MPLX LP

มาราธอน ปิโตรเลียม ทำผลงานเหนือความคาดหมายของวอลล์สตรีทในรายงานไตรมาสที่สองของปี 2026 เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม โดยกำไรพุ่งขึ้นเกือบสี่เท่าเป็น 5.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายได้เพิ่มขึ้นกว่า 53% จากเหตุการณ์ขัดขวางการขนส่งน้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อ ซึ่งทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า โรงกลั่นของบริษัทบนชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ เดินเครื่องเต็มกำลัง 100% ในระหว่างไตรมาส และธุรกิจดีเซลหมุนเวียนพลิกกลับมามีกำไรหลักที่ปรับปรุงแล้ว 258 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากที่ขาดทุน 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า มาราธอนยังถือหุ้นประมาณ 64% ในเอ็มพีแอลเอ็กซ์ ซึ่งปรับเพิ่มแนวโน้มการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตของปี 2026 ขึ้น 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นเดือนนี้ เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม มิซูโฮปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้นมาราธอน ปิโตรเลียมขึ้น 20 ดอลลาร์สหรัฐ โดยไพเพอร์ แซนด์เลอร์ ซิตี้ และเวลส์ ฟาร์โก ก็ปรับมุมมองเชิงบวกเช่นกัน ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นกว่า 121% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 แม้บทความจะเตือนว่าข้อตกลงสันติภาพที่ช่วยคลี่คลายเหตุขัดขวางอุปทานอาจทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นกลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็ว และจุดชนวนการปรับฐานมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ

ไดมอนด์แบ็ก เอ็นเนอร์จี ได้เข้าร่วมกับไวท์วอเตอร์ เดวอน เอ็นเนอร์จี เอ็มพีแอลเอ็กซ์ และเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ตเนอร์ส ในการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเชิงบวกเพื่อสร้างระบบท่อส่งก๊าซโซลิจูด ซึ่งเป็นท่อส่งก๊าซธรรมชาติขนาด 48 นิ้วจำนวนสองเส้นจากแอ่งเพอร์เมียนไปยังเมืองเคที รัฐเท็กซัส โดยตั้งเป้ากำลังการผลิตเริ่มต้นประมาณ 2.25 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในช่วงครึ่งหลังของปี 2029 ไดมอนด์แบ็กถือหุ้นร้อยละ 7.5 ในกิจการร่วมค้านี้ โดยมีสัญญาขนส่งระยะยาวรองรับจากผู้ขนส่งที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนเป็นส่วนใหญ่ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ขยายขอบเขตของไดมอนด์แบ็กจากธุรกิจการผลิตต้นน้ำไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการขนส่งก๊าซระยะไกล แม้ว่าระยะเวลาดำเนินการที่ยาวนานถึงปี 2029 จะไม่ได้เปลี่ยนแปลงจุดเน้นระยะสั้นในการบริหารต้นทุนและการรักษาความอ่อนไหวของกระแสเงินสดอิสระต่อราคาน้ำมันและก๊าซอย่างมีนัยสำคัญ การปรับประมาณการแนวทางของบริษัทในเดือนสิงหาคม 2026 ได้เพิ่มความคาดหวังการผลิตทั้งปีและยืนยันปริมาณการผลิตในไตรมาสที่สองที่แข็งแกร่ง ทำให้บริษัทมีทางเลือกมากขึ้นในการเคลื่อนย้ายและทำการตลาดก๊าซของตน นักวิเคราะห์มองว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานนี้สนับสนุนมุมมองว่ารายได้จะแตะประมาณ 17.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรใกล้ 8.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2029 ซึ่งเป็นมุมมองเชิงบวกมากกว่าการคาดการณ์พื้นฐานที่รายได้ 16.5 พันล้านดอลลาร์และกำไร 4.9 พันล้านดอลลาร์อย่างมาก

ไวท์วอเตอร์และพันธมิตรร่วมทุน ได้แก่ เดวอน เอ็นเนอร์จี, ไดมอนด์แบ็ก เอ็นเนอร์จี, เวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์ส และเอ็มพีแอลเอ็กซ์ ได้บรรลุการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเพื่อก่อสร้างระบบท่อส่งโซลิจูดในสหรัฐอเมริกา โครงการนี้จะประกอบด้วยท่อส่งก๊าซธรรมชาติขนาด 48 นิ้วจำนวนสองเส้น เพื่อขนส่งก๊าซจากแอ่งเพอร์เมียนไปยังศูนย์กลางที่เมืองเคที รัฐเท็กซัส ใกล้ชายฝั่งอ่าวเม็กซิโก โดยมีกำลังการผลิตเริ่มต้นประมาณ 2.25 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน คาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ในช่วงปลายปี 2029 และเพิ่มอีก 2.25 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปี 2030 ไวท์วอเตอร์ถือหุ้นร้อยละ 50 ในกิจการร่วมทุนนี้ เดวอน เอ็นเนอร์จีถือหุ้นร้อยละ 25 เอ็มพีแอลเอ็กซ์ถือหุ้นร้อยละ 10 และไดมอนด์แบ็ก เอ็นเนอร์จีกับเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์สถือหุ้นรายละร้อยละ 7.5 ระบบนี้ได้รับการสนับสนุนจากสัญญาขนส่งระยะยาวกับผู้ขนส่งซึ่งส่วนใหญ่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน และเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์สได้จองกำลังการผลิตที่แน่นอนบนท่อส่งเพื่อเพิ่มความมั่นใจในการไหลของก๊าซให้แก่ลูกค้าในแอ่งเดลาแวร์ การเริ่มเดินระบบขึ้นอยู่กับการอนุมัติตามกฎระเบียบและอื่น ๆ ตามปกติ โดยมีเป้าหมายเริ่มให้บริการในช่วงครึ่งหลังของปี 2029

หุ้นกลุ่มพลังงานกลางน้ำสามตัวกำลังสะสมเงินปันผลอย่างเงียบ ๆ ด้วยอัตราผลตอบแทนสูงและการเติบโตที่ยาวนาน Enbridge ซึ่งมีฐานอยู่ในแคนาดา ให้อัตราผลตอบแทนล่วงหน้าที่ 5.1% และเพิ่มการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ย 7.3% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Enterprise Products Partners ได้เพิ่มการจ่ายเงินปันผลติดต่อกันเกือบ 30 ปี โดยมีอัตราผลตอบแทนล่วงหน้าเกือบ 6% และการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยต่อปีที่ 4% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา MPLX ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ Marathon Petroleum ให้อัตราผลตอบแทนล่วงหน้าที่ 7.3% และเติบโตการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ย 11.5% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โดยผู้บริหารคาดการณ์การเติบโต 12.5% ในอีกสองปีข้างหน้า

มาราธอน ปิโตรเลียม รายงานกำไรสุทธิ 5.1 พันล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสที่สองของปี 2026 เพิ่มขึ้นสี่เท่าจาก 1.2 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว เพิ่มขึ้นเป็น 8.5 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.3 พันล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากแผนกการกลั่นและการตลาด ซึ่งกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว เพิ่มขึ้นเป็น 6.7 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.9 พันล้านดอลลาร์ และส่วนต่างการกลั่นเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บริษัทย่อยด้านระบบท่อขนส่งกลางน้ำที่ถือหุ้นใหญ่ เอ็มพีแอลเอ็กซ์ ปรับเพิ่มคาดการณ์งบลงทุนเพื่อการเติบโตในปี 2026 ขึ้น 500 ล้านดอลลาร์ เป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการเร่งพัฒนาโรงแยกก๊าซธรรมชาติเหลวสองแห่งใกล้โรงกลั่นกัลเวสตันเบย์ของมาราธอน บริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 7.8 พันล้านดอลลาร์

MPLX LP รายงานกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วสำหรับไตรมาสที่สองของปี 2026 อยู่ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และคืนเงินให้แก่ผู้ถือหน่วยลงทุนกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มการใช้จ่ายลงทุนในปี 2026 ขึ้น 500 ล้านดอลลาร์ เป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการเร่งดำเนินโครงการแยกส่วนก๊าซธรรมชาติบริเวณชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกที่ยังคงอยู่ในงบประมาณและตามกำหนดการ ปริมาณการขนส่งทางท่อเพิ่มขึ้น 4% ปริมาณการรวบรวมเพิ่มขึ้น 15% ปริมาณการแปรรูปเพิ่มขึ้น 5% และปริมาณการแยกส่วนเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน MPLX คาดการณ์การเพิ่มขึ้น 12.5% ของการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสสำหรับทั้งปี 2026 และ 2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดที่มั่นคงและงบดุลที่แข็งแกร่ง บริษัทคาดว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วจะเติบโตในระดับกลางเลขหลักเดียวในปี 2026 โดยมีการปรับตัวดีขึ้นตามลำดับตลอดทั้งปี และเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2027 เมื่อโครงการใหม่เริ่มดำเนินการ

คณะกรรมการหุ้นส่วนทั่วไปของ MPLX LP ยืนยันการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดสำหรับไตรมาสสองปี 2026 ที่ 1.0765 ดอลลาร์สหรัฐต่อหน่วยสามัญ หรือคิดเป็นรายปี 4.31 ดอลลาร์สหรัฐ โดยจะจ่ายในวันที่ 14 สิงหาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหน่วยที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 7 สิงหาคม 2026 โดยนักลงทุนที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐฯ จะถูกหักภาษี ณ ที่จ่ายตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง การประกาศจ่ายเงินปันผลครั้งนี้เกิดขึ้นก่อนรายงานผลประกอบการของหุ้นส่วนในวันที่ 4 สิงหาคม 2026 และมาพร้อมกับการต่ออายุวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนแบบไม่มีหลักประกันมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งขยายสภาพคล่องออกไปจนถึงปี 2031 ฝ่ายบริหารกำลังสร้างสมดุลระหว่างผลตอบแทนเงินสดที่สม่ำเสมอกับโครงการเติบโตขนาดใหญ่ ซึ่งรวมถึงโครงการแยกส่วนก๊าซธรรมชาติเหลวและการส่งออกก๊าซปิโตรเลียมเหลว ขณะที่การคาดการณ์ระบุว่าจะมีรายได้ 15.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไร 5.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2029 การประเมินมูลค่ายุติธรรมของชุมชนอยู่ในช่วง 60.71 ถึง 145.24 ดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมากของหุ้นส่วนในแอ่งเพอร์เมียนและเดลาแวร์ และสมมติฐานความต้องการเชื้อเพลิงฟอสซิลในระยะยาว

ผู้ประกอบการท่อส่งกลางน้ำที่จดทะเบียนในสหรัฐสามรายกำลังจ่ายเงินปันผลและส่วนแบ่งผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ตามความต้องการก๊าซธรรมชาติและงานในมือโครงการที่เติบโต ONEOK ซึ่งเป็นบริษัทซีคอร์ป เพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสร้อยละ 4 เป็น 1.07 ดอลลาร์ต่อหุ้นในเดือนมกราคม โดยมีแนวโน้มกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 อยู่ที่ 7.9 พันล้านถึง 8.3 พันล้านดอลลาร์ และการประหยัดจากขนาดสะสม 475 ล้านดอลลาร์จากการเข้าซื้อกิจการ EnLink และ Medallion ผ่านไตรมาสที่สามของปี 2025 Kinder Morgan ซึ่งเป็นบริษัทซีคอร์ปเช่นกัน รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสแรกปี 2026 ที่ 48 เซนต์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 39 เซนต์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระพุ่งขึ้นร้อยละ 73 และงานในมือโครงการแตะ 10.1 พันล้านดอลลาร์ โดยร้อยละ 92 เกี่ยวข้องกับก๊าซธรรมชาติ MPLX ซึ่งเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดหลักที่ออกเอกสาร Schedule K-1 ให้อัตราผลตอบแทนส่วนแบ่งย้อนหลังที่ร้อยละ 7.61 และยืนยันการเติบโตของส่วนแบ่งประจำปีที่ร้อยละ 12.5 ไปจนถึงปี 2027 โดยมีแผนการใช้จ่ายลงทุนเพื่อการเติบโตจากภายใน 2.4 พันล้านดอลลาร์ มุ่งเป้าไปที่แอ่ง Permian และ Marcellus

กองทุน Alerian MLP ETF ซึ่งซื้อขายใกล้ระดับ 53 ดอลลาร์และปรับตัวขึ้น 17% นับตั้งแต่ต้นปี มีการจ่ายผลตอบแทนรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 1.03 ดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 7.8% ทุกบริษัทหลักในพอร์ตเพิ่มการจ่ายผลตอบแทนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดย Enterprise Products Partners ขยายสถิติการเติบโตของการจ่ายผลตอบแทนต่อเนื่องเป็นปีที่ 27 ด้วยการเพิ่มขึ้น 3% เป็น 0.55 ดอลลาร์ต่อหน่วย และ MPLX ปรับเพิ่มขึ้น 13% เป็น 1.08 ดอลลาร์ พร้อมยืนยันอัตราการเติบโตดังกล่าวไปจนถึงปี 2027 Energy Transfer เพิ่มการจ่ายผลตอบแทนมากกว่า 3% เป็น 0.3375 ดอลลาร์ และปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ปี 2026 ขึ้น 750 ล้านดอลลาร์ เป็นช่วง 18.2 ถึง 18.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Western Midstream ปรับเพิ่มเป็น 0.93 ดอลลาร์ และรายงาน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสแรกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 683 ล้านดอลลาร์ ความเสี่ยงรวมถึงภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นของ MPLX ซึ่งไต่ขึ้นเป็น 3.7 เท่าหลังจากการเข้าซื้อกิจการสามครั้ง ราคาน้ำมันดิบ WTI ที่ลดลง 26% ในหนึ่งเดือนมาอยู่ที่ประมาณ 70 ดอลลาร์ และโครงสร้างภาษีแบบ C-corp ของกองทุน ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนรวมในห้าปีที่ 117% ตามหลัง MLP อ้างอิงอย่าง Western Midstream ที่ 216% และ MPLX ที่ 198%

ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังคงดำเนินอยู่ และตลาดน้ำมันที่ผันผวน บริษัท Midstream สามแห่ง ได้แก่ Kinder Morgan, MPLX และ The Williams Companies ถูกจับตามองในเรื่องโมเดลธุรกิจที่ยืดหยุ่นและอิงค่าธรรมเนียม โดยที่น้ำมันดิบ West Texas Intermediate ซื้อขายต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ผู้ประกอบการท่อส่งเหล่านี้ได้รับประโยชน์จากสัญญาระยะยาวแบบรับหรือจ่าย ซึ่งสร้างรายได้ที่มั่นคงและลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ Kinder Morgan ดำเนินการท่อส่งระยะทาง 78,000 ไมล์ ขณะที่ Williams Companies ครอบคลุมกว่า 30,000 ไมล์ เชื่อมต่อแหล่งผลิตสำคัญของสหรัฐฯ กับตลาดหลัก หุ้นทั้งสามตัวมีอันดับ Zacks Rank ที่ 3 หรือถือ

มาราธอน ปิโตรเลียม ถูกเพิ่มเข้าสู่เกณฑ์มาตรวัดการเติบโตของรัสเซลล์หลายรายการ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่อาจเพิ่มการเปิดรับจากกองทุนดัชนีและพอร์ตการลงทุนที่เน้นการเติบโต หุ้นดังกล่าวเพิ่งมีผลตอบแทนในหนึ่งวันที่ 5.39% และผลตอบแทน 90 วันที่ 25.57% โดยมีผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในห้าปีที่ 473.36% ที่ราคาปิดล่าสุด 280.68 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าประมาณมูลค่ายุติธรรมที่ถูกติดตามมากที่สุดที่ 271.59 ดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปประมาณ 3.3% ในขณะที่แบบจำลองกระแสเงินสดคิดลดชี้ไปที่มูลค่ายุติธรรม 402.07 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 30% บริษัทยังคงมุ่งเน้นไปที่การซื้อหุ้นคืน การเพิ่มการกระจายผลตอบแทนของเอ็มพีแอลเอ็กซ์ และการรักษางบดุลระดับเกรดการลงทุน แม้ว่าความเสี่ยงจะรวมถึงนโยบายสภาพภูมิอากาศที่เข้มงวดขึ้นและการยอมรับรถยนต์ไฟฟ้าที่เร็วขึ้น

วอลล์สตรีทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปี 2026 ขึ้นมาอยู่ในช่วง 60 ถึง 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากเดิม 50 ถึง 60 ดอลลาร์ก่อนเกิดความขัดแย้งในอิหร่าน ซึ่งช่วยหนุนแนวโน้มของหุ้นกลุ่มพลังงาน โดยมี 6 บริษัทที่ถูกยกให้เป็นหุ้นซื้อแข็งแกร่ง ได้แก่ ยักษ์ใหญ่พลังงานครบวงจรอย่างเชฟรอน โคโนโคฟิลลิปส์ และเอ็กซอนโมบิล รวมถึงห้างหุ้นส่วนจำกัดมาสเตอร์ด้านธุรกิจกลางน้ำอย่างเอนเนอร์จีทรานสเฟอร์ เอนเทอร์ไพรส์โปรดักส์พาร์ทเนอร์ส และเอ็มพีแอลเอ็กซ์ โดยเอนเนอร์จีทรานสเฟอร์ให้อัตราผลตอบแทนจากการกระจายหุ้นที่ 7.06% เอนเทอร์ไพรส์โปรดักส์พาร์ทเนอร์สให้ผลตอบแทน 5.88% และเอ็มพีแอลเอ็กซ์จ่าย 7.46% ขณะที่บริษัทครบวงจรให้ผลตอบแทนระหว่าง 2.77% ถึง 3.84% ทั้ง 6 บริษัทถูกจัดอันดับซื้อโดยบริษัทวอลล์สตรีทชั้นนำ โดยมีราคาเป้าหมายที่บ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวขึ้นเพิ่มเติม และได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งและการดำเนินงานที่ยืดหยุ่น ภาคส่วนนี้ยังคงดึงดูดนักลงทุนที่มองหารายได้ เนื่องจากหุ้นที่จ่ายเงินปันผลในอดีตให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 9.18% ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา ซึ่งมากกว่าสองเท่าของผลตอบแทน 3.95% จากหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผล