ジム・クレイマー氏、アーム・ホールディングスの早期売却を「大きな間違い」と指摘、株価は6月高値から46%下落

バンク・オブ・アメリカは、メタ・プラットフォームズが第三者製チップを購入する代わりに自社開発のカスタムシリコンでAIワークロードを処理すれば、2027年に約85億ドルを節約できるとの推計を示した。これは企業側のガイダンスではなく、外部アナリストによる推計だ。この数字は具体的なロードマップに基づいている。メタは2027年上半期にコードネーム「アルケ」と呼ばれる第3世代のMTIA 450チップを投入し、同年後半に高性能版のMTIA 500、通称「アストリッド」を展開する計画で、いずれもブロードコムと共同開発し、AI推論ワークロードを狙う。バンク・オブ・アメリカは、メタが2027年に5～6ギガワットの自社容量を総コスト約2000億ドルで展開し、その支出の60％をチップが占めると想定し、メタのカスタムシリコンは第三者製の同等品より約40％安価だと見積もっている。ブロードコムのホック・タン最高経営責任者（CEO）は、顧客自身のワークロードに最適化したカスタムチップはあらゆるGPUを上回る性能を発揮し、しかも半額で実現できると述べ、ブロードコムが現在から2027年末までにメタへ3世代のMTIAアクセラレータを納入すると確認した。メタの2026年度設備投資ガイダンスは1300億～1450億ドルで、1250億～1450億ドルから幅を狭めており、総費用ガイダンスは1650億～1690億ドルに引き上げられた。一方、2026年第2四半期の売上高は608億ドルに達し、前年同期比27.96％増加、広告収入は593億6000万ドルだった。

マイクロチップ・テクノロジーは、子会社のシリコン・ストレージ・テクノロジーが、memBrain SAGE知的財産の顧客としてAnalogAIを獲得したと発表した。これはエッジAIおよびニューロモーフィック・コンピューティングへの同社の露出を広げる設計受注となる。この技術はアナログ・コンピュート・イン・メモリと超低消費電力動作を組み合わせ、エッジデバイス上でのリアルタイムAI推論と学習を直接支援するもので、AnalogAIはヒューマノイドロボット、ドローン、車両向けのプロセッサに採用する計画だ。今回の受注はマイクロチップの技術ライセンス事業の勢いを裏付けるもので、ライセンス収入は2027会計年度第1四半期に4260万ドルへ増加し、前年同期の3300万ドルから伸びた。ライセンシー収入は2026会計年度に1億6380万ドルへ拡大し、2025会計年度の1億3110万ドルから増加した。マイクロチップはエッジAI分野で競争激化に直面している。NXPセミコンダクターズは、AI対応プロセッサが2026年に産業用およびIoT向けプロセッサ収入の15%を占めると予想され、2025年から2倍以上に増加すると述べた。テキサス・インスツルメンツもロボティクス、産業オートメーション、エネルギーインフラ全体で強い需要を指摘している。マイクロチップの株価は年初来9.2%上昇しているが、ザックス・コンピュータ・アンド・テクノロジーセクターの16.7%上昇には及ばず、株価は予想12カ月株価収益率17.31倍で取引され、セクターの20.32倍を下回っている。ザックス・コンセンサス予想では、マイクロチップの1株当たり利益は92セントで、過去30日間で数セント上昇し、162.86%の成長を示唆している。

ArmのCEO、レネ・ハース氏は、エッジ、自動車、ロボティクス、データセンターにわたって需要が記録的な強さで推移していると述べ、短期的な売上成長は受注の軟化ではなく、ウェハー、基板、テスター、メモリにまたがる多段階の製造ボトルネックによって制約されていると説明した。データセンター向けロイヤルティ収入は前年同期比で2倍以上に増加し、直近の5億個のNeoverseコアは9か月で出荷された。最初の10億個には6年かかった。IDCは、Armベースのアクセラレーテッドサーバープラットフォームへの支出が過去2四半期でほぼ2倍になり、x86を上回ったと報告した。ハース氏は、20億ドルのAGI CPU目標を達成する自信が5月から7月にかけて、そして7月から9月にかけて再び高まったと述べた。以前、ファウンドリの能力懸念からこの目標を10億ドルに引き下げていた。ArmはAGI CPUの10億ドルの機会を支えるために必要な製造能力を確保した。AGI CPUはArm初の自社製データセンター向けチップであり、初代の粗利益率ガイダンスは30%台後半から40%台前半で、今後数年で50%への道筋があるが、中核のロイヤルティ利益率を下回るため、シリコン収入は当初、報告される収益性を希薄化させる。Armの株価は243.98ドルで取引されており、過去1か月で10.11%下落、過去1週間で7.66%下落したが、年初来では123.2%上昇している。過去12か月のPERは約247倍で、2027年度第1四半期のEPSは0.25ドルで0.40ドルの予想を下回り、営業利益率は11%から7%に圧縮した。アナリストの平均目標株価は288.70ドルである。