Oil & Gas Drilling

トランスオーシャンは赤道ギニアで新たに8000万ドルの超深海契約を確保し、受注残高を積み増した。作業は2027年に開始される予定である。この受注は、同社の将来のキャッシュ創出力に対する割引キャッシュフローモデルが、本源的価値をおおむね現在の株価5.94ドルと一致させている時期に発表された。市場はすでに最近のフリーキャッシュフロー水準からの段階的な低下を織り込んでいるとみられる。トランスオーシャンの過去12カ月のフリーキャッシュフローは約7億3300万ドルで、モデルはその強さが2030年までに低下し、その後さらに縮小すると想定している。株価は5年間で86.2%のリターンとなり、株価売上高比率は1.6倍である。Simply Wall Stのコミュニティの見方は分かれており、強気派は船隊規模と合併計算から34%割安と主張する一方、弱気派は高い負債、老朽化する船隊、競争激化を理由に32%割高と主張している。

トランスオーシャンは火曜日の取引で株価が8.6%上昇した。同社の超深海掘削船ディープウォーター・コンカラーが、非公開のオペレーターから赤道ギニアでの作業に向けた2坑井の契約を獲得したと発表したためだ。推定170日間のキャンペーンは2027年に開始される見込みで、米国メキシコ湾における同リグの現在の契約に直接継続する形となり、追加サービスや移動・撤去の補償を除いて約8000万ドルの受注残高に寄与すると見込まれている。トランスオーシャンは27基の移動式海洋掘削ユニットからなる船隊を所有または部分的な所有権を保有して運営しており、その内訳は超深海浮体式20基と厳しい環境向け浮体式7基である。同社は8月、アフリカが新たな深海契約の需要をけん引し、その利益が米国メキシコ湾に拠点を置く契約の減少を相殺するとの見通しを示していた。

オドフェル・ドリリングは、ディープシー・ベルゲン掘削装置の配備についてヴォー・エナジーから受注通知書を受領した。契約額は推定5億1800万ドル、すなわち48億1000万ノルウェークローネである。3年間の受注は、同装置が現在の契約を完了した後の2028年初頭に開始される予定で、契約額には移動費が含まれるが、年間エスカレーション、統合サービス、性能ボーナス、燃料インセンティブは含まれない。この受注により、ディープシー・ベルゲンの確定契約残高は2031年第1四半期まで延長される。最高経営責任者のシェティル・イェルスダル氏は、この条件によりヴォー・エナジーとオドフェル・ドリリングの両社が長期的なパートナーシップ体制に投資できると述べ、同社が同装置を取得してから12か月未満で長期契約を確保できたことを喜んでいる。同掘削装置はCS 60 Eの過酷環境仕様で建造され、水深70メートルから500メートルに対応する従来型の係留装置を備え、すべての運用条件で7500トンの積載能力を持つ。

米国を拠点とするオフショア掘削サービスプロバイダーのバラリス・リミテッドは、2月9日に発表された全株式交換によるトランスオーシャンによる買収に合意し、株価が急騰した。買収価格は同社の株価に対して約32%のプレミアムを反映している。モーラス・ワールドワイド・ファンドは、2026年上半期のパフォーマンスへの最大の個別貢献銘柄としてバラリスを挙げており、同銘柄は2025年初頭に、原油価格の低迷とオフショア掘削活動の一時的な停滞を受けて株価が下落した後にファンドに追加されたと述べている。2026年9月7日時点で、バラリスの株価は約86.74ドルで取引を終え、時価総額は約60億3000万ドルとなっている。同ファンドのインスティテューショナルクラスは2026年第2四半期に0.14%のリターンを記録したが、MSCI ACWI除く米国は14.49%、MSCI ACWIは14.93%であり、情報技術とエネルギー関連の保有が限定的だったことがアンダーパフォーマンスの要因となった。モーラスはディープバリュー戦略を維持しており、高価なAI関連分野と市場の軽視された部分とのギャップを機会と捉えている。

バラリス・リミテッドは第2四半期の業績が第1四半期の損失から黒字に転換し、売上高5億3900万ドル、純利益4700万ドル、調整後EBITDAは前期の6700万ドルから9700万ドルに増加したと発表した。改善は、遊休状態にあった2隻の掘削船、バラリスDS-12とDS-10が稼働に復帰し、フローター部門の売上高が1億9300万ドルから2億7900万ドルに増加したことによる。さらに2隻の掘削船が年内に契約を開始する見込みである。しかし、中東紛争により、戦争関連の保険料とバラリス250および116の造船所でのドック入りにより、四半期の調整後EBITDAは約3000万ドル減少した（第1四半期は800万ドル）。同社はまた、2基のジャッキアップリグを7400万ドルで売却し、北海の受注残を1億6000万ドル以上増やした。また、トランスオーシャンとの進行中の合併は2026年第4四半期に完了する見込みである。現金残高は5億7800万ドルから5億4100万ドルに減少し、空売り比率は浮動株の11.10%、株価のフォワードPERは29.07倍となっている。

トランスオーシャンは2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が3セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の1セントを上回りました。決算発表以来、同社の株価は16.7%上昇し、S&P 500をアウトパフォームしています。契約掘削収入は9億6600万ドルで、コンセンサス予想の9億3900万ドルを上回りました。これは過酷環境フローターの好調な業績によるものです。ただし、総収入は前年同期比2.2%減の9億8800万ドルとなりました。同社の超深海フローターは契約掘削収入の64.5%を占め、6億2300万ドルを稼ぎ出しましたが、前年の6億9900万ドルから減少しました。一方、過酷環境フローターは2億8900万ドルから3億4300万ドルに増加しました。調整後EBITDAは前年の3億4400万ドルから3億1200万ドルに減少しましたが、モデル予想の2億6090万ドルは上回りました。2026年8月5日時点で、トランスオーシャンの総バックログは約67億ドルで、5件の新規契約により約2億9200万ドルの追加バックログが発生しました。第3四半期については、契約掘削収入を9億2000万ドルから9億6000万ドルと見込んでいます。通年では、収入は39億ドルから39億7500万ドルと予測されています。決算発表以降、コンセンサス予想は35.19%下方修正されており、トランスオーシャンのザックス・ランクは3（ホールド）です。

トランスオーシャンは、インドの石油天然ガス公社との間で、ドリルシップ「ディルバイ・ディープウォーターKG2」に関する約3億米ドル、2年間の受注内示書を獲得した。この契約のニュースは、同社の株価が5.92米ドルで取引され、90日間で13.07%下落したにもかかわらず、30日間のリターンが11.70%となっている中で伝えられた。トランスオーシャンは主要な探鉱・生産会社との間で約70億ドルという業界最大級の受注残高を有しており、これが収益の見通しとキャッシュフローの安定性をもたらし、レバレッジ解消の取り組みを支えている。アナリストらとある内在価値の試算は、同社株が割安であることを示唆しており、最も支持されている公正価値の推定値は6.58ドルで約10%の上昇余地を示し、一方で割引キャッシュフローモデルでは6.76ドルと算出されている。ただし、同社の多額の負債と変動の激しいオフショア日割り料金へのエクスポージャーは、その評価シナリオに対する主要なリスクとして残っている。

石化油服が2026年中間報告を発表し、親会社株主に帰属する純利益は5億1000万元となり、前年同期比3.51％増加、4年連続の増加を達成した。同社の営業総収入は376億6400万元で前年同期比1.66％増、営業活動によるキャッシュ・フローは29億3700万元の純流入で前年同期比36.55％増となった。同社の最新の負債比率は87.08％、粗利益率は8.49％、ROEは5.09％。

石化油服が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は5億1000万元となり、前年同期比3.51％増加し、4年連続の増加を達成した。営業総収入は376億6400万元で、前年同期比1.66％増加し、2年連続の増加となった。営業活動によるキャッシュ・フローは29億3700万元の純流入で、前年同期比36.55％増加した。最新の負債比率は87.08％で、前年同期より1.01ポイント低下した。売上総利益率は8.49％で、5年連続の上昇となった。希薄化後1株当たり利益は0.03元で、前年同期比3.85％増加した。株主数は18万3700人で、上位10大株主の保有株数は163億5500万株、総株式数に占める割合は86.27％となっている。

石化油服は2026年の中間報告を発表し、上半期の親会社帰属純利益は5億1000万元で、前年同期比3.5％増加した。売上高は376億6000万元で前年同期比1.7％増、非経常損益を除く親会社帰属純利益は4億6900万元で同10.7％増、営業キャッシュフロー純額は29億3700万元で同36.6％増となった。うち第2四半期の親会社帰属純利益は3億500万元で、前年同期比11.3％増加した。国際事業の売上高は前年同期比20.9％増加し、エンジニアリング建設サービス事業は著しい成長を遂げた。

石化油服は公告で、完全子会社の国工公司および国工メキシコ子会社が、DIAVAZが保有するメキシコDS社の株式50%と、D&S社が保有するEBANOプロジェクトの権益0.01%を400万ドルで取得する予定だと発表した。取得完了後、国工公司はメキシコDS社の株式99%を保有し、同社を通じてEBANOプロジェクトの権益55%を間接的に取得する。同時に、同社はEBANOプロジェクトに2億1200万ドルを上限とする追加投資を行う予定。今回の取引は株主総会の承認が必要で、複数のクロージング前提条件を満たす必要がある。

トランスオーシャンは四半期ごとの稼働状況報告を発表し、新規契約による追加受注残高が総額約2億9200万ドルに達したことを明らかにした。契約内容は、米国メキシコ湾でのディープウォーター・コンカラーによる2坑の延長、ディープウォーター・プロテウスによる2坑契約と1坑ずつのオプション2件、コートジボワールでのマーフィー向けディープウォーター・スカイロスによる1坑延長、ノルウェーでのハーバー・エナジー向けトランスオーシャン・ノルゲによる5坑契約と1坑ずつのオプション3件、オーストラリアでのサントス向けトランスオーシャン・エクイノックスによる2坑契約と1坑ずつのオプション5件が含まれる。さらにエクイノールは、ノルウェー大陸棚向けの過酷環境対応半潜水リグ3基に関する条件付き契約を締結し、総額約10億ドルに上る。これは、トランスオーシャン・イネーブラーによる3年間のプログラム、トランスオーシャン・エンカレッジによる2年間のプログラム、そしてオーストラリアから帰還後のトランスオーシャン・エンデュランスによる2年間のプログラムを対象としている。2026年8月5日時点で、トランスオーシャンの総受注残高は約67億ドルに達しており、これにはライセンスパートナーの承認待ちであるエクイノール向け10億ドルの受注残は含まれていない。

パターソンUTIが発表した第2四半期の売上高は12億3000万ドルで、アナリスト予想の11億6000万ドルを上回り、前年同期比では横ばいでした。調整後1株当たり利益は0ドルで、0.04ドルの損失というコンセンサス予想を大幅に上回りました。調整後EBITDAは2億3190万ドルに達し、予想の2億1880万ドルを上回り、営業利益率は前年同期のマイナス2.4％からマイナス0.6％に改善しました。アンディ・ヘンドリックスCEOは、この業績をリグの展開加速、契約期間の長期化、高スペック機器の価格上昇によるものとし、需要は民間の探鉱・生産会社が牽引し、上場企業の活動増加も見込まれると述べました。同社は天然ガス駆動の仕上げ装置や大容量リグでフリートを増強しており、コロンビアでの掘削請負事業から撤退し、より高収益の機会に集中する計画です。経営陣は、高品質機器の供給逼迫とさらなる価格上昇の勢いが2027年まで利益率を支えると予想しており、中東やアルゼンチンでの国際的な成長も見込んでいます。

イノベックス・インターナショナルは、第2四半期の利益が増加したと発表しました。純利益は前年同期の1535万ドル（1株当たり0.22ドル）から2503万ドル（1株当たり0.36ドル）に増加しました。売上高は前年同期の2億2423万ドルから9.2％増の2億4490万ドルとなりました。同社は来四半期の売上高見通しを2億6000万ドルから2億7000万ドルと発表しました。

貝肯能源の支配権が変更される見通しで、同社株は8月3日の寄り付きから売買を再開する。筆頭株主で実質的支配者の陳平貴氏とその配偶者であるAnhua Sun氏は、極寧科技（上海）有限公司と株式譲渡契約を締結した。陳平貴氏は保有する2341万700株の貝肯能源株を極寧科技に譲渡し、取引価格は4億800万円。Anhua Sun氏は保有株の売却制限期間満了後、304万4700株を立会外取引で極寧科技に譲渡する予定。今回の持分変動完了後、極寧科技は同社株2645万5400株を保有し、発行済株式総数の13.16％を占めることになり、筆頭株主は極寧科技に、実質的支配者は潘涛氏に変更される。極儲能源は極寧科技の筆頭株主であり、潘涛氏は極寧科技の議決権の73.02％を支配している。

貝肯能源の支配権が変更される見通しで、同社株は8月3日の寄り付きから売買を再開する。筆頭株主で実質的支配者の陳平貴氏とその配偶者であるAnhuaSun氏は、極寧科技（上海）有限公司と株式譲渡契約を締結した。陳平貴氏は保有する2341万700株（発行済み株式総数の11.65％）を極寧科技に譲渡し、取引価格は4億800万元。AnhuaSun氏は譲渡制限期間終了後、立会外取引により304万4700株（同1.51％）を譲渡する予定。この持分変動が完了すると、極寧科技は2645万5400株（同13.16％）を保有し、筆頭株主が極寧科技に、実質的支配者が潘涛氏に変更される。極儲能源は極寧科技の筆頭株主であり、潘涛氏は極寧科技の議決権の73.02％に相当する株式を支配している。極寧科技は上場企業の経営に積極的に関与し、収益力を高め、経営・ガバナンス水準を向上させる方針を示した。

ナボルス・インダストリーズは、2026年通期の調整後EBITDAガイダンスを9億2000万ドルから9億3000万ドルのレンジに引き上げ、調整後フリーキャッシュフローを2000万ドルから3000万ドル生み出すと見込んでいる。同社が発表した第2四半期の調整後EBITDAは、連結売上高8億1500万ドルに対して2億2200万ドルで、EBITDAマージンは107ベーシスポイント拡大し27.2％となった。国際掘削事業の売上高は4億3200万ドル、EBITDAは1億3100万ドルに上昇し、米国ローワー48州の掘削売上高は2億700万ドルに増加した。経営陣は、サウジアラビアでSANADが16基目の新造リグを稼働させたことを強調し、ナボルスは同国で約196基の陸上リグを運営しており、50基の新造プログラムのうち34基が未納入であると述べた。また、2026年中にグロス債務を少なくとも1億ドル削減するというコミットメントを再確認し、通期の設備投資見通しを7億1000万ドルから7億3000万ドルの間に修正した。

ナボルス・インダストリーズが発表した第2四半期の純損失は2230万ドル（1株当たり2.04ドル）に縮小しました。前年同期は3090万ドル（1株当たり2.71ドル）の損失でした。売上高は8億3890万ドルから8億1690万ドルに減少し、総費用およびその他控除は8億1800万ドルから8億200万ドルに減少しました。平均稼働リグ数は前期の167.9基から171.2基に増加し、米国本土48州および国際掘削事業の両方で増加しました。同社は現在、2026年通期の調整後EBITDAを9億2000万ドルから9億3000万ドル、調整後フリーキャッシュフローを2000万ドルから3000万ドルと見込んでいます。

ノーブル・コーポレーションは、同社の掘削船ノーブル・バイキングについて、非公開の顧客からブルネイ沖での作業契約を獲得した。契約額は追加サービスやマネージドプレッシャー掘削サービスを除き約1億3620万ドルで、6坑の確定作業を含み、掘削開始は2028年初頭の見込み。期間は296日と見積もられ、リグは2028年第4四半期まで稼働する。契約には追加の3坑分の価格設定済みオプションも含まれる。ノーブルは、2026年4月27日時点の契約残高が75億ドルであると発表した。

ノーブル・コーポレーションは、ブルネイ沖での掘削作業にノーブル・バイキング掘削船を投入する契約を獲得した。契約には6坑の確定作業が含まれ、マネージドプレッシャー掘削や追加サービスを除いた推定価値は約1億3620万ドル。掘削キャンペーンは2028年初頭に開始され、推定296日間続く予定で、これにより同船は同年末まで契約下に置かれる。ノーブル・バイキングは現在パプアニューギニアで8月まで掘削中で、その後マレーシアに移動し10月に終了するキャンペーンに従事する。

石化油服の完全子会社である中石化石油工程建設有限公司は、黒河-大慶、大慶-長嶺天然ガスパイプライン施工総請負プロジェクトの第一工区を受注し、受注金額は17.72億元となった。この工区は全長約279キロメートルの天然ガスパイプラインの建設を主に担当し、工期は710日間。同社は、現時点では関係者間で正式な契約は締結されておらず、プロジェクトには依然として不確実性が存在するとして、投資家に投資リスクに注意するよう呼びかけている。

石化油服の完全子会社である中石化石油工程建設有限公司は、黒河-大慶、大慶-長嶺天然ガスパイプライン施工総請負プロジェクトの第一工区を受注した。受注金額は17.72億元で、これは同社の中国会計基準に基づく2025年営業収入の約2.2％に相当する。本プロジェクトは全長約279キロメートルの天然ガスパイプラインの建設を主に担当し、工期は710日間。同社は、本受注が長距離パイプライン施工におけるブランドの実力を示すものだと述べている。2026年第1四半期、石化油服は収入182.74億元、親会社株主に帰属する純利益2.05億元を達成した。

石化油服の公告によると、完全子会社である中石化石油工程建設有限公司が、黒河—大慶、大慶—長嶺天然ガスパイプライン施工総請負案件の第一工区を落札し、受注金額は17.72億元。同社は主に全長約279キロメートルの天然ガスパイプラインの建設を請け負い、工期は710日間。

アナリストはパターソンUTIエナジーのモデル公正価値を約8.84ドルから約13.21ドルに引き上げ、最近の目標株価は10ドル台前半から半ばに集中している。スティーフェル、RBCキャピタル、サスケハナ、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスを含む複数の企業が目標株価を13ドルから15ドルの範囲に設定しており、これは第2四半期のEBITDAガイダンスの上方修正と、掘削および仕上げに関する前提の更新を反映している。シティは目標を10.50ドルに引き下げ、陸上掘削業者は岐路に立っていると指摘した一方、パイパー・サンドラーは目標を13ドルに引き上げたが、中立のスタンスを維持した。売上成長率の前提は約0.60%の減少から約3.19%の成長に転じ、利益率の期待は約3.01%から約4.92%に上昇した。