マイクロソフト株下落、410億ドルの設備投資と4.8%の利回り

メタ・プラットフォームズがアナリストの強気な注目を集めている。記録的な四半期売上高にもかかわらず、株価は648ドル付近で推移しており、900ドルの目標株価は約39%の上昇余地を示唆している。第2四半期の売上高は608億ドルに達し、前年同期比28%増、営業利益率は31%だった。株価は予想株価収益率19倍で取引されており、S&P500種指数の予想利益の約22倍を下回っている。モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ノワク氏は775ドルの目標株価を維持し、メタのAIパイプラインが1株当たり利益を10ドル以上押し上げる可能性があると予測している。これは2025年の調整後EPS 29.68ドルに対して約34%の増加となる。同社が若者のソーシャルメディア依存症訴訟で最大180億ドルを10年間で和解金として支払うことで合意した後である。強気シナリオには逆風も存在する。第2四半期の設備投資は311億ドルで前年同期比82%増、2026年通年の設備投資ガイダンスは1300億ドルから1450億ドル、リアリティ・ラボの損失は46億2000万ドルに達し、フリーキャッシュフローは前年同期の85億5000万ドルから7億8400万ドルに圧縮された。メタは第3四半期の売上高を610億ドルから640億ドルと予想している。9月23日のコネクト2026イベントと10月下旬の第3四半期決算が、AIへの支出が新たな収益につながっているかどうかを試すことになる。

ウォーレン・バフェットと、新たにバークシャー・ハサウェイの最高経営責任者に就任したグレッグ・アベルは、数百億ドルをアルファベットに投じ、同社をバークシャーの最大級の投資先の一つにした。バフェットが2025年第3四半期、株価が1株200ドル前後で取引されているときにようやく同株を購入した後のことだ。バフェットは長年、この機会を逃したと語っており、2017年の株主総会ではグーグルに賭けることはしないと述べていた。また、もっと早く買わなかったことで9000パーセントの値上がりを逃したことを認めている。グーグルは2004年に1株85ドルで新規株式公開を行い、2014年に2種類の株式に分割し、2022年に1対20の株式分割を実施したため、分割調整後の価格は1株わずか2.125ドルとなる。バフェットは、アルファベットが今年、新しいデータセンターとAIサーバーに約2000億ドルの設備投資を計画しており、この資本の使い方が高い現金収益を生むと見ているため、今この株を気に入っていると述べた。グーグル・クラウドのトーマス・クリアン最高経営責任者は、新しいサーバーの平均回収期間は2年未満で、グーグル独自のTPUではその約半分だと述べた。さらに、平均5年の顧客契約とデータセンター建設の2年のリードタイムにより、最悪のシナリオでもプラスのリターンが生まれるという。株価が予想利益の17倍未満で取引されているため、バフェットとアベルは第3四半期も買い続ける可能性がある。