マイクロソフト、メタ、アップル、アマゾンが今週決算を発表する。投資家の焦点は、過去最高のAI設備投資が収益に結びついているかどうかだ。アルファベットは7月22日に慎重なトーンを打ち出し、予想を上回ったにもかかわらず時間外で株価が約4％下落した。2026年の設備投資見通しを1950億ドルから2050億ドルの範囲に引き上げ、四半期の設備投資が449億ドルと前年同期の約2倍に達したためだ。最近の提出書類によると、設備投資が営業キャッシュフローをはるかに上回るペースで増加している。マイクロソフトの3月期の有形固定資産の取得額は309億ドルに達し、前年同期比84％増となった一方、設備投資後のフリーキャッシュフローは22％減少した。アマゾンの直近のフリーキャッシュフローは前年同期の259億ドルから12億ドルに落ち込み、これは設備購入が593億ドル増加したためとされている。メタとアマゾンの表面的な利益は一時的な項目によって押し上げられている。メタの1株当たり10.44ドルには80.3億ドルの法人税等調整額が含まれ、アマゾンの1株当たり2.78ドルにはアンソロピックへの投資による168億ドルの税引前利益が含まれているため、設備投資の方がより明確なシグナルとなる。今週決算を発表するこれら米国株4銘柄のコンセンサス予想は、マイクロソフトが1株当たり4.21ドル、メタが7.13ドル、アップルが1.88ドル、アマゾンが1.81ドルだが、市場の反応は今後の設備投資見通し、AWSの利益率、メタの費用範囲に左右され、オプション市場はアマゾンの決算発表日に約6.3％の変動を織り込んでいる。
Alphabet Inc Class CAlphabet shares fell ~4% after hours despite beating estimates, after raising 2026 capex guidance to $195-205 billion and quarterly capex doubling to $44.9 billion, signaling investor concern over AI spending payoff.
Amazon.com IncAmazon's trailing free cash flow dropped sharply to $1.2 billion from $25.9 billion due to $59.3 billion rise in equipment purchases, and headline profits flattered by one-off gains; market reaction hinges on forward capex guidance and AWS margin.
Meta Platforms Inc.Meta's headline profits flattered by $8.03 billion income tax benefit; market reaction will hinge on forward capex guidance and expense range, with AI spending payoff in question.
Microsoft CorporationMicrosoft's property and equipment additions reached $30.9 billion in March quarter, up 84% YoY, while free cash flow after capex fell 22%, highlighting the strain of AI capex on cash flows.
Apple Inc.