アマゾン、グーグル、マイクロソフトの「激しい」上方再評価は始まったばかりと専門家が予測

シティは、人工知能システムが継続学習を採用するにつれて高帯域幅メモリー、DRAM、NANDの需要が高まることを背景に、世界のメモリー半導体市場における供給不足が2031年まで深刻化すると予想している。月曜日に公表した調査リポートで、同行は継続学習を今後5年間のAI開発における中心テーマとなる可能性があると指摘した。これはAIモデルを新しいタスクで更新しつつ以前の知識を保持する手法であり、メモリーとデータストレージの両方の需要を押し上げる。シティは、HBMのビット需要が2027年に前年比62%増の752億ギガビットに達し、2028年にはさらに69%増の1270億ギガビットに拡大すると予測し、AIシステムが追加のストレージ容量を必要とすることからエンタープライズ向けソリッドステートドライブの需要も拡大するとみている。DRAMについては、シティは世界需要が2027年に30%増、2028年に35%増となる一方、供給は19%増と22%増にとどまり、需給比率はそれぞれマイナス8.7%とマイナス9.7%になると予測している。同行はNANDメモリーでも同様の不均衡を見込んでおり、需要が2027年に29%増、2028年に33%増となる一方、供給は21%増と25%増となり、NANDの需給比率は2027年にマイナス6.1%、2028年にマイナス5.5%と、2026年の推定マイナス0.8%から悪化すると予想している。株式調査では、シティはメモリー半導体の優先銘柄としてサムスン電子、SKハイニックス、マイクロン、サンディスク、キオクシアを挙げ、半導体製造装置・材料分野ではモンタージュ、アプライドマテリアルズ、ラムリサーチ、TES、ユージンテック、テックウィングを注目銘柄として取り上げた。

ウォーレン・バフェットと、新たにバークシャー・ハサウェイの最高経営責任者に就任したグレッグ・アベルは、数百億ドルをアルファベットに投じ、同社をバークシャーの最大級の投資先の一つにした。バフェットが2025年第3四半期、株価が1株200ドル前後で取引されているときにようやく同株を購入した後のことだ。バフェットは長年、この機会を逃したと語っており、2017年の株主総会ではグーグルに賭けることはしないと述べていた。また、もっと早く買わなかったことで9000パーセントの値上がりを逃したことを認めている。グーグルは2004年に1株85ドルで新規株式公開を行い、2014年に2種類の株式に分割し、2022年に1対20の株式分割を実施したため、分割調整後の価格は1株わずか2.125ドルとなる。バフェットは、アルファベットが今年、新しいデータセンターとAIサーバーに約2000億ドルの設備投資を計画しており、この資本の使い方が高い現金収益を生むと見ているため、今この株を気に入っていると述べた。グーグル・クラウドのトーマス・クリアン最高経営責任者は、新しいサーバーの平均回収期間は2年未満で、グーグル独自のTPUではその約半分だと述べた。さらに、平均5年の顧客契約とデータセンター建設の2年のリードタイムにより、最悪のシナリオでもプラスのリターンが生まれるという。株価が予想利益の17倍未満で取引されているため、バフェットとアベルは第3四半期も買い続ける可能性がある。