BYD、海外売上高が初めて中国本土を上回る 国内販売は減少

TDコーウェンは火曜日、中国の自動車メーカーが米国市場に参入する懸念による最近の自動車株の売りは「行き過ぎ」だと顧客に伝えた。習近平国家主席は水曜日にワシントンを訪れ、トランプ大統領と3日間の会談に臨む。上級アナリストのイタイ・マイケリ氏は、首脳会談で米国の輸入政策が転換する可能性は「極めて低い」と執筆したが、投資家にはその可能性に備えるよう促し、業界関係者の多くも同じ見方を共有していると指摘した。自動車イノベーション同盟が主導し、米国自動車政策評議会、ディーラー団体のNADA、部品サプライヤー協会のMEMAが加わった連合は、トランプ大統領に書簡を送り、政権に対して「米国内で車両を販売、輸入、製造しようとする中国の自動車メーカーに門を固く閉ざし続ける」よう求めた。書簡では、中国車に対するトランプ大統領の100%関税と、中国製コネクテッドカーソフトウェアを禁止する商務省規則が、欧州、オーストラリア、東南アジア、メキシコ、南米で見られた急増から米国を守っていると評価した。TDコーウェンは、中国の自動車メーカーが国内企業との少数所有合弁事業を通じて強制的に参入させられ、おそらくフルサイズトラックの製造を禁じられるというガードレールを提示し、マイケリ氏はこうした構造が「D3のEV損失が大きいことを踏まえると、1株当たり利益を押し上げる可能性さえある」と主張した。ステランティスは北米のEBITの出発点が低いため、最も恩恵を受ける可能性があると論じた。同社は、ChargePointやEVgoのようなEVサプライヤーと充電ネットワークを米国のEV普及加速の受益者と見なし、中国のOEMと既存の関係を持つ部品メーカー、ボルグワーナーやアプティブを大多数より「有利な立場」にあると評価する一方、EV専業のテスラ、リビアン、ルーシッドについては計算がまちまちだとしている。マイケリ氏によると、落とし穴は、当初の規制が最終的に解除されるという長期的リスクにより、ビッグスリーの株価倍数が依然として打撃を受ける可能性があることだ。

BMWのCEOミラン・ネデリコビッチ氏は、火曜日にFAZ紙が掲載したインタビューで、低価格の中国車輸入が欧州産業に及ぼす脅威に対処するには、関税ではなく自主的な価格協定を支持すると述べた。「一部の中国車は、ビジネスの観点からは理解できない価格でここで提供されている」とネデリコビッチ氏は語り、これが欧州で保護主義的な傾向を助長する恐れがあると付け加えた。欧州連合は、フォン・デア・ライエン欧州委員長が中国との「持続不可能な」貿易赤字と呼ぶ問題に対処するための措置を検討しており、一部の欧州自動車業界幹部や政治家は、現地調達比率ルールや、中国からのプラグインハイブリッド車を含む関税の拡大を求めている。ネデリコビッチ氏は、市場ベースの価格設定について共通の理解に達することを目指した中国との政治的対話と、それに続く具体的な措置を呼びかけ、「追加関税はさらに大きな介入となるため、私は公正な条件に基づく自主的な協定を支持する」と述べ、「誰もエスカレーションを望んでいない」と付け加えた。BMWは、中国製EV輸入に対する現在のEU関税を繰り返し批判し、こうした措置が貿易紛争を招く恐れがあると警告している。同社は輸出向けの全電気自動車Miniを中国で生産している。