する価値のある収益性の高い銘柄として取り上げる一方、オシュコシュとAECOMはそれほど魅力的ではないと指摘している。フェデラル・シグナルは、直近12カ月のGAAPベースの営業利益率が16％で、過去2年間の年間売上高成長率は15.3％、5年間でフリーキャッシュフロー利益率が11.1ポイント上昇した。これに対し、オシュコシュの営業利益率は8.1％で、過去2年間の平均受注残は4.7％減少。AECOMの営業利益率は6.3％で、平均受注残が2％減少し、5年間でフリーキャッシュフロー利益率が3ポイント低下している。フェデラル・シグナルの株価は118.52ドル、予想PERは22.6倍。一方、オシュコシュは139.62ドル、AECOMは69.99ドルで、いずれも予想PERは11.3倍となっている。