メモリ・ストレージ株が上昇、マイクロンの決算が高バリュエーションを正当化

マイクロン・テクノロジーは9月15日、サーバー向け512GB DDR5 RDIMMメモリモジュールの実証に成功したと発表した。同社によると、これは世界初となる。このモジュールは最大9,200MT/sの速度に達し、24スロットのデュアルソケットサーバーで最大12TBのDDR5 DRAMを実現できる。マイクロンによると、512GBモジュールの消費電力は16ワットで、同じ容量を提供する128GBモジュール4枚の44.2ワットと比べて60%以上少なく、特定の分析ワークロードでは256GB DDR5構成より最大1.4倍高い性能を発揮する。AMDとインテルは次世代サーバープラットフォーム向けにこの技術を検証中だが、量産は2027年後半まで開始されない見込みで、マイクロンの業績への短期的な影響は限定的だ。別途、マイクロンは6月に、16件の戦略的顧客契約により220億ドルの現金預金および関連する財務コミットメントがもたらされる見通しで、すでに署名済みの契約による残存履行義務は1000億ドルに上ると述べた。

ジェンスン・フアンCEOは、エヌビディアが今後1年間でチップの販売台数を2倍にするとの見通しを示した。これは同社自身が文書で示したガイダンスを上回る予測だ。スコットランドでチャールズ3世国王が招集した人工知能関連の会合で記者団に語ったもので、フアン氏は台数の数字を示した一方、エヌビディアは2028年1月期通期の売上高成長率を約70%、金額にして約6730億ドルとガイダンスしている。台数が倍増し売上高が70%増えるならば、チップ1台当たりの平均売上高は約15%減少することになる。エヌビディアが報告した第2四半期の売上高は962億ドルで前年同期比106%増、データセンター部門の売上高は890億ドル、売上総利益率は75.0%だった。第3四半期の売上高は1080億ドル、プラスマイナス2%とガイダンスしている。同社は、売上総利益率が低下し、2027会計年度第4四半期に71%から72%で底を打つと述べている。一部はメモリー価格が理由で、この底は台数が倍増する前に訪れる。同じ会合でチャールズ3世国王は、エヌビディア、オープンAI、グーグル・ディープマインド、アンソロピックの経営陣に対し、手遅れになる前に業界には十分な制御手段が必要だと述べ、フアン氏は安全性は協調的な一時停止ではなく個々の企業に帰属すべきだと主張した。

連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、2023年7月以来となる利上げに踏み切った。この動きを受けてS&P500種株価指数は下落したが、その後同日中に持ち直した。FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は連邦公開市場委員会（FOMC）の会合で、労働市場を含む幅広いデータが経済の強化を示しており、景気後退に陥ることなく利上げを吸収できるとの自信をFRBに与えたと述べた。最新のドットプロットによると、18人の参加者のうち16人が今年もう1回の利上げを想定し、4人はさらに2回の利上げを見込んでいる。原油価格の上昇は生産コストと消費者物価を押し上げており、人工知能の構築がハイパースケーラーによる希少なメモリー製品への需要を背景にメモリー価格を急騰させている。アップルは一部製品の値上げを表明した。年間インフレ率はFRBの目標である2%まで低下しておらず、FRBはイランの情勢が解決することを期待して7月の利上げを見送ったが、状況は解決せず、インフレは再びじわりと上昇している。