Marathon Petroleum Corp

หุ้นกลุ่มโรงกลั่นของสหรัฐฯ กำลังปรับตัวขึ้นอย่างเต็มกำลัง โดย Marathon Petroleum และ Valero Energy มีมูลค่าเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวตั้งแต่ต้นปี 2026 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรการกลั่นทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างผิดปกติ เนื่องจากการหยุดชะงักต่างๆ ทำให้กำลังการผลิตลดลงและอุปทานเชื้อเพลิงตึงตัว โรงกลั่นทั้งสองแห่งมีกำไรรวมประมาณ 8.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สองของปี 2026 สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ และรายงานของ Barron's ชี้ว่ายังมี upside อีก Marathon ซึ่งเป็นโรงกลั่นรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ตามปริมาณการกลั่น มีอัตรากำไรการกลั่นเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวในไตรมาสที่สอง ซึ่งช่วยผลักดันให้กำไรเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่า ขณะที่ Valero ได้ประโยชน์จากโอกาสในการทำ arbitrage จากการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงเจ็ตไปยังยุโรป ทั้งสองบริษัทยังคาดว่าจะซื้อหุ้นคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาดระหว่างไตรมาสที่สามถึงสิ้นปีหน้า ตามที่ Jason Gabelman จาก TD Cowen กล่าว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงสำคัญคือนักลงทุนอาจคาดการณ์ว่าอัตรากำไรที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษจะคงอยู่ต่อไป เนื่องจากส่วนต่างราคา crack spread อาจกลับสู่ภาวะปกติได้อย่างรวดเร็วหากอุปทานฟื้นตัว และหุ้นทั้งสองตัวพุ่งขึ้นกว่า 110% แล้วตั้งแต่ต้นปี 2026

วาเลโร เอ็นเนอร์จี คาดว่าสภาวะการกลั่นน้ำมันจะยังคงเอื้ออำนวย โดยได้แรงหนุนจากสต็อกเชื้อเพลิงโลกที่อยู่ในระดับต่ำ กำลังการกลั่นที่ตึงตัว และอุปสงค์เชื้อเพลิงสำหรับการขนส่งที่สม่ำเสมอ ฝ่ายบริหารระบุว่า กำลังการกลั่นทั่วโลกราว 5 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดดำเนินการ ขณะที่สต็อกผลิตภัณฑ์เบาอยู่ต่ำกว่าระดับปกติตามฤดูกาลประมาณ 130 ล้านบาร์เรล แม้ว่าความขัดแย้งในปัจจุบันจะยุติลงทันที ข้อมูลจากที่ปรึกษาที่วาเลโรอ้างถึงชี้ว่า สต็อกทั่วโลกอาจยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีไปจนถึงปี 2027 ซึ่งจะหนุนอุปสงค์ต่อการส่งออกผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปอย่างต่อเนื่อง วาเลโรดำเนินงานโรงกลั่น 14 แห่ง มีกำลังการผลิตรวมราว 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน และจำหน่ายผลิตภัณฑ์ในตลาดต่างประเทศหลายแห่ง ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงอุปสงค์การส่งออกน้ำมันเบนซินที่แข็งแกร่งจากละตินอเมริกา ขณะที่ปริมาณน้ำมันเบนซินจากยุโรปที่ไหลเข้าสหรัฐลดลงยิ่งทำให้ตลาดตึงตัวมากขึ้น วาเลโรมีโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคาในการส่งออกน้ำมันเครื่องบินไปยังยุโรป ซึ่งเป็นอีกช่องทางหนึ่งในการใช้ประโยชน์จากภาวะขาดแคลนเชื้อเพลิงในแต่ละภูมิภาค โอกาสส่งออกเหล่านี้หนุนเศรษฐศาสตร์การกลั่นของวาเลโรอยู่แล้ว โดยฝ่ายบริหารระบุว่า ตลาดส่งออกที่แข็งแกร่งและส่วนเพิ่มราคาส่งออกช่วยปรับปรุงอัตราการจับส่วนต่างของกัลฟ์โคสต์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 กำไรขั้นต้นจากการกลั่นของวาเลโรแตะ 6.34 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 เทียบกับ 3.28 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สะท้อนความแข็งแกร่งของสภาวะการกลั่นในปัจจุบัน มาราธอน ปิโตรเลียม ระบุว่า อุปทานน้ำมันเบนซินและดีเซลทั่วโลกยังคงตึงตัว โดยโรงกลั่นที่หยุดดำเนินการในรัสเซียและตะวันออกกลางยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้กับสต็อกที่ต่ำอยู่แล้ว เพื่อตอบสนองต่อสภาวะดังกล่าว มาราธอน ปิโตรเลียม มุ่งเน้นการผลิตไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีอุปสงค์แข็งแกร่งที่สุด บริษัทรายงานการส่งออกน้ำมันกลั่นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 โดยได้แรงหนุนจากโอกาสส่งออกที่น่าสนใจในละตินอเมริกาและยุโรป มาราธอน ปิโตรเลียม กำลังขยายขีดความสามารถในการกลั่นผ่านหน่วยไฮโดรทรีตน้ำมันกลั่นขนาด 90,000 บาร์เรลต่อวันที่กัลเวสตันเบย์ และโครงการแกรีวิลล์ที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันเบนซินที่ได้ส่วนเพิ่มราคาส่งออกอีก 10,000 บาร์เรลต่อวันภายในสิ้นปี 2027 ฟิลลิปส์ 66 เน้นย้ำถึงปัจจัยพื้นฐานการกลั่นทั่วโลกที่ตึงตัวมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยได้แรงหนุนจากสต็อกเชื้อเพลิงที่ต่ำและการหยุดชะงักของโรงกลั่นอย่างมีนัยสำคัญทั่วเอเชีย ตะวันออกกลาง และรัสเซีย เพื่อใช้ประโยชน์จากสภาวะดังกล่าว บริษัทคงอัตราการใช้กำลังการกลั่นที่ 96% ในไตรมาสที่สองของปี 2026 พร้อมใช้ประโยชน์จากเครือข่ายการค้าและโลจิสติกส์เพื่อเคลื่อนย้ายวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปไปยังตลาดที่มีมูลค่าสูงกว่า กองเรือเดินทะเลที่ขยายเพิ่มและความยืดหยุ่นด้านโลจิสติกส์ยิ่งเสริมความสามารถในการตอบสนองต่อภาวะขาดแคลนในแต่ละภูมิภาคและคว้าส่วนต่างที่น่าดึงดูด หุ้นวาเลโรปรับตัวขึ้น 143% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา เทียบกับการเติบโต 84.5% ของอุตสาหกรรม ในแง่การประเมินมูลค่า วาเลโรซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายย้อนหลัง 12 เดือนที่ 7.1 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 5.66 เท่า ประมาณการกำไรปี 2026 ของวาเลโรจากแซ็กส์ คอนเซนซัส เอสติเมท ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ปัจจุบันวาเลโรมีอันดับแซ็กส์แรงก์หมายเลข 1 หรือซื้อ strongly

ฟิลลิปส์ 66 และมาราธอน ปิโตรเลียม คอร์ปอเรชัน ยังคงเป็นการลงทุนที่น่าสนใจ หลังการเจรจาควบรวมกิจการมูลค่า 1.8 แสนล้านดอลลาร์ล้มเหลวเพราะอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ทั้งสองบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสสองปี 2026 ที่แข็งแกร่ง โดยฟิลลิปส์ 66 มีกำไรปรับปรุง 3.8 พันล้านดอลลาร์ และมาราธอน ปิโตรเลียม มีกำไรสุทธิ 5.1 พันล้านดอลลาร์ ฟิลลิปส์ 66 ลดหนี้สินสุทธิลงเหลือ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 887 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มาราธอนคืนเงินกว่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ และยังมีวงเงินซื้อหุ้นคืนคงเหลือ 6.1 พันล้านดอลลาร์ สัดส่วนการถือครองของกองทุนเฮดจ์ฟันด์เปลี่ยนไป โดยฟิลลิปส์ 66 ถูกถือโดย 64 กองทุน และมาราธอนถูกถือโดย 54 กองทุนในไตรมาสแรกปี 2026 นักลงทุนควรจับตาส่วนต่างราคากลั่น เชื้อเพลิง และกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุน

มาราธอน ปิโตรเลียม ทำผลงานเหนือความคาดหมายของวอลล์สตรีทในรายงานไตรมาสที่สองของปี 2026 เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม โดยกำไรพุ่งขึ้นเกือบสี่เท่าเป็น 5.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายได้เพิ่มขึ้นกว่า 53% จากเหตุการณ์ขัดขวางการขนส่งน้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อ ซึ่งทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า โรงกลั่นของบริษัทบนชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ เดินเครื่องเต็มกำลัง 100% ในระหว่างไตรมาส และธุรกิจดีเซลหมุนเวียนพลิกกลับมามีกำไรหลักที่ปรับปรุงแล้ว 258 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากที่ขาดทุน 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า มาราธอนยังถือหุ้นประมาณ 64% ในเอ็มพีแอลเอ็กซ์ ซึ่งปรับเพิ่มแนวโน้มการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตของปี 2026 ขึ้น 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นเดือนนี้ เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม มิซูโฮปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้นมาราธอน ปิโตรเลียมขึ้น 20 ดอลลาร์สหรัฐ โดยไพเพอร์ แซนด์เลอร์ ซิตี้ และเวลส์ ฟาร์โก ก็ปรับมุมมองเชิงบวกเช่นกัน ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นกว่า 121% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 แม้บทความจะเตือนว่าข้อตกลงสันติภาพที่ช่วยคลี่คลายเหตุขัดขวางอุปทานอาจทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นกลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็ว และจุดชนวนการปรับฐานมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ

หุ้นมาราธอน ปิโตรเลียม ปรับตัวขึ้น 8.9% หลังจากบริษัทรายงานผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยเดินเครื่องโรงกลั่นใกล้กำลังการผลิตสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางภาวะขาดแคลนน้ำมันเชื้อเพลิงและส่วนต่างการกลั่นที่สูง ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามอิหร่านและการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบในวงกว้าง บริษัทยังเพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็น 55,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2026 ควบคู่กับการซื้อหุ้นคืนรายไตรมาสในปริมาณมาก ภาพรวมของมาราธอนคาดการณ์รายได้ 137.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไร 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2029 ซึ่งบ่งชี้การเติบโตของรายได้รายปีค่อนข้างทรงตัว และกำไรเพิ่มขึ้นประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 4.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน นักวิเคราะห์บางรายคาดว่ารายได้จะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 123.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2029 และกำไรใกล้ 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่บางรายมองว่าการเติบโตของธุรกิจกลางน้ำและความยืดหยุ่นในการใช้ crude เปรี้ยวเป็นปัจจัยหนุนที่อาจเกิดขึ้น

โรงกลั่นน้ำมันสหรัฐกำลังทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางภาวะขาดแคลนเชื้อเพลิงทั่วโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้น โดยมาราธอน ปิโตรเลียม วาเลโร เอ็นเนอร์จี และฟิลลิปส์ 66 เป็นผู้ชนะรายใหญ่ที่สุดในฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสสอง มาราธอน ปิโตรเลียม โรงกลั่นรายใหญ่ที่สุดของอเมริกา ทำกำไรไตรมาสสองได้ 5.14 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนถึงสี่เท่าตัวซึ่งอยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพุ่งขึ้นเป็น 17.73 ดอลลาร์ และรายได้แตะ 52.34 พันล้านดอลลาร์ วาเลโร เอ็นเนอร์จี รายงานกำไรไตรมาสสองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ โดยกำไรปรับปรุงต่อหุ้นพุ่งจาก 2.28 ดอลลาร์เป็น 12.54 ดอลลาร์ และฟิลลิปส์ 66 มีกำไรปรับปรุงไตรมาสสองเพิ่มขึ้นเกือบ 300 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปีเป็น 9.41 ดอลลาร์ต่อหุ้น หุ้นมาราธอน ปิโตรเลียม ปรับตัวขึ้น 122.2 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ต้นปี วาเลโร เอ็นเนอร์จี ขึ้น 113.3 เปอร์เซ็นต์ และฟิลลิปส์ 66 ขึ้น 85.3 เปอร์เซ็นต์ เหนือกว่ากลุ่มพลังงานในดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่เพิ่มขึ้น 36 เปอร์เซ็นต์อย่างมาก เชฟรอนยังส่งมอบไตรมาสที่ดีที่สุดในรอบหกปีด้วยกำไรปรับปรุง 12 พันล้านดอลลาร์ หรือ 6.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่รายได้ไตรมาสสองของบลูม เอ็นเนอร์จี พุ่งขึ้น 167 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปีสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.07 พันล้านดอลลาร์ จากความต้องการของศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์

หุ้นของบริษัทมาราธอน ปิโตรเลียม คอร์ปอเรชัน พุ่งขึ้น 50.9% หลังจากผลประกอบการไตรมาสที่สองออกมาแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยได้แรงหนุนจากส่วนต่างการกลั่นที่สูงขึ้นและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่ง กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของเอ็มพีซี พุ่งขึ้นเป็น 5.1 พันล้านดอลลาร์ หรือ 17.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 1.2 พันล้านดอลลาร์ หรือ 3.96 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่อีบิทดาที่ปรับปรุงแล้วพุ่งขึ้นเป็น 8.46 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.29 พันล้านดอลลาร์ อีบิทดาที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจการกลั่นและการตลาดปรับตัวขึ้นเป็น 6.66 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.89 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนต่างต่อบาร์เรลเพิ่มขึ้นเป็น 36.33 ดอลลาร์ จาก 17.58 ดอลลาร์ บริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.8 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึงการซื้อหุ้นคืน 2.5 พันล้านดอลลาร์ และมีวงเงินคงเหลือภายใต้การอนุมัติซื้อหุ้นคืนเดิม 6.1 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้น แต่หุ้นซื้อขายที่ประมาณ 8.82 เท่าของกำไร ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมย่อยที่ 9.19 เท่า และประมาณการกำไรสำหรับปี 2026 และ 2027 เพิ่มขึ้น 45.09% และ 25.50% ตามลำดับในช่วง 60 วันที่ผ่านมา

Marathon Petroleum รายงานกำไรต่อหุ้นรายไตรมาสที่ 17.73 ดอลลาร์ สูงกว่าที่ประมาณการไว้ที่ 13.95 ดอลลาร์อย่างมาก เนื่องจากส่วนต่างการกลั่นและการตลาดเกือบสองเท่าเป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บริษัทมีกำไรสุทธิ 5.14 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.22 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นกว่า 2.80 พันล้านดอลลาร์ รายได้แตะ 51.99 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 41.44 พันล้านดอลลาร์ ผลประกอบการที่โดดเด่นนี้ได้แรงหนุนจากส่วนต่างราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ที่กว้างเป็นประวัติการณ์ โดยดัชนี 3-2-1 ทะลุ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่โรงกลั่นในสหรัฐฯ เดินเครื่องเกิน 95% ติดต่อกัน 15 สัปดาห์ และไม่มีการสร้างโรงกลั่นใหม่ในสหรัฐฯ เลยนับตั้งแต่ปี 1976 Valero เตือนว่าส่วนต่างอาจลดลง 28% ภายในปี 2027 แต่ข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงโครงสร้างยังคงทำให้ส่วนต่างในปัจจุบันอยู่ในระดับสูง

ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของกลุ่มโรงกลั่นสหรัฐฯ เติบโตโดดเด่นจากค่าการกลั่นที่พุ่งสูง โดย Valero Energy มีกำไรสุทธิ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 5 เท่า HF Sinclair กำไรสุทธิ 892 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เท่า และ PBF Energy พลิกมีกำไรสุทธิ 915 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ ขณะที่ Phillips 66 และ Marathon Petroleum ก็คาดว่าจะรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งเช่นเดียวกัน สำหรับโรงกลั่นไทย แม้จะได้รับแรงหนุนจากค่าการกลั่นเช่นกัน แต่ผลประกอบการของแต่ละบริษัทจะไม่เท่ากัน เนื่องจากขึ้นอยู่กับโครงสร้างโรงกลั่น คุณภาพน้ำมันดิบ ประสิทธิภาพการผลิต การบริหารความเสี่ยงด้านราคา และกำไรหรือขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันในแต่ละช่วงเวลา นอกจากนี้ โรงกลั่นยังต้องแบกรับต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น ค่าพรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวางเรือ ค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นตามความเสี่ยงในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นถึง 3-6 บาทต่อลิตร รวมถึงความเสี่ยงจากการขาดทุนสต๊อกน้ำมัน ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากเงินทุนหมุนเวียนที่มากขึ้น และแรงกดดันจากมาตรการภาครัฐและสังคม ตลอดจนความจำเป็นในการลงทุนเพื่อเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดภายใต้เป้าหมาย Net Zero และมาตรฐาน ESG บริษัทจดทะเบียนไทยที่ดำเนินธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันหลัก ได้แก่ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC และบริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC ขณะที่บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มีธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างธุรกิจแบบครบวงจร

บริษัท มาราธอน ปิโตรเลียม คอร์ป ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสสำหรับหุ้นสามัญในอัตราหุ้นละ 1.00 ดอลลาร์ โดยเงินปันผลจะจ่ายในวันที่ 10 กันยายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันปิดสมุดทะเบียนในวันที่ 19 สิงหาคม 2026 การประกาศดังกล่าวมีขึ้นโดยคณะกรรมการบริษัท

เรื่องราวการลงทุนของ Marathon Petroleum กำลังถูกปรับเปลี่ยนโดยส่วนต่างราคาน้ำมันที่ทำสถิติสูงสุดและตลาดเชื้อเพลิงที่ตึงตัว ซึ่งขับเคลื่อนโดยการหยุดชะงักของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน บริษัทเพิ่งเพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 5 พันล้านดอลลาร์ เป็น 5 หมื่น 5 พัน 1 ร้อยล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ขยายผลกระทบของความแข็งแกร่งของกำไรในระยะใกล้ แต่ยังผูกเรื่องราวให้ใกล้ชิดกับสภาวะการกลั่นและภาระหนี้ที่สูงของบริษัทมากขึ้น นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ก่อนการเปิดเผยผลประกอบการในวันที่ 4 สิงหาคม โดยผู้ที่มองในแง่ดีที่สุดคาดการณ์รายได้ประมาณ 1 แสน 5 หมื่น 5 ร้อยล้านดอลลาร์ และกำไรใกล้เคียง 8 พัน 6 ร้อยล้านดอลลาร์ ภายในปี 2029 อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการลดคาร์บอนในระยะยาวและความเป็นไปได้ที่ความต้องการน้ำมันเบนซินและดีเซลจะลดลง ยังคงเป็นข้อกังวลหลักที่การปรับตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ของ Simply Wall St คาดการณ์รายได้ 1 แสน 3 หมื่น 7 พัน 4 ร้อยล้านดอลลาร์ และกำไร 5 พัน 9 ร้อยล้านดอลลาร์ ภายในปี 2029 ซึ่งบ่งชี้มูลค่ายุติธรรมที่ 293.12 ดอลลาร์ หรือมีส่วนลด 4% จากราคาปัจจุบัน

หุ้นกลุ่มพลังงานของสหรัฐปรับตัวขึ้นในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดวันพฤหัสบดี หลังจากกลุ่มฮูตีโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียสองลำ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นแตะระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสั้น ๆ ทวีความตึงเครียดในตะวันออกกลางและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันโลกที่อาจหยุดชะงัก ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปรับตัวขึ้นสูงสุดถึงร้อยละ 6.3 ไปที่ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 26 พฤษภาคม ขณะที่น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตของสหรัฐปรับขึ้นร้อยละ 5.2 อยู่ที่ 91.30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หุ้นของเอ็กซอนโมบิลและเชฟรอนปรับขึ้นร้อยละ 1.6 และ 1.7 ตามลำดับ ส่วนไดมอนด์แบ็กเอ็นเนอร์จี เดวอนเอ็นเนอร์จี โคโนโคฟิลลิปส์ และออกซิเดนทัลปิโตรเลียมปรับขึ้นระหว่างร้อยละ 2 ถึง 2.5 กลุ่มโรงกลั่นอย่างวาเลโรเอ็นเนอร์จี มาราธอนปิโตรเลียม และฟิลลิปส์ 66 ก็ปรับขึ้นระหว่างร้อยละ 2.1 ถึง 2.6 เช่นกัน นักวิเคราะห์จากยูบีเอส จิโอวานนี สเตาโนโว กล่าวว่า กระบวนการฟื้นฟูการผลิตในตะวันออกกลางคาดว่าจะช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้ตลาดน้ำมันยังคงตึงตัวและราคาได้รับการหนุน

ส่วนต่างกำไรของโรงกลั่นสหรัฐฯ ทำลายสถิติในสัปดาห์นี้ เนื่องจากสต็อกที่ต่ำและการหยุดชะงักของอุปทานจากการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น คุกคามให้เกิดการขาดแคลนเชื้อเพลิง ส่วนต่างการกลั่นแบบ 3-2-1 ซึ่งเป็นเกณฑ์วัดความสามารถในการทำกำไรที่สำคัญ ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 69.66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลบนตลาด Nymex เมื่อวันพฤหัสบดี ดีเซลเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยการหยุดชะงักของการส่งออกจากตะวันออกกลางและการห้ามส่งออกชั่วคราวของรัสเซียทำให้ตลาดที่ตึงตัวอยู่แล้วยิ่งตึงตัวมากขึ้น ขณะที่อุปทานน้ำมันเบนซินก็เป็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากโรงกลั่นเปลี่ยนผลผลิตไปทางดีเซลและเชื้อเพลิงเครื่องบิน สต็อกดีเซลของสหรัฐฯ ลดลงเกือบ 11 ล้านบาร์เรล และสต็อกน้ำมันเบนซินลดลงมากกว่า 42 ล้านบาร์เรลจากระดับก่อนสงคราม และทั้งคู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลห้าปีอย่างมาก ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกเฉลี่ยทั่วประเทศแตะ 3.99 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเมื่อวันเสาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 0.84 ดอลลาร์จากปีที่แล้ว และนักวิเคราะห์เตือนว่าสต็อกที่ลดลงและโรงกลั่นในตะวันออกกลางที่เสียหายจะทำให้ราคายังคงสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อโรงกลั่นที่หุ้นพุ่งขึ้นในปีนี้

Marathon Petroleum, Valero และ HF Sinclair ต่างก็มีกำไรเพิ่มขึ้นกว่า 80% ในปี 2026 ซึ่งแซงหน้ากำไร 11% ของดัชนี S&P 500 อย่างมาก เนื่องจากส่วนต่างการกลั่น WTI 3-2-1 พุ่งแตะ 59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่านับตั้งแต่เดือนมกราคม ส่วนต่างการกลั่นซึ่งวัดกำไรขั้นต้นจากการเปลี่ยนน้ำมันดิบสามบาร์เรลเป็นน้ำมันเบนซินสองบาร์เรลและน้ำมันกลั่นหนึ่งบาร์เรลนั้นกว้างขึ้น เพราะราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลยังคงสูงจากภาวะขาดแคลนกำลังการกลั่นทั่วโลก สงครามอิหร่าน การโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครน และการส่งออกเชื้อเพลิงที่ลดลง แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวลงหลังการสงบศึกระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน Phillips 66 ก็ปรับตัวขึ้นกว่า 54% โดยได้รับประโยชน์จากปัจจัยหนุนเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงไม่ได้ส่งผลเสียต่อโรงกลั่นโดยอัตโนมัติ และอาจเพิ่มผลกำไรได้หากผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปยังคงมีราคาแพง แม้ว่ารอยเตอร์สจะตั้งข้อสังเกตว่าส่วนต่างที่สูงผิดปกติในวันนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราวเมื่อตลาดน้ำมันดิบกลับเข้าสู่สมดุล

ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทปิดผสมผสานในวันพุธ ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสงครามที่ทวีความรุนแรงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ขณะที่หุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ฟื้นตัวขึ้นบางส่วน ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลง 576.76 จุด หรือร้อยละ 1.1 ปิดที่ 52,348.39 จุด โดยมีหุ้น 24 ตัวจากทั้งหมด 30 ตัวที่ปรับตัวลดลง ดัชนีเอสแอนด์พี 500 ลดลงร้อยละ 0.3 ปิดที่ 7,482.71 จุด ขณะที่ดัชนีแนสแด็กคอมโพสิตเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.2 ปิดที่ 25,870.65 จุด โดยได้แรงหนุนจากหุ้นยักษ์ใหญ่ด้านปัญญาประดิษฐ์ ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศว่าการหยุดยิงกับอิหร่านสิ้นสุดลงแล้ว ณ การประชุมสุดยอดนาโตในตุรกี และกล่าวว่าสหรัฐอเมริกาจะ 'มีโอกาสสูงมาก' ที่จะโจมตีอิหร่าน 'อย่างหนักอีกครั้ง' ส่งผลให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.4 ไปอยู่ที่ 73.52 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นร้อยละ 5.4 ไปอยู่ที่ 78.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดัชนีความผันผวนซีบีโออีเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.8 ไปอยู่ที่ 16.90 จุด และจำนวนหุ้นที่ปรับตัวลดลงมีมากกว่าหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กด้วยอัตราส่วน 3.5 ต่อ 1

มาราธอน ปิโตรเลียม ถูกเพิ่มเข้าสู่เกณฑ์มาตรวัดการเติบโตของรัสเซลล์หลายรายการ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่อาจเพิ่มการเปิดรับจากกองทุนดัชนีและพอร์ตการลงทุนที่เน้นการเติบโต หุ้นดังกล่าวเพิ่งมีผลตอบแทนในหนึ่งวันที่ 5.39% และผลตอบแทน 90 วันที่ 25.57% โดยมีผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในห้าปีที่ 473.36% ที่ราคาปิดล่าสุด 280.68 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าประมาณมูลค่ายุติธรรมที่ถูกติดตามมากที่สุดที่ 271.59 ดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปประมาณ 3.3% ในขณะที่แบบจำลองกระแสเงินสดคิดลดชี้ไปที่มูลค่ายุติธรรม 402.07 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 30% บริษัทยังคงมุ่งเน้นไปที่การซื้อหุ้นคืน การเพิ่มการกระจายผลตอบแทนของเอ็มพีแอลเอ็กซ์ และการรักษางบดุลระดับเกรดการลงทุน แม้ว่าความเสี่ยงจะรวมถึงนโยบายสภาพภูมิอากาศที่เข้มงวดขึ้นและการยอมรับรถยนต์ไฟฟ้าที่เร็วขึ้น

หุ้นมาราธอน ปิโตรเลียม ปรับตัวขึ้น 2.86% ปิดที่ 253.56 ดอลลาร์สหรัฐ ในวันล่าสุด ทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีเอสแอนด์พี 500 ซึ่งลดลง 0.01% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา หุ้นของบริษัทกลั่นน้ำมันแห่งนี้ปรับตัวลงเพียง 0.22% เทียบกับภาคส่วนน้ำมันและพลังงานที่ลดลง 9.23% และดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่ลดลง 1.4% บริษัทมีกำหนดรายงานผลประกอบการในวันที่ 4 สิงหาคม 2026 โดยประมาณการกำไรต่อหุ้นจากแซคส์ คอนเซนซัส อยู่ที่ 13.11 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 231.06% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และรายได้ 34.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 2.24% สำหรับทั้งปี ประมาณการคาดการณ์กำไรที่ 31.35 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น และรายได้ 144.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 192.99% และ 7.06% ตามลำดับ ปัจจุบันมาราธอน ปิโตรเลียม มีอันดับแซคส์ที่ 3 หรือถือ และซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 7.86 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 8.64

โรงกลั่นน้ำมันของสหรัฐกำลังจะได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคาน้ำมันที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งยังคงสูงกว่าระดับปีก่อนหน้ามากกว่าร้อยละ 100 เนื่องจากสต็อกเชื้อเพลิงทั่วโลกลดลงและความต้องการเปลี่ยนมาที่ผู้ประกอบการอเมริกัน Valero Energy, Marathon Petroleum และ Phillips 66 ต่างสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งซึ่งสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลอย่างจริงจัง Valero รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสแรกปี 2026 สูงกว่าฉันทามติมากกว่า 30 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยมีกระแสเงินสด 1.3 พันล้านดอลลาร์ และลดจำนวนหุ้นลงร้อยละ 5 กำไรต่อหุ้นปรับฐานของ Marathon Petroleum สูงกว่าฉันทามติมากกว่าสองเท่า ในขณะที่การซื้อหุ้นคืนย้อนหลัง 12 เดือนเฉลี่ยลดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วลงร้อยละ 5.7 Phillips 66 เสนออัตราเงินปันผลตอบแทนสูงสุดในกลุ่มที่ประมาณร้อยละ 3 และนักวิเคราะห์ที่ติดตามโดย MarketBeat ให้คะแนนหุ้นทั้งสามเป็น Moderate Buy พร้อมเป้าหมายราคาที่เพิ่มขึ้น

วาเลโร เอ็นเนอร์จี มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบที่ลดลง เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบลดลงและส่วนต่างการกลั่นขยายตัว น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส อินเตอร์มีเดียตปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากระดับกว่า 100 ดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว โดยได้รับแรงหนุนจากข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่คาดว่าจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและเพิ่มอุปทานน้ำมันโลก กำลังการกลั่นทั่วโลกยังคงตึงตัว ขณะที่อุปสงค์เชื้อเพลิงสำหรับน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเครื่องบินยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งช่วยหนุนส่วนต่างที่แข็งแกร่งให้กับผู้กลั่น หุ้นของวาเลโรปรับตัวขึ้น 72% ในช่วงปีที่ผ่านมา และบริษัทได้รับการจัดอันดับแซคส์ที่ 2 หรือซื้อ โดยมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสำหรับปี 2026 ผู้กลั่นรายอื่น เช่น มาราธอน ปิโตรเลียม และฟิลลิปส์ 66 ก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มเดียวกัน

ข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้ช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง ฟื้นฟูเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก และปรับเปลี่ยนโลจิสติกส์น้ำมันดิบสำหรับโรงกลั่นรายใหญ่อย่างมาราธอน ปิโตรเลียม การเปิดอีกครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาแห่งการหยุดชะงักและความไม่แน่นอน และอาจนำไปสู่ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง ในฐานะโรงกลั่นรายใหญ่ของสหรัฐฯ มาราธอน ปิโตรเลียมอาจได้รับประโยชน์จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง แม้ว่าปฏิกิริยาราคาหุ้นจะแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็วเพียงใดเมื่อส่วนชดเชยความเสี่ยงถูกบีบอัด นักลงทุนจะจับตาดูการประชุมรายงานผลประกอบการของบริษัทในวันที่ 4 สิงหาคม 2026 เพื่อรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับการจัดหาน้ำมันดิบ ต้นทุนค่าขนส่ง และแนวโน้มส่วนต่างกำไร