テバ、ブランド薬とバイオシミラーの拡大で成長への転換が加速と発表

ジョンソン・エンド・ジョンソンは、ステラーラのバイオシミラー競争を乗り越えて成長を続ける軌道にあり、医薬品、医療機器、パイプラインが2030年末までの成長加速を支えると述べた。モルガン・スタンレーのイベントで、会長兼最高経営責任者のホアキン・ドゥアト氏は、2026年の調整後営業売上高成長率が6.5%、調整後1株当たり利益成長率が7.3%という現在のガイダンスを示し、総収益が初めて1000億ドルを超える見込みだと語った。ドゥアト氏は、2027年は2026年より良い年になるとし、2030年末までに2桁成長を達成する見通しで、12月初旬の企業事業レビューで詳細を明らかにすると述べた。革新的医薬品および研究開発部門のエグゼクティブ・バイス・プレジデントであるジョン・リード氏は、ジョンソン・エンド・ジョンソンには概念実証を達成し第III相開発にある12の分子があり、ダルザレックス以外にも製品ライフサイクルの初期段階にある10の上市済み医薬品があると述べた。資本配分の優先事項は、アイコタイド、インレクゾ、ライブレバント、イマービー、OTTAVAロボット手術システムなどの上市、パイプラインへの資金提供、および初期段階の事業開発に集中しており、最近のハルダ・セラピューティクスとファイアフライ・バイオの買収、セイルを買収するオプション付きの提携も含まれる。ドゥアト氏は、買収なしでも今10年間に2桁成長を達成できるが、M&Aは次の10年間の成長を強化する方法と見ていると述べた。

モルガン・スタンレーはノボ ノルディスクの投資判断をイコールウェイトからアンダーウェイトへ引き下げ、目標株価を40ドルに据え置いた。これを受けてノボ ノルディスクの株価は金曜日に2.1%下落した。同行は、バリュエーションが中期的な成長の鈍化と迫りつつあるセマグルチドの特許切れを十分に織り込んでいないと主張した。オゼンピック、リベルサス、ウゴービの主要な特許保護は、欧州では2031年頃、米国では2032年頃に失効する見通しだ。セマグルチドへの依存度は極めて高い。2026年上半期におけるウゴービ注射剤、ウゴービ経口薬、オゼンピック注射剤、そしてオゼンピック経口薬およびリベルサス事業の調整後売上高は合計で約1122億クローネに達し、上半期の調整後売上高全体のおよそ75.5%を占めた。イーライリリーの競争圧力が問題をさらに深刻化させている。マンジャロは上半期に186億ドルを稼ぎ出して106%増加し、ゼップバウンドは91億ドルで60%増加、両者を合わせて277億ドルとなった。一方、ノボの上半期のオゼンピック売上高は固定為替レートベースで2%減少し、ウゴービ製品の売上高は同ベースでわずか7%の増加にとどまった。リリーはまた、2026年4月に経口薬ファウンダヨを米国で発売しており、より小規模な競合であるストラクチャー・セラピューティクスとバイキング・セラピューティクスも独自のGLP-1肥満症治療薬を前進させている。

メルクは、成長するパイプラインと、買収資産を含む新規医薬品ポートフォリオの拡大により、主力がん治療薬キートルーダの独占権喪失を補おうとしている。キートルーダの2026年上半期売上高は164億ドルで、前年同期比約4.2%増となり、2028年に特許独占権を失うまでは堅調に推移するとみられるが、その後は2028年から2029年ごろに参入するバイオシミラーにより急激な落ち込みが見込まれる。メルクの第III相パイプラインは2021年以降ほぼ3倍に拡大し、同社は2030年までに20の新薬を上市することを目指している。新製品はすでに成長のけん引役として台頭しており、肺動脈性肺高血圧症治療薬ウィンレベアと21価肺炎球菌結合型ワクチンキャップバキシブは、2026年上半期にそれぞれ11億ドルと3億2500万ドルの売上高を計上した。また、がん治療薬ウェリレグの売上高は前年同期比57%増の4億7000万ドルに急増した。メルクは、現在のパイプラインについて、2030年代半ばまでに700億ドル超のリスク調整前の商業機会があると見込んでおり、これは2028年におけるキートルーダのコンセンサス予想ピーク売上高350億ドルの2倍以上に相当する。同社は特許切れを前に買収を加速しており、ヴェローナ・ファーマ、シダラ・セラピューティクス、ターンズ・ファーマシューティカルズとの取引を実施した。経営陣は、キートルーダの独占権喪失期間は浅い落ち込みにとどまり、急速に成長に戻ると予想している。ただし、キートルーダはブリストル・マイヤーズのオプジーボ、ロシュのテセントリク、アストラゼネカのイミフィンジとの競争に直面している。