ファースト・ソーラー、関税追い風で格上げもバリュエーションに議論

エネルギー大臣のエカナット・プロムパン氏は、テレビ番組「クイ・カップ・クロントラ・アヌティン」を通じ、新たな電力開発計画（PDP）による国家のエネルギー構造改革の方向性を明らかにした。基本原則はクリーン、安定、公平の3点である。重要政策の一つは、合計出力1万メガワットの市民太陽光発電プロジェクトの推進であり、この発電容量を市民のために確保する。1世帯あたり約5キロワットの設置規模を定め、発電容量が大手事業者に集中しないようにするとともに、市民が自ら発電して余剰分を系統に売却し、電気料金から差し引く機会を開く。設置費用は1システムあたり約14万バーツで、エネルギー省は頭金5万バーツを支援し、残りの負担を約9万バーツに減らす案を示すとともに、金融機関からの融資申請の道も開いた。産業部門については、政府はクリーンエネルギー電力の直接売買市場、すなわちDirect PPAをより広く開放する取り組みを進めている。国家エネルギー政策委員会は、データセンターとクリーン電力を必要とする産業部門の双方を対象にDirect PPAを解禁する方針をすでに承認した。家庭部門の電気料金負担軽減策では、政府は公共電気料金のコストを一般利用者の請求書から分離する形で料金体系を再構築し、累進料金制を採用する。最初の200単位の使用量については、2026年9月の請求サイクル以降、電力エネルギー料金を1単位あたり3バーツ以下とする。新たなPDPでは、水素、地熱、燃料電池、さらには小型原子炉（SMR）など、代替エネルギーと技術の追加調査の道も開き、将来の技術を受け入れるための基準、安全性、インフラの整備を準備する。

株式・デリバティブ市場ストラテジストのリサーチ部門、InnovestXは、タイを地域のデータセンター拠点にしようとする取り組みが具体化しつつあると指摘した。データセンター事業政策委員会の初回会合で、情報と法令を一元化する「シングルダッシュボード」を加速し、1カ月以内に産業戦略の枠組みを明確にする決議が採択された。電力使用量が2メガワットを超えるデータセンターを工業事業と位置づけ、資源利用料を直接的・間接的な実費を反映するよう設定し、グリーンデータセンターを支援するため厳格なエネルギー条件を定める。具体的には、特定グループ向けの電力料金区分の設定、ネットゼロ目標に対応するためクリーンエネルギー比率を60%以上に義務付け、非常用電源システムの基準を厳格化する。さらに、経済、インフラ、土地・建物、環境を網羅する4つの小委員会を設置し、技術基準を策定する。未着工のプロジェクトが基準を満たさない場合、水と電力の配分を停止する断固たる措置を準備している。InnovestXは、この明確化された政策が2つの主要産業グループに大きなプラスの波及効果をもたらすと評価する。第一にクリーンエネルギーグループで、クリーンエネルギー最低60%の義務化により、選択肢から必須へと転換し、実需が飛躍的に喚起される。第二に工業団地グループで、データセンターを工業事業とすることで、外国直接投資がスマートグリッドや環境管理を備えた有力工業団地に流入し、化石燃料に依存する工業団地を大きく引き離す。したがって投資戦略としてはSelective Buyを推奨し、2つの主要産業グループのリーダー銘柄の積み増しを重視する。工業団地グループでは、Tier 3〜4のデータセンターに対応できる安定したスマートグリッドを有し、多国籍テクノロジー企業との合弁を行い、独自の循環水管理システムを持つAMATAとWHAを挙げる。クリーンエネルギーグループでは、世界的なハイパースケーラーとの直接電力購入契約の進展があり、ESGスコアとグリーン証書が高く、データセンターへの電力供給の安定性を保つため蓄電池システムへの投資を行うGULF、GPSC、BGRIM、さらに高圧送電システムの請負業者であるGUNKULを挙げる。