Samart Corporation Public Company Limited

SAMARTは、2026年下半期の業績が力強く加速するとの自信を示した。上半期の純利益は約2億8000万バーツだった。総額100億バーツに達する新規案件の入札を進め、現在の受注残高160億バーツから、2026年末までに目標とする200億バーツへの引き上げを目指す。一方、SAVは燃料費の低下と航空便の回復を追い風に、2026年第3四半期に業績が反発する見通しだ。SAMTELは約70億バーツの新規案件の獲得に乗り出す。また、TEDAは好調な業績を背景に、利益が目標を上回る可能性がある。

サマートコーポレーション株式会社、略称サマートは、子会社でサマート・ユー・トランス社を通じて94.35%を間接保有するテダ社が、シノハイドロ・タイランド社と「テダ・アンド・エスティーシー・コンソーシアム」の名称で、出資比率52.94%対47.06%の共同事業契約を締結したと明らかにした。同コンソーシアムは2026年8月10日付でタイ発電公社から、ラオス人民民主共和国の電力購入に向けたナーン県、プレー県、ウッタラディット県の送電網整備事業の一環として、500キロボルトのデーンチャイ高圧変電所の建設、ならびに500キロボルトのメーモ第3高圧変電所およびタータコ高圧変電所の改修工事の調達・建設に関する請負通知書を受領した。建設契約額は合計20億8071万4368.75バーツで、うちテダ分が11億153万7663バーツ、シノハイドロ・タイランド分が9億7917万6705.75バーツとなる。工期は請負通知書の提出から24カ月以内を予定しており、テダは現在、契約締結に向けた書類を準備中である。

国家経済社会開発委員会の報告によると、2026年第2四半期の国内総生産は前年同期比1.9%拡大し、第1四半期の2.8%から減速したものの、市場予想の1.7%は上回った。主な押し上げ要因は投資奨励申請に伴い好調に伸びた民間投資で、一方で民間消費は国内エネルギー価格の上昇や、政府支出が前倒しで執行済みだったことによる弱さから、前期の3.3%から1.9%へ減速した。元大証券は、第3四半期にはタイ支援プラス策が四半期を通じて寄与し消費が明確に回復するとみており、政府支出も会計年度末にかけて加速すると予想する。建設受注、発電所、工業団地、小売、食品飲料セクターに対する前向きな見方を維持し、具体例としてCK、STECON、GUNKUL、GULF、FORTH、SAMART、EPG、BJC、CPALL、CBGの各銘柄を挙げた。国家経済社会開発委員会は今年のGDP見通しを従来の1.5～2.5%から2.0～2.5%へ上方修正し、インフレ見通しは2.0～3.0%から1.5～2.0%へ下方修正した。これは金融政策の再引き締めへの圧力を和らげる要因となる。

サマート・コーポレーションは、2026年の利益目標を約7億バーツに設定した。2025年の4億8000万バーツから増加する見通しで、今年上半期にはすでに約2億8000万バーツの利益を計上しており、通年の売上高は約130億バーツを見込んでいる。戦略担当副社長のワッタナチャイ・ウィライラック氏によると、同社はEV関連事業への拡大を検討中で、従来の年間平均約60億バーツの経常収入を上乗せし、2026年9月までに具体化する見通しだ。現在、グループ全体の受注残高は148億8900万バーツで、内訳はサマートテレコムが手掛けるデジタルICTソリューション事業が約79億9700万バーツ、ユーティリティー・運輸事業が約67億3800万バーツ、その他となっている。今年は約30億バーツの売上計上を見込み、今後少なくとも3年間にわたり段階的に計上していく計画だ。同社は通信・電力分野の新規プロジェクトとして総額100億バーツ超の入札に参加する予定で、年末までに受注残高を約200億バーツに引き上げる目標を掲げる。また、AI政府、グリーンエネルギー、エンタープライズ事業、ヒューマノイドロボティクスやオートメーションなどの未来技術を新たな成長エンジンと位置付け、長期的な事業拡大を担う次世代リーダー育成策「サマート・ニュー・ジェン」も推進する。

SAMARTは、2026年下半期に大型プロジェクトの契約締結が相次ぎ、特に8月から11月にかけて加速すると見込んでいる。主な案件として、SAVを通じたAOTのプロジェクト13億バーツ、データセンター向け送電線システム11億バーツ、内務省案件10億バーツ、その他政府案件20～30億バーツがあり、入札結果待ちの総額は100億バーツを超える。これらを計画通り獲得できれば、2026年第1四半期末時点の140億バーツの受注残高は、年末までに目標の200億バーツに押し上げられる見通しだ。また、IBMと連携したSOCを通じてサイバーセキュリティ事業を強化し、大企業へのサイバー攻撃増加に伴う需要の高まりに対応する。現在、収入の65～70％は経常収益であり、SAVはベトナムの観光需要とカンボジアのビザ免除政策の追い風を受けている。

YUANTAのアナリストは、官民合同経済問題解決委員会の下に設置された5つの作業部会が、国家投資比率を現在のGDP比22～23%から目標の30%に引き上げることができれば、経済に年間6000億～8000億バーツの資金循環をもたらすと指摘した。この計画は、短期6か月、中期2年、長期4年の3段階に分かれ、投資、AI・デジタル技術、グリーン経済、金融、医療の戦略をカバーする。直接恩恵を受けるとみられる銘柄は、GULF、GUNKUL、KTB、STECON、CK、FORTH、SKY、PIS、DITTO、SAMART、TASCOで、特に発電事業者や政府プロジェクト受注が期待される企業群が注目される。アナリストは、計画が順調に進めば信頼感が回復し、長期的な業績成長を支えるとして、最初の6か月の進捗を注視するよう推奨している。