TDコーウェン、ターガ・リソーシズを買いに格上げ、目標株価を350ドルに引き上げ

シェブロンの会長兼最高経営責任者マイク・ワース氏は公の場で、原油価格が急速に下落する道筋は見えないと述べ、以前の原油供給ショックを吸収したメカニズムはほぼ使い果たされており、今後数カ月は上振れリスクが残ると警告した。9月11日にテキサス大学オースティン校で開かれたエネルギー会議でワース氏は、戦略石油備蓄の放出、商業在庫の取り崩し、海上に保管された制裁対象原油への規制緩和がいずれも出尽くしたと指摘。ホルムズ海峡を迂回するサウジアラビアの主要原油パイプラインが攻撃で機能を失い、推定日量250万バレルの原油が宙に浮いた後、柔軟性の喪失は一段と深刻になった。米国の軽油平均価格は9月10日に初めて1ガロン6ドルを超え、ワース氏が発言した時点で記録的な1ガロン6ドル23セントに達していた。ガソリンも夏場に1ガロン4ドルを下回った後、約4ドル32セントまで戻している。会議の前後で2026年11月渡しのブレント原油は1バレル105ドル近辺で取引され、WTIは100ドルをわずかに上回った。2月下旬にイラン戦争が始まる前の約70ドルから約50％上昇した水準で、中国の国際市場復帰が需要圧力を加えている。トランプ大統領は9月9日、原油価格は選挙直後に下落すると述べ、時期を11月の中間選挙に結び付けた。一方、バーガム内務長官は最近の供給混乱は一時的だとし、ベネズエラの増産と米国の製油能力拡大が短期的な緩和要因になると指摘した。

GEベルノバのスコット・ストラジクCEOは9月16日、同社の受注残高が2027年の「ごく早い時期」に2000億ドルに達する可能性があると述べた。ウォール街の予想より早い到達となる。第2四半期末時点の受注残高は1760億ドルで、前四半期から130億ドル増加し、前年同期比37％増となった。これは2030年代にわたる収益の見通しを裏付けるものだ。第2四半期の売上高は前年同期比22％増の111億ドル、フリーキャッシュフローは51億ドルに達し、すでに2025年通年の水準を上回った。GEベルノバは2026年の売上高予想を従来の445億～455億ドルから455億～465億ドルに引き上げた。データセンター関連の受注は今年上半期に50億ドルを超え、2025年通年の2倍以上となった。ただ、風力事業は依然として重荷で、受注は前年同期比約40％減、同事業のEBITDA損失は前年同期比66％超拡大して2億7500万ドルとなった。株価は9月14日、GLJリサーチが「売り」評価とウォール街最低となる470ドルの目標株価を提示したことで下落圧力を受けた。

米国の全国平均ガソリン価格は9月18日時点で1ガロンあたり約4ドル47セントとなり、1週間で4%上昇、年初来では約57%上昇した。米国とイスラエル、イランの戦争が世界のエネルギー市場を誰の予想よりも激しく混乱させたためだ。ディーゼルは9月18日に1ガロン6ドル47.76セントと過去最高を記録し、1週間で6.5%、今年に入って79%上昇、2022年9月4日の旧最高値5ドル81.5セントを突破し、これまでに13回の新高値を更新した。ゴールドマン・サックスの商品調査部門の元責任者、ジェフ・カリー氏は、小売ガソリン価格が11月3日の中間選挙にちょうど間に合うように1ガロン5ドルに達する可能性があると述べた。一方、米国エネルギー情報局は第4四半期の小売ガソリン価格が平均1ガロン3ドル95セントになると予測している。米国エネルギー局のデータによると、2026年7月と8月のガソリン需要は前年同期比で約1%減少し、近年は9月から年末にかけての季節的な価格下落が平均約10%となっているが、今回は休暇旅行者がそれを期待すべきではない。2月27日に勃発したこの戦争は、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相がトランプ大統領と政権メンバーにイラン政府は脆弱だと説得したことをきっかけに始まり、紛争前には世界の原油の約20%が通過していたホルムズ海峡を通る原油輸送を減少させた。さらに、ロシアの製油所に対するウクライナのドローン攻撃により、ロシアは西ヨーロッパなどへのディーゼル輸出を削減せざるを得なくなった。