Arm Holdings plc American Depositary Shares

木曜日の米国株式市場はまちまちとなった。半導体株の反発と予想を上回る経済指標が、失望的な決算を受けたソフトウェア株の売りを相殺した。S&P500種は0.07%高、ダウ平均は0.38%安、ナスダック100は0.26%高で引けた。データドッグは第2四半期の調整後粗利益率が市場予想を下回ったことを受けて14%超急落し、セールスフォース、アトラシアン、ワークデイなど他のソフトウェア銘柄も連れ安となった。アップラビンは売上高が予想に届かず19%下落し、メモリ半導体のウエスタンデジタルとサンディスクは、サンディスクが第1四半期の売上高見通しを103億ドルから108億ドルと、市場予想の111億6000万ドルを下回ったことを嫌気して大幅安となった。下値を支えたのは、アーム・ホールディングスが5%超上昇し、ASML、オン・セミコンダクター、マーベル・テクノロジーが2%超上昇したことだ。また、ペイコム・ソフトウェアは通期の売上高見通しを22億ドルから22億1000万ドルに引き上げ、予想を上回ったことで22%急騰した。週間の新規失業保険申請件数は1000件増の19万9000件と、予想の20万5000件を下回り、第2四半期の非農業部門労働生産性は1.4%上昇と、予想の0.6%を上回った。フィナンシャル・タイムズ紙が、ウォーシュ連邦準備制度理事会議長がインフレが強まれば9月の利上げに前向きだと報じたことが投資家心理を冷やし、一方で原油価格はイエメンのフーシ派反政府勢力がアデン湾でサウジアラビアの石油タンカーを標的にしたと発表したことを受けて1%超上昇した。

ソフトバンクグループが発表した2026年4～6月期連結決算は、純利益が前年同期比17.7％減の3473億円となった。米ドル建て負債の影響で為替差損が1460億円に膨らんだことが主因で、前年同期は1432億円の差益だった。売上高は10.9％増の2兆195億円、本業の投資利益は米インテル株上昇により4倍近い1兆8593億円に拡大したが、傘下のソフトバンク・ビジョン・ファンドの投資利益は大きく減少した。英アームはAI需要で売上を伸ばしたものの、研究開発費の増加でAI関連事業の赤字幅が拡大し、全体利益を押し下げた。

ソフトバンクグループが発表した最新四半期の決算は、アナリスト予想を上回った。インテル株への投資から得た1兆3000億円、約85億米ドルの利益が寄与した。インテルの株価は4月から6月期に216%急騰した。ソフトバンクは昨年、平均23ドルで約20億ドルを投じてインテル株を取得していた。この利益は、オープンAIのリターン鈍化やビジョン・ファンドの一部企業の評価減を補った。ソフトバンクの純利益は18%減の3473億円となったが、アナリスト予想の1660億円を大きく上回った。一方、ソフトバンクは10月までにオープンAIへの投資額を約650億ドルに引き上げる計画で、400億ドルの短期借入と、アーム・ホールディングス株を担保にした200億ドルの融資を活用する。

ResearchAndMarkets.comの新たなレポートによると、世界の半導体IP市場は2032年までに186.4億ドルに達し、2026年からの年平均成長率は10.2%で推移する見通しです。2025年の市場規模は推定93億ドルでした。セキュリティIPが最も急成長する設計IPセグメントになると予想され、ハードIPがソフトIPを上回る成長を示し、RISC-Vアーキテクチャが最も速い成長を遂げると位置付けられています。アジア太平洋地域は、半導体自給への投資と拡大するチップ設計エコシステムに牽引され、引き続き最も急成長する地域市場であり続けると予測されています。プロファイルされた主要企業には、Arm、Synopsys、Cadence、Rambus、Alphawave Semi、SiFiveが含まれます。

英国の半導体・AIチップ新興企業OLIXが、シリーズBラウンドで3億1200万ドルを調達し、評価額は33億ドルに達した。参加投資家にはArm、Fundomo、Hudson River Trading、個人投資家のリード・ヘイスティングスが名を連ね、既存投資家のPlural、Hummingbird Ventures、Phoenix Court、Crane、Creandum、Transitionも出資を拡大した。同社はフロンティアAI推論向けのエンドツーエンドインフラを開発しており、複数チップにAIモデルを展開し、光インターコネクトで低遅延と省エネルギーを実現するX-1プラットフォームを手がける。最初のチップであるDX-1デコードアクセラレーターは、ユーザーあたり毎秒1万トークン以上を処理し、サプライチェーンのボトルネック回避のため先進パッケージングと高帯域幅メモリを採用していない。調達資金はDX-1の完成とカスタムシリコンプラットフォームの拡大に充てられ、2027年後半の初期顧客提供を目指す。また、同社はニック・マキューン教授を取締役に迎え、マット・ブライアーズをCFOに任命した。

インテルの株価は、第2四半期決算発表直前に100.23ドルだったが、発表後81.19ドルに下落した。売上高161.3億ドル、調整後1株当たり利益0.42ドルと、いずれもウォール街の予想を上回ったにもかかわらずである。決算説明会では、アナリストらが経営陣に対し、設備投資の増加、AMDやARMに対するサーバー市場シェア、予想外のクライアント部門の好調、供給改善の時期、ASIC事業の成長について質問を浴びせた。CFOのデビッド・ジンスナー氏は、設備投資の増加は広範にわたるが、最先端の前工程工場に偏っており、顧客需要への自信を反映していると述べた。一方、CEOのリップ・ブー・タン氏は、製品ロードマップの進展とサーバーシェア回復に向けたARMとの協業を強調した。ジンスナー氏は、クライアント部門の好調を価格上昇と製品構成の改善によるものとしたが、基調的な市場の弱さは続いていると警告し、パッケージングや基板の供給ボトルネックにより、年末まで供給は逼迫した状態が続くと指摘した。タン氏は、ASICのビジネスチャンスは大きく、供給制約に対処するため、最近の幹部採用やメモリベンダーとの提携を進めていると述べた。

アーム・ホールディングスは、第1四半期の売上高が前年同期比22%増の12億9000万ドルと過去最高を記録し、調整後1株当たり利益は0.45ドルと、ウォール街の予想0.40ドルを上回った。ルネ・ハースCEOは、同社の新型AGI向けCPUに対する顧客需要が2027年度と2028年度を合わせて20億ドルを超えたと述べた。このチップはエージェンティックAIワークロード向けに特別に設計されており、アームの従来のライセンスおよびロイヤルティモデルを大きく拡張するものだ。ロイヤルティ収入は22%増の7億1500万ドル、ライセンスおよびその他収入は23%増の5億7400万ドルとなり、クラウドAIおよびデータセンター向けロイヤルティは前年同期比で2倍以上に増加した。第2四半期の見通しとして、経営陣は売上高を13億3000万ドルから14億3000万ドル、調整後EPSを0.43ドルから0.51ドルと予想している。アナリストの大半は強気の姿勢を維持しており、ジェフリーズは買い推奨と目標株価320ドルを据え置き、JPモルガンは目標株価を255ドルに引き上げ、コンセンサス目標株価は30%のアップサイドプレミアムを示唆している。

アーム・ホールディングスは会計年度第1四半期の売上高が13億ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想を1.8%上回り、前年同期比22.4%増となりました。1株当たり利益は45セントで、予想を12.5%上回り、前年同期比28.6%増となりました。同社は、クラウドインフラ、エッジコンピューティング、AIアプリケーション全体で自社アーキテクチャの採用が加速していることを強調し、ロイヤルティ収入が22%増、ライセンスおよびその他収入が23%増となりました。ザックス・エクイティ・リサーチは、ハイパースケールクラウド、AI対応PC、自律システムにおけるアームのプレゼンス拡大が複数の成長エンジンをもたらすと指摘する一方で、楽観的な見方の多くはすでに株価に織り込まれており、ミスを犯す余地は限られていると警告しています。同社は、強固な長期的ファンダメンタルズと高まった投資家の期待とのバランスを理由に、ザックスランク3（ホールド）を維持しています。

アーム・ホールディングスの株価は木曜日、最大19.4%上昇した。半導体企業である同社が、ウォール街の予想を上回る過去最高の会計年度第1四半期決算を発表したためだ。アームの調整後1株当たり利益は0.45ドル、売上高は12億9000万ドルで、アナリスト予想の0.40ドル、12億7000万ドルを上回った。同社は今四半期の売上高見通しを13億6000万ドルから14億ドルとし、市場コンセンサスの13億5000万ドルを上回った。調整後1株当たり利益は0.43ドルから0.51ドルを見込む。前日の急落後の幅広い市場反発も株価を押し上げ、半導体株が回復を主導した。

アーム・ホールディングスは水曜日の2027年度第1四半期決算を迎えるが、株価は過去1か月で28％近く下落している。レネ・ハースCEOは、アームAGI CPUについて、2027年度と2028年度にわたる顧客需要が20億ドルを超えることを確認した。これは6週間前の発表時の2倍にあたる。メタが共同開発の主導企業で、OpenAI、セレブラス、SAP、クラウドフレアが統合を進めている。データセンター関連のロイヤルティ収入は2026年度に前年比2倍以上となり、2027年度も再び倍増する見通しだ。2026年度のフリーキャッシュフローは8億8200万ドルに達し、前年比395.51％増、売上総利益率は92.48％だった。エヌビディアの次世代Vera CPUはアームベースであり、Veraラック1台ごとにアームにロイヤルティが支払われる。一方、クアルコムは減収と55.4％の売上総利益率に直面している。アームの研究開発費増加は、経営陣が2031年度までに年間売上高150億ドルに達すると見込むデータセンター事業への投資に充てられている。

IDCの最新データによると、ArmベースのラックスケールGPUサーバーがx86システムを抜き、加速コンピューティングプラットフォームの首位に立った。第1四半期の世界のAIインフラ支出は897億ドルに達し、IDCは2026年の市場規模を前年比56%近く増の4970億ドルと予想、2029年までに支出が1兆ドルを超えると見込んでいる。Arm加速サーバーへの支出は第1四半期に530億ドルに上昇した一方、x86加速サーバーへの支出は346億ドルに減少した。これはハイパースケーラーがNvidiaのラックスケールAIシステムを急速に採用したためだ。また、企業はGPU購入からCPUのみの推論クラスター、AIオーケストレーションソフトウェア、そして長らく延期されていたストレージのアップグレードへと投資対象を広げており、AIインフラのより広範な構築が進んでいることを示している。

NZSキャピタルのグロース・エクイティ戦略は、2026年第2四半期の投資家向けレターでアーム・ホールディングスを顕著な貢献銘柄として挙げた。ポートフォリオのリターンはグロスでプラス24.96%、ネットでプラス24.76%となり、モーニングスター・グローバル・ターゲット・マーケット・エクスポージャー指数のプラス14.79%を上回った。アームの株価は、同社が初の自社製チップであるAIワークロード向けCPUの開発計画を発表したことや、半導体の見通し改善が追い風となった。アームは2026会計年度第4四半期に売上高14億9000万ドルを計上し、前年同期比20%増となった。2026年7月20日の終値は269.61ドル、時価総額は2868億7000万ドルに達した。

ジェフリーズはアーム・ホールディングスの目標株価を290ドルから320ドルに引き上げた。人工知能ワークロードの需要増加による長期的な成長見通しの改善を理由としている。同社は現在、アームのAI CPU収益が2031年度に180億ドルに達すると予想しており、これは同社のガイダンスである150億ドルを上回る。また、CPUの総アドレス可能市場は2030年までに2000億ドルに達すると見ている。ジェフリーズは、アームのAI CPUがその市場の少なくとも15％のシェアを獲得し、メタが最大の顧客となり、次いでオープンAI、オラクル、バイトダンスが続くと予測している。同社はまた、2028年度と2029年度のAI CPU収益予想をそれぞれ15億ドルと30億ドルに引き上げ、データセンターのロイヤルティ成長やソフトバンクによるAIアクセラレータの投入可能性を追加の機会として強調した。ジェフリーズは、アームの収益と利益が2031年度まで年率40％以上で成長し、5年間の1株当たり利益の年平均成長率は45％になると予想している。

ARMホールディングスは、AIが大手テクノロジー企業をカスタムシリコンへと深く駆り立てる中で、半導体業界で最も重要なロイヤルティストーリーの一つとなる可能性がある。同社はチップを製造しないかもしれないが、その多くが依存する基盤を所有する可能性がある。この分析は2026年7月17日に、2026年7月8日の市場価格を用いて発表された。

Arm HoldingsのCEOは、AI対応CPUの中国向け輸出規制について言及し、禁止措置の執行の複雑さを強調した。CEOは、ArmのAGI向けCPUに対する需要が強まっており、ByteDanceやOracleなどの顧客が既にこの製品を利用していると指摘した。Armは、次世代チップのサプライチェーン全体で主要部品を確保するため、TSMC、Oracle、Microsoftなどのパートナーと協力している。

アーム・ホールディングスは、顧客がより高度なチップアーキテクチャを必要とするにつれ、AI普及の次の段階から恩恵を受ける好位置にある。同社のライセンスおよびロイヤルティモデルは、顧客がArmv9やコンピュート・サブシステムを採用することで拡大しており、より高いロイヤルティ率と深い顧客統合を通じて、出荷されるすべてのチップからより大きな価値を獲得できるようになっている。現在のロイヤルティ収入のほぼ半分は、10年以上前に導入された製品によって生み出されており、この収入源の持続性を浮き彫りにしている。Arm AGI CPUの導入は、ARMがクラウドAIインフラにより直接的に参加することを可能にし、収益化の機会をさらに広げる。半導体IPの競合であるシノプシスやケイデンス・デザイン・システムズと比較して、ARMはライセンス、経常的なロイヤルティ、より高価値なAIコンピュートソリューションを含む複数の収益源を持つ独自の立場にある。株価は年初来153%急騰し、業界の44%上昇を大幅に上回っており、予想株価売上高倍率は44.93倍と、業界の8.84倍を大きく上回っている。ARMの現在のザックスランクは3、つまり「ホールド」である。

Arterisは、AIチップ向けの半導体サイバーセキュリティを強化するため、Armとの提携を拡大しました。この協業は5年にわたる共同作業の上に構築され、ArterisのCycuity Radixハードウェアセキュリティ保証製品をArmのCPU設計プロセスに統合します。その目的は、潜在的なセキュリティ脆弱性に事前に対処し、プロセッサコアのセキュリティ保証を強化することであり、データセンターからエッジアプリケーションに至るまで、堅牢なセキュリティ対策の重要性を浮き彫りにしています。

UBSはアーム・ホールディングスの目標株価を260ドルから470ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。みずほも目標株価を425ドルから500ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を継続。オラクルやバイトダンスとのプラットフォーム拡大に伴い、自律型AIの追い風が加速していると指摘した。みずほは、アームが2031年度までに自律型AIインフラ向けCPUで150億ドルの収益を上げる可能性があると試算している。アームは2026年度第4四半期に過去最高の四半期収益14億9000万ドルを計上し、通期収益は49億2000万ドル、通期ロイヤルティ収益は過去最高の26億1000万ドルに達した。これはエッジAI、スマートフォン、フィジカルAI、クラウドAIの成長によるもので、データセンターのロイヤルティは前年比で倍増した。

アーム・ホールディングスの株価は過去1年間で118%上昇し、半導体業界全体の83%の上昇率を上回った。人工知能、クラウドコンピューティング、次世代インフラへの投資家の期待が背景にある。同社が拡大するエコシステム、特にエージェンティックAIワークロード向けに設計された新たなArm AGI CPUは、クラウドサービスプロバイダーやエンタープライズ顧客から強い需要を集めており、主要なハイパースケールクラウドプロバイダーにおけるCPU導入の約半分をArmベースのプロセッサが占めるに至っている。しかし、株価はフォワードPSRが55.09倍と、業界平均の9.51倍を大きく上回っており、バリュースコアはFで、成長期待の多くが既に織り込まれていることを示唆している。アナリストは今会計年度の売上高が21%増、1株当たり利益が19%増と予想しているが、割高なバリュエーションのため、業界需要が軟化した場合の下値余地は限定的だ。強固なファンダメンタルズと割高なバリュエーションを考慮し、ARMの投資判断はホールドとされ、投資家はより魅力的なエントリーポイントを待つことが推奨される。

ユーロ・ストックス50指数は6月30日までに8.2%上昇し、S&P500の9.3%上昇にほぼ匹敵する。ドル安、バリュエーションの再評価、EUの防衛支出増加、タカ派的な金利政策が追い風となった。過去12カ月で指数を上回るリターンを上げた構成銘柄が3つある。アルセロール・ミタルは90%超上昇し、アナリストは来期の利益成長率を49%超と予想。アーム・ホールディングスは2026年に220%超上昇し、予想利益成長率は約77%。ノバルティスは2026年に約14%上昇し、予想利益成長率は約11%。オランダに本拠を置く鉄鋼大手アルセロール・ミタルは、第1四半期決算と自社株買いプログラムが好感された。英国に本拠を置く半導体IP企業アーム・ホールディングスは、最近の変動にもかかわらず、中核的なAIインフラ銘柄としての地位を維持している。スイスのバイオ医薬品企業ノバルティスは、イノベーションと配当を通じてディフェンシブな成長を提供するが、バイオシミラーの脅威と多額の研究開発費に直面している。

月曜朝の米株式先物は上昇し、テクノロジー株が厳しい一週間から回復し始めた。米国とイランがホルムズ海峡での敵対行為停止に合意したことが背景。ダウ工業株30種平均先物は188ポイント高の0.4%上昇、S&P500先物は0.8%高、ナスダック100先物は1.2%高となった。取引開始前の個別銘柄では、アームが2.3%高、マーベルが1.6%高、マイクロン・テクノロジーが0.7%高、インテルが1.4%高。この上昇はテクノロジー株にとって厳しい局面の後に訪れた。先週、ナスダック総合指数は4.6%下落し、S&P500は2%近く下落、一方ダウは0.6%上昇した。週末のワシントンとテヘラン間の軍事衝突により和平交渉が危ぶまれたが、両国は日曜日に戦闘停止とホルムズ海峡の商業航行再開で合意に達した。原油価格は上昇し、国際指標のブレント原油は1バレル72ドルから73ドル程度に上昇、ウエスト・テキサス・インターミディエート先物は1バレル約70ドルに上昇した。コムキャストを2つの別々の上場企業に分割する計画により、同社株は取引開始前に25%上昇。スペースX株も先週、ナスダックが早ければ来月にも同社をナスダック100指数に採用すると発表したことを受け、プレマーケットで上昇が見込まれている。6月が終わりに近づく中、月間成績ではS&P500は月初から3%下落、ナスダックは6%超下落、一方ダウは同期間に1%超上昇している。

ポーター・スタンスベリー氏とルーク・ランゴ氏へのニュースレターインタビューで、アーム・ホールディングスが彼らの言う第二の「1776年の瞬間」における主要銘柄として取り上げられ、現在のAIの波がアメリカの繁栄を形作った政治的、経済的、技術的な力に例えられている。両氏は最高性能のプロセッサの設計図を手がける企業を指摘し、ガムシューはそれを英国のデザインハウスであるアーム・ホールディングスと特定している。アームの株価は過去1年で134％上昇し、年初来では219％上昇した。バンク・オブ・アメリカは最近、アームの目標株価を245ドルから335ドルに引き上げ、エージェンティックAIがCPUへの依存から成長触媒となる可能性を挙げている。

アーム・ホールディングス、IREN、エヌビディアが、長期保有に値するトップAI投資先として挙げられている。アームは2030年までにデータセンター向けCPUで最大シェアを握ると見込まれ、直近四半期の売上高は14億9000万ドルと前年比20％増の過去最高を記録した。IRENはマイクロソフトやエヌビディアとクラウド契約を締結し、今年480メガワットの新たなデータセンター容量を稼働させる予定で、2026年末までに年間売上高44億ドルを見込んでいる。エヌビディアのデータセンター売上高は前四半期にほぼ倍増し、新型Vera CPUは今年200億ドルの売上を見込み、アナリストは総売上高が81％増の3910億ドルに達すると予想している。

マイクロン・テクノロジーの最新決算報告は、AI主導のメモリ不足が少なくとも2028年まで続くことを示唆しており、経営陣はAIの採用がデータセンターを超えてスマートフォン、PC、自動車、産業用途、ロボット工学へとますます拡大すると予測している。同社は売上高が346%増加し、一株当たり利益が10倍以上に跳ね上がり、粗利益率は85%、営業利益率は80%に達した。サンジェイ・メロートラCEOは、デバイス上のAIと買い替え需要の高まりがPCやスマートフォンにおけるメモリ需要の成長を牽引すると述べ、新しいエージェンティックAIプラットフォームがエッジデバイスの価値を高めると指摘した。この見通しは、世界のエッジAI市場が今年の309億ドルから2035年には2255億ドルに成長すると予測される中、インテル、AMD、アーム・ホールディングス、クアルコムなどデバイス市場への露出が大きいチップメーカーに大きな成長機会をもたらすことを示している。

バーンスタインのアナリスト、デビッド・ダイ氏は、アーム・ホールディングスの目標株価を300ドルから500ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を維持した。ダイ氏は、アームをエージェンティックAI向けCPUの復興による構造的恩恵を受ける企業と評し、そのアーキテクチャの電力効率を挙げた。バーンスタインはまた、アームがIPプロバイダーからCPUメーカーへと移行している点を指摘し、2030年のCPU総アドレス可能市場の推定を2230億ドルに修正した上で、2030年までに220億ドルの収益を見込んでいる。6月初めには、みずほもアームの目標株価を425ドルから500ドルに引き上げ、エージェンティックAIの追い風が加速していることや、2031年度までにエージェンティックAIインフラ向けCPU収益が150億ドルに達する可能性があると試算している。

セレブラスはプレマーケットで11％下落した。この半導体企業は5月の上場後初の決算を発表し、第1四半期は1株当たり22セントの損失、売上高1億9340万ドルを計上。第2四半期のコア粗利益率は第1四半期の46.5％から36～38％に縮小する見通しを示した。フェデックスは約6.5％下落。同社は貨物事業の分離前最後となる第4四半期決算で市場予想を上回る結果を発表したが、株価は下落した。マイクロンは2.5％超上昇し、火曜日の13％下落から反発。水曜日の引け後に決算発表を控えている。他のメモリー株も韓国ハイテク株急落による売りから回復し、サンディスクは2％超、ウエスタンデジタルは1％超、シーゲイトテクノロジーは約1％上昇した。KBホームは2.5％上昇。第2四半期の売上高11億1000万ドルがコンセンサス予想の11億ドルを上回ったが、1株当たり利益43セントは予想の45セントを下回った。ワージントンエンタープライゼズは10％急落。調整後1株当たり利益97セント、売上高3億7150万ドルがファクトセット予想の1.06ドル、3億8650万ドルに届かなかった。ウェンディーズは急騰。レディットのr/Wallstreetbetsで最も話題の銘柄の一つとなり、S3パートナーズによると浮動株に対する空売り比率は約23％で、ショートスクイーズの可能性が高まっている。アームホールディングスは3％上昇。UBSとTDカウエンが目標株価を引き上げ、エージェンティックAIへの移行に伴うCPU事業の見通し改善を理由に挙げた。テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアは3％超上昇。グランド・セフト・オート6の予約販売が木曜日に開始されると発表し、BTIGが買い推奨でカバレッジを開始。同ゲームが収益力の複数年にわたる改善を牽引すると指摘した。