Wabash National Corporation

大型輸送機器株の第2四半期決算はまずまずの内容で、売上高はアナリストのコンセンサス予想を2.2%上回り、来四半期の売上高ガイダンスは予想を8.6%上回った。最も弱かったのはグリーンブライアーで、売上高は5億7650万ドルと前年同期比31.6%減、予想を5.9%下回った。一方、最も好調だったのはワバッシュで、売上高は4億1720万ドルと前年同期比9.1%減だったものの、予想を3.6%上回った。アリソン・トランスミッションはグループ内で最も速い売上成長を遂げ、前年同期比92.4%増の15億7000万ドルとなり、決算発表以降株価は8.6%上昇している。追跡対象12社の株価は、直近の決算発表以降平均で3.9%下落している。

ワバッシュ・ナショナルは2026年第3四半期の売上高を4億4000万ドルから4億6000万ドル、調整後1株当たり損失を0.50ドルから0.40ドルとガイダンスした。一方、パトリック・ケスリン最高財務責任者は、価格措置が浸透するにつれて第4四半期の原材料マージンが200～300ベーシスポイント改善する見込みだと述べた。ブレント・イェーガー最高経営責任者は、受注残が前期比14％増の9億5600万ドルとなり、第2四半期として同社史上初の増加を記録したと指摘し、2027年生産分の受注を6月下旬に全面的に開始したと述べた。ケスリン氏は第2四半期の連結売上高が4億1700万ドル、調整後非GAAP営業利益率がマイナス5.6％、調整後EBITDAがマイナス900万ドルだったと報告し、四半期末の流動性は1億9300万ドルで、四半期後に転換社債発行で調達した1億5000万ドルが加わった。経営陣は2026年下半期にEBITDAがプラスに転じると予想し、2027年のEBITDAは買い替え需要の回復を前提に1億5000万ドルから1億7000万ドルの範囲を見込んでいる。

シティズンズは運輸・物流・サービスグループのカバレッジを22銘柄で開始し、アナリストのジェフ・カウフマン氏のノートによると、フェデックスをFTAIアビエーション、ユニオン・パシフィック、C.H.ロビンソンと並ぶ大型株トップピックに指名した。同社はマーケットアンダーパフォームのレーティングは付けず、マーケットアウトパフォームとマーケットパフォームを組み合わせて付与し、その理由として2027年後半にかけてグループの利益回復とモメンタムが加速するとの見通しを挙げた。中型株・小型株では、シティズンズはGXO、U-Haulの親会社UHAL、ナイト・スウィフト、ワバッシュ・ナショナル、コブナント・ロジスティクスを選好し、さらにFTAIインフラストラクチャーにはストーリー固有のマーケットアウトパフォームを付与した。カバレッジ対象銘柄の2026年年間騰落率は平均33.8%に達し、ラッセル2000の20.0%、S&P500の10.7%を上回っている。カウフマン氏は景気回復の初期段階をこれらの銘柄を保有するのに最適な局面の一つとし、シティズンズは2026年の実質GDP成長率を2.3%、2027年は2.1%に減速すると予想しており、これは鉄道貨物が1桁台前半、トラック輸送が1桁台前半から半ばの成長となることを示唆する。同社は38か月連続のマイナスに続き、今年に入って6回のプラスのPMIが出たことを指摘し、現在の貨物サイクルを過去最長級の貨物市場低迷とし、逼迫したトラック輸送能力と補充が必要な低在庫に支えられ、業界は新たな上昇サイクルに突入しつつあると述べた。