Kinder Morgan Inc

คินเดอร์ มอร์แกน รายงานกำไรปรับฐานไตรมาสสองปี 2569 ที่ 37 เซนต์ต่อหุ้น สูงกว่าที่แซคส์ คอนเซนซัส เอสติเมต คาดการณ์ไว้ที่ 31 เซนต์อยู่ 19.35% และเพิ่มขึ้น 32.1% จาก 28 เซนต์ในปีก่อน รายได้เพิ่มขึ้น 10.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาอยู่ที่ 4.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 4.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่ 4.43% โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตในวงกว้างของทุกกลุ่มธุรกิจ รวมถึงปริมาณการขนส่งก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น 7% และปริมาณการรวบรวมก๊าซที่เพิ่มขึ้น 26% บริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการทั้งปี 2569 โดยคาดว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับฐานแล้วจะสูงกว่างบประมาณเดิมที่ 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐมากกว่า 5% และกำไรปรับฐานจะสูงกว่างบประมาณเดิมที่ 1.36 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นมากกว่า 12% คินเดอร์ มอร์แกน ยังเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสอีก 2% เป็น 29.75 เซนต์ต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 17 สิงหาคม 2569 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 3 สิงหาคม มูลค่าโครงการที่รอการดำเนินการอยู่ที่ 9.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส โดยโครงการก๊าซธรรมชาติคิดเป็นประมาณ 92% ของทั้งหมด

Kinder Morgan, Phillips 66 และ HF Sinclair ได้บรรลุข้อตกลงร่วมทุนและตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเพื่อสร้างระบบท่อส่ง Western Gateway มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ ระบบท่อระยะทาง 1,300 ไมล์นี้จะขนส่งผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปจากโรงกลั่นในภาคกลางของสหรัฐฯ และชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกไปยังตลาดฝั่งตะวันตกและตะวันตกเฉียงใต้ โดย Kinder Morgan ถือหุ้น 35.1% ในกิจการร่วมค้า Kinder Morgan จะนำท่อส่ง SFPP East Line และ SFPP West Line ที่มีอยู่เดิมซึ่งมีมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์เข้ามาร่วมทุน พร้อมเงินสดอีก 250 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Phillips 66 จะสร้างท่อส่งส่วนใหม่ระยะทาง 900 ไมล์และลงทุน 2.5 พันล้านดอลลาร์ ส่วน HF Sinclair จะลงทุน 750 ล้านดอลลาร์ โครงการนี้ได้รับการสนับสนุนหลักจากสัญญาซื้อขายแบบรับประกันปริมาณขั้นต่ำระยะเวลา 10 ปี คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2029 และจะมีกำลังการผลิตเริ่มต้นที่ 230,000 บาร์เรลต่อวัน ซีอีโอ Kim Dang กล่าวว่าการลงทุนนี้ควรให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดและสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนความสามารถของ Kinder Morgan ในการเพิ่มเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง โดยเงินปันผลได้เพิ่มขึ้นติดต่อกันมา 9 ปีและปัจจุบันให้อัตราผลตอบแทน 3.8%

คินเดอร์ มอร์แกน อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำไปประมาณ 9% ตามแนวทางการประเมินมูลค่าที่ได้รับความนิยม ซึ่งกำหนดมูลค่ายุติธรรมไว้ที่ 35.33 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปิดล่าสุดที่ 32.18 ดอลลาร์ บริษัทเพิ่งเสร็จสิ้นการเสนอขายตราสารหนี้สองรุ่น รวมมูลค่าประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ และรายงานผลประกอบการไตรมาสสองปี 2026 ดึงดูดความสนใจไปที่โครงสร้างเงินทุนและโปรไฟล์รายได้ มุมมองเชิงบวกขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานก๊าซธรรมชาติภายใต้สัญญาระยะยาว และตลาดส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวของสหรัฐที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ซึ่งปัจจุบันคินเดอร์ มอร์แกนขนส่งก๊าซป้อนเข้าประมาณ 40% ไปยังคลังส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในปี 2030 อย่างไรก็ตาม หนี้สินสุทธิที่สูงเกือบ 32.3 พันล้านดอลลาร์ และความเสี่ยงจากการก่อสร้างส่วนเกินหรืออัตราค่าขนส่งที่ลดลงเมื่อต่อสัญญาในท่อส่งหลัก อาจเป็นอุปสรรคต่อมุมมองการประเมินมูลค่าในแง่ดีดังกล่าว

Kinder Morgan กำลังเข้าสู่ช่วงการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการไฟฟ้า การพัฒนาก๊าซธรรมชาติเหลว และความต้องการของสาธารณูปโภค โดยโครงการค้างดำเนินการของบริษัทแตะระดับ 9.6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปี 2026 โครงการก๊าซธรรมชาติคิดเป็นประมาณ 92% ของโครงการค้างดำเนินการดังกล่าว และมากกว่า 60% สนับสนุนการผลิตไฟฟ้าและความต้องการของบริษัทจำหน่ายในท้องถิ่น บริษัทยังกำลังพัฒนาโครงการเพื่อรองรับความต้องการก๊าซธรรมชาติเหลวเพิ่มเติมประมาณ 3 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน ควบคู่ไปกับความต้องการของภาคไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างการพัฒนามากกว่า 10 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันทั่วทั้งเครือข่ายท่อส่งก๊าซ ผู้บริหารมองเห็นโอกาสที่เกินกว่า 10 พันล้านดอลลาร์นอกเหนือจากโครงการที่ได้รับการอนุมัติแล้ว โดยคาดว่าจะมีการเพิ่มเติมที่สำคัญก่อนสิ้นปี กำไรต่อหุ้นตามฉันทามติคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 83 เซนต์ในปี 2026 เป็น 1.33 ดอลลาร์ในปี 2027 สะท้อนถึงความคาดหวังที่ดีขึ้นเมื่อความต้องการโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น

ผู้ประกอบการท่อส่งกลางน้ำที่จดทะเบียนในสหรัฐสามรายกำลังจ่ายเงินปันผลและส่วนแบ่งผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ตามความต้องการก๊าซธรรมชาติและงานในมือโครงการที่เติบโต ONEOK ซึ่งเป็นบริษัทซีคอร์ป เพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสร้อยละ 4 เป็น 1.07 ดอลลาร์ต่อหุ้นในเดือนมกราคม โดยมีแนวโน้มกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 อยู่ที่ 7.9 พันล้านถึง 8.3 พันล้านดอลลาร์ และการประหยัดจากขนาดสะสม 475 ล้านดอลลาร์จากการเข้าซื้อกิจการ EnLink และ Medallion ผ่านไตรมาสที่สามของปี 2025 Kinder Morgan ซึ่งเป็นบริษัทซีคอร์ปเช่นกัน รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสแรกปี 2026 ที่ 48 เซนต์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 39 เซนต์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระพุ่งขึ้นร้อยละ 73 และงานในมือโครงการแตะ 10.1 พันล้านดอลลาร์ โดยร้อยละ 92 เกี่ยวข้องกับก๊าซธรรมชาติ MPLX ซึ่งเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดหลักที่ออกเอกสาร Schedule K-1 ให้อัตราผลตอบแทนส่วนแบ่งย้อนหลังที่ร้อยละ 7.61 และยืนยันการเติบโตของส่วนแบ่งประจำปีที่ร้อยละ 12.5 ไปจนถึงปี 2027 โดยมีแผนการใช้จ่ายลงทุนเพื่อการเติบโตจากภายใน 2.4 พันล้านดอลลาร์ มุ่งเป้าไปที่แอ่ง Permian และ Marcellus

อีลอน มัสก์ ได้สร้างโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาตินอกระบบในรัฐมิสซิสซิปปี เพื่อจ่ายไฟฟ้าให้กับศูนย์ข้อมูลเอไอขนาดใหญ่สองแห่งของเขาในรัฐเทนเนสซี ซึ่งมีชื่อว่า โคลอสซัส วัน และ โคลอสซัส ทู เพื่อช่วยจ่ายไฟให้กับศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ เขาได้ซื้อกังหันก๊าซธรรมชาติและสร้างโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาตินอกระบบในมิสซิสซิปปี การดำเนินการนี้ช่วยหลีกเลี่ยงความล่าช้าในการเชื่อมต่อกับโครงข่ายไฟฟ้า และหลีกเลี่ยงการผลักภาระค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นให้กับผู้ใช้ไฟฟ้ารายอื่น แม้ว่าผู้อยู่อาศัยในบริเวณใกล้เคียงและหน่วยงานกำกับดูแลจะยื่นฟ้องร้องก็ตาม ดูเหมือนว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะให้การสนับสนุนมัสก์ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ความต้องการก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นสำหรับเอไออาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทขนส่งก๊าซกลางน้ำ เช่น เอ็นเตอร์ไพรส์ โปรดักส์ พาร์ทเนอร์ส, เอนบริดจ์ และ คินเดอร์ มอร์แกน ซึ่งเป็นผู้ขนส่งเชื้อเพลิงดังกล่าว

คินเดอร์ มอร์แกน ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี 2026 หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสสองที่ทำสถิติสูงสุด โดยมีกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วที่ 2.199 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วที่ 0.37 ดอลลาร์ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ KMI อยู่ที่ 867 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% จากปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตในวงกว้างของทุกกลุ่มธุรกิจ ขณะนี้ผู้บริหารคาดว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วทั้งปีจะสูงกว่างบประมาณเดิมที่ 8.6 พันล้านดอลลาร์อย่างน้อย 5% และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะสูงกว่างบประมาณเดิมที่ 1.36 ดอลลาร์มากกว่า 12% มูลค่าโครงการลงทุนที่รอการดำเนินการของบริษัทอยู่ที่ 9.6 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 10.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ขณะที่ยังมีโอกาสลงทุนที่รอการอนุมัติอีกกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ โดยโครงการก๊าซธรรมชาติคิดเป็น 92% ของโครงการที่ได้รับอนุมัติแล้วทั้งหมด คณะกรรมการประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.2975 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสสองของปี 2025 และอัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรสิ้นสุดไตรมาสอยู่ที่ 3.6 เท่า ต่ำกว่างบประมาณที่ตั้งไว้ที่ 3.8 เท่า

คินเดอร์ มอร์แกน รายงานกำไรปรับปรุงไตรมาสสองที่ 0.37 ดอลลาร์ต่อหุ้น สูงกว่าที่แซคส์ คอนเซนซัส เอสติเมท คาดการณ์ไว้ที่ 0.31 ดอลลาร์ต่อหุ้น และเพิ่มขึ้นจาก 0.28 ดอลลาร์ในปีก่อน รายได้อยู่ที่ 4.48 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 4.33% และมากกว่า 4.04 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน บริษัททำกำไรต่อหุ้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้สามครั้งในสี่ไตรมาสล่าสุด และทำรายได้สูงกว่าคาดในทั้งสี่ไตรมาส หุ้นปรับตัวขึ้นประมาณ 17.8% นับตั้งแต่ต้นปี แซงหน้าดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่เพิ่มขึ้น 9.7% อันดับปัจจุบันของคินเดอร์ มอร์แกน จากแซคส์คืออันดับ 3 หรือถือ โดยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นในไตรมาสหน้าที่ 0.33 ดอลลาร์ จากรายได้ 4.42 พันล้านดอลลาร์ และสำหรับปีงบประมาณที่ 1.49 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากรายได้ 18.17 พันล้านดอลลาร์

ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังคงดำเนินอยู่ และตลาดน้ำมันที่ผันผวน บริษัท Midstream สามแห่ง ได้แก่ Kinder Morgan, MPLX และ The Williams Companies ถูกจับตามองในเรื่องโมเดลธุรกิจที่ยืดหยุ่นและอิงค่าธรรมเนียม โดยที่น้ำมันดิบ West Texas Intermediate ซื้อขายต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ผู้ประกอบการท่อส่งเหล่านี้ได้รับประโยชน์จากสัญญาระยะยาวแบบรับหรือจ่าย ซึ่งสร้างรายได้ที่มั่นคงและลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ Kinder Morgan ดำเนินการท่อส่งระยะทาง 78,000 ไมล์ ขณะที่ Williams Companies ครอบคลุมกว่า 30,000 ไมล์ เชื่อมต่อแหล่งผลิตสำคัญของสหรัฐฯ กับตลาดหลัก หุ้นทั้งสามตัวมีอันดับ Zacks Rank ที่ 3 หรือถือ

คินเดอร์ มอร์แกน รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งที่สุดในบรรดาหุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน 8 ตัวที่ติดตาม โดยมีรายได้ 4.83 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 3.3% บริษัทยังทำกำไรต่อหุ้นและ EBITDA ได้สูงกว่าประมาณการอีกด้วย ในภาพรวม หุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานทำรายได้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 14.9% แต่ราคาหุ้นกลับลดลงเฉลี่ย 3.6% นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการ เอ็กซ์แพนด์ เอ็นเนอร์จี มีรายได้สูงกว่าคาดมากที่สุดที่ 48.2% ขณะที่ เจเนซิส เอ็นเนอร์จี เป็นผู้ที่มีผลงานอ่อนแอที่สุด โดยพลาดเป้าทั้งกำไรต่อหุ้นและ EBITDA ส่วน ดีเอชที โฮลดิ้งส์ มีการเติบโตของรายได้เร็วที่สุดในกลุ่มที่ 97.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน

บริษัทท่อส่งกลางน้ำเสนออัตราผลตอบแทนสูง โดยได้แรงหนุนจากปริมาณการขนส่งที่เติบโตหลายปีจากการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวของสหรัฐฯ และความต้องการไฟฟ้าจากศูนย์ข้อมูล เอ็นเตอร์ไพรส์ โปรดักส์ พาร์ทเนอร์ส ให้ผลตอบแทน 6% พร้อมการเติบโตของการจ่ายส่วนแบ่งต่อเนื่อง 27 ปี และวงเงินซื้อหุ้นคืน 5 พันล้านดอลลาร์ เอ็นเนอร์จี ทรานสเฟอร์ ให้ผลตอบแทน 7% และได้ลงนามข้อตกลงจัดหาพลังงานให้ศูนย์ข้อมูลของออราเคิล ซึ่งจะเพิ่มปริมาณเป็นประมาณ 900 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 ขึ้น 750 ล้านดอลลาร์ เป็นช่วง 18.2 พันล้านดอลลาร์ ถึง 18.6 พันล้านดอลลาร์ คินเดอร์ มอร์แกน ให้ผลตอบแทน 4% ในรูปแบบบริษัทซีคอร์ปที่มีการจัดการภาษีง่ายกว่า และซีอีโอ คิม ดัง ระบุว่าประมาณ 70% ของความต้องการไฟฟ้าในอนาคตจากศูนย์ข้อมูลที่อยู่ระหว่างการพัฒนาอยู่ในรัฐที่บริษัทมีสินทรัพย์ให้บริการ หุ้นทั้งสามตัวมีกำไรตั้งแต่ต้นปีเป็นเลขสองหลัก โดยคาดการณ์ว่ากำลังการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวของสหรัฐฯ จะเพิ่มเป็น 27.7 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันภายในปี 2030 จาก 14.9 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปี 2025

หุ้นคินเดอร์ มอร์แกน อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำไป 39% ตามการวิเคราะห์ด้วยแบบจำลองคิดลดกระแสเงินสด ซึ่งประเมินมูลค่าที่แท้จริงไว้ที่ประมาณ 52 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับราคาปัจจุบันที่ประมาณ 31.97 ดอลลาร์ แบบจำลองคิดลดกระแสเงินสดคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระที่เติบโตจากฐานสินทรัพย์ที่มีอยู่และโครงการที่รอการดำเนินงาน โดยเริ่มจากกระแสเงินสดอิสระย้อนหลังสิบสองเดือนที่ประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม การประเมินมูลค่าด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าที่สมเหตุสมผล โดยมีอัตราส่วนปัจจุบันที่ 21.6 เท่า ใกล้เคียงกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่เหมาะสมโดยนัยที่ 22.4 เท่า หุ้นนี้ให้ผลตอบแทนรวม 128.5% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา และการเพิ่มโครงการล่าสุดที่เชื่อมโยงกับอุปสงค์ก๊าซธรรมชาติระยะยาวสนับสนุนการคาดการณ์กระแสเงินสดที่มั่นคง แม้ว่าภาระหนี้สินจำนวนมากและความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของสัญญาอาจจำกัดส่วนเพิ่มที่นักลงทุนยินดีจ่าย

หุ้นบลูชิปสามตัวที่ซื้อขายต่ำกว่า 45 ดอลลาร์ ได้แก่ ไฟเซอร์ เอทีแอนด์ที และคินเดอร์ มอร์แกน กำลังได้รับความสนใจจากคุณสมบัติเชิงรับ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล และแนวโน้มการเติบโต ท่ามกลางความผันผวนของตลาด ไฟเซอร์ ที่ราคา 24.29 ดอลลาร์ ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 7.27% และค่า P/E ล่วงหน้าที่ 8 เท่า โดยรายได้ไตรมาสแรกปี 2026 เพิ่มขึ้น 5.4% เป็น 14.45 พันล้านดอลลาร์ และทำกำไรเกินคาดติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ห้า แม้ว่ารายได้จากโควิดที่ลดลงและความเสี่ยงจากการสูญเสียสิทธิ์ผูกขาดมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยง เอทีแอนด์ที ที่ราคา 22.72 ดอลลาร์ ให้อัตราผลตอบแทน 4.95% และซื้อขายที่ค่า P/E ย้อนหลัง 8 เท่า โดยรายงานไตรมาสแรกที่ดีที่สุดสำหรับการเพิ่มลูกค้าไฟเบอร์สุทธิที่ 584,000 ราย และให้คำมั่นว่าจะคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นมากกว่า 45 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2028 ขณะที่บริหารจัดการภาระหนี้ที่สูงขึ้น คินเดอร์ มอร์แกน ที่ราคา 33.19 ดอลลาร์ ให้อัตราผลตอบแทน 3.56% และมีรายได้เพิ่มขึ้น 13.5% เป็น 4.83 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกปี 2026 โดยได้แรงหนุนจากโครงการก๊าซธรรมชาติที่คั่งค้างมูลค่า 10.1 พันล้านดอลลาร์ และความต้องการ LNG และศูนย์ข้อมูลที่เพิ่มขึ้น โดยมีภาระหนี้ที่จัดการได้ที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA 3.6 เท่า

StockStory ระบุว่า Kinder Morgan เป็นหุ้นพลังงานที่น่าจับตามอง ขณะที่ Transocean และ Core Laboratories เป็นสองบริษัทที่ทำผลงานน่าผิดหวัง Kinder Morgan มีมูลค่าตลาด 69.77 พันล้านดอลลาร์ และรายได้ 17.53 พันล้านดอลลาร์ ได้รับประโยชน์จากเครือข่ายท่อส่งขนาดใหญ่และกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง Transocean เผชิญยอดขายลดลงร้อยละ 4.7 ต่อปีในช่วงสิบปี และมีอัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระต่ำที่ร้อยละ 4.6 Core Laboratories ประสบปัญหาการเติบโตของยอดขายร้อยละ 3.4 ต่อปีในช่วงห้าปี และอัตรากำไรขั้นต้นที่ร้อยละ 20.4

การเติบโตของคินเดอร์ มอร์แกน กำลังถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการส่งออก LNG และการใช้ก๊าซในการผลิตไฟฟ้าที่มากขึ้น งานในมือของบริษัทมูลค่า 10.1 พันล้านดอลลาร์ มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานด้านก๊าซธรรมชาติเป็นหลัก โดยมากกว่า 20% มุ่งตอบสนองความต้องการ LNG ที่เพิ่มขึ้น และประมาณ 60% มุ่งไปที่ความต้องการด้านการผลิตไฟฟ้าและสาธารณูปโภค คินเดอร์ มอร์แกน ขนส่งก๊าซธรรมชาติประมาณ 40% ของสหรัฐฯ และเป็นเจ้าของท่อส่งก๊าซระยะทางประมาณ 78,000 ไมล์ คลังสินค้า 136 แห่ง และความจุในการจัดเก็บก๊าซธรรมชาติที่ใช้งานได้กว่า 700 พันล้านลูกบาศก์ฟุต หุ้นของคินเดอร์ มอร์แกน ปรับตัวขึ้น 14.2% ในช่วงปีที่ผ่านมา และหุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อ EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือน ที่ 14.47 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้นที่ 15.2 เท่า

จอห์นสัน แอนด์ จอห์นสัน, แมคโดนัลด์ และคินเดอร์ มอร์แกน ถูกยกให้เป็นผู้จ่ายเงินปันผลคุณภาพสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้ จอห์นสัน แอนด์ จอห์นสัน อนุมัติการขึ้นเงินปันผลประจำปีติดต่อกันเป็นปีที่ 64 โดยเพิ่มการจ่ายรายไตรมาสเป็น 1.34 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่แมคโดนัลด์ ซึ่งราคาลดลง 10% ตั้งแต่ต้นปี ให้อัตราผลตอบแทนประมาณ 3% และคาดว่าจะกลายเป็นราชันย์เงินปันผลในปี 2026 ส่วนคินเดอร์ มอร์แกน แม้จะไม่ใช่อภิสิทธิ์ชน แต่กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสแรกพุ่งขึ้น 73% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะที่ 687 ล้านดอลลาร์ หนุนอัตราผลตอบแทนราว 4% จากโครงการก๊าซธรรมชาติที่รออยู่มูลค่า 10.1 พันล้านดอลลาร์

คินเดอร์ มอร์แกน ได้ขยายโครงการที่รอการดำเนินงานเป็น 10.10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งขณะนี้รวมถึงสัญญาที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลใหม่ นักวิเคราะห์ได้ยืนยันการจัดอันดับเชิงบวก หลังจากผลประกอบการรายไตรมาสและรายได้ที่แข็งแกร่งเกินคาด โครงการที่รอการดำเนินงานที่ใหญ่ขึ้นนี้ ตอกย้ำเรื่องราวการลงทุนของบริษัทเกี่ยวกับข้อตกลงระยะยาวที่อิงตามค่าธรรมเนียม ซึ่งสนับสนุนกระแสเงินสดและเงินปันผลที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ภาระผูกพันด้านเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ต้องสมดุลกับหนี้สินสุทธิจำนวนมากของคินเดอร์ มอร์แกน และความจำเป็นในการรักษาความยืดหยุ่นทางการเงิน การคาดการณ์ของบริษัทคาดการณ์รายได้ 20.3 พันล้านดอลลาร์ และกำไร 3.7 พันล้านดอลลาร์ ภายในปี 2029 ซึ่งหมายถึงการเติบโตของรายได้ต่อปีที่ 5.0% และกำไรที่เพิ่มขึ้น 0.4 พันล้านดอลลาร์ จากปัจจุบันที่ 3.3 พันล้านดอลลาร์

คินเดอร์ มอร์แกน และ เน็กซ์ดีเคด เสนอการลงทุนด้านพลังงานที่แตกต่างกัน ในขณะที่อุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนไปสู่เชื้อเพลิงที่สะอาดขึ้น คินเดอร์ มอร์แกน ยักษ์ใหญ่ด้านโครงสร้างพื้นฐานกลางน้ำมูลค่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์ ดำเนินการท่อส่งก๊าซยาวเกือบ 78,000 ไมล์ และคลังเก็บ 136 แห่ง ขนส่งก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ประมาณ 40% และรายงานรายได้ปีงบประมาณ 2025 ที่ 16.9 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรสุทธิ 3.1 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเกือบ 3.2 พันล้านดอลลาร์ เน็กซ์ดีเคด เป็นบริษัทในขั้นพัฒนา กำลังสร้างคลังส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว ริโอ แกรนด์ ในเท็กซัส ตั้งเป้ากำลังผลิต 48 ล้านตันต่อปี จากขบวนผลิตแปดชุด แต่กลับรายงานขาดทุนสุทธิ 306.4 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 5 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2025 โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนประมาณ 90.8 เท่า อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของคินเดอร์ มอร์แกน อยู่ที่ 21.6 เท่า ต่ำกว่าของเน็กซ์ดีเคดที่ 23.6 เท่า และใกล้เคียงกับเกณฑ์มาตรฐานของภาคส่วนที่ 21.4 เท่า ในขณะที่เน็กซ์ดีเคดไม่มีอัตราส่วนราคาต่อยอดขายแบบดั้งเดิม บทวิเคราะห์สรุปว่า เน็กซ์ดีเคดอาจดึงดูดผู้ที่มองหาทางเลือกการเติบโตจากความต้องการก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะจากเอเชียแปซิฟิก แม้ว่าจะมีความเสี่ยงสูงกว่ากระแสรายได้ที่มั่นคงและอิงค่าธรรมเนียมของคินเดอร์ มอร์แกน มาก

ฐานะทางการเงินของคินเดอร์ มอร์แกน ยึดโยงกับกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอและรูปแบบธุรกิจที่มีสัญญาผูกพันสูง โดยร้อยละ 96 ของกระแสเงินสดเป็นแบบรับหรือจ่าย คิดค่าธรรมเนียม หรือมีการป้องกันความเสี่ยง ในช่วงไตรมาสแรก บริษัทสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 1.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้สามารถจ่ายเงินปันผล รายจ่ายลงทุน และการลงทุนเพื่อการเติบโตได้ คินเดอร์ มอร์แกน คาดว่าจะคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 และประกาศเงินปันผลรายไตรมาสที่ 29.75 เซนต์ต่อหุ้น นับเป็นการเพิ่มเงินปันผลติดต่อกันเป็นปีที่เก้า อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทปรับตัวดีขึ้นเป็น 3.6 เท่า จาก 3.8 เท่าเมื่อต้นปี สะท้อนถึงงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา คินเดอร์ มอร์แกน ได้คืนเงินให้ผู้ถือหุ้นเกือบ 23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

ก๊าซธรรมชาติคาดว่าจะมีสัดส่วน 40% ของการผลิตไฟฟ้าในสหรัฐฯ ทั้งในปี 2025 และ 2026 ตามรายงานของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ ซึ่งมากกว่าถ่านหินที่ 16% นิวเคลียร์ที่ 18% และไฟฟ้าพลังน้ำแบบดั้งเดิมที่ 6% อย่างมาก บริษัท Kinder Morgan ซึ่งขนส่งก๊าซธรรมชาติที่ผลิตในประเทศประมาณ 40% คาดว่าความต้องการก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ จะพุ่งขึ้น 27% เป็น 150 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันภายในปี 2031 โดยได้แรงหนุนจากความต้องการไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูล Natural Gas Services Group มีอัตราการใช้ฝูงอุปกรณ์สูงและรายได้จากการให้เช่าสูงเป็นประวัติการณ์ และการเข้าซื้อกิจการ Flatrock ช่วยขยายกำลังการอัดในภูมิภาคสำคัญ เช่น Permian และ Eagle Ford