ウエスタンデジタル、HDD成長をソブリンAIとネオクラウド需要に結び付ける

シーゲイト・テクノロジーは24/7ウォール・ストリートから買い評価と899ドル28セントの目標株価を付与された。これは今後12カ月で14.82%の上昇余地を示唆し、信頼度は90%である。この評価は2026年7月28日の好調な第4四半期決算を受けたもので、シーゲイトの売上高は36億3000万ドルと前年同期比48.49%増、非GAAPベースの1株当たり利益は5ドル71セントで予想を12.11%上回った。また、2026年度通年のフリーキャッシュフローは過去最高の31億500万ドルに達し、279.58%増加した。経営陣は今後数年間の年間売上高成長率を最低20%と見込んでおり、従来の10%台半ばの目標から引き上げた。デイブ・モズレー最高経営責任者は、ニアラインの生産能力が2027年暦年までほぼ完売していると述べた。Mosaic 4 HAMRドライブは1台当たり最大44テラバイトを実現し、Mosaic 5は50テラバイトを目標に2027年後半に認定出荷を予定している。株価は予想株価収益率23倍で取引されており、ウエスタン・デジタルの21倍とほぼ同水準にある一方、マイクロンの予想株価収益率6倍は、シーゲイトがすでに大きく再評価されていることを浮き彫りにしている。弱気シナリオでは、ハイパースケーラーへの集中リスクを背景に685ドル64セントとなる。

IBMのソフトウェア事業は2026年第2四半期に減速し、売上高は前年同期比5%増の78億ドルとなったものの、オーガニック収益の伸びは横ばいとなりました。トランザクション処理事業の弱さが同部門の売上高を8%減少させたことが要因です。同社は、予想される価格上昇を前に供給が制約されたインフラを確保するため、顧客が設備投資をサーバー、ストレージ、メモリへシフトさせたことで、いくつかの大型ソフトウェア案件が想定された期間内に成約しなかったと説明しています。それでも、年間ソフトウェア売上高の約80%は経常収益であり、レッドハットは引き続き主要な成長エンジンとなっています。ハイブリッドクラウドの売上高は11%増加し、OpenShiftの年間経常収益は22億ドルに達し、データ事業は前年同期比19%成長しました。ハシコープとコンフルエントの買収によりIBMの自動化、データ、ハイブリッドクラウドの能力が強化され、ソフトウェア部門の利益は9%増の25億ドル、部門利益率は110ベーシスポイント上昇して32.2%となりました。IBMはマイクロソフトとの競争に直面しています。マイクロソフトのプロダクティビティ・アンド・ビジネス・プロセス部門は6月四半期の売上高が378億ドルで前年同期比14%増加しました。またオラクルとの競争もあり、同社のクラウド売上高は米ドルベースで47%増、為替変動を除くベースで46%増の99億ドルに急増した一方、ソフトウェア売上高は2%減の68億ドルとなりました。

エヌビディアのジェンスン・ファンCEOはスコットランドでの技術者集会で、2027年の同社のチップ販売が2026年からほぼ2倍になるとの見通しを確認した。これは2026年8月26日の決算説明会で示された、2028会計年度の売上高が約70％増加するという経営陣の見通しと一致する。この倍増はベラ・ルービン・プラットフォームがけん引しており、同プラットフォームはブラックウェルの継続的な展開と並行して本格生産に入り、エヌビディア史上最速の製品立ち上げになると見込まれている。1ギガワット当たりの収益機会はブラックウェルの250億ドルから約400億ドルに拡大する。エヌビディアの供給義務は2790億ドルに膨らみ、その大半はベラ・ルービン向けのメモリー調達に関連する。一方、AIクラウドパートナー向けの保証義務は1085億ドルが上限で、アポロ、ブラックロック、ブラックストーン、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRとの融資プラットフォームはAIインフラ向けに5000億ドル超の第三者資本を動員すると見込まれている。ソブリンAIとエンタープライズAIは年率100％で成長しており、ソブリンAIの売上高は前四半期比35％増、前年同期比では3倍超となった。ネオクラウドのパートナーは年末時点で8ギガワットの設置容量を確保すると見込まれ、2025年末時点の約3ギガワットから増加する。2028年1月に終了する会計年度のコンセンサスEPSは、90日前の12.67ドルから現在は15.57ドルに上昇し、過去30日間で39件の上方修正があり、下方修正はゼロ。売上高は現在約6780億ドルと見積もられている。